佳格食品（1227）：深耕台灣營養健康的領導品牌
公司概要與發展歷程
佳格食品股份有限公司（Standard Foods Corporation，股票代號：1227）起源於美國桂格公司（Quaker）在 1978 年設立的台灣分公司。1985 年，美方決定撤出台灣市場，時任總經理曹德風先生接手相關資產，並於 1986 年 6 月 6 日正式創立佳格食品股份有限公司，同時取得桂格品牌在台灣的營運權及商標權。公司英文簡稱為 S.F.C，總部設於台北市內湖區瑞光路 610 號 10 樓。現任董事長為曹德風，總經理為曹博睿。公司實收資本額為新台幣 91.509 億元，已發行普通股數 9.1509 億股。
經過逾三十年的發展，佳格食品已從初期專注於營養食品、食用油品、乳製品及飲料的製造銷售，逐步擴展事業版圖。在 2000 年代，公司積極拓展中國大陸市場，不僅在內蒙古種植葵花，設立葵花油生產線，更讓「多力」品牌成為中國大陸市場重要的葵花油品牌之一，市佔率達 32%。進入 2010 年代，佳格持續深化佈局，成立佳格中國控股公司，並轉投資上海佳格食品與湖南佳格生醫，同時在江蘇太倉與廈門增設生產基地，擴充食用油與營養食品產能。近年來，佳格專注於產品創新與永續發展，強調科學研發、品質安全與環保包材，回應全球綠色永續趨勢。佳格食品於 1994 年在台灣證券交易所掛牌上市，憑藉穩健經營策略與持續創新，在競爭激烈的食品市場中奠定領導地位。
圖(1)主要品牌（資料來源：佳格公司網站）
主要業務範疇與產品特色
佳格食品的產品線廣泛，滿足從嬰幼兒到銀髮族不同年齡層的營養需求，主要可歸納為以下五大核心類別：
圖(2)佳格品牌表現（資料來源：佳格公司網站）
穀物類產品
以「桂格」品牌為主，在台灣麥片及穀物市場佔有率高達 69%，居於領導地位。產品線完整，涵蓋沖調型燕麥片、三合一麥片、穀物粉、燕麥穀飲及植物奶等，近年更積極拓展燕麥棒、穀物棒等綠色飲食相關產品。
圖(3)麥片/穀物（資料來源：佳格公司網站）
食用油產品
「得意的一天」為台灣食用油市場領導品牌，市佔率達 42%。「多力」品牌則深耕中國大陸市場，以葵花油為主，已建立重要市場地位。產品種類多元，包含葵花油、橄欖油、葡萄籽油及近期推出的稻米油等。
圖(4)食用油產品（資料來源：公司網站）
保健與營養食品
此類別為佳格重要發展領域，包含「桂格完膳」特殊營養系列、「桂格」成人及嬰童奶粉、以及多樣化的保健飲品（如養氣人蔘、活靈芝、葡萄糖胺飲）與膠囊錠劑。其中，成人奶粉在台灣市佔率達 43%，補品類飲品市佔率亦達 44%。旗下「康研家」品牌專注於提供精準健康解決方案。
圖、嬰童 [新品)（資料來源：佳格公司網站）成奶（資料來源：佳格公司網站）
圖(6)完膳（資料來源：佳格公司網站）
圖(7)康研家（資料來源：佳格公司網站）
乳製品
以「福樂」品牌經營，產品包含鮮乳、優酪乳、優格及奶粉等。福樂在機能牛奶與優酪市場持續保持領先地位，低脫脂奶粉市場佔有率亦位居前列。
圖(8)福樂 (新品)（資料來源：佳格公司網站）
即食與飲品
提供多元化的即食產品，如湯品、粥品、麵食及菜餚等，滿足現代消費者快速便利的需求。同時也生產各式飲料及燕麥奶產品。
圖(9)即食產品（資料來源：佳格公司網站）
圖(10)飲料/燕麥奶（資料來源：佳格公司網站）
此外，佳格亦代理國際知名糖果品牌如「曼陀珠」（Mentos）與「加倍佳」（Chupa Chups），擴充產品組合。
營收結構分析
產品營收分析
根據 Kantar Worldpanel 市場調查數據，佳格食品 2024 年上半年的產品營收結構呈現多元化佈局：
- 保健/完膳：營收佔比 35%，為公司最大營收來源，突顯健康意識抬頭帶動的市場需求。
- 麥片/穀物：營收佔比 20%，桂格品牌在此領域的領導地位穩固。
- 食用油：營收佔比 20%，得意的一天與多力品牌貢獻穩定營收。
- 冷藏食品：營收佔比 20%，主要來自福樂乳製品的貢獻。
- 奶粉：營收佔比 5%，包含成人與嬰童奶粉。
（註：另有資料顯示 2023 年營收結構為廚房料理食品類佔 53%、營養食品類佔 37%，此處採用較新的 2024 上半年數據進行分析。）
財務績效分析
佳格食品 2024 年營運表現穩健增長。上半年合併營收達新台幣 131.53 億元，年增 8%。營業毛利 31.92 億元，年增 19%；營業淨利 7.57 億元，年增 66%；稅後淨利 8.05 億元，年增 78%，每股盈餘（EPS）達 0.85 元。
延續增長態勢，2024 年前三季累計合併營收 207.87 億元，年增 3.27%；歸屬母公司淨利達 12.62 億元，年增 33.68%，已超越 2023 全年獲利；累計 EPS 為 1.39 元，年增 34%。第三季單季稅後純益 4.94 億元，年減 1.5%，但 EPS 達 0.54 元，季增 64%。
公司財務結構維持穩健：截至 2024 年上半年，流動比率為 207.9%，速動比率 129.8%，資產報酬率 6.3%。營運效率方面，平均銷貨天數縮短至 103 天，平均收現天數降至 57 天。
市場布局與區域營收
全球市場分布
佳格食品的銷售市場主要集中於台灣與中國大陸，並逐步拓展其他亞洲地區。2024 年上半年的區域營收分布如下：
- 台灣市場：營收佔比 49%，年成長 2.3%。作為佳格的營運根基，擁有深厚的品牌忠誠度與完善的通路網絡，全台家戶普及率達 85.7%。
- 中國大陸市場：營收佔比 44%，年成長 13.3%。為佳格重要的成長引擎，食用油（多力葵花油）為主力產品，近年亦積極推廣營養品業務。儘管 2024 年中國大陸整體食用油市場銷售下滑，佳格銷量逆勢成長 20%。
- 其他地區：營收佔比 7%，年成長 15.5%，顯示海外市場拓展初見成效。
生產基地布局
為支應全球市場需求，佳格在台灣與中國大陸設有多個生產基地：
- 台灣：設有桃園大園廠與中壢廠，主要生產燕麥類、奶粉類及其他食品。
- 中國大陸：
- 內蒙古：擁有 50 萬畝葵花田，確保葵花籽原料供應。
- 蘇州廠與江蘇太倉廠：主要生產食用油，為大陸重要的葵花油生產線。
- 廈門廠：2017 年完工投產的食用油生產線。
- （擴廠計畫）公司於 2024 年 10 月公告，計畫投資人民幣 1.85 億元，在中國大陸擴建廠房，以支持市場擴張。
產能分配上，台灣廠區側重燕麥與奶粉生產，中國大陸廠區則以食用油產能為主。佳格持續透過數位化轉型與自動化升級提升生產效率，但近年原物料（尤其葵花籽）價格波動，對生產成本帶來一定挑戰，公司透過尋找替代供應商及價格策略進行應對。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
佳格食品的客戶群體廣泛，涵蓋終端消費者與通路合作夥伴。
- 終端消費者：產品滿足從嬰幼兒、兒童、成人至銀髮族等各年齡層的營養需求，尤其在健康意識提升下，保健品與營養補充品深受特定族群（如銀髮族）青睞。
- 通路合作夥伴：產品廣泛鋪貨於各大超市（如家樂福）、量販店（如大潤發、全聯）、便利商店、藥妝店及電商平台（如 Momo、PChome）等，建立綿密的銷售網絡。佳格積極運用數位工具，與家樂福等零售商進行數據合作，優化行銷策略，提升銷售成效。
價值鏈定位
佳格在食品產業價值鏈中扮演整合者的角色：
- 上游：與國內外穀物、油料、乳品等原材料供應商建立長期穩固的合作關係，確保原料品質與供應穩定。例如在內蒙古自營葵花田。
- 中游：透過自有生產基地進行研發、製造與品質控管，將原料轉化為多元化的終端產品。
- 下游：經由廣泛的銷售通路將產品送達消費者手中，並透過品牌行銷與客戶服務建立品牌價值。
公司強調供應鏈管理效率與食品安全，從源頭到終端進行嚴格把關。
競爭優勢分析
佳格食品能在競爭激烈的市場中保持領先，主要歸功於以下核心競爭優勢：
- 強勢品牌組合：擁有「桂格」、「福樂」、「得意的一天」、「多力」等多個高知名度與高信賴度的品牌，在不同品類市場均佔據領導地位，品牌價值深植人心。
- 多元化產品線：產品涵蓋穀物、食用油、保健營養品、乳製品、即食產品等多個領域，能滿足消費者一站式購足的需求，並有效分散營運風險。
- 卓越研發創新能力：擁有長期積累的研發實力與市場洞察力，持續投入開發符合健康趨勢的新產品、新配方與新口味。截至目前已取得 44 張國家健康食品認證，並為台灣首間通過「全穀標章認證」的食品廠。
- 穩固供應鏈管理：與全球優質供應商建立長期夥伴關係，並透過垂直整合（如內蒙古葵花田）確保關鍵原料供應穩定與品質可控。
- 廣泛通路佈局：產品遍及全台及中國大陸主要線上線下通路，觸及廣大消費群體。積極運用數位行銷與通路數據合作，提升銷售效率。
- 民生消費屬性：食品為民生必需品，受景氣循環影響相對較小，提供穩定的營運基礎。
近期重大事件分析
- 財務表現亮眼：2024 年前三季獲利已超越 2023 全年，EPS 年增 34%，顯示營運效率提升與市場策略奏效。
- 中國大陸擴廠計畫：於 2024 年 10 月宣布投資人民幣 1.85 億元擴建廠房，展現持續深耕大陸市場的決心，市場對此計畫反應正面。
- 新品策略成功：2024 年在兩岸市場積極推出新品，如多力葵花籽油與稻米油、桂格燕麥棒/穀物棒等，有效挹注營收動能，並成功切入綠色飲食商機。
- 積極行銷活動：透過母親節聯合品牌促銷、通路滿額贈等活動，刺激買氣，提升品牌曝光度。
- 落實企業社會責任：與社福機構合作推動營養教育計畫，捐贈物資關懷弱勢長者，響應聯合國永續發展目標 (SDGs)。
- 金融資產配置：根據 2025 年 2 月資料，公司持有台新 1699 貨幣市場基金及部分台積電股票，進行財務操作。
永續發展策略
佳格食品將永續發展視為企業經營的核心環節，積極投入資源於環境保護、社會責任及公司治理（ESG）三大面向：
環境保護（E）
- 節約資源：2023 年節省用水 13,937 噸。導入 LCC-S 型密閉式冷卻設備，有效節省用電。
- 減碳排放：執行 TPM 設備保養計畫，優化設備效能；推動綠色包材應用，減少廢棄物。
- 綠色生產：持續提升生產製程效率，降低能資源消耗。
社會責任（S）
- 員工關懷：提供弱勢族群就業機會，營造友善職場環境。
- 社區參與：舉辦營養教育課程與健康講座，提升民眾健康素養。
- 公益合作：與超過 45 個非政府組織 (NGO) 合作，推動各項公益計畫，回饋社會。2024 年持續與社福機構合作，改善弱勢長者營養。
公司治理（G）
- 健全治理架構：制定永續發展實務守則，確保決策透明與合規。公司治理評鑑結果排名前 6%~20%。
- 產品責任：嚴格把關食品安全與品質，擁有 44 張國家健康食品認證，領先業界。
- 資訊透明：定期發布永續報告書，揭露 ESG 作為與績效。
未來發展策略展望
展望未來，佳格食品將基於現有優勢，持續推動成長與轉型：
短期發展計畫（1-2年）
- 產品創新聚焦：持續開發符合健康、營養、便利趨勢的新產品，特別是針對銀髮族、兒童及特定健康需求的品項。深化綠色飲食產品線（如植物奶、燕麥棒）。
- 市場深耕與拓展：鞏固台灣市場領導地位，提升品牌滲透率。加速中國大陸市場拓展，利用擴廠效益提升市佔率。評估並逐步拓展東南亞等其他潛力市場。
- 數位轉型深化：強化電商通路經營，運用大數據分析優化消費者體驗與精準行銷。提升內部營運數位化程度。
- ESG 實踐強化：持續推動節能減碳、綠色包裝等環保措施。擴大社會參與計畫。維持高標準公司治理。
中長期發展藍圖（3-5年）
- 品牌價值提升：透過持續創新與溝通，鞏固「營養健康專家」的品牌形象，提升品牌忠誠度與溢價能力。
- 供應鏈韌性強化：優化全球採購策略，降低原物料波動風險。提升供應鏈透明度與可追溯性。
- 國際化佈局：在中國大陸市場取得更領先地位，並將成功經驗複製至其他亞洲市場，逐步建立區域性影響力。
- 探索新成長曲線：評估健康科技、個人化營養等新興領域的投資或合作機會，尋求長期成長動能。
重點整理
- 市場領導者：佳格食品在台灣營養保健食品市場佔據領導地位，旗下桂格、福樂、得意的一天等品牌深入人心，市佔率高。
- 營運穩健增長：2024 年營收與獲利呈現雙位數增長，財務結構穩健，營運效率持續提升。
- 中國市場動能：中國大陸為重要成長引擎，食用油業務表現突出，並計畫擴廠加大投資力道。
- 多元產品組合：產品線橫跨穀物、食用油、保健品、乳製品等，滿足多樣化需求並分散風險。
- 研發創新實力：擁有強大研發團隊與多項健康食品認證，持續推出符合市場趨勢的創新產品。
- 永續發展承諾：積極投入 ESG，在環保、社會、治理方面均有具體作為與成果。
- 未來展望清晰：策略聚焦產品創新、市場拓展（尤其中國）、數位轉型與永續發展，成長路徑明確。
參考資料說明
公司官方文件
- 佳格食品股份有限公司官方網站
- 佳格食品股份有限公司年報
- 佳格食品股份有限公司法人說明會簡報（2024.11）
- 佳格食品股份有限公司 2024 上半年合併財務報表
- 佳格食品股份有限公司 2024 年第三季財務報告
- 佳格食品股份有限公司公開說明書
- 佳格食品股份有限公司永續報告書
- 公開資訊觀測站相關公告
研究報告
- UAnalyze 投資研究報告（2024.12）
- 富邦證券產業研究報告（2024.12）
- Kantar Worldpanel 市場調查報告
新聞報導與網路資料
- Vocus 專欄文章（例如：vocus.cc/article/672dc948fd8978000103e5a8, vocus.cc/article/5bee61fefd89780001324d52）
- Wantgoo 玩股網 – 佳格公司資料
- ifa.ai 網站 – 佳格個股資訊
- 鉅亨網 (cnyes.com) – 佳格公司簡介與新聞
- Yahoo奇摩股市 – 佳格公司資料
- Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 佳格基本資料
- MoneyDJ 理財網 – 佳格公司資料與新聞
- 經理人月刊相關報導
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- Think with Google 案例分享
- 商業周刊相關報導
- Statementdog 財報狗 – 佳格營收與財報分析
- Winvest 投資資訊網 – 佳格新聞與分析
- TechNews 科技新報 – 佳格公司資料
- 中國經貿網 – 佳格公司資料
- 台灣公司網 – 佳格公司資料
- 桃園市政府衛生局食品藥物管理科網站
註：本文內容主要依據截至 2025 年 2 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導及網路資訊。