個股筆記：1701 中化

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圖(1)個股筆記：1701 中化（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 11 月 20 日

免責聲明

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公司概要

中國化學製藥股份有限公司成立於 1952 年 3 月，初期以藥品製造與進出口業務為主，現已成為台灣前三大學名藥廠之一，主要產品涵蓋人用西藥、動物用藥及家庭保健用品等。2024 年 9 月 2 日，公司進行了重大轉型，成立中化投資控股股份有限公司（簡稱：中化控股）。自該日起，原中化製藥的普通股以每股換發 0.5 股中化控股普通股，並轉為中化控股 100% 子公司。同日，中化製藥普通股終止上市，中化控股則以代號「3716」掛牌上市。

營業項目

截至 2023 年，公司營收主要來自人用藥品（佔比 75%）、動物用藥（7%）、醫療器材（10%）及日化保健用品（6%）。其中醫療器材包含隱形眼鏡護理液、血壓計、血糖機及人工關節等。

pie title 各營收比重 "人用藥品" : 75 "醫療器材" : 10 "動物用藥" : 7 "日化保健用品" : 6

2024 年第三季，衛福部健保藥品改革方案預計對公司有正面影響。此次改革將有助於公司加速引進新藥，與美時、東洋、健喬及友華等公司一同受惠。

產品與技術

公司主要從事學名藥的生產與銷售，並代理多項藥品與醫療器材，產品分項如下：

  • 人用藥品：包括處方藥、指示用藥及成藥。
  • 醫療器材：如隱形眼鏡護理液、血壓計、血糖機及人工關節等。
  • 動物用藥：涵蓋治療用藥、疾病防治用藥及營養補助產品。
  • 日常用品：包括口腔清潔用品、清潔用品及護膚系列產品。
  • 食品營養品：如營養補充保健食品。

新產品與技術

公司持續開發技術門檻高的藥品，特別是口服、吸入（包括奈米化及軟霧吸入技術）及無菌針劑等領域，並積極探索新給藥途徑及新劑型。

112 年度

  • 查登送件及通知領證共 10 件，待專利到期後申請領證 5 件。
  • BE 試驗案共 7 件，製劑研發案 29 件（含不簡量品項）。
  • 新型藥開發：執行 3 件（PT-001、PT-002、PT-004），強化特殊製劑量產線，完成 4 件專案。

113 年度規劃

  • 預計申請人用及動物用藥品新證共 9 件，新品項研發或引進 11 項。
  • 將啟動創新藥開發專案，並強化特殊製劑新製品開發與製程產線。

生產據點

公司在台灣設有多個生產據點：

  • 新豐一廠：負責生產人用藥品。
  • 新豐二廠：專注於 Immunosuppressant 製劑。
  • 台中工廠：生產人用及動物用 Penicillin 類藥品。
  • 台南一廠：主要負責動物用藥品及飼料添加劑。
  • 台南二廠：生產人用藥品，已通過 FDA PAI 認證。
  • 台南三廠：專門生產無菌粉末注射劑。

市場銷售與競爭

製藥產業上游原料包含化學品、天然物及生物技術相關原料。經過加工後，這些原料製成各種藥物，依照法規可分為處方藥、指示用藥及成藥。處方藥需經醫師處方，主要客戶為診所與醫院；指示用藥則需經醫師或藥師指示使用，主要銷售於社區藥局。

公司產品銷售通路涵蓋各級醫療院所、連鎖藥局及量販通路。動物用產品則主要銷售於養豬場、養雞場及動物醫院等。此外，公司還與中化生合作，開發免疫抑制劑 Tacrolimus，已取得日本藥證。公司也在美國市場與安成藥合作開發心血管藥物 Nifedipine，並於 2014 年取得美國藥證。

在動物保健領域，公司取得荷蘭 OlusPlus 公司代理權，計畫在 2022 年第四季引入市場。

國內外競爭廠商

全球主要競爭對手包括 Teva、Sandoz、Actavis 等，台灣則有永信、東洋、生達、信東等公司。

flowchart LR A[國內外競爭廠商] --> B[全球前10大學名藥廠商] B --> B1[Teva] B --> B2[Sandoz] B --> B3[Actavis] B --> B4[Mylan] B --> B5[Sun] B --> B6[Aspen] B --> B7[Hospira] B --> B8[Sanofi] B --> B9[Fresenius] B --> B10[Lupin] A --> C[台灣主要競爭廠商] C --> C1[永信] C --> C2[東洋] C --> C3[生達] C --> C4[信東]

轉投資

  • 中化合成生技股份有限公司：從事原料藥的研發與國際行銷。
  • 蘇州中化藥品工業有限公司：專門製造與銷售人用藥品，供應中國市場。
  • 中化銀髮事業股份有限公司：專注於銀髮及居家照顧服務。
  • 中化健康生技股份有限公司：研發與銷售保健品。
flowchart LR A[轉投資] --> B[中化合成生技股份有限公司] A --> C[蘇州中化藥品工業有限公司] A --> D[中化銀髮事業股份有限公司] A --> E[中化健康生技股份有限公司] B --> B1[原料藥研發與國際行銷] C --> C1[製造與銷售人用藥品] C1 --> C2[供應中國市場] D --> D1[銀髮及居家照顧服務] E --> E1[研發與銷售保健品]

參考資料來源

資料來源：中化公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。

公司網址：http://www.ccpc.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/170120231117M001.pdf

基本概況

股價：21.15
預估本益比：24.88
預估殖利率：2.35%
預估現金股利：0.5元
報表更新進度：□ 月報 □ 季報

1701 中化 EPS 熱力圖
圖(2)1701 中化 EPS 熱力圖

股價走勢

1701 中化 K線圖（日）
圖(3)1701 中化 K線圖（日）

1701 中化 K線圖（週）
圖(4)1701 中化 K線圖（週）

1701 中化 K線圖（月）
圖(5)1701 中化 K線圖（月）

日報表

1701 中化 法人籌碼
圖(6)1701 中化 法人籌碼

週報表

1701 中化 大戶籌碼
圖(7)1701 中化 大戶籌碼

月報表

1701 中化 內部人持股
圖(8)1701 中化 內部人持股

1701 中化 本益比河流圖
圖(9)1701 中化 本益比河流圖

1701 中化 淨值比河流圖
圖(10)1701 中化 淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2024.10.01 Note right of 2024.10.01: →中化裕民與莫德納達成合作，推廣mRNA呼吸道疫苗 Note right of 2024.10.01: →根據協議，中化裕民負責疫苗推廣及醫學教育，莫德納
負責製造與配送
sequenceDiagram participant 2024.09.02 Note right of 2024.09.02: →中化控股以42.3元掛牌上市，成為台灣第二家製藥
業控股公司 Note right of 2024.09.02: →中化控股將透過「策略聚焦」、「營運優化」和「數位
引領」三大主軸提升事業體的經營效率 Note right of 2024.09.02: →未來將成立中化裕民和中化銀髮等子公司，專注於醫藥
健康解決方案和市場需求 Note right of 2024.09.02: →中化控股普通股將於同日上市 Note right of 2024.09.02: →中化普通股將於同日終止上市，轉換為中化投控
sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑衛福部健保藥品改革方案將有利於引進新藥的公司，如
美時、東洋、健喬、中化、友華等

深度分析

季報表

1701 中化 營收狀況
圖(11)1701 中化 營收狀況

1701 中化 獲利能力
圖(12)1701 中化 獲利能力

1701 中化 合約負債
圖(13)1701 中化 合約負債

1701 中化 存貨與平均售貨天數
圖(14)1701 中化 存貨與平均售貨天數

1701 中化 存貨與存貨營收比
圖(15)1701 中化 存貨與存貨營收比

1701 中化 現金流狀況
圖(16)1701 中化 現金流狀況

1701 中化 杜邦分析
圖(17)1701 中化 杜邦分析

1701 中化 資本結構
圖(18)1701 中化 資本結構

年報表

1701 中化 股利政策
圖(19)1701 中化 股利政策