個股筆記：2228 劍麟

pie title 產品結構 "汽車安全零件" : 81 "展家事業" : 19

pie title 劍麟產品銷售地區 "歐洲" : 31 "美洲" : 33 "亞洲" : 36

sequenceDiagram participant 2024.11.03 Note right of 2024.11.03: →劍麟 3Q24 每股盈餘為1.79元，較上季成長
，但比 23 年同期下滑，前三季合併營收達37.9
9億元，年增4.56% Note right of 2024.11.03: →前三季稅後淨利達5.13億元，年增47.33%，
每股稅後盈餘為6.76元，顯示出穩定的營運成長 Note right of 2024.11.03: →主要客戶對安全氣囊及安全帶產品的需求增加，推動汽
車事業銷售年增6.1%，符合各國法規要求 Note right of 2024.11.03: →劍麟毛利率、營業利益率及稅後淨利率分別攀升至25
.50%、11.17%及13.50%，顯示整體獲利
能力提升 Note right of 2024.11.03: →展望 4Q24 ，劍麟計劃拓展歐洲市場並新增產線
，以提升波蘭廠的產能稼動率

sequenceDiagram participant 2024.11.01 Note right of 2024.11.01: →主要客戶對膝蓋式及側邊安全氣囊、預縮式安全帶精密
導管等產品的需求，推動前三季汽車事業銷售增長6.1
%，進一步擴大營運規模 Note right of 2024.11.01: →劍麟持續優化生產效率，並控管營運成本，前三季毛利
率、營業利益率及稅後淨利率分別提升至25.50%、
11.17%及13.50% Note right of 2024.11.01: →展望 4Q24 ，劍麟將擴展歐洲市場業務，計劃新
增產線以提升波蘭廠的產能稼動率，保持良好訂單水位 Note right of 2024.11.01: →劍麟公司前三季合併營收達37.99億元，稅後淨利
5.13億元，每股盈餘6.76元，年增率分別為4.
56%、47.33%、47.28%，創歷年新高 Note right of 2024.11.01: →受惠於汽車事業穩定成長，1Q24 認列子公司盈餘
轉增資產的遞延所得稅回轉利益1.27億元，推升前三
季營運表現 Note right of 2024.11.01: →主要客戶對膝蓋式及側邊安全氣囊、預縮式安全帶精密
導管的需求帶動汽車事業銷售年增6.1%，促使營運規
模擴大 Note right of 2024.11.01: →集團持續控管營運成本，並提升中國、台灣及波蘭的生
產效率，推升毛利率、營業利益率及稅後淨利率至25.
50%、11.17%、13.50% Note right of 2024.11.01: →展望 4Q24 ，劍麟將持續深化主要客戶合作，並
拓展歐洲市場，計劃新增產線以提升波蘭廠的產能稼動率

sequenceDiagram participant 2024.10.14 Note right of 2024.10.14: ↑3Q24 汽車零件業績成長，9M24 營收創新高
，達4.79億元 Note right of 2024.10.14: ↑劍麟 9M24 合併營收達4.79億元，3Q24
及前三季營收創歷史新高 Note right of 2024.10.14: ↑隨著汽車安全標準提升，安全零件需求增加，4Q24
整體營運展望正面

sequenceDiagram participant 2024.09.24 Note right of 2024.09.24: ↑1H24 安全帶產品持續成長，2H24 新客戶加
入將推升營運 Note right of 2024.09.24: ↑進軍散熱及AI伺服器液冷領域，未來成長潛力可期

sequenceDiagram participant 2024.09.20 Note right of 2024.09.20: →電動車概念股劍麟以每股88元進行抽籤，潛在獲利約
25,430元，報酬率達28.98% Note right of 2024.09.20: →劍麟新股抽籤時間為 2024.09.24 至 2
024.09.26 ，抽籤日期定於 2024.09
.30

sequenceDiagram participant 2024.08.12 Note right of 2024.08.12: ↑7M24 營收受惠於歐、美地區新車銷售增長，汽車
事業群營收月增22％，佔整體營收比重85％ Note right of 2024.08.12: →劍麟為全球前三大汽車安全零組件廠商，推進新款汽車
安全零組件產品專案，提升波蘭廠產能及營運效率

sequenceDiagram participant 2024.08.02 Note right of 2024.08.02: ↑劍麟 1H24 營收24.4億元，年增6.15％
，稅後純益達3.77億元，每股稅後純益（EPS）4
.97元，創同期新高 Note right of 2024.08.02: ↑劍麟 1H24 毛利率、營業利益率及稅後淨利率分
別達25％、11％及16％，較 23 年同期均有所
提升 Note right of 2024.08.02: →汽車事業銷售成長9.47％，佔整體營收86％，主
要受惠於安全零組件需求增長

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: →劍麟 1H24 營收年增8.17％，主要來自安全
氣囊及安全帶產品，預期 24 年營收成長動能穩定 Note right of 3Q24: ↓劍麟 6M24 營收受到歐洲及大陸客戶訂單延遲影
響，月減12.9％，年同期亦下滑12.98％

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: →劍麟通過配發每股現金股息5元，配發率達73.75
％，連續四年現金股息超過6成 Note right of 2Q24: →劍麟汽車事業 23 年 營收達48.94億元，年
增11.90％，主要受惠於客戶拉貨回升，創歷史新高
水準 Note right of 2Q24: ↑營收：21.01 億元，年增 12.86%，創歷
年同期新高 Note right of 2Q24: ↑全零組件數量提升，品牌車廠及一階供應商需求增加 Note right of 2Q24: ↑期 2Q24 營運良好，訂單穩健，與客戶合作研發
新產品 Note right of 2Q24: ↑汽車安全零件需求增 劍麟 4M24 營收年增30
.26％ Note right of 2Q24: ↑劍麟看好隨著平均每車配備安全零組件數量提升趨勢明
確，有助於持續擴大客戶下單動能 Note right of 2Q24: →公布 1Q24 營收12.35億元，年增9.76
％，受惠旗下膝蓋式及側邊安全氣囊或氣簾、預縮式安全
帶精密導管等產品出貨表現，挹注整體產能稼動率保持良
好水準 Note right of 2Q24: ↑大陸子公司盈餘轉增資產生遞延所得稅迴轉利益1.2
7億元(約當EPS 1.67元)，帶動 1Q24
稅後淨利2.65億元、每股稅後純益(EPS)3.4
9元，各年增180％、181％，改寫同期新高 Note right of 2Q24: →董事會亦決議通過發行國內第三次無擔保可轉換公司債
，發行總額上限為新台幣三億元，發行期間3年 Note right of 2Q24: ↓劍麟 1Q24 賺3.49元 辦理現增及可轉債 Note right of 2Q24: ↓董事會亦決議通過辦理現金增資、以及發行國內第3次
無擔保可轉換公司債，包括辦理現金增資上限3800仟
股，發行國內第3次無擔保可轉換公司債 Note right of 2Q24: ↑近期法說，PC、智慧手機、消費電子等三大應用都有
復甦跡象，現階段旗下特殊品與標準品訂單出貨比也都在
1 左右 Note right of 2Q24: →客戶端的庫存調整預估在第 2 季度結束，供應鏈的
庫存將逐步回到健康水位 Note right of 2Q24: ↑劍麟 1Q24 營收12億元年增12.15% 優
化中國、波蘭生產效率 Note right of 2Q24: ↑受惠主要客戶對於膝蓋式及側邊安全氣囊或氣簾、預縮
式安全帶精密導管等產品拉貨表現持續攀升，推升 1Q
24 汽車事業銷售較 23 年同期持續成長 Note right of 2Q24: →受惠主要客戶對於膝蓋式及側邊安全氣囊或氣簾、預縮
式安全帶精密導管等產品拉貨表現持續攀升 Note right of 2Q24: →劍麟仍持續深化汽車事業群主要客戶業務合作並擴大業
務接單，可望助力整體營運正面效益 Note right of 2Q24: →劍麟看好隨著平均每車配備安全零組件數量提升趨勢明
確，有助於持續擴大客戶下單動能

sequenceDiagram participant 1H24 Note right of 1H24: ↑營收達24.6億元，年增8.17％，主要來自於高
值化車用安全零組件需求增加，尤其是安全氣囊和安全帶
等產品的穩定增長

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: ↑展望 24 年，劍麟看好，隨著平均每車配備安全零
組件數量提升趨勢明確，客戶下單動能有望續增 Note right of 1Q24: ↑前 2M24 合併營收 8.23 億元，年增 1
8.1%，主要是因品牌車廠和主要一階 (Tier
1) 汽車安全零組件供應商客戶訂單保持良好需求 Note right of 1Q24: ↑旗下膝蓋式和側邊安全氣囊或氣簾、預縮式安全帶精密
導管等產品，出貨需求持續增 Note right of 1Q24: ↑劍麟近年積極擴大汽車事業整體業務接單規模，看好將
隨汽車安全零組件需求提升趨勢成長 Note right of 1Q24: →董事會已通過擬配發每股 5 元現金股利，配息率約
73% Note right of 1Q24: →隨汽車安全零件接單穩健成長，也積極介入車用散熱新
領域，24 年出貨將逐步增 Note right of 1Q24: →透過於中國、台灣、波蘭等多地生產據點，彈性調整生
產配置，可有效因應全球汽車供應鏈重組趨勢 Note right of 1Q24: →汽車安全零件需求增 劍麟 2M24 營收年增10
.82％ Note right of 1Q24: →受惠品牌車廠與主要一階（Tier 1）汽車安全零
組件供應商客戶訂單保持良好需求，推升旗下膝蓋式及側
邊安全氣囊或氣簾、預縮式安全帶精密導管等產品出貨表
現持續增溫 Note right of 1Q24: →展望 1Q24 ，劍麟持審慎樂觀看法。劍麟認為隨
著平均每車配備安全零組件數量提升趨勢明確，有助於持
續擴大客戶下單動能 Note right of 1Q24: →劍麟 23 年6.78元4年新高 擬配息5元 Note right of 1Q24: →劍麟仍不斷優化旗下各廠區產能稼動率表現，以及加大
營業成本、費用等控管效益，帶動 23 年 24 年
整體毛利率、營業利益率仍分別保持24.79%、11
.46% Note right of 1Q24: ↑樂觀 1Q24 表現，隨平均每車配備安全零組件數
量提升趨勢明確，有助於持續擴大客戶下單動能，集團整
體訂單能見度、接單動能目前皆保持良好水準 Note right of 1Q24: →在旗下汽車事業挹注下，23 年 24 年稅後純益
5.14億元、年增13.53％，EPS6.78元，
亦為近四年新高 Note right of 1Q24: →董事會決議擬配發現金股息5元，股息配發率達73.
75％，以日前收盤價90.7元計，殖利率5.51％ Note right of 1Q24: ↑劍麟 23 年營收攀高 看好汽車安全零件需求增 Note right of 1Q24: ↑集團仍持續與汽車安全零組件供應商客戶共同投入新款
產品研發設計，挹注汽車安全件新款產品專案數量逐步增
加，皆有助於擴大劍麟整體良好接單表現 Note right of 1Q24: ↑劍麟認為隨著平均每車配備安全零組件數量提升趨勢明
確，有助於持續擴大客戶下單動能 Note right of 1Q24: ↑集團整體在手訂單明顯較前一年度同期成長，隨著後續
客戶持續保持穩健拉貨力道下，有望創造集團整體營運維
持良好成長動能 Note right of 1Q24: ↑劍麟也將運用大陸、台灣、波蘭等多地生產據點，彈性
調整生產配置，藉以因應全球汽車供應鏈重組趨勢

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: →後，由於公司6成出貨銷往歐美，受歐美市場年底前假
期較多影響，第四季營收表現將較為受壓，不過應仍可維
持成長

sequenceDiagram participant 3Q23 Note right of 3Q23: ↑車用散熱業務營收占比不高，但將逐步放量，24 年
可望倍增成長，與安全零件成為公司汽車事業兩大支柱 Note right of 3Q23: ↑汽車安全零組件接單穩健成長，客戶拉貨需求隨著整體
供應鏈回穩而增加 Note right of 3Q23: ↑波蘭廠新廠生產規模化，推升7月營收

sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: ↑隨著旗下汽車事業業務發展，車用散熱領域新動能將會
助力未來營運持續的成長 Note right of 2Q23: →主要客戶訂單拉貨需求提振，堆高旗下膝蓋式及側邊安
全氣囊或氣簾、預縮式安全帶精密導管等產品銷售 Note right of 2Q23: ↑公司持續擴大汽車事業業務接單表現，目前旗下汽車事
業主要客戶仍保持良好訂單拉貨需求，有助於提升整體產
能稼動率 Note right of 2Q23: ↑車用散熱領域布局進展，散熱產線目標第二季底完成客
戶驗廠階段，並逐步創造銷售挹注

sequenceDiagram participant 1Q23 Note right of 1Q23: →汽車、展示架事業營收比重分別為83％、17％