個股筆記：2330 台積電

pie title 各尺寸銷售比例 "5奈米" : 37 "7奈米" : 16 "16奈米" : 9 "28奈米" : 10 "40/45奈米" : 6 "65奈米" : 6 "3奈米" : 6 "90奈米" : 1 "20奈米" : 1 "0.25奈米及以上" : 1 "0.15/0.18奈米" : 4 "0.11/0.13奈米" : 3

pie title 台積電產品應用 "高效的運算" : 42 "智慧型手機" : 39 "物聯網" : 9 "車用電子": 5 "消費性電子": 2 "其他" : 3

sequenceDiagram participant 2024.11.14 Note right of 2024.11.14: ↓外資近期賣超台積電的原因包括市場對川普政策的擔憂
及台積電ADR持續下跌影響

sequenceDiagram participant 2024.11.13 Note right of 2024.11.13: →台積電美國亞利桑那州首座晶圓廠預計於 25 年初
舉行完工典禮，並將於 2M25 首次在美召開董事會
，完工典禮有望同時啟動 Note right of 2024.11.13: →台灣半導體供應鏈靜候台積電的開幕通知，台積電則未
公布具體完工典禮日期，保持低調 Note right of 2024.11.13: →台積電宣布台中零廢製造中心正式商轉，預計每年減碳
4萬公噸，約超過110座大安森林公園的負碳量 Note right of 2024.11.13: →台積電董事會核准154億7,995萬美元資本預算
，約新台幣5,020億元，因應市場需求與技術開發規
劃 Note right of 2024.11.13: →資本預算將用於廠房興建、先進製程產能及 25 年
研發資本預算等項目 Note right of 2024.11.13: →台積電計畫在不高於600億元的額度內，於國內市場
募集無擔保普通公司債以支應資金需求 Note right of 2024.11.13: →因應結構性AI需求，台積電將持續投資以支持客戶成
長，預計 24 年 資本支出略高於300億美元 Note right of 2024.11.13: →川普在美國大選中獲得壓倒性勝利，預期將對台積電等
科技公司施加龐大壓力，以應對其「台灣偷走晶片生意」
的言論 Note right of 2024.11.13: →為避免被川普盯上，台積電董事長魏哲家可能將先進封
裝技術搬到美國，並考慮提前在亞利桑那量產2奈米晶片
以示誠意 Note right of 2024.11.13: →台積電首批4奈米晶片已成功試產，良率高於台灣廠，
計劃在 12M24 舉辦慶祝典禮並邀請川普出席，可
能會送上提前的2奈米時程 Note right of 2024.11.13: →亞利桑那州長曾希望擴增台積電的先進封裝生產線，但
因毛利率低未獲同意，川普勝選後形勢改變，魏哲家面臨
更大壓力 Note right of 2024.11.13: →德州州長也計劃訪台，提出更優厚的補貼條件以爭取台
積電設廠，這將是魏哲家的另一項重大決策考驗 Note right of 2024.11.13: →台積電回應擴廠傳言時強調目前投資計畫不變，但業界
認為需加速離開中國市場，以符合美國利益和應對貿易對
抗 Note right of 2024.11.13: →外傳台積電將於 12M24 舉行亞利桑那廠試產成
功慶祝典禮，並邀請川普出席，但台積電強調目前的投資
計畫不變 Note right of 2024.11.13: →市場人士指出，台積電可能在慶祝典禮上提前宣布2奈
米技術赴美及擴大先進封裝生產

sequenceDiagram participant 2024.11.12 Note right of 2024.11.12: →台積電ADR連跌拖累台股，今日開盤下跌86.86
點，終場大跌121.54點，收22860.23點，
跌幅0.53% Note right of 2024.11.12: →3Q24 合併營收7596.9億元，稅後淨利32
52.6億元，每股盈餘12.54元，創下新高 Note right of 2024.11.12: →除息交易日定於 2025.03.18 ，配息基準
日為 2025.03.24 ，股利將於 2024.
04.10 發放 Note right of 2024.11.12: →台積電核准154億7,995萬美元的資本預算，用
於擴充產能及技術開發 Note right of 2024.11.12: →董事會決議募集不超過600億元的無擔保普通公司債
，以支持產能擴充及污染防治 Note right of 2024.11.12: ↓外資大幅賣出台積電持股，賣超達470億元，市場對
川普當選後的貿易政策感到擔憂 Note right of 2024.11.12: ↓市場預期美國商務部禁令將影響台積電5至8%的營收
，但可透過調漲價格部分彌補損失 Note right of 2024.11.12: →三星第二代3奈米GAA製程的良率僅20%，遠低於
原定70%的目標，影響客戶吸引力 Note right of 2024.11.12: ↑高通因三星良率問題，選擇將「Snapdragon
8 Elite」委託台積電代工，三星因此失去訂單 Note right of 2024.11.12: →三星計畫關閉50%的晶圓代工生產線，以降低營運成
本，反映出產能利用率低迷的現狀 Note right of 2024.11.12: →三星轉向2奈米製程的發展，預計在 27 年 推出
新款Exynos處理器以應對市場挑戰 Note right of 2024.11.12: →台積電董事會通過 3Q24 現金股利配發，每股配
發4.5元，為 24 年第二次調高股利，也是季配息
以來的新高 Note right of 2024.11.12: →台積電核准154億7,995萬美元的資本預算，用
於廠房興建及先進製程產能建置等項目 Note right of 2024.11.12: →董事會決議在不高於600億元的額度內，於國內市場
分次募集無擔保普通公司債，以支應產能擴充及污染防治
需求 Note right of 2024.11.12: →台積電在德國德勒斯登設立首座12吋晶圓廠，預計
27 年 開始量產，將有800名台灣工程師進駐 Note right of 2024.11.12: →台積電外派技術員年薪在德國可望翻倍，平均可達14
0萬元以上，並享有宿舍等福利 Note right of 2024.11.12: ↓集邦科技預測，台積電來自中國的營收占比約11~1
3%，禁令可能影響5~8%的營收 Note right of 2024.11.12: →摩根大通認為影響有限，因台積電來自中國的營收主要
來自加密貨幣和消費類應用 Note right of 2024.11.12: →摩根士丹利指出，中國雲端AI營收僅占台積電1%，
對整體影響不大 Note right of 2024.11.12: ↑花旗重申對台積電的「買進」評級，目標價維持在15
40元 Note right of 2024.11.12: →市場傳出台積電禁止對中國出貨七奈米，分析師認為此
消息真假不明，但拉回是佈局機會 Note right of 2024.11.12: ↓台股因台積電面臨美方壓力，7奈米以下AI晶片禁止
輸中，導致股價走低，最終指數下跌24.25點，收於
23529.64點 Note right of 2024.11.12: ↓儘管台積電營收創高，但市場仍擔心美國政策影響，導
致股價承壓，但預期輝達將於近期公布業績，可能帶動相
關股價回升

sequenceDiagram participant 2024.11.11 Note right of 2024.11.11: →台積電的先進製程營收中，67%來自於歐美及台系客
戶，流失中國客戶的風險可透過其他客戶彌補 Note right of 2024.11.11: →台積電對中國的營收占比穩定在11%至13%，若審
查擴大，可能影響中國AI相關公司及設計服務 Note right of 2024.11.11: →台積電表示不評論市場傳聞，並強調遵循所有適用的法
令與出口管制規範 Note right of 2024.11.11: ↓美國商務部要求台積電自 2024.11.11 起
停止向中國供應7奈米及更先進的AI晶片，以應對華為
的相關調查 Note right of 2024.11.11: →此禁令可能對中國科技巨頭如阿里巴巴和百度造成重大
影響，特別是百度的AI發展計劃將受到嚴重打擊 Note right of 2024.11.11: →台積電已通知中國客戶，未來供應這類晶片需經美方許
可，顯示出美中科技對抗的加劇 Note right of 2024.11.11: →台積電的2奈米製程計劃 25 年量產，技術領先地
位幾乎毋庸置疑，但需應對地緣政治風險

sequenceDiagram participant 2024.11.09 Note right of 2024.11.09: →台積電公布 10M24 營收達3142億4千萬元
，年增29.2%，首次突破3000億元，創歷史新高 Note right of 2024.11.09: ↓彭博報導指出，台積電 10M24 的年增率為近幾
個月來最低，對AI晶片需求的疑慮再度浮現 Note right of 2024.11.09: ↓台積電期貨夜盤開盤平盤後下跌20元，收於1090
元，跌幅1.8%，ADR表現接近平盤，僅小漲0.0
1美元 Note right of 2024.11.09: ↓美股主要指數小幅上漲，但台積電ADR的表現讓市場
感到失望，顯示出對未來需求的不安

sequenceDiagram participant 2024.11.08 Note right of 2024.11.08: →旺宏董事長吳敏求指出，美國未來將要求台積電將5奈
米以下及2奈米以下製程全數複製到美國，這是保護政策
的核心意義，台積電恐怕無法拒絕 Note right of 2024.11.08: →儘管台灣對半導體技術輸出有嚴格規範，但在美國全力
發展AI及台海緊張的背景下，美方的最佳防護措施是要
求台積電在美國生產最先進的製程 Note right of 2024.11.08: →吳敏求分析，台積電能在相同製程下達到高良率，關鍵
在於其強大的數學團隊利用AI大數據分析來縮短學習曲
線 Note right of 2024.11.08: →對於提高美軍購作為支付保護費的說法，吳敏求認為這
不切實際，而美國對台灣晶片課徵關稅的影響則需待具體
細節出爐後再評估 Note right of 2024.11.08: →報導指出拜登政府計劃與台積電等企業達成晶片法案補
助協議，預期至少三家公司將獲得補助

sequenceDiagram participant 2024.11.07 Note right of 2024.11.07: ↑台積電擴充CoWoS產能，將蘋果AP及其他產品訂
單委託給精材，預期成為未來營運成長動能 Note right of 2024.11.07: →川普當選後，台積電在美國亞利桑那州的4奈米廠預計
25 年 初量產，月產能可達2～3萬片 Note right of 2024.11.07: →台積電將在美國設三座晶圓廠，總投資金額達650億
美元，並可獲得66億美元補助

sequenceDiagram participant 2024.11.06 Note right of 2024.11.06: →台積電已承諾在亞利桑那州蓋3期工程，第1期投資6
50億美元，拜登承諾補貼66億美元。若川普當選收回
補助，台積電需重新考慮是否繼續投資 Note right of 2024.11.06: →台積電正不斷將產能外移，包括在日本熊本、中國南京
、德國德累斯頓的投資，以及可能在新加坡設廠。這是因
為美國認為高階製程過度集中在台灣，風險太大 Note right of 2024.11.06: →台積電亞利桑那州廠試產時，N4製程良率比台灣高出
4%。郭正亮認為這讓台灣感受到壓力，未來可能有訂單
流向美國 Note right of 2024.11.06: →台積電已切斷供貨給至少2家與華為有潛在聯繫的晶片
開發商，顯示不敢得罪美國。郭正亮指出，台積電65%
營收來自美國客戶，高達1.8兆台幣 Note right of 2024.11.06: →除了台積電外移，其供應鏈如長春、關東鑫林、李長榮
、僑立與環球晶等也傳出即將外移。郭正亮更擔憂川普可
能要求台灣人工智能相關廠商到美國製造 Note right of 2024.11.06: →若川普當選，可能對台灣晶片業課徵關稅，但他也計劃
降低企業稅率以鼓勵製造業 Note right of 2024.11.06: →台積電亞利桑那州廠已完成建設，將於 12M24
初舉行完工典禮，首批4奈米晶圓將產出 Note right of 2024.11.06: →亞利桑那州廠設計為超大型晶圓廠，未來可擴建至六座
廠，顯示台積電的長期規劃 Note right of 2024.11.06: →財經作家狄驤解釋，不少法人認為台積電無可取代，即
使川普提高關稅當保護費，對台積電影響也不大，因此樂
觀看待台股後勢 Note right of 2024.11.06: ↑輝達的AI GB200晶片已在台積電量產，預計
12M24 出貨首批伺服器

sequenceDiagram participant 2024.11.04 Note right of 2024.11.04: ↑台積電購買群創南科四廠，將其作為先進封裝新產能基
地，預計 1H25 完成設備進駐及試產 Note right of 2024.11.04: ↑台積電計畫 25 年調漲價格，CoWos封裝價格
漲幅最高可達20％ Note right of 2024.11.04: →3奈米製程價格預計最多上漲5％，實際漲幅將依產能
增幅而定 Note right of 2024.11.04: →台積電因應AI晶片需求，擴建廠房並考慮在美國及日
本設廠 Note right of 2024.11.04: →台積電的CoWos封裝月產能目標為8萬片，預計提
前一年達成 Note right of 2024.11.04: →25 年3奈米製程月產能將增至12萬片，較 24
年成長33％ Note right of 2024.11.04: →2奈米製程月產能預計 25 年達到5萬片，26
年 可望達到8萬片 Note right of 2024.11.04: →摩根士丹利預期台積電 25 年資本支出將達380
億美元，增幅8.5％ Note right of 2024.11.04: →台積電將於 12M24 初舉行美國亞利桑那州12
吋晶圓廠的完工典禮，這是其首批在海外生產的先進製程
晶圓，採用4奈米技術 Note right of 2024.11.04: →川普若當選，可能對台積電施加擴建第四廠的地緣政治
壓力，並可能影響其在美國的投資策略 Note right of 2024.11.04: →台積電的第一廠已於 9M24 投片，第二廠計畫先
導入四奈米製程，未來可能調整至三奈米 Note right of 2024.11.04: →目前已規劃第三廠（Fab 21 P3）切入2奈米
製程，並有P4至P6廠的模型圖展示，顯示擴建計畫已
具體化 Note right of 2024.11.04: →台積電對於未來擴建及因應措施尚未公開評論，保持謹
慎態度以應對不確定性 Note right of 2024.11.04: →台積電位於美國亞利桑那州的第一座12吋晶圓廠將於
12M24 舉行完工典禮，並將正式產出首批4奈米
先進製程晶圓 Note right of 2024.11.04: →完工典禮預計邀請多位重量級貴賓，包括創辦人張忠謀
、蘋果執行長庫克及輝達執行長黃仁勳等 Note right of 2024.11.04: →有傳聞指出，台積電可能會在典禮上宣布擴建計畫，計
畫在亞利桑那州增設第四廠甚至更多廠房 Note right of 2024.11.04: →專家分析台積電在美國持續擴廠的原因包括技術領先、
客戶需求及美國政府的補助政策 Note right of 2024.11.04: →台積電的擴建計畫將可能促進供應鏈的遷移與擴大，顯
示出其在地緣政治中的重要性 Note right of 2024.11.04: →台積電美國亞利桑那州的第一座十二吋晶圓廠預計在下
月初舉行完工典禮，將正式產出四奈米製程晶圓，這是台
積電在海外的首批先進製程晶圓，具有重要 Note right of 2024.11.04: →亞利桑那州廠設計為超大型晶圓廠，每座潔淨室面積為
業界標準的兩倍，並已規劃未來擴建至六座廠，顯示出擴
充潛力 Note right of 2024.11.04: →新廠啟用典禮預計邀請美國商務部長雷蒙多、蘋果執行
長庫克等科技大咖出席，象徵美國半導體製造的重要性 Note right of 2024.11.04: →台積電亞利桑那州廠從建廠到首批晶圓耗時四年，可能
創下台積電海外投資金額最高、歷時最久的紀錄，顯示出
建設過程中的挑戰 Note right of 2024.11.04: →美國總統大選後，市場關注台積電是否會更新其在美國
的建廠計畫，以應對新政府政策及市場需求 Note right of 2024.11.04: →經濟部長郭智輝表示支持台電綠電發展是支持台積電，
但清華大學教授李敏認為這是「金錢遊戲」 Note right of 2024.11.04: →台積電目前以5元的價格向雲豹購買綠電，對於台電的
價格不低於4.3元則不願意購買，因為會增加成本 Note right of 2024.11.04: →李敏指出，外界認為台灣綠電不足的根本原因在於缺乏
簽約以便讓台電貸款，無人願意承擔此風險

sequenceDiagram participant 2024.11.03 Note right of 2024.11.03: →台積電雖然在先進製程上市值增加，但成熟製程的市場
份額卻逐年流失，尤其是面對中芯國際的競爭 Note right of 2024.11.03: →陸行之提到，台積電需要考慮與聯電合作，以避免在特
殊製程上的研發浪費並鞏固市場地位

sequenceDiagram participant 2024.11.02 Note right of 2024.11.02: →陸行之指出，台積電未來10年的隱憂是成熟製程的市
場份額流失，這將使中芯國際有更多資源投入先進製程發
展