個股筆記：2332 友訊

圖(1)個股筆記：2332 友訊（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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友訊科技：台灣網通領導品牌的創新與轉型之路

友訊科技股份有限公司（D-Link Corporation，股票代號：2332）自 1987 年 6 月 20 日成立以來，專注於網通設備製造及網路解決方案領域，深耕產業超過 35 年。總部位於台北市內湖區，1994 年 10 月 17 日於台灣證券交易所掛牌上市。2020 年加入台灣鋼鐵集團後，借助集團資源與優勢，推動在地供應鏈合作，打造台灣網通國家隊實力。

產品組合與技術優勢

產品營收結構：

圖(2)D-Link 智慧照護解決方案 – 硬體設備（資料來源：友訊公司網站）

企業網路設備：
– 交換器系列：10G PoE 網管型交換器、2.5G PoE 智慧型交換器，100G/25G L3 核心交換器
– 企業無線基地台：WiFi 6 AX3000 室內型和戶外型商用無線產品
– 網路安全設備：整合資安功能的企業級解決方案

智慧家庭產品：
– 智慧路由器：AQUILA PRO AI 天鷹座系列，M60 AX6000 次世代路由器
– 網路設備：支援 Mesh 網路系統，可擴充至 1 台主機加 6 台子機配置
– IoT 設備：IP 攝影機、智慧家庭控制系統

電信級設備：
– 寬頻設備：XGS-PON 數據機
– 行動設備：LTE/5G 行動通訊寬頻裝置
– 產業應用：整合 LTE/5G 網路的垂直應用解決方案

市場布局與營運現況

區域營收分布：

財務表現：
2024 年第一季營收達 35.63 億元，營業毛利 8.85 億元，毛利率維持在 24.8%。雖然營收較去年同期下降，但營運數據呈現逐步改善趨勢，毛利較前一季成長 18%。

競爭優勢與特色

1. 產品認證完整
友訊為全台首家通過歐盟 ETSI EN 303 645 標準認證的業者，並取得 IEC 62443-4-1 產品安全開發制度認證，展現產品品質的國際競爭力。

2. 技術研發實力
公司持續投入研發能量，專注於 WiFi 7 320MHz 無線路由器開發，同時積極整合 AI 技術於產品功能中，並推動無後門設計與 WPA3 加密技術。

3. 永續經營成效
近期在公司治理評鑑中躋身上市公司前 5%，同時在 S&P 全球企業永續評鑑中位居全球通訊設備產業前 3%，並獲得 2024 台灣永續行動獎銀獎。

創新服務發展

企業雲端服務：
– 訂閱成長：較前季增加 25%
– 解決方案：提供 nuclias cloud 及 nuclias connect
– 管理平台：整合 D-View 8 系統功能

消費者雲端服務：
– 營收表現：較前季成長 7%
– 成長動能：年複合成長率達 58.27%
– 服務創新：推出智慧照護應用服務

智慧照護解決方案

硬體設備：
– IoT 路由器：整合 Wi-Fi、Thread 和藍牙協定
– 網路攝影機：搭載 2K 解析度、122 度廣角鏡頭
– 智慧插座：採用 UL94-V0 PC 防火材料
– 環境感測：即時監測溫度與濕度變化
– 動作感應：偵測移動物體與異常行為

圖(2)D-Link 智慧照護解決方案 – 硬體設備（資料來源：友訊公司網站）

軟體功能：
– 遠端監控：提供網頁介面隨時存取
– 權限管理：建立多層級使用者權限
– 資料分析：生成使用者與設備統計報告

圖(4)D-Link 智慧照護解決方案-中央管理軟體（資料來源：友訊公司網站）

未來發展策略

1. 產品創新
公司將持續掌握全球市場脈動，深化策略夥伴關係，並持續開發 AI 智慧功能，保持產品競爭優勢。

2. 營運優化
致力於優化全球供應鏈管理，並透過堅持研發生產紀律，發揮集團綜效，提升整體營運效率。

3. 國際合作
加強跨文化溝通與合作，分享各地成功經驗，建立緊密的全球合作網絡。

4. 永續發展
持續推動環境保護、社會責任與公司治理的優化，建立長期永續發展基礎。

產業機會與風險

市場機會：
– 政策效益：美國推動「乾淨網路」政策帶動轉單機會
– 技術需求：生成式 AI 應用推升網路設備升級需求
– 智慧監控：IP 攝影機市場年複合成長率達 20.68%
– 基礎建設：5G 與 WiFi 7 網路建設需求持續成長

產業挑戰：
– 總體環境：全球經濟不確定性升高
– 供應鏈：全球供應鏈體系重組調整
– 市場競爭：同業競爭加劇與技術快速演進
– 創新壓力：需持續投入研發維持競爭力

友訊科技以堅實的技術基礎、完整的產品線與前瞻的市場布局，持續深化核心競爭優勢，積極發展創新服務模式，為股東創造價值，為客戶提供優質服務，展現台灣網通產業的實力與活力。

近期重大利多事件

2024 年第四季友訊科技迎來多項利多消息。美國政府因資安考量，計畫投入 30 億美元協助電信業者汰換中國製通訊設備，同時針對市占率高達 65% 的中國網通品牌 TP-Link 展開調查，可能在 2025 年祭出禁售令。此舉預期將為包含友訊在內的台廠帶來顯著轉單效益。

市場對此反應熱烈，友訊股價近期漲幅超過 22%，多家券商分析師看好友訊在北美市場的發展機會。友訊已加速布局資安技術，成為台灣首家通過歐盟 ETSI EN 303 645 標準的網通業者，並著手提升在地採購比例，展現資安與供應鏈在地化的決心。

同時，公司在企業永續發展方面也有亮眼表現。友訊響應聯合國永續發展目標（SDG），在 2024 台灣永續行動獎中獲得銀獎肯定。公司也在台灣人才永續行動聯盟的六大評選指標中全數通過，成為業界標竿。在員工關懷方面，友訊提供優於法定的福利措施，包括彈性工時制度及免費健康檢查等，並設置健身房、籃球場等設施，致力打造友善職場環境。

2025 年隨著企業資本支出回升及生成式 AI 應用需求增長，市場預期友訊的營運將逐步好轉。董事長張家瑞對下半年的 5G 數據機及無線路由器出貨展現信心，預估全年營收可望成長 1-2%。

參考資料說明

公司官方文件

1. 友訊科技股份有限公司 2024 年第一季營運說明會簡報（2024.5.21）
   本研究主要參考此份法說會簡報中的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望等資訊。該簡報提供最新且權威的公司營運概況。

2. 友訊科技 2024 年第一季合併財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含營收、毛利率、營業費用、獲利表現等關鍵指標數據。

產業新聞報導

1. 友訊科技新聞稿（2024.12.26）
   詳述友訊科技獲得台灣永續行動獎銀獎及通過台灣人才永續行動聯盟評選的最新成果。

2. 財經媒體產業分析（2024.12.25）
   針對美國政府編列 30 億美元預算，協助電信業者汰換中國製通訊設備的政策分析。

3. 產業新聞報導（2024.12.21-22）
   彙整友訊科技在資安認證、MIT 製造及股市表現等多面向的發展近況。

技術與產品資訊

1. 國際資安認證報告（2024.12）
   說明友訊科技通過 IEC 62443-4-1 產品安全開發制度認證及歐盟 ETSI EN 303 645 標準的相關資訊。

2. IBISWorld 市場研究報告（2023.9）
   提供全球網際網路流量成長及網通設備需求分析的產業研究資料。

永續發展文件

1. 台灣永續行動獎評選報告（2024.12）
   詳述友訊科技在環境永續發展方面的具體措施與成果。

2. 企業永續發展報告（2024.12）
   說明友訊科技在公司治理、員工福利及社會責任等面向的政策與表現。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第一季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及新聞報導。內容時效性以 2024 年 12 月底為準。

參考資料來源

資料來源：友訊公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://company.dlink.com/zh-hant

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/233220240521M001.pdf

法說會影音連結：https://wordpress-media-jp.s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/company/20240521.MP4

基本概況

股價：23.35
預估本益比：166.79
預估殖利率：0.86%
預估現金股利：0.2元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)2332 友訊 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)2332 友訊 K線圖（日）

圖(7)2332 友訊 K線圖（週）

圖(8)2332 友訊 K線圖（月）

日報表

圖(9)2332 友訊 法人籌碼

週報表

圖(10)2332 友訊 大戶籌碼

月報表

圖(11)2332 友訊 內部人持股

圖(12)2332 友訊 本益比河流圖

圖(13)2332 友訊 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)2332 友訊 營收狀況

圖(15)2332 友訊 獲利能力

圖(16)2332 友訊 合約負債

圖(17)2332 友訊 存貨與平均售貨天數

圖(18)2332 友訊 存貨與存貨營收比

圖(19)2332 友訊 現金流狀況

圖(20)2332 友訊 杜邦分析

圖(21)2332 友訊 資本結構

年報表

圖(22)2332 友訊 股利政策