個股筆記：2382 廣達

圖(1)個股筆記：2382 廣達（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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廣達電腦：全球筆記型電腦與雲端運算領導廠商的AI轉型之路

廣達電腦股份有限公司(股票代號：2382.TW)於1988年5月成立，並於1999年在台灣證券交易所上市。作為全球筆記型電腦專業研發設計製造的領導廠商，廣達在雲端運算解決方案領域也具備強大的競爭力。公司總部位於桃園市龜山區，實收資本額為新台幣386.26億元，董事長為林百里，總經理為梁次震。

廣達的發展歷程可分為三個主要階段：

1. 初期階段(1988-1999)：廣達以筆記型電腦製造加工為主，逐步成為全球筆記型電腦代工領域的龍頭廠商。
2. 轉型階段(2000-2010)：廣達開始拓展伺服器、雲端運算等新興業務，並積極進行國際化佈局。
3. 成長階段(2011年至今)：廣達在AI伺服器、雲端運算、智慧家庭、車用電子等領域持續擴展，成為全球科技產業的重要供應鏈廠商。

核心業務分析

產品系統與應用

廣達的產品線涵蓋筆記型電腦、伺服器、雲端運算解決方案、人工智慧物聯網(AIoT)、智慧家庭、車用電子等多個領域。其中，筆記型電腦和伺服器業務是廣達的主要營收來源。

產品營收結構

根據2024年第三季財報，廣達的產品營收結構如下：

• 筆記型電腦：營收占比43%，仍是廣達的核心業務。

圖(2)筆記型電腦（資料來源：廣達公司網站）

• 伺服器：營收占比35%，成為廣達第二大營收來源。

圖(3)伺服器產品（資料來源：廣達公司網站）

圖(4)液冷機櫃及交換機系列（資料來源：廣達公司網站）

• 其他產品：營收占比22%，涵蓋雲端運算、AIoT、智慧家庭等新興業務。

產品應用領域

廣達的產品應用涵蓋多個領域：

1. 行動運算：筆記型電腦、平板電腦、智慧型手機及其他行動裝置。
2. 雲端運算及企業網路系統：伺服器、儲存設備、網路交換器、雲端解決方案。
3. 智慧家庭：數位家庭影音媒體中心、智慧觸控系統、智慧家庭控制盒、感測器。
4. 物聯網(IoT)：穿戴式裝置、智慧健康照護、智慧家庭應用。
5. 電信：5G小基站、5G毫米波與次6GHz連線設備。
6. 車用電子：車用電子產品。

產品競爭優勢

廣達在產品競爭中具備以下優勢：

1. 規模經濟：作為全球筆記型電腦代工龍頭，廣達具備規模經濟優勢。
2. 多元客戶：廣達的客戶涵蓋全球前六大筆記型電腦品牌廠，並與Meta、Google、亞馬遜等雲端服務供應商建立長期合作關係。
3. 技術領先：廣達在筆記型電腦、伺服器、雲端運算等領域具備先進的技術和研發能力。
4. 全球佈局：廣達在全球設有生產基地，能就近服務客戶並提供快速交付服務。

市場布局與區域營收

全球市場分布

廣達的銷售網絡遍及全球，主要銷售地區包括美國、中國大陸、歐洲、日本等。根據2024年第三季數據，廣達的區域營收分布如下：

生產基地佈局

廣達在全球設有多個生產基地，主要包括：

1. 台灣：總部位於桃園市龜山區，設有華亞科學園區總廠、二廠、東遠廠及三廠。
2. 中國：設有上海、常熟、重慶等生產基地。
3. 泰國：設有廣明(6188)生產基地。
4. 美國：在加州和田納西州設有工廠。
5. 越南：在南定省美順工業園區設有新廠，預計2024年第四季投產。

營運表現與財務分析

2024年第三季營運概況

2024年第三季，廣達營收達新台幣424.55億元，較第二季成長37.0%，較去年同期成長48.2%。營業毛利為31.13億元，毛利率為7.33%。營業淨利為19.56億元，營業利益率為4.61%。

2024年前三季累計營運數據

2024年前三季，廣達營收累計達新台幣993.44億元，較去年同期成長24.5%。營業毛利累計達79.68億元，營業淨利累計達46.46億元。

現金流量與資產負債狀況

截至2024年9月30日，廣達的資產總計為新台幣869.83億元，負債總計為660.77億元，歸屬於母公司業主權益為201.30億元。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

1. 研發能力：廣達每年投入大量資源進行研發，涵蓋筆記型電腦、伺服器、雲端運算、AIoT等領域。
2. 供應鏈管理：廣達具備完善的供應鏈管理系統，能有效控制成本並確保產品品質。
3. 全球化佈局：廣達在全球設有生產基地，能就近服務客戶並提供快速交付服務。
4. 客戶關係：廣達與全球前六大筆記型電腦品牌廠及主要雲端服務供應商建立長期合作關係。

市場地位

1. 筆記型電腦市場：廣達為全球筆記型電腦代工龍頭，市佔率約為28%。
2. 伺服器市場：廣達在伺服器市場具備強大的競爭力，特別是在AI伺服器領域。
3. 雲端運算市場：廣達為全球主要雲端服務供應商提供伺服器產品及雲端解決方案。

未來發展策略

短期發展策略(2025年)

1. AI伺服器業務擴展：廣達將繼續擴大AI伺服器產能，預期2025年AI伺服器營收將有三位數成長。
2. 筆記型電腦業務穩健成長：廣達預期2025年筆記型電腦出貨將呈現個位數百分比成長。
3. 雲端解決方案業務提升：廣達將持續提升雲端解決方案的營收貢獻。

中長期發展藍圖(2025-2027年)

1. AI超級電腦開發：廣達將於2025年推出AI超級電腦，搶佔高速運算市場。
2. 車用電子業務拓展：廣達將積極拓展車用電子業務，搶佔自動駕駛市場商機。
3. 智慧家庭與物聯網解決方案：廣達將進一步拓展智慧家庭與物聯網解決方案，提升營收貢獻。

投資價值評估

經營績效

1. 營收成長：廣達2024年營收較去年同期成長29.8%，顯示公司在AI伺服器業務的成長動能強勁。
2. 獲利能力：廣達2024年前三季營業淨利較去年同期成長46.4%，顯示公司在營運效率和獲利能力上的提升。
3. 研發投入：廣達每年投入大量資源進行研發，涵蓋筆記型電腦、伺服器、雲端運算、AIoT等領域。

投資風險

1. 地緣政治風險：中美貿易戰和地緣政治緊張局勢可能影響廣達的供應鏈和市場佈局。
2. 競爭壓力：廣達在筆記型電腦和伺服器市場面臨來自仁寶、緯創等競爭對手的壓力。
3. 匯率波動：廣達以美元交易為主，匯率波動可能影響其營收表現。

投資建議

廣達在AI伺服器業務的成長動能強勁，預期2025年營收將進一步提升。建議投資者關注廣達在AI伺服器業務的發展進展，以及公司在雲端運算、智慧家庭、物聯網等新興業務的拓展情況。

參考資料

1. 廣達電腦股份有限公司法人說明會簡報(2024.11.12)
2. 廣達電腦股份有限公司2024年第三季財務報告
3. 元大證券投資報告(2024.11)
4. 摩根士丹利研究報告(2024.10)
5. 高盛證券研究報告(2024.11)

參考資料來源

資料來源：廣達公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.quantatw.com

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/238220241113M001.pdf

基本概況

股價：269.5
預估本益比：16.3
預估殖利率：5.1%
預估現金股利：13.75元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)2382 廣達 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)2382 廣達 K線圖（日）

圖(7)2382 廣達 K線圖（週）

圖(8)2382 廣達 K線圖（月）

日報表

圖(9)2382 廣達 法人籌碼

週報表

圖(10)2382 廣達 大戶籌碼

月報表

圖(11)2382 廣達 內部人持股

圖(12)2382 廣達 本益比河流圖

圖(13)2382 廣達 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)2382 廣達 營收狀況

圖(15)2382 廣達 獲利能力

圖(16)2382 廣達 合約負債

圖(17)2382 廣達 存貨與平均售貨天數

圖(18)2382 廣達 存貨與存貨營收比

圖(19)2382 廣達 現金流狀況

圖(20)2382 廣達 杜邦分析

圖(21)2382 廣達 資本結構

年報表

圖(22)2382 廣達 股利政策