匠心獨具：振宇五金（2947）以專業服務領航修繕市場

公司簡介

振宇五金股份有限公司 (Zhen Yu Hardware Co., Ltd.，股票代號：2947)，發跡於 1977 年的聯達五金批發倉儲，並於 2008 年正式更名為振宇五金物流中心，以「ALD」品牌深耕專業五金連鎖賣場。從傳統批發轉型為 B2C 直營門市，振宇五金不僅滿足了水電工、裝潢木工、土水師傅等專業人士的需求，更透過多元商品與創新服務，走入一般家庭的居家 DIY 生活。截至 2025 年 1 月 8 日，市值達新台幣 16 億元，於證券櫃檯買賣中心（櫃買中心）上櫃，展現其穩健的營運實力。

深耕在地：從批發到連鎖的轉型之路

振宇五金的發展歷程，堪稱台灣五金零售產業的縮影。由董事長曾善與其夫婿共同創立的聯達五金批發倉儲，奠定了公司在五金領域的基石。

圖(1)公司沿革（資料來源：振宇五金公司網站）

• 草創時期： 初始以五金商品批發為主，奠定產業基礎。

• 轉型契機： 1989 年，於台中市南屯區成立第一家直營門市「大墩店」，成為台灣首家自助式專業五金連鎖超商，跨足 B2C 零售市場。

• 連鎖擴張： 2008 年，總部物流倉儲遷至台中市西屯區中清路，正式更名為「振宇五金物流中心」，並開始向北台灣苗栗縣、頭份及南台灣台南永康、金華等地拓展，店數迅速增加至 40 家。

• 版圖擴張： 2018 年，於北部設立龍潭倉儲物流中心，強化北台灣配送能力，並於新北市展店。

• 總部建設： 2019 年，與台中市政府財政局合作，於西屯區中清路與環中路口投資近 2 億元興建企業總部與中部倉儲物流中心，提升營運效率。

• 資本市場： 2020 年登錄興櫃，並於 2021 年正式於櫃買中心掛牌上櫃，成為公開發行公司。

• 全台佈局： 2023 年，成立南部倉儲物流中心，總店數達 86 家，持續擴大市場規模。

經營理念：以人為本，服務為先

振宇五金秉持著「以人為本，誠信為首」的企業文化，並以「愛為起點」關懷每位員工。公司致力於打造專業便利的修繕平台，拉近人與五金的距離，提供舒適、便捷的購物環境，成為「社區修繕中心」。同時也重視人才培育，提供多元學習管道，融合實體操作課程與電子化學習，並將員工視為公司最大的資產，推動績效面談與利益共享，致力於留住優秀人才。

產品組合與多元應用

產品範疇：專業與居家兼具

振宇五金的產品結構多元，主要分為四大類，滿足不同客群需求：

• 建築土木： 包含丁雙、鋼釘、鐵釘、門弓、取手、門鎖、米尺、游標尺、抹刀、推刀、手套、合鋸、鎚類、水平尺、手推車、自攻螺絲、膨脹螺絲、板模線材、水電角鋼、土木工具等，主要服務建築土木及裝潢工程。

• 水電油漆： 包含各式水電材料（如水龍頭、膠帶、壁虎）、油漆塗料、燈泡、燈具、開關、膠類等，滿足水電工程與居家修繕需求。

• 各類工具： 包含各式手工具（如板手、鉗子）與電動工具（如鑽頭、充電鑽、氣動起子、鏈鋸機）等，為專業師傅與 DIY 愛好者提供多元選擇。公司亦積極引進台灣本土優質電動工具品牌，如朝程工業的 Techway 系列，設立專櫃推廣。

• 居家五金： 包含家庭園藝用品（如鋸鐮、噴水壺、花剪）、居家修繕五金、清潔用品、安全鞋、掃把拖把等，滿足家庭生活所需。

圖(2)提供消費者多元服務（資料來源：振宇五金公司網站）

自有品牌：強化產品競爭力

振宇五金積極發展自有品牌，包含 ALD、ZY、振宇夥伴及雙龍等四大品牌，藉此提供高性價比商品，並跳脫價格競爭。目前自有品牌商品數已達 343 種，其中 ALD 為主要自有品牌，涵蓋水電油漆、工具、建築土木、居家園藝等多種商品，如矽利康膠、批土、燈泡、衛生紙等，品質獲消費者肯定，部分產品銷售量達百萬支等級。自有品牌商品定位在中價位高品質，滿足消費者對品質與價格的需求，並將 MIT 台灣製造作為主要訴求，目標提升自有品牌產品佔比至 15~20%。

產品營收佔比：水電油漆為營收主力

根據 2023 年數據，振宇五金的產品營收佔比為：

• 水電油漆類： 佔 48% (部分資料提及約 47%)。
• 各類工具： 佔 19%。
• 建築土木： 佔 16%。
• 居家五金： 佔 17%。

水電油漆類商品為公司營收的主要來源。

市場佈局與客戶群體

銷售區域：深耕台灣市場

振宇五金的銷售市場以台灣為主 (內銷 100%)，尚無海外銷售業務。透過全台 86 家直營門市 (截至 2025 年 1 月) 覆蓋市場，在各區域的門市佔比為：

圖(3)全台據點分佈（資料來源：振宇五金公司網站）

• 中部： 52%。
• 南部： 25%。
• 北部： 22%。
• 東部： 1%。

中部地區為主要市場與營收來源，其次為南部和北部。北部及南部市場持續擴張中，2023 年底啟用的南部倉儲物流中心預計將進一步支持南部市場的成長與物流效率。東部地區佔比較小。公司也積極拓展線上通路，方便消費者購買。

客戶群體：專業與 DIY 並重

振宇五金的客戶群體主要分為兩類：

• 專業師傅： 水電工、裝潢木工、土水師傅等專業建築及修繕人員，佔比超過 50%，為公司主要且穩定的客群。該客群的工程量受房市景氣影響，進而影響購買力。

• DIY 族群： 一般家庭的居家修繕愛好者，隨著 DIY 風氣盛行，該族群需求持續增長，比例由過去約 2 成提升至約 6 成，帶動居家五金及園藝產品需求。

公司也與系統家具商合作，提供客製化的系統家具服務，拓展產品及服務範圍。

營運模式與市場競爭

經營模式：實體與線上並進

振宇五金以連鎖五金零售賣場為主要經營模式，透過以下方式運作：

• 實體門市： 在全台各地開設直營門市，提供實體購物體驗及開架式陳列，方便顧客快速選購。

• 線上通路： 經營官方網站、PChome 商店街等線上購物平台，並與外送平台合作。

• 數位化管理： 導入數位化管理系統 (如數位點貨系統)，提升營運效率，實現即時補貨與跨店取貨。計劃於 2025 年底前全面推行自助結帳系統。

• 會員制度： 建立會員制度，會員數已突破 60 萬人 (2025 年 3 月數據)，會員貢獻整體營收約 60%。透過 LINE 群組提供客戶即時諮詢服務。

• 社區經營： 積極走入社區，舉辦修繕課程講座（如「里來修繕」），建立「社區修繕中心」品牌形象，提升品牌滲透率。

• 異業結盟： 與便利商店（如全家）合作，將 ALD 品牌燈泡等消耗性商品引入其門市販售，擴大銷售通路。

市場競爭：面對多元挑戰

振宇五金所屬的五金零售業市場競爭激烈，主要競爭對手包括：

圖(4)競爭品牌的市場區隔（資料來源：振宇五金公司網站）

• 特力屋： 特力集團旗下的居家修繕零售通路，以社區型店鋪為主，產品線涵蓋五金及家居用品。

• 寶家： 寶雅集團旗下的五金修繕零售通路，為新興品牌，擴張速度快。

• 小北百貨： 複合式零售通路，部分商品與五金相關，近年積極轉型連鎖經營並準備上市櫃。

• 傳統五金行： 遍布台灣各地的傳統五金行。

雖然競爭激烈，但振宇五金更專注於 DIY 零件銷售與專業師傅服務，並透過自有品牌、數位化、多元通路、創新服務等方式，積極擴展市場。

市場地位與競爭優勢

振宇五金是台灣專業五金連鎖賣場的龍頭，市佔率在專業五金零售領域估計超過 30% 以上。其競爭優勢在於：

• 開架式銷售先驅： 1989 年引進開架式陳列，提升購物效率。

• 產品多元與自有品牌： 提供各領域五金產品，並成立自有品牌 ALD，提升競爭力與毛利率。

• 數位化管理與會員經營： 導入數位化系統提升營運效率，會員經營成效顯著，提升顧客黏著度。

• 專業服務與一站式購足： 提供專業諮詢、師傅媒合平台（點工成金）、工具租賃（租就 Go）等多元服務，滿足 DIY 與專業客戶需求，提供一站式購足的便利性。

• 深耕在地與全台佈局： 在地深耕多年，與專業師傅建立良好關係，並擁有完善的全台門市與物流網絡。

• 靈活應變與營運效率： 根據市場變化，彈性調整產品組合與銷售策略，坪效與營運效率（EPS）表現優於部分競爭對手。

競爭對手動態

• 特力屋： 推動社區店型擴張，但面臨提升坪效壓力，未見大規模擴廠計畫。
• 寶家： 持續快速展店，積極搶占市場份額。
• 小北百貨： 持續擴大連鎖規模，擴廠與擴點動作積極。

供應鏈與物流管理

原物料來源與成本控管

振宇五金的產品原物料主要包括鋼鐵、塑料、橡膠等基礎材料，由國內外供應商提供。部分產品如電動工具可能進口。原物料價格波動（如鋼鐵、塑料上漲）及匯率變動會直接影響進貨成本與毛利率。近期美國對台灣部分產品加徵高額關稅，也帶來進口原物料成本波動及供應鏈壓力。

為降低影響，振宇五金採取以下策略：

• 多元供應商與在地採購： 與多家國內外供應商合作，並強化在地採購能力，與國內工廠簽訂年約，分散風險。
• 自有品牌開發： 掌握部分原物料供應，提升議價能力。
• 彈性價格策略： 根據市場供需狀況，彈性調整產品價格。
• 庫存管理： 導入數位化管理系統，提升庫存管理效率，降低庫存成本約 20%。
• 供應鏈優化： 與供應商建立長期合作關係，確保供應穩定。
• 提前採購： 針對預期價格上漲的原物料，進行策略性採購。

儘管外部環境動盪，公司強調內需市場仍具穩定性，短期內供貨穩定，但長期仍關注供應鏈的利潤壓力，並呼籲政府協助產業轉型。

物流中心：支援全台營運

振宇五金本身並非製造商，營運核心在於銷售與物流配送。公司設有以下物流及倉儲中心，以支援全台門市營運及物流配送：

• 中部倉儲物流中心： 位於台中市，為主要物流中心，倉儲利用率約達 80%。
• 北部倉儲物流中心： 位於桃園市龍潭區。
• 南部倉儲物流中心： 2023 年底啟用，服務範圍以嘉義以南、東部和離島門市為主，有助降低南部物流成本。

公司持續優化物流效率，導入自動化分揀機器人及數位化管理系統，提升倉儲揀貨效率與準確度，確保商品供應順暢。

營運績效與近期動態

順應趨勢：掌握市場脈動

產業趨勢與關聯

振宇五金的營運與以下產業趨勢緊密相關：

• 居家修繕與 DIY 風潮： 台灣 30 年以上老屋佔比達 52%，帶動老屋翻新與居家修繕需求。疫情後居家時間增加，DIY 風氣盛行。振宇五金提供一站式購足平台，直接受惠。
• 綠色建材與永續消費： 環保意識抬頭，公司積極推廣綠色標章 MIT 商品，符合市場趨勢。
• 智慧家庭： 雖非直接相關，但提供基礎水電材料，間接參與智慧家庭基礎建設。
• 新青安政策： 房市熱絡帶動的裝修與修繕需求，對公司營運有正面助益。
• 長照市場： 台灣邁入高齡化社會，公司拓展長照輔具商品與服務，切入潛力市場。

市場定位：內需消費與修繕概念股

振宇五金並非直接的科技、生技或 AI 等熱門題材概念股，但其市場定位清晰：

• 受惠於房市與修繕市場： 營收與國內建築及修繕景氣連動。
• 具備綠色環保概念： 推廣綠色建材與永續服務。
• 屬內需消費概念股： 營運主要仰賴國內市場需求。
• 社區修繕中心概念： 積極走入社區，提供修繕服務與諮詢。

近期財務表現：營收獲利雙創新高

振宇五金近期營運表現亮眼：

• 2024 年營收： 全年合併營收達 21.75 億元，年增 10.51%，創歷史新高。
• 2024 年獲利： 稅後淨利 6,668.6 萬元 [0.67 億元)，年增近 49%（部分資料為 48%），每股盈餘 (EPS] 3.46 元。獲利回穩主因新門市進入穩定營運期及費用結構調節成功。
• 2024 年 12 月營收： 合併營收達 1.98 億元，年增 12.61%，創單月歷史新高。
• 2024 年第四季營收： 營收為 5.76 億元，年增 11.08%，創單季新高。
• 2025 年第一季營收： 累計合併營收 5.52 億元，年增 7.80%。其中 3 月合併營收 1.88 億元，年增 8.62%，創同期新高。
• 2025 年前二月營收： 累計合併營收 3.64 億元，年增 7.39%。
• 獲利能力： 近幾年毛利率皆維持在 38% 左右。法人預估 2025 年度稅後純益有望較去年成長約 40%，達 9,400 萬元左右。

重大事件與計畫

• 展店計畫： 2025 年市場拓展重點放在北部地區，預計新增 10% 的門市據點 (約 8-9 家)，年底總店數目標 95 家。2025 年 1 月 11 日於新北市板橋區開幕第 86 家門市 (板橋概念店)，4 月桃園龜山店預計營運。目標 2026 年達成全台 100 間門市。同時推動第六代門市改裝計畫。
• 數位會員經營： 會員數突破 60 萬人 (2025 年 3 月數據)，會員消費佔比達 46.5%，貢獻營收 56.82% (2025 年前二月數據)。2025 年將持續擴展數位會員，提高客單價。3 月數位會員營收突破 1.1 億元，佔總營收比重逾 56%。
• 人才招募： 2025 年 4 月釋出 150 個職缺，因應展店需求。推出「營運菁英培訓計畫」。基層同仁招募起薪 3 萬元，個人最高調幅 14%。
• 股利政策： 董事會決議 2025 年 4 月 25 日發放 113 年下半年現金股利，每股 1.1 元。另額外配發股票股利 1.0 元。加計上半年已配發現金股利 1.0 元，113 年度總股利達 3.1 元。股票股利透過盈餘轉增資發行新股，強化資本結構。
• 供應鏈應對： 面對美國關稅壓力，強化在地採購，與國內工廠簽訂年約，確保短期供貨穩定。
• 永續發展： 持續推動「租就Go」工具租賃服務，並在門市與倉儲建置太陽能系統。
• 社會參與： 舉辦「振宇五金2947盃全國壘球邀請賽」，支持體育活動，2024 年榮獲教育部體育署「企業聘用運動指導員表揚」。
• 人權政策： 董事會通過人權政策，重視員工福祉、勞動權益及公平就業。
• 融資計畫： 近期無發行公司債、現金增資或可轉換公司債計畫，主要依靠營運現金流及股東權益支持擴張。

未來發展策略與展望

振宇五金揭示未來四大發展方向：

1. 市場拓展： 持續深化北部與南部市場布局，目標 2026 年達 100 家門市。強化電商與線上行銷，打造全通路經營模式。

2. 數位升級： 升級數位會員系統與智慧供應鏈管理，透過會員數據分析與行銷活動提高數位會員經濟效益。全面推行自助結帳系統。

3. 產品差異化： 擴大自有品牌 ALD 佔比，開發高齡建築維護商品（如防水、五金零件、電路改修），深化市場需求。強化綠色商品比例，導入 ESG 標準於產品開發與供應鏈管理。

4. 永續創新： 持續推動「租就Go」工具共享服務，擴大太陽能系統建置，落實 ESG 理念。拓展長照輔具商品與安裝服務，結合「點工成金」專案，體現社會關懷。

公司預期 2025 年營運展望正向，全年營收成長有望超過 10%，獲利持續攀升。

ESG 永續發展

綠色營運：具體行動展現

振宇五金積極將 ESG 永續理念融入營運，具體措施包含：

• 綠色商品專區： 在門市設立綠色商品專區，陳列具綠色標章商品，2024 年油漆類產品中，綠色無毒商品銷量已超越一般油漆。
• 推廣綠色消費： 舉辦行銷活動，鼓勵消費者購買綠色商品。
• 導入低碳措施： 已在 7 家門市及南部倉儲設置太陽能光電系統，降低碳排放。持續進行門市低碳改善，如使用 LED 燈管。
• 使用環保包裝： 盡可能使用環保材質包裝商品。
• 引進智慧回收機： 在部分門市引進智慧回收機，提供消費者便捷的回收管道。
• 攜手供應鏈： 推動供應鏈夥伴共同響應 ESG，確保產品從源頭開始就符合環保標準。

租就Go：創造綠色經濟

「租就Go」工具租賃服務體現了綠色經濟與共享經濟的理念：

• 減少資源浪費： 消費者可租賃工具，減少工具閒置與重複購買。
• 降低碳排放： 延長工具使用壽命，間接減少生產與廢棄的碳排放。
• 提供便利服務： 透過官網申請，並至鄰近門市取件，降低修繕門檻。
• 推廣環保概念： 提倡「以租代買」的消費理念，2024 年租用次數年增 42.9%。

永續報告與資訊透明

為確保資訊透明度，振宇五金與專業團隊合作，編撰永續報告書：

• 攜手專業團隊： 與鼎新電腦和華宇企管合作，優化永續發展策略規劃。
• 建立數位化流程： 透過數位化優化流程，確保碳數據揭露的正確性。
• 導入數據管理系統： 發展方案以提供原始碳排量數據和分析。
• 符合國際規範： 導入 ISO 等國際規範，奠定通過各類國際認證的基礎。

員工參與：推動綠色行動

為鼓勵員工參與 ESG 活動，公司：

• 推動國際證照考取： 提供培訓資源與補助，提升員工專業能力。
• 設立永續委員會： 由高階主管帶領，推動 ESG 相關政策與措施。
• 舉辦員工活動： 舉辦健走（如「walkii健康森林計畫」，員工累積步數達 1 億 2 千萬步，減少 1.7 萬公斤二氧化碳排放）、減碳等活動，讓員工了解 ESG 的重要性。
• 設立內部溝通平台： 讓員工分享對 ESG 的意見與想法。
• 參與社會公益： 透過健康森林計畫、支持壘球運動等活動，落實社會責任。

長期目標：邁向永續未來

振宇五金在永續發展方面的長期目標：

• 2050 淨零碳排： 響應政府 2050 淨零碳排目標。
• 強化綠色循環經濟： 推動循環經濟，減少資源浪費。
• 改善無障礙環境： 提供更多元的友善商品，如長照輔具。
• 強化供應鏈管理： 帶動供應鏈夥伴共同響應 ESG。
• 人才培育： 持續推動員工專業能力提升。
• 社會關懷： 透過長照輔具服務與「點工成金」專案結合，體現對社會的關懷。

重點整理

振宇五金從傳統五金批發起家，成功轉型為台灣專業五金連鎖零售通路龍頭，並透過以下關鍵策略，在競爭激烈的市場中脫穎而出：

• 深耕在地，穩健擴張： 從台中發跡，逐步拓展至全台 86 家門市，目標 2026 年達 100 家，並持續深耕在地市場。
• 多元產品，自有品牌： 提供建築土木、水電油漆、各類工具與居家五金等多元產品，並積極推廣自有品牌 ALD，提升競爭力。
• 創新服務，提升體驗： 提供「點工成金」師傅媒合、「租就Go」工具租賃、數位會員等多項創新服務，提升顧客體驗與黏著度。
• 數位轉型，掌握商機： 導入資訊化系統提升營運效率，拓展線上通路，並透過數據分析與會員經營掌握數位商機。
• 永續發展，回饋社會： 積極推動 ESG 理念，提供環保商品與服務（如綠色商品、工具租賃、太陽能建置），回饋社會。
• 資訊透明，確保可信： 與專業團隊合作，編撰永續報告書，並導入國際規範，確保資訊揭露透明。
• 重視人才，共創價值： 提供員工多元學習管道與國際證照補助，建立標準化育才機制，並與員工分享經營成果。
• 擁抱趨勢，靈活應變： 積極拓展北部市場、推廣綠色商品、發展長照服務，掌握市場先機，並透過供應鏈管理應對外部挑戰。

振宇五金透過創新服務、數位轉型與 ESG 實踐，不斷提升競爭力，並朝向「社區修繕中心」的願景邁進，成為台灣五金零售業的領航者。

參考資料說明

公司官方文件

1. 振宇五金股份有限公司法人說明會簡報（2024.08 / 2025.03）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運策略、營運績效、永續發展策略、未來展望等資訊，由振宇五金官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 振宇五金股份有限公司企業社會責任報告書（或永續報告書）。
   參考公司在環境、社會、治理 (ESG) 方面的具體措施與目標。

3. 振宇五金股份有限公司 113 年度財務報告與股利分派公告（2025.03.02）。
   參考公司年度營收、獲利、EPS 及股利政策。

4. 振宇五金股份有限公司 114 年股東常會召開公告（2025.02）。
   了解股東會討論議案。

網站資料

1. 振宇五金官方網站 (www.ald.com.tw)
   參考公司沿革、經營理念、產品介紹、門市據點、最新消息等基本資訊。

2. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 振宇五金
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於振宇五金的簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、產品結構等資訊。

3. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 振宇五金
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於振宇五金的公司概況、股價資訊、營收公告、新聞報導等。

4. 鉅亨網 – 台股 – 振宇五金
   本研究參考鉅亨網關於振宇五金的公司簡介、營運資訊、營收公告、新聞報導等。

5. HiStock 嗨投資 – 個股 – 振宇五金
   本研究參考 HiStock 嗨投資關於振宇五金的公司資料等資訊。

6. DigiKnow 數創媒體 – 數位知識庫
   本研究參考 DigiKnow 數創媒體關於振宇五金的數位轉型案例、資訊化系統應用等資訊。

7. Vocus 方格子 – 相關文章
   參考分析師對振宇五金營運狀況、市場競爭、客戶結構的分析。

8. AlphaLoan – 公司資料庫
   參考振宇五金的財務結構與資本狀況。

9. UAnalyze 優分析 – 個股研究
   參考分析師對振宇五金的營運追蹤、成本結構、物流效率等分析。

10. 維基百科 – 振宇五金
    參考公司基本歷史沿革與發展概況。

11. 台灣證券交易所 – 法人說明會影音 / 公開資訊觀測站
    取得法人說明會簡報來源及公司重大訊息公告。

新聞報導與雜誌

1. 經濟日報 – 振宇五金相關報導
   參考經濟日報關於振宇五金的營收表現、市場策略、展店計畫等資訊。

2. 工商時報 – 振宇五金相關報導
   參考工商時報關於振宇五金的展店計畫、營運展望、法人看法等資訊。

3. 聯合新聞網 – 振宇五金相關報導
   參考聯合新聞網關於振宇五金的營運資訊、營收公告、展店新聞等。

4. 中央通訊社 – 振宇五金相關報導
   參考中央通訊社關於振宇五金的 ESG 永續發展、綠色消費、社會公益等資訊。

5. 風傳媒 – 振宇五金相關報導
   參考風傳媒關於振宇五金供應鏈、關稅影響、市場策略等報導。

6. 今周刊 / 商業周刊 / 遠見雜誌 – 振宇五金相關報導
   參考雜誌關於振宇五金的市場競爭、經營模式、轉型歷程等深度分析。

7. 鏡傳媒 – 振宇五金相關報導
   參考鏡傳媒關於振宇五金的發展歷程、經營理念、自有品牌故事等資訊。

8. 科技新報 – 振宇五金相關報導
   參考科技新報關於振宇五金的營運概況與市場動態。

9. CMoney – 新聞與報告
   參考 CMoney 提供的營收快報、法人預估與市場分析。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。