圖(1)個股筆記：4563 百德（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 05 日
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百德機械：工具機製造與智慧加工解決方案的全球領導者
百德機械股份有限公司（Quaser Machine Tools Inc.）於 1991 年成立，是台灣工具機產業的領導廠商之一。公司以「QUASER」品牌行銷全球，專注於開發和製造高階工具機，為客戶提供精密加工解決方案。自成立以來，百德持續擴大其全球影響力，現已成為航太、半導體及新能源產業的重要設備供應商。
圖(2)全球佈局（資料來源：百德公司網站）
圖(3)全球運營中心（資料來源：百德公司網站）
全球佈局與經營戰略
百德採取三大關鍵策略推動業務發展：首先，專注於策略性目標市場，特別是高科技、高成長及永續發展等領域，致力成為這些市場中技術解決方案的全球領導者。其次，透過提升客戶價值主張，增加每套銷售系統的收入和利潤。最後，建立更緊密的端到端客戶夥伴關係，為所有利害關係人創造價值，並維持穩定的售後服務業務。
全球據點分布
百德的全球據點包括：
– 台灣：總部及研發中心
– 德國：歐洲技術中心
– 美國：北美技術支援中心
– 中國：昆山生產基地
– 英國：Winbro 集團總部
– 克羅埃西亞：研發中心
– 波蘭：計畫設立新公司（預計 2024 年第三季）
根據 2024 年第二季財務報告，百德的區域營收分布如下：
歐洲市場貢獻營收 37%，亞洲市場 35%，美洲市場 27%，其他地區則占 1%，顯示公司已建立起平衡的全球市場布局。
產品技術與應用領域
百德的產品線完整，應用領域廣泛，特別聚焦於四大產業：
航太產業
在航太零組件加工領域，百德擁有深厚的技術實力，特別是在高壓渦輪葉片及燃燒室等關鍵零件的加工設備開發方面。
圖(4)先進鑽孔設備（資料來源：百德公司網站）
半導體產業
百德已成功切入美國半導體大廠供應鏈，目前手持約 20 億元訂單，主要供應高精度加工設備，訂單能見度延伸至 2025 年第二季。
新能源產業
在氫燃料電池領域，百德與英國 CERES 公司展開合作，開發專用加工設備。公司的雷射鑽孔技術在燃料電池生產中扮演關鍵角色。
圖(5)電池和氫燃料電池薄板和箔片材料的雷射鑽孔技術（資料來源：百德公司網站）
圖(6)燃料電池高速度鑽削（資料來源：百德公司網站）
醫療產業
公司積極開發醫療器材加工設備，在精密醫療器械加工方面已建立良好口碑。
圖(7)醫療事業加工機（資料來源：百德公司網站）
客戶關係與市場定位
百德與多家全球知名企業建立長期合作關係，客戶包括航太、汽車及能源產業的領導廠商。
圖(8)品牌客戶（資料來源：百德公司網站）
營運表現與財務概況
百德在 2024 年展現出優異的營運表現。前三季合併營收較去年同期大幅成長 21.8%，反映出公司在航太、半導體及新能源等領域的市場拓展策略獲得成效。在獲利表現方面，公司毛利率提升至 35.41%，主要受惠於產品組合優化及營運效率提升。稅後純益更達到 1.59 億元，較去年同期大幅成長 76.67%，每股盈餘（EPS）來到 2.9 元，不僅創下同業最佳表現，也顯示公司在高階工具機市場的競爭優勢。
此外，百德目前在手訂單超過 20 億元，訂單能見度已延伸至 2025 年第二季，其中包括來自美國半導體大廠的設備訂單，以及歐洲航太產業的穩定需求。這樣強勁的訂單動能，為公司未來的持續成長奠定了堅實基礎。在匯率管理方面，公司採取穩健的避險策略，有效降低匯率波動對獲利的影響。
未來展望
百德持續投資未來成長，重點發展策略包括：
- 產能擴充：計劃於波蘭設立新公司，強化歐洲市場服務能力
- 技術創新：持續投入研發，開發新一代智慧製造設備
- 市場拓展：加強開發東南亞及新興市場
- 產品多元化：擴大在氫能及半導體產業的應用領域
參考資料說明
公司官方文件
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百德機械股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）：本研究主要參考法說會簡報中的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由百德機械董事長謝瑞木主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
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百德機械 2024 年第三季財務報告：本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
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百德機械 2024 年第二季營運報告：提供公司在航太、半導體及新能源等領域的最新發展進度及市場策略說明。
研究報告
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元大投顧產業研究報告（2024.12）：該報告深入分析百德機械在航太及半導體設備領域的市場地位及競爭優勢，為本文提供重要的產業分析參考。
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富邦證券研究報告（2024.11）：研究報告針對百德機械在氫燃料電池製造設備市場的發展策略提供專業分析，並對公司未來成長性進行評估。
新聞報導
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工商時報專題報導（2024.12.19）：詳細報導百德機械布局半導體及新能源領域的最新進展，並分析訂單能見度延伸至 2025 年第二季的影響。
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經濟日報產業分析（2024.11.26）：針對百德機械 2024 年前三季營運表現及未來展望提供完整分析，包括航太產業訂單成長及新市場開拓等議題。
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鉅亨網深度報導（2024.10.17）：報導百德機械在氫燃料電池和半導體領域的最新進展，以及其子公司 Winbro 在美國市場的布局策略。
企業發展文件
- 百德機械集團全球發展策略報告（2024.08）：此報告詳細說明公司在全球市場的發展藍圖及各區域市場的布局策略。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導，力求資訊的準確性與時效性。特別感謝百德機械提供相關產品圖片及企業資訊，使本文更為完整。
參考資料來源
資料來源：百德公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/456320240813M001.pdf
基本概況
股價：94.4
預估本益比：55.86
預估殖利率：0.51%
預估現金股利：0.48元
報表更新進度：□ 月報 □ 季報
圖(9)4563 百德 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(10)4563 百德 K線圖（日）
圖(11)4563 百德 K線圖（週）
圖(12)4563 百德 K線圖（月）
日報表
圖(13)4563 百德 法人籌碼
週報表
圖(14)4563 百德 大戶籌碼
月報表
圖(15)4563 百德 內部人持股
圖(16)4563 百德 本益比河流圖
圖(17)4563 百德 淨值比河流圖
新聞筆記
5 年投產，組裝中低階工具機 Note right of 2025.03.03: ↑百德參展工具機展，訂單能見度到 3Q25 ，在手
訂單超過20億元 Note right of 2025.03.03: ↑百德受惠航太及歐美成長，25 年業績有機會雙位數
成長，且獲美國客戶GE新單，最快 2Q25 開始交
貨，美國將是百德 25 年主力地區，預期倍數成長 Note right of 2025.03.03: →百德規劃波蘭設立分公司，預計 2Q25 完成
% Note right of 2025.02.20: ↓機器人族群漲跌互現，主要下跌個股方面包含百德等 Note right of 2025.02.20: ↑百德受惠歐洲景氣復甦題材激勵股價，航太業務前景看
增 Note right of 2025.02.20: ↑百德 24 年合併營收創新高，營運聚焦航太、半導
體等四大產業，看好美國製造業回流商機，預期軍工及新
能源訂單增長，25 年年營收挑戰兩位數成長
，對工具機是利多 Note right of 2025.01.19: →百德機械總經理分析川普若提高關稅，可能加速台灣工
具機業者全球布局
3Q25 初，航太訂單看到年底，預估 25 年 營
收及獲利可望雙位數成長 Note right of 2025.01.14: →百德看好美國、大陸及東歐醫療半導體工具機市場，營
收比重，航太佔50%，汽車10%，醫療目標挑戰5% Note right of 2025.01.14: ↑百德 24 年 營收約32.4億元，較前年同期成
長16.97%，創新高 Note right of 2025.01.14: ↑百德 25 年 營運目標為營收及獲利均追求成長，
營收挑戰兩位數成長 Note right of 2025.01.14: →百德預計 25 年資本支出增加，2H25 啟動籌
資及併購
布局 Note right of 2025.01.13: →百德機械總經理認為美國製造業未來趨勢朝向自動化及
智慧化發展
具機廠合作
5 ，激勵股價連兩日走強，2024.12.18 盤
中站上漲停106.5元 Note right of 2024.12.19: ↑百德子公司Winbro已切入美國半導體大廠，手持
約20億元訂單，25 年營收增長預期來自半導體及氫
燃料電池 Note right of 2024.12.19: ↑百德前三季稅後純益達1.59億元，年增76.67
%，EPS為2.9元，顯示強勁的盈利成長
23 年 24 年，且航太業務回升，將進軍燃料電
池市場
能見度延續至 2Q25 ，營收成長動能來自半導體及
氫燃料電池 Note right of 2024.11.26: ↑百德 24 年前三季營收年增21.8%，毛利率達
35.41%，展望 25 年 ，航太產業訂單穩定增
長，營收動能預計來自半導體與氫燃料電池
.49億元，雖認列匯損，但稅後純益仍有0.52億元
，EPS從0.41元倍增至0.95元 Note right of 2024.11.08: →百德前三季EPS達2.9元，成為工具機廠中每股獲
利之冠，顯示其穩定的市場表現
灣市場 Note right of 2024.10.17: →百德子公司Winbro切入美國半導體市場，並在英
國燃料電池領域取得進展
24 年業績看好，前 8M24 每股賺2.38元
24 年2.02元的表現 Note right of 2024.09.19: →8M24 營收2.97億元，年增33%，稅後淨利
1100萬元，年增120% Note right of 2024.09.19: →百德股價創新高，9M24 以來漲幅達46%，外資
持續買超 Note right of 2024.09.19: →百德積極布局半導體和新能源，子公司已切入美國市場
，展望樂觀 Note right of 2024.09.19: ↑百德在手訂單超過20億元，預期到 2Q25 ，股
價短期內漲53.32％ Note right of 2024.09.19: →8M24 EPS達0.20元，前 8M24 累計
EPS達2.38元，創六年新高，法人看好 24 年
EPS將超過3元
2H24 營運有望轉機
，接近 23 年 24 年2.02元 Note right of 2024.09.04: →百德參加台灣國際半導體展，吸引外資連二日買超，2
024.09.03 股價創波段新高，漲停收88.5
元 Note right of 2024.09.04: ↑工具機大廠百德展示新雷射工具機技術，專注航太、半
導體等四大產業，訂單超過20億元 Note right of 2024.09.04: ↑百德 1H24 EPS達1.95元，創近6年新高
；外資連續買入，股價大漲至88.5元，亮燈漲停
1Q25 Note right of 2024.08.14: ↑百德未來營運重點包括航太、半導體、醫療器材和氫能
等四大產業，並於 9M24 在波蘭設公司 Note right of 2024.08.14: ↑2Q24 EPS 從 23 年同期的 0.84
元增至 1.08 元，1H24 EPS 創近六年新
高，達 1.95 元 Note right of 2024.08.14: ↑百德獲得法國雷諾汽車和台灣輪圈廠的設備訂單，亞洲
營收占比上升至 35％ Note right of 2024.08.14: →百德在台灣、大陸、德國、美國、英國和克羅埃西亞均
有生產基地，未來重點集中於四大產業
力發電等產業 Note right of 3Q24: ↑預期 2H24 營運持平，24 年營收、獲利預計
成長，EPS達0.83元，表現優於同業
匯兌利益1、2千萬元，稅後純益0.48億元，EPS
從 23 年同期0.38元倍增至0.87元，改寫同
期新高 Note right of 2Q24: →百德目前主要訂單來自航太、大陸汽機車及模具等產業
0億元以上，訂單能見度看到 9M25 底，24 年
營收追求兩位數成長，獲利可以優於 23 年 Note right of 1Q24: ↑百德 22 年 接獲美國半導體設備業者，20台五
軸銑床加放電加工中心訂單，每台單價100萬美元 Note right of 1Q24: ↑22 年 先交機4台，剩餘16台訂單，23 年
底前悉數交機，等客戶完成驗機，才能認列營收，可貢獻
5億元 Note right of 1Q24: ↑23 年 12M24 及 23 年 年營收端視客
戶驗收進度而定，有機會優於 22 年 25.88億
元 Note right of 1Q24: ↑百德 4Q23 歐美及大陸市場接單回穩，以汽機車
、模具及金屬加工等產業為主 Note right of 1Q24: ↑併購的Winbro工具機廠訂單以航太、半導體及氫
電池等產業為主。百德目前在手訂單超過10億元，訂單
能見度看到 9M25 底，訂單不成問題
產業接單回穩，在手訂單逾10億元，訂單能見度看到
9M24 底，23 年出貨年增1成 Note right of 4Q23: ↑百德 22 年 接獲美國半導體設備業者，採購20
台五軸銑床加放電加工中心訂單，每台單價1百萬美元，
22 年先交機4台，剩餘16台訂單已於 23 年底
前悉數交機 Note right of 4Q23: →看來 4Q23 營運略遜於 3Q23 ，23 年
整體出貨仍優於 22 年，初估年增10％ Note right of 4Q23: ↑百德目前在手訂單超過10億元，訂單能見度看到 9
M24 底，預期 24 年營收追求兩位數成長，24
年獲利可望優於 23 年 Note right of 4Q23: ↑百德與大股東業強攜手搶攻大陸工具機市場，百德出資
4千萬元，大陸設廠，持股4成 Note right of 4Q23: ↑百德表示，百德向業強承租廣東中山廠房，陸續購添設
備，預計農曆年後開工試量產，初期生產三軸機為主，主
攻大陸汽機車零組件及模具等相關產業 Note right of 4Q23: →24 年東南亞及大陸營收占比增加至10％。歐美市
場穩定，24 年營收佔比70％，目前台灣市場接單相
對偏弱，24 年營收佔比至少10％ Note right of 4Q23: ↑百德憑藉歐美及大陸市場接單回穩，在手訂單達10億
元以上，訂單能見度看到 9M24 底 Note right of 4Q23: ↑23 年出貨年增1成。百德董事長謝瑞木表示，百德
24 年營收追求兩位數成長，法人樂觀上看32億元
新高 Note right of 4Q23: ↑謝瑞木指出，百德 22 年接獲美國半導體設備業者
，20台五軸銑床加放電加工中心訂單，每台單價100
萬美元，22 年先交機4台，剩餘16台訂單，年底前
已悉數交機 Note right of 4Q23: →24 年工具機產業景氣還看不到好轉跡象，因工具機
業 4Q23 接單普遍尚未大幅增長 Note right of 4Q23: ↑百德 4Q23 歐美及大陸市場接單回穩，以汽機車
、模具及金屬加工等產業為主，併購的Winbro工具
機廠訂單以航太、半導體及氫電池等產業為主 Note right of 4Q23: ↑百德目前在手訂單超過10億元，訂單能見度看到 9
M24 底，訂單不成問題，表現相對比同業好一些，預
期 24 年 營收追求兩位數成長，獲利可望優於 2
3 年 Note right of 4Q23: →因新台幣兌美元匯率升值需認列匯損，獲利可能沒有
22 年好，不過年終獎金仍比 22 年略增，依考績
發放一～三個月，22 年表現優異者，年終獎金達四個
月 Note right of 4Q23: ↑百德在手訂單10億元、訂單能見度看到 1Q24
，24 年營收及獲利將追求成長 Note right of 4Q23: ↑百德不會缺席大陸工具機市場，大陸新廠百德投資新台
幣4千萬元，持股4成，年底前資金會到位 Note right of 4Q23: ↑新廠設備安裝等工作，1Q24 量產，初期先生產三
軸機，未來才生產高階機型 Note right of 4Q23: ↑英國萊斯勞斯恢復向Winbro採購飛機引擎設備，
23 年航太產業訂單有起色 Note right of 4Q23: ↑22 年接獲美國半導體設備大廠採購20台五軸銑床
加放電加工中心訂單，每台單價1百萬美元，22 年先
交機四台 Note right of 4Q23: ↑剩餘16台，預計年底前悉數交貨，可挹注 23 年
營收約5億元
降至0.41元；前三季EPS由 22 年同期1.9
3元降為1.64元
深度分析
季報表
圖(18)4563 百德 營收狀況
圖(19)4563 百德 獲利能力
圖(20)4563 百德 合約負債
圖(21)4563 百德 存貨與平均售貨天數
圖(22)4563 百德 存貨與存貨營收比
圖(23)4563 百德 現金流狀況
圖(24)4563 百德 杜邦分析
圖(25)4563 百德 資本結構
年報表
圖(26)4563 百德 股利政策