圖(1)個股筆記：4563 百德（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 09 月 27 日
免責聲明
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公司概要
百德機械股份有限公司於 1981 年 5 月成立，是一家位於台灣的老字號綜合加工機製造廠商。公司主要從事電腦數值控制 (CNC) 工具機的開發設計、生產、製造及買賣等業務，並以「QUASER」品牌行銷全球。透過自創品牌與製造代工 (OEM) 的策略，百德與國際經銷夥伴建立了長期且全球性的合作關係，不僅涵蓋航太渦輪發動機領域，亦擴展至半導體和新一代綠能燃料電池市場。
圖(2)全球佈局（資料來源：百德公司網站）
圖(3)全球運營中心（資料來源：百德公司網站）
主要產品
百德的主要產品包括各類型的電腦數值控制 (CNC) 工具機，這些產品主要應用於航太、國防、汽車、一般機械、金屬品加工及電子產業等領域。具體產品如下：
- 立式加工中心機：應用於機械、汽車、電子及模具業等的量產型零件加工。
- 五面加工中心機及五軸加工中心機：應用於國防、航太、電子、模具及醫療業等的曲面複雜零件加工。
- 臥式加工中心機及彈性製造單元：用於大型量產零件及少量多樣零件的加工。
圖(4)先進鑽孔設備（資料來源：百德公司網站）
圖(5)醫療事業加工機（資料來源：百德公司網站）
營業項目及產品應用
- 半導體雷射鑽孔設備：主要供應給美國的科林研發，用於晶圓蝕刻盤，計劃未來切入亞洲供應鏈。
- 燃料電池：與英國 CERES 合作，提供電池中不鏽鋼薄板鑽孔加工。
- 航太：隨著市場的復甦，預計 2024 年後，航太市場的需求將帶動設備採購。
圖(6)電池和氫燃料電池薄板和箔片材料的雷射鑽孔技術（資料來源：百德公司網站）
圖(7)燃料電池高速度鑽削（資料來源：百德公司網站）
市場銷售分布
2023 年銷售區域以外銷為主，占總銷售的 94%，其中歐洲占 46%，亞洲 16%，美洲 31%。
圖(8)品牌客戶（資料來源：百德公司網站）
財務概況
- 2024 年第三季度，百德訂單量超過 15 億元，主要來自歐美的航太、能源及風力發電產業。
- 2024 年上半年，百德展現出強勁的財務表現，第二季合併營收達 6.92 億元，營業淨利 0.59 億元，並創下稅後純益 0.48 億元的同期新高，EPS 達 0.87 元。
- 預計 2024 年全年營收和獲利將顯著成長，EPS 預期達 0.83 元，表現優於同業。
市場動態
- 百德機械在手訂單穩定，2024 年初訂單能見度已達到 2025 年底，強化了市場領導地位。
- 近期併購的 Winbro 工具機廠，訂單主要集中於航太、半導體及氫電池等高增長產業，進一步鞏固公司的市場地位。
國內外競爭分析
百德在國內外市場均面臨激烈競爭。國內主要競爭對手包括亞崴、日發精機及高鋒等，國際市場則與多家知名製造商如喬福等競爭。
產業展望
隨著航太市場的復甦及新興技術的發展，百德機械將持續加強其在半導體和燃料電池市場的影響力，以滿足日益增長的技術需求和市場變化。公司計畫積極拓展產品應用範圍並強化國際市場的銷售策略，以確保長期競爭力和市場地位。
圖(9)全球工具機市場價值（資料來源：百德公司網站）
相關連結
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/456320221130M001.pdf
基本概況
股價：111.0
預估本益比：26.05
預估殖利率：0.47%
預估現金股利：0.53元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(10)4563 百德 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(11)4563 百德 K線圖（日）
圖(12)4563 百德 K線圖（週）
圖(13)4563 百德 K線圖（月）
日報表
圖(14)4563 百德 法人籌碼
週報表
圖(15)4563 百德 大戶籌碼
月報表
圖(16)4563 百德 內部人持股
圖(17)4563 百德 本益比河流圖
圖(18)4563 百德 淨值比河流圖
新聞筆記
24 年2.02元的表現 Note right of 2024.09.19: →8M24 營收2.97億元，年增33%，稅後淨利
1100萬元，年增120% Note right of 2024.09.19: →百德股價創新高，9M24 以來漲幅達46%，外資
持續買超 Note right of 2024.09.19: →百德積極布局半導體和新能源，子公司已切入美國市場
，展望樂觀 Note right of 2024.09.19: ↑百德在手訂單超過20億元，預期到 2Q25 ，股
價短期內漲53.32％ Note right of 2024.09.19: →8M24 EPS達0.20元，前 8M24 累計
EPS達2.38元，創六年新高，法人看好 24 年
EPS將超過3元
2H24 營運有望轉機
，接近 23 年 24 年2.02元 Note right of 2024.09.04: →百德參加台灣國際半導體展，吸引外資連二日買超，2
024.09.03 股價創波段新高，漲停收88.5
元 Note right of 2024.09.04: ↑工具機大廠百德展示新雷射工具機技術，專注航太、半
導體等四大產業，訂單超過20億元 Note right of 2024.09.04: ↑百德 1H24 EPS達1.95元，創近6年新高
；外資連續買入，股價大漲至88.5元，亮燈漲停
1Q25 Note right of 2024.08.14: ↑百德未來營運重點包括航太、半導體、醫療器材和氫能
等四大產業，並於 9M24 在波蘭設公司 Note right of 2024.08.14: ↑2Q24 EPS 從 23 年同期的 0.84
元增至 1.08 元，1H24 EPS 創近六年新
高，達 1.95 元 Note right of 2024.08.14: ↑百德獲得法國雷諾汽車和台灣輪圈廠的設備訂單，亞洲
營收占比上升至 35％ Note right of 2024.08.14: →百德在台灣、大陸、德國、美國、英國和克羅埃西亞均
有生產基地，未來重點集中於四大產業
力發電等產業 Note right of 3Q24: ↑預期 2H24 營運持平，24 年營收、獲利預計
成長，EPS達0.83元，表現優於同業
匯兌利益1、2千萬元，稅後純益0.48億元，EPS
從 23 年同期0.38元倍增至0.87元，改寫同
期新高 Note right of 2Q24: →百德目前主要訂單來自航太、大陸汽機車及模具等產業
0億元以上，訂單能見度看到 9M25 底，24 年
營收追求兩位數成長，獲利可以優於 23 年 Note right of 1Q24: ↑百德 22 年 接獲美國半導體設備業者，20台五
軸銑床加放電加工中心訂單，每台單價100萬美元 Note right of 1Q24: ↑22 年 先交機4台，剩餘16台訂單，23 年
底前悉數交機，等客戶完成驗機，才能認列營收，可貢獻
5億元 Note right of 1Q24: ↑23 年 12M24 及 23 年 年營收端視客
戶驗收進度而定，有機會優於 22 年 25.88億
元 Note right of 1Q24: ↑百德 4Q23 歐美及大陸市場接單回穩，以汽機車
、模具及金屬加工等產業為主 Note right of 1Q24: ↑併購的Winbro工具機廠訂單以航太、半導體及氫
電池等產業為主。百德目前在手訂單超過10億元，訂單
能見度看到 9M25 底，訂單不成問題
產業接單回穩，在手訂單逾10億元，訂單能見度看到
9M24 底，23 年出貨年增1成 Note right of 4Q23: ↑百德 22 年 接獲美國半導體設備業者，採購20
台五軸銑床加放電加工中心訂單，每台單價1百萬美元，
22 年先交機4台，剩餘16台訂單已於 23 年底
前悉數交機 Note right of 4Q23: →看來 4Q23 營運略遜於 3Q23 ，23 年
整體出貨仍優於 22 年，初估年增10％ Note right of 4Q23: ↑百德目前在手訂單超過10億元，訂單能見度看到 9
M24 底，預期 24 年營收追求兩位數成長，24
年獲利可望優於 23 年 Note right of 4Q23: ↑百德與大股東業強攜手搶攻大陸工具機市場，百德出資
4千萬元，大陸設廠，持股4成 Note right of 4Q23: ↑百德表示，百德向業強承租廣東中山廠房，陸續購添設
備，預計農曆年後開工試量產，初期生產三軸機為主，主
攻大陸汽機車零組件及模具等相關產業 Note right of 4Q23: →24 年東南亞及大陸營收占比增加至10％。歐美市
場穩定，24 年營收佔比70％，目前台灣市場接單相
對偏弱，24 年營收佔比至少10％ Note right of 4Q23: ↑百德憑藉歐美及大陸市場接單回穩，在手訂單達10億
元以上，訂單能見度看到 9M24 底 Note right of 4Q23: ↑23 年出貨年增1成。百德董事長謝瑞木表示，百德
24 年營收追求兩位數成長，法人樂觀上看32億元
新高 Note right of 4Q23: ↑謝瑞木指出，百德 22 年接獲美國半導體設備業者
，20台五軸銑床加放電加工中心訂單，每台單價100
萬美元，22 年先交機4台，剩餘16台訂單，年底前
已悉數交機 Note right of 4Q23: →24 年工具機產業景氣還看不到好轉跡象，因工具機
業 4Q23 接單普遍尚未大幅增長 Note right of 4Q23: ↑百德 4Q23 歐美及大陸市場接單回穩，以汽機車
、模具及金屬加工等產業為主，併購的Winbro工具
機廠訂單以航太、半導體及氫電池等產業為主 Note right of 4Q23: ↑百德目前在手訂單超過10億元，訂單能見度看到 9
M24 底，訂單不成問題，表現相對比同業好一些，預
期 24 年 營收追求兩位數成長，獲利可望優於 2
3 年 Note right of 4Q23: →因新台幣兌美元匯率升值需認列匯損，獲利可能沒有
22 年好，不過年終獎金仍比 22 年略增，依考績
發放一～三個月，22 年表現優異者，年終獎金達四個
月 Note right of 4Q23: ↑百德在手訂單10億元、訂單能見度看到 1Q24
，24 年營收及獲利將追求成長 Note right of 4Q23: ↑百德不會缺席大陸工具機市場，大陸新廠百德投資新台
幣4千萬元，持股4成，年底前資金會到位 Note right of 4Q23: ↑新廠設備安裝等工作，1Q24 量產，初期先生產三
軸機，未來才生產高階機型 Note right of 4Q23: ↑英國萊斯勞斯恢復向Winbro採購飛機引擎設備，
23 年航太產業訂單有起色 Note right of 4Q23: ↑22 年接獲美國半導體設備大廠採購20台五軸銑床
加放電加工中心訂單，每台單價1百萬美元，22 年先
交機四台 Note right of 4Q23: ↑剩餘16台，預計年底前悉數交貨，可挹注 23 年
營收約5億元
降至0.41元；前三季EPS由 22 年同期1.9
3元降為1.64元
深度分析
季報表
圖(19)4563 百德 營收狀況
圖(20)4563 百德 獲利能力
圖(21)4563 百德 合約負債
圖(22)4563 百德 存貨與平均售貨天數
圖(23)4563 百德 存貨與存貨營收比
圖(24)4563 百德 現金流狀況
圖(25)4563 百德 杜邦分析
圖(26)4563 百德 資本結構
年報表
圖(27)4563 百德 股利政策