個股筆記：6148 驊宏資 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：6148 驊宏資（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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驊宏資通：資通訊系統整合服務的領航者

驊宏資通股份有限公司（Hua Hong Information Co., Ltd.，股票代號：6148.TW）於 1991 年 12 月 27 日創立，前身為和平整合資訊股份有限公司，於 2008 年 6 月正式更名為驊宏資通。公司自 2002 年 2 月起於中華民國證券櫃檯買賣中心上櫃，產業類別歸屬為電子–資訊服務業。驊宏資通以其深厚的技術底蘊與卓越的整合能力，在台灣資通訊系統整合服務領域佔據領先地位。

公司結構上，驊宏資通集團包含三大事業部：產品代理與系統整合服務、金融業應用軟體專業服務、策略性產品與服務，展現其多元化的業務範疇與服務能力。集團成員尚有驊宏國際、駿永資訊、和平整合等公司，共同構築起完整的資通訊服務生態系。

圖(2)關於驊宏資通（資料來源：驊宏資公司網站）

多元產品與服務，滿足客戶全方位需求

驊宏資通提供廣泛的產品與服務，主要可歸納為三大範疇：

產品代理與系統整合服務

此為驊宏資通的核心業務，提供客戶全面的資通訊系統整合解決方案，服務範疇涵蓋：

資通訊系統整合服務與解決方案：針對企業客戶需求，量身打造高效、穩定的資通訊系統整合方案。
網路系統規劃與建置：提供企業級網路系統的規劃、設計與建置服務，確保網路效能與安全性。
儲存設備規劃、建置與維運：針對企業資料儲存需求，提供從設備規劃、建置到維護的全方位服務。

驊宏資通與國際知名科技大廠如 Cisco、EMC、IBM 等建立緊密的合作夥伴關係，產品配件主要包括儲存系統、網路系統、工作站及電腦主機等。透過與頂尖科技廠商的技術合作，確保提供客戶最先進、可靠的產品與服務。

圖(3)產品與服務（資料來源：驊宏資公司網站）

金融業應用軟體

驊宏資通在金融業應用軟體領域亦有深入布局，開發出多項專業軟體系統，包含：

e-Loan 徵授信系統：協助金融機構提升徵信與授信效率，強化風險管理能力。
整合型債權管理平台：提供金融機構完善的債權管理解決方案，優化資產品質。

策略性產品

為掌握市場脈動與技術趨勢，驊宏資通積極開發與引進策略性產品，以滿足客戶不斷變化的需求，策略性產品包括：

Gufonet 企業搜尋引擎：運用 AI 技術打造企業級搜尋引擎，協助企業快速檢索與分析內部資訊。
Vaidio 人工智慧影像分析軟體：提供先進的影像分析功能，應用於安全監控、智慧城市等多個領域。
Sol-idea 網路輿情大數據分析，情資整合中心系統：協助企業監測網路輿情，分析市場趨勢，並整合情資以利決策。

專業維運服務與平台應用

除產品與系統整合服務外，驊宏資通亦提供專業的維運服務，確保客戶系統穩定運作。同時，公司亦積極發展 AI、雲端及大數據平台應用，協助客戶掌握數位轉型的契機。

營收結構分析

依據 2023 年度的營收結構，驊宏資通的營收來源主要可分為三大類別：

技術服務：佔總營收 53%，為公司最主要的營收來源，突顯驊宏資通在系統整合與專業技術服務上的核心競爭力。
商品銷售：佔總營收 45%，主要為軟硬體銷貨收入，顯示公司在產品代理銷售方面亦具備相當規模。
其他營業收入：佔比 1%，包含資本租賃收入等。

若從合併營收性質區分，2024 年第三季的營收結構如下：

軟硬體銷貨收入：佔合併營收 45%。
保固維護：佔合併營收 25%，顯示維護服務為公司帶來穩定的收入。
企業應用系統開發與建置：佔合併營收 15%。
系統整合：佔合併營收 14%。
資本租賃收入：佔合併營收 1%。

市場銷售與客戶群體

驊宏資通的營運重心主要在台灣市場，客戶群涵蓋三大領域：

金融保險業：為驊宏資通最主要的客戶群，金融保險業對於資訊系統的穩定性、安全性要求極高，仰賴驊宏資通提供專業的系統整合與應用軟體服務。
政府機構：政府機構為推動數位治理，亦為驊宏資通的重要客戶，公司協助政府部門建置資訊系統，提升行政效率。
企業客戶：廣泛涵蓋工商業客戶，提供企業客戶所需的資訊系統解決方案，協助企業提升競爭力。

在台灣資訊服務市場中，驊宏資通面臨眾多競爭對手，包含凌群、大綜、中菲等知名企業。這些競爭者同樣提供系統整合服務及相關技術產品，市場競爭態勢激烈。

財務表現分析

近期營收表現亮眼

驊宏資通近期營收表現亮眼，2024 年 12 月營收達新台幣 1.68 億元，創下八年單月營收新高，年增率高達 99.86%。此營收成長動能，主要受益於市場對數位轉型需求的提升。

2024 年第三季財務概況

檢視 2024 年第三季的財務數據，可進一步了解驊宏資通的營運狀況：

營業收入：2024 年前三季累計營收為新台幣 5.31 億元，較 2023 年同期減少 19%。
營業毛利：2024 年前三季營業毛利為新台幣 1.23 億元，毛利率為 23%，較 2023 年同期的 28% 下降。
營業淨利：2024 年前三季營業淨利為新台幣 3,755 萬元，營業利益率為 7%，較 2023 年同期的 10% 下滑。
稅前淨利：2024 年前三季稅前淨利為新台幣 6,570 萬元，稅前淨利率為 12%，與 2023 年同期持平。
本年度淨利：2024 年前三季本年度淨利為新台幣 5,600 萬元，淨利率為 11%，較 2023 年同期的 9% 略為提升。
每股盈餘：2024 年前三季每股盈餘為新台幣 1.20 元，略低於 2023 年同期的 1.27 元。

合併簡明綜合損益表 (單位：新台幣仟元)

項目	2024年前三季	2023年前三季	年增率
營業收入	531,316	659,547	-19%
營業毛利	122,653	181,771	-33%
營業淨利	37,551	66,470	-44%
稅前淨利	65,701	75,934	-13%
本年度淨利	56,004	58,689	-5%
每股盈餘（元）	1.20	1.27

簡明合併資產負債表 (單位：新台幣仟元)

項目	2024年9月30日	佔總資產	2023年12月31日	佔總資產
現金及約當現金	306,928	26%	389,558	32%
應收帳款	203,340	17%	136,136	11%
應收租賃款	392,042	33%	403,300	33%
存貨	34,793	3%	69,147	6%
其他資產	237,017	20%	215,490	18%
資產總計	1,174,120		1,213,631
短期及長期借款	176,322	15%	220,709	18%
應付帳款	152,423	13%	149,757	12%
其他負債	254,216	22%	252,086	21%
負債總計	582,961	50%	622,552	51%

維護收入與毛利率分析

驊宏集團歷年維護收入與毛利率的變化，可觀察出其服務業務的發展趨勢：

維護收入：呈現成長趨勢，從 2020 年的新台幣 1.11 億元增長至 2022 年的新台幣 2.23 億元，顯示維護服務在公司營收中扮演的角色日益重要。然而，2024 年前三季的維護收入略為下降至新台幣 2.09 億元。
維護毛利：亦呈現上升趨勢，從 2020 年的新台幣 3,819 萬元增加至 2022 年的新台幣 9,008 萬元，但 2023 年及 2024 年前三季則略有下滑。
維護收入毛利率：在各年度間呈現波動，介於 34% 至 45% 之間。
系統整合銷貨收入毛利率：同樣呈現波動，近年約在 9% 至 15% 之間。
技術服務收入毛利率：波動較大，但整體而言維持在相對較高的水準。

每股盈餘與股利政策

近年驊宏資通的每股盈餘（EPS）與股利配發率如下：

每股盈餘：2023 年 EPS 為新台幣 1.64 元，較前幾年有所提升。
現金股利：近年皆維持穩定的現金股利發放，展現公司回饋股東的意願。
股利配發率：維持在相對較高的水準，顯示公司願意將盈餘與股東分享。

近年每股盈餘及股利配發率

年度	每股盈餘（元）	現金股利（元）	股利配發率
2019	0.60
2020	1.10	0.32	53%
2021	0.98	0.81	74%
2022	0.83	1.00	102%
2023	1.64	0.75	90%

競爭優勢分析

驊宏資通在資訊服務市場中，具備以下核心競爭優勢：

專業技術團隊：擁有多元且經驗豐富的技術團隊，能提供高品質的系統整合服務，並具備 7×24 小時專業技術支援能力。
產品整合能力：具備強大的產品整合能力，能將不同品牌的產品有效整合，提供客戶完整的解決方案。
原廠合作夥伴關係：與 Cisco、EMC 等國際大廠維持長期穩定的合作關係，取得原廠技術支援與產品資源。
客戶基礎穩固：在金融保險業、政府機構、企業客戶等領域，皆建立長期且良好的客戶關係。
市場品牌信譽：長期深耕市場，建立起良好的品牌信譽與口碑。

驊宏資通憑藉其技術團隊、產品整合能力與原廠支持，成為 Cisco 金質經銷商、EMC Tier1 經銷商，並在多個領域取得顯著成就，例如完成亞洲最大的 Cable Modem Termination System 解決方案、成功銷售國內第一套 SAP on iSeries 等。

未來發展策略與展望

掌握數位轉型契機

隨著數位轉型浪潮席捲各產業，企業對於資訊科技的依賴程度日益加深。驊宏資通身為資通訊系統整合服務的領航者，將可充分掌握此一市場契機。公司計畫進一步深化在雲端技術、大數據分析、資訊安全等領域的布局，以滿足市場日益增長的需求。

拓展策略性產品與服務

驊宏資通將持續擴展策略性產品與服務，例如 AI 應用、雲端平台、大數據分析等，以提升產品組合的多元性與附加價值。透過策略性產品的推動，可望開拓新的營收來源，並提升整體獲利能力。

強化技術研發與創新

為因應快速變化的科技環境與市場需求，驊宏資通將持續投入技術研發與創新。公司已成立「前進未來人工智慧實驗室」，與碩文拓智慧科技合作，共同開發 AI 應用解決方案。未來將持續關注 AI、雲端、大數據等新興技術發展，並將其應用於產品與服務中，以保持技術領先優勢。

擴大市場版圖

驊宏資通目前營運重心雖在台灣市場，然未來亦有拓展國際市場的計畫。東南亞市場因數位化需求快速成長，將成為驊宏資通海外擴張的首要目標。公司將審慎評估市場機會，並透過與當地夥伴合作等方式，逐步拓展海外市場版圖。

提升維運服務比重

維運服務為驊宏資通帶來穩定的收入來源與較高的毛利率。未來公司將致力於提升維運服務的比重，擴大維運服務的範圍與深度，以強化營收結構的穩定性與獲利能力。

重點整理

驊宏資通股份有限公司作為台灣資通訊系統整合服務的領航者，具備深厚的技術實力與穩固的客戶基礎。公司掌握數位轉型趨勢，積極布局雲端、AI、大數據等新興技術領域，並持續擴展策略性產品與服務。財務狀況穩健，營收結構多元，具備長期穩健發展的潛力。

參考資料說明

公司官方文件

驊宏資通股份有限公司公司簡報（2024.12）
本研究主要參考公司簡報內容，包含公司基本資料、產品服務項目、財務數據及未來展望等資訊。簡報內容詳細說明公司營運概況，為本報告之重要參考依據。
驊宏資通股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文財務分析章節，主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

網路資訊

MoneyDJ理財網 – 驊宏資通公司資料庫
MoneyDJ 理財網提供驊宏資通公司基本資料、產業分析、財務數據等多項資訊，為本文重要參考來源之一。
公開資訊觀測站 – 驊宏資通公司資料
公開資訊觀測站提供驊宏資通公司公開發布之財務報告、營運資訊等，確保本報告引用資料之即時性與準確性。
Goodinfo!台灣股市資訊網 – 驊宏資通公司資料
Goodinfo!台灣股市資訊網提供驊宏資通公司股利政策、財務比率、經營績效等資訊，輔助本報告進行更深入之分析。