圖(1)個股筆記：1339 昭輝（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 24 日
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昭輝實業：汽車零組件產業的精實製造者
昭輝實業股份有限公司創立於 1986 年 3 月，總部位於彰化彰濱工業區。公司成立初期專注於汽車塑膠零組件的製造與銷售，2012 年在台灣證券交易所掛牌上市，股票代號 1339。經過多年發展，昭輝奠定了台灣第二大汽車售後維修市場（AM）塑膠件供應商的地位，並成功打入原始設備製造商（OEM）市場。2021 年，因應市場趨勢轉型進入保健食品代工領域，開創企業發展新里程。
截至 2024 年，資本額維持在 7.41 億新台幣，市值約 40.77 億新台幣。公司本益比為 10.08，每股盈餘（EPS）達 5.41，毛利率 33.06%，淨利率 15.32%，財務結構穩健。近五年平均現金股利為 2.4 元，維持穩定的股東權益。
營運內容與產品線
昭輝主營汽車零組件製造業務，產品線分為外觀零件及內裝件兩大類：
外觀零件：
– 前後保險桿
– 水箱護罩
– 下飾板
– 大燈支架
內裝件：
– 安全氣囊蓋
– 儀表飾板
– 喇叭網
– 視屏框
– 中控件
圖(2)昭輝(AM)-主要產品（資料來源：昭輝公司網站）
圖(3)富特.和泰(OE)-主要產品（資料來源：昭輝公司網站）
生產基地與供應鏈
昭輝在台灣及中國大陸皆設有生產基地：
台灣彰濱總部：
– 土地面積：116,265 平方公尺
– 主要生產：AM 碰撞件
– 設施：電鍍廠、射出廠、塗裝廠、模具廠
遼寧和泰汽車零部件公司：
– 土地面積：40,000 平方公尺
– 主要生產：OE 內飾件
長頡科技：
– 土地面積：80,180 平方公尺
– 專責：模具開發
圖(4)廠區概況（資料來源：昭輝公司網站）
原物料供應方面，主要使用台化生產的 ABS 與 PP 塑膠粒，產品包裝則由榮星紙業提供紙箱材料。自 2011 年建立模具廠以來，年產量已超過百萬支保險桿，展現充沛的生產能量。
市場分布與客戶結構
昭輝以 AM 市場為主要營收來源，占銷售總額 90%。目前產品銷售遍及北美、中南美、歐洲及亞洲等地區：
– 北美市場：85%
– 中東市場：10%
– 其他地區：5%
圖(5)全球銷售版圖（資料來源：昭輝公司網站）
主要客戶群包含：
– LKQ
– BMW
– Honda
– Volkswagen
– Mercedes-Benz
– Toyota
– Nissan
– Mazda
圖(6)主要客群（資料來源：昭輝公司網站）
研發能力與競爭優勢
昭輝建立了專業研發中心，專注於製造核心技術的研究與創新：
技術優勢：
– 塑膠材料開發能力
– 關鍵製程自動化
– 自主設計製造能力
– 產品多樣化
– 豐富模具開發經驗
– 多角化經營策略
圖(7)研發領域佈局及定位（資料來源：昭輝公司網站）
品質認證：
– ISO 17025 級別實驗室認證
– 美國 CAPA 認證
– AQRP 認證
– NSF 實驗室認證
近期發展與未來展望
2024 年第二季，昭輝進行重要戰略調整。持股 89.44% 的中國大陸子公司常熟富特將於 6 月底前停止生產，該公司第一季營收占集團合併營收的 11.52%。未來將視情況活化資產，進行廠房出租或出售。
同時，公司積極布局新事業，成立優能富創公司跨足保健食品領域，推出「智醫佳」液態膠囊及「月必孅」錠等產品。已投入 1 億元購置辦公室並建立軟膠囊充填生產線，預期帶來新的營運動能。
在既有業務方面，受惠於美國最大產險業者 State Farm 擴大使用 AM 零件政策已擴及全美 50 州，為公司帶來穩定的市場需求。2024 年上半年稅後純益達 2.24 億元，年增 20.37%，營運表現持續成長。
未來發展策略：
營運面：
– 持續推進自動化技術
– 朝工業 4.0 邁進
– 實現智慧製造升級
市場面：
– 深化產品多元化
– 擴大市場版圖
– 鞏固產業領導地位
新事業發展：
– 拓展保健食品市場
– 建構完整產線
– 開發多元產品組合
參考資料說明
公司官方文件
- 昭輝實業股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.12.09）
- 本研究主要參考法說會簡報的廠區概況、銷售版圖、產品結構及未來展望
-
該簡報由昭輝實業總經理林宜宏主講，提供最新且權威的公司營運資訊
-
昭輝實業 2024 年第三季財務報告（2024.11）
- 本文財務分析主要依據此份財報
- 包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據
- 補充說明營運策略調整及子公司營運狀況
投資研究報告
- 元大投顧產業分析報告（2024.12）
- 提供昭輝實業在汽車零件市場的專業分析
-
說明公司在 AM 及 OEM 市場的發展策略及競爭優勢
-
統一投顧研究報告（2024.12）
- 深入分析昭輝實業的產品組合及市場布局
- 針對公司跨足保健食品市場提供完整評估
新聞報導
- 工商時報產業分析專文（2024.12.16）
- 報導昭輝實業在美國 AM 市場的最新發展
-
分析 State Farm 擴大使用 AM 零件對公司的影響
-
經濟日報專題報導（2024.12.08）
- 針對昭輝實業跨足保健食品市場進行深入報導
- 說明優能富創公司的營運策略及市場展望
永續發展文件
- ISO 17025 實驗室認證報告（2024）
- 詳述昭輝實業在品質管理系統的具體措施
- 說明公司在產品品質控管方面的優勢
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的圖片來源均取自昭輝實業官方網站及公開資訊。
參考資料來源
資料來源：昭輝公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/133920241209M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1339_18_20241209_ch.mp4
基本概況
股價：59.4
預估本益比：14.08
預估殖利率：4.48%
預估現金股利：2.66元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(8)1339 昭輝 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(9)1339 昭輝 K線圖（日）
圖(10)1339 昭輝 K線圖（週）
圖(11)1339 昭輝 K線圖（月）
日報表
圖(12)1339 昭輝 法人籌碼
週報表
圖(13)1339 昭輝 大戶籌碼
月報表
圖(14)1339 昭輝 內部人持股
圖(15)1339 昭輝 本益比河流圖
圖(16)1339 昭輝 淨值比河流圖
新聞筆記
得BMW等大廠訂單，並透過品質與交期控管擴展市場 Note right of 2024.12.16: →昭輝專注AM市場，受美國車險公司State Fa
rm擴大使用AM零件影響，帶動保險桿與水箱護罩需求
增長 Note right of 2024.12.16: →昭輝在OEM市場採訂單生產，AM市場則透過庫存生
產，靈活應對客戶需求，提升供貨率 Note right of 2024.12.16: →昭輝注重品質，並以避開專利風險為策略，避免了過去
的專利侵權問題 Note right of 2024.12.16: →昭輝持續在大陸設廠，並透過併購進一步拓展BMW供
應鏈，增強競爭優勢 Note right of 2024.12.16: →昭輝計畫導入自動化技術，提升產能與生產良率，並朝
「工業4.0」方向發展，實現智慧製造與優質產品
液態膠囊及減脂錠 Note right of 2024.10.08: →公司計劃投入1億元購置辦公室，並已建立軟膠囊充填
生產線 Note right of 2024.10.08: ↑預期 4Q24 和 1Q25 AM市場需求將上升
，有助於公司營運表現 Note right of 2024.10.08: →1H24 稅後純益達2.24億元，年增20.37
％，顯示獲利表現優於營收 Note right of 2024.10.08: ↑昭輝宣布跨足保健食品業，成立優能富創公司，推廣「
智醫佳」液態膠囊及「月必孅」錠 Note right of 2024.10.08: →公司在台中購置辦公室並投入1億元，預估保健食品事
業將為營運帶來成長 Note right of 2024.10.08: →受惠於美國AM市場持續成長，昭輝 1H24 稅後
純益達2.24億元，年增20.37%
－常熟富特汽車飾件公司（常熟富特），預定 6M24
近日，全面停止生產 Note right of 2Q24: →常熟富特 1Q24 營收，占昭輝合併營收比重為1
1.52％，停產後，其營收將歸零，之後將視情況出租
或出售 Note right of 2Q24: →常熟富特為昭輝89.44％轉投資公司，主要生產汽
車安全氣囊蓋板注塑及表面噴塗等各類零配件，自 19
年 新冠疫情爆發以來，影響常熟富特公司營收逐年下
滑
法人估好業績將延續至 24 年
零件，據業者表示，目前已擴及全美50州，幾乎主要市
場都已接納使用
深度分析
季報表
圖(17)1339 昭輝 營收狀況
圖(18)1339 昭輝 獲利能力
圖(19)1339 昭輝 合約負債
圖(20)1339 昭輝 存貨與平均售貨天數
圖(21)1339 昭輝 存貨與存貨營收比
圖(22)1339 昭輝 現金流狀況
圖(23)1339 昭輝 杜邦分析
圖(24)1339 昭輝 資本結構
年報表
圖(25)1339 昭輝 股利政策