個股筆記：1732 毛寶

圖(1)個股筆記：1732 毛寶（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 09 日

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毛寶：深耕清潔領域，掌握防疫商機的國民品牌

毛寶股份有限公司（MaoBao Co. , Ltd.，股票代號：1732.TW）創立於 1978 年 12 月 6 日，前身為毛寶有機化學工業有限公司，於 1987 年 4 月更名為現今之毛寶股份有限公司。公司總管理處設立於新北市三重區，並於台北、台中、高雄設有分公司，新竹湖口則為主要生產基地。毛寶以生產及銷售清潔用品、化妝品為主，同時跨足輔助食品、國際貿易等多元業務，為台灣清潔保養防護用品產業的領導品牌。

公司沿革與發展歷程

毛寶公司自草創期即專注於清潔劑產品的研發與生產，逐步擴展產品線，並於 1999 年上櫃、2001 年於台灣證券交易所掛牌上市，確立其在資本市場的地位。近年來，毛寶持續創新，並關注環境永續發展，積極開發環保產品，並與台灣大學研發團隊合作，推出長效防護系列產品，展現其技術實力與社會責任。

品牌發展與產品線擴張

毛寶旗下擁有多個知名品牌，包含「毛寶」、「全效」、「毛寶兔」、「小鹿山丘」等共六大品牌，產品線涵蓋洗衣劑、家庭清潔劑、個人清潔防護用品等三大系列，滿足消費者在不同場景下的清潔與防護需求。

營運據點與銷售網絡

毛寶公司營運據點遍布全台，除總管理處及分公司外，更透過多元銷售通路將產品觸及廣大消費者。銷售通路涵蓋國內各大量販店、超市、福利品店、特販店、藥妝店等實體通路，並積極拓展電商、直營系統，擴張專業清潔市場，建構完整且多元的銷售網絡。

圖(2)營業據點及銷售通路（資料來源：毛寶公司網站）

核心業務分析

產品系統與應用領域

毛寶公司產品結構完整，主要聚焦於三大系列產品：

洗衣劑系列

洗衣劑系列為毛寶營收主力，2023 年營收占比高達 64.20%，產品包含冷洗精、洗衣精、衣領精、柔軟精、漂白素、去漬王、去漬凝膠等，滿足消費者各式衣物洗滌需求。

家庭清潔系列

家庭清潔系列為營收重要組成，2023 年營收占比為 28.09%，產品線豐富多元，包含萬能清潔劑、玻璃清潔劑、廚房清潔劑、浴室清潔劑、地板清潔劑、洗衣槽去污劑、洗碗精、小不點固廁劑、熱水瓶天然洗淨劑、茶垢去漬劑、水管疏通劑、除菌清潔劑、蔬果洗滌液等，提供全方位居家清潔解決方案。

長效系列

長效系列產品為近年積極發展之產品線，2023 年營收占比為 7.27%，產品包含護手凝露、隨身防護液、居家防護液、沐浴乳、洗手乳、洗髮乳、乾洗手等，順應市場對於個人清潔與防護意識抬頭之趨勢。

圖(3)公司旗下品牌與產品（資料來源：毛寶公司網站）

圖(4)熱門商品（資料來源：毛寶公司網站）

產品應用領域

毛寶產品應用廣泛，涵蓋居家生活各個層面：

1. 衣物清潔：洗衣精、冷洗精、柔軟精、衣物抗菌水、衣物去漬劑等，呵護各式衣物潔淨。

2. 食器清潔：洗碗精、杯垢去漬劑等，確保食器衛生安全。

3. 廚房清潔：廚房清潔劑、萬用清潔劑等，有效去除廚房油污。

4. 浴室清潔：浴室清潔劑、馬桶清潔劑、水垢皂垢清潔劑等，維持浴室潔淨清爽。

5. 地板/表面清潔：地板清潔劑、抗菌噴霧等，打造潔淨居家環境。

6. 電器清潔：電鍋清潔劑、洗衣槽去污劑、熱水瓶清潔劑、烤箱氣炸鍋清潔劑等，維護電器清潔與效能。

7. 個人清潔與防護：防蚊防護、抗菌清潔、乾洗手、洗手乳等，守護個人健康。

技術研發與創新

毛寶公司秉持「安全、品質、效能、體驗、綠色永續」之基本堅持，持續投入研發創新，以消費者價值為導向，開發高附加價值與分眾需求的產品。在原料方面，毛寶優先評估國際標準認證可持續性原料，並生產符合國際相關規範之產品，例如採用棕梠油來源之 MES 配方，取代石化來源之磺酸，降低環境衝擊。在包材方面，毛寶亦致力於創新設計與使用體驗優化，並朝向包材減量與可持續性發展。

市場與營運分析

營收結構分析

毛寶公司營收結構以產品別區分，可歸納為洗衣劑系列、家庭清潔系列、長效系列三大類。依據 2023 年營收占比，洗衣劑系列為營收主力，占比達 64.20%，家庭清潔系列次之，占比為 28.09%，長效系列占比則為 7.27%。

區域市場分析

毛寶公司產品主要銷售市場為台灣，並積極拓展海外市場。除台灣市場外，毛寶亦於越南設廠，產品銷售至全越南，並於上海成立商貿公司，拓展中國市場。目前營收主要仍來自台灣市場，惟海外市場具備成長潛力，未來可望成為營收成長動能。

財務績效分析

近期營收表現

觀察毛寶近期營收表現，2024 年第三季合併營收為新台幣 143,718 仟元，較去年同期成長 11%，累計 2024 年前三季合併營收為新台幣 445,578 仟元，較去年同期成長 7%，營收呈現穩健成長態勢。

獲利能力分析

毛寶獲利能力亦有所提升，2024 年第三季營業毛利為新台幣 61,505 仟元，較去年同期成長 15%，營業毛利率為 43%，優於去年同期的 41%。營業淨利方面，2024 年第三季營業淨利為新台幣 4,538 仟元，相較去年同期營業淨損新台幣 1,208 仟元，由虧轉盈，展現營運績效顯著提升。稅前淨利及本期淨利亦呈現大幅成長，顯示公司獲利能力顯著改善。

資產負債結構

檢視毛寶資產負債表，截至 2024 年 9 月 30 日，公司資產總計為新台幣 635,279 仟元，負債總計為新台幣 143,411 仟元，股東權益總計為新台幣 491,868 仟元，負債佔資產比率為 26.27%，顯示公司財務結構穩健。

營運效率分析

毛寶營運效率指標表現良好，應收帳款週轉率逐季提升，平均收現日數逐季下降，顯示公司收款效率提升。存貨週轉率雖略有下降，平均銷售日數略為增加，惟仍維持在合理水準。流動比率維持高檔，顯示公司短期償債能力良好。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

毛寶公司客戶群體廣泛，主要涵蓋國內各大量販店、超市、福利品店、特販店、藥妝店等通路。公司與各大通路建立長期穩定的合作關係，透過客製化包裝規格與合作促銷方案，達成互利共榮之目標。

價值鏈定位

毛寶公司於清潔用品產業價值鏈中，定位為中下游之製造商及品牌商。上游為原物料供應商，提供界面活性劑、香精、包材等原料；下游則為各類零售通路及廣大消費者。毛寶透過自主生產及委託代工等模式，整合上下游資源，提供消費者優質之清潔用品。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

毛寶公司於清潔用品市場具備多項競爭優勢：

1. 品牌優勢：深耕台灣市場多年，建立「毛寶」、「毛寶兔」、「小鹿山丘」等知名品牌，品牌形象深植人心。

2. 產品多元：產品線完整，涵蓋洗衣劑、家庭清潔劑、個人清潔防護用品等三大系列，滿足消費者多元需求。

3. 通路廣泛：銷售通路涵蓋實體及電商通路，並積極拓展專業清潔市場，銷售網絡完整。

4. 研發創新：持續投入研發創新，開發高附加價值與環保產品，並與學術機構合作，提升技術實力。

5. 供應鏈穩定：與國內外供應商建立長期合作關係，確保原物料供應穩定。

近期重大事件分析

近期毛寶公司受到市場關注之重大事件，主要與股價波動及防疫概念股題材相關。2025 年 1 月，毛寶因股價週轉率過高及當沖比過高，多次被列為注意股，顯示市場對其股價波動之高度關注。此外，受惠於中國呼吸道疾病疫情升溫，市場對防疫概念股之關注度提升，毛寶作為防疫概念股之一，股價亦有所表現。

未來發展策略

展望未來，毛寶公司將持續秉持穩固營運、開拓藍海、變革思維、數位互聯之營運方針，並於研發、行銷、市場、生產、通路、銷售、內部管理、人力資源、ESG CSR 等多面向積極布局，以期達成企業永續經營之目標。

短期發展計畫（1 – 2 年）

1. 新品上市與產品線擴張：持續推出新品，如毛寶小蘇打植萃香氛洗衣皂晶球、小鹿山丘夏日旅行地圖限定禮盒、小鹿山丘 12H 長效防蚊液等，並擴展專業織物清潔護理、嬰童周邊清潔相關、商用清潔等用品類別。

2. 數位轉型與 OMO 行銷：積極推動 OMO 數位轉型，強化社群經營、CDP 應用、虛實行銷資源整合，提升品牌聲量與消費者互動。

3. 電商通路拓展：擴大電商、直營系統，深化電子商務與直接銷售體系之客戶開發，掌握線上銷售成長動能。

中長期發展藍圖（3 – 5 年）

1. 市場擴張與國際化：積極開發新興市場，拓展亞洲市場版圖，並評估國際標準認證可持續性原料，生產符合國際相關規範產品，提升國際競爭力。

2. 專業清潔市場深耕：擴張專業清潔市場，如商用清潔、代工業務等，開拓多元營收來源。

3. ESG 永續發展：落實 ESG CSR 企業永續以及企業社會責任，關注環境友善、社會公益、公司治理等面向，提升企業價值與社會形象。

重點整理

• 清潔用品領導品牌：深耕台灣清潔用品市場，為國民品牌代表之一。

• 產品線完整多元：涵蓋洗衣劑、家庭清潔劑、個人清潔防護用品等三大系列，滿足消費者全方位需求。

• 掌握防疫概念題材：受惠於疫情帶動防疫產品需求，具備防疫概念股題材。

• 財務結構穩健：負債比率低，營運效率良好，財務狀況穩健。

• 未來展望看好：持續創新研發、拓展市場通路、落實 ESG 永續發展，未來營運具成長潛力。

參考資料說明

公司官方文件

1. 毛寶股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.13）
   本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運說明、財務報告等資訊，簡報內容由毛寶公司官方發布，具備權威性與即時性。

2. 毛寶股份有限公司官方網站
   本研究參考毛寶公司官方網站之公司簡介、產品資訊、最新消息等，以了解公司基本資料、產品線及近期動態。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 毛寶
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於毛寶公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 毛寶做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於毛寶公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 毛寶股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於毛寶公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 毛寶
   本研究參考鉅亨網關於毛寶公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 毛寶
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於毛寶公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 毛寶
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於毛寶公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於毛寶公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

8. CMoney 股市爆料同學會
   本研究參考 CMoney 股市爆料同學會關於毛寶公司之相關討論，以了解市場投資人對公司之看法與關注焦點。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 13 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：毛寶公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.maobao.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/173220241212M001.pdf

法說會影音連結：https://wms.gridow.com/ir/maobao/maobao_2024.html

基本概況

股價：27.65
預估本益比：62.84
預估殖利率：0.07%
預估現金股利：0.02元
報表更新進度：□ 月報 □ 季報

圖(5)1732 毛寶 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)1732 毛寶 K線圖（日）

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日報表

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週報表

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月報表

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圖(13)1732 毛寶 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)1732 毛寶 營收狀況

圖(15)1732 毛寶 獲利能力

圖(16)1732 毛寶 合約負債

圖(17)1732 毛寶 存貨與平均售貨天數

圖(18)1732 毛寶 存貨與存貨營收比

圖(19)1732 毛寶 現金流狀況

圖(20)1732 毛寶 杜邦分析

圖(21)1732 毛寶 資本結構

年報表

圖(22)1732 毛寶 股利政策