臺鹽實業（1737）：百年品牌的轉型與多元化征程

公司概要與發展歷程

公司概況

臺鹽實業股份有限公司（Taiwan Salt Industrial Corp.，簡稱臺鹽，股票代號：1737.TW）是一家歷史悠久且在台灣市場具有代表性的企業。公司最初以中華民國國營事業的身份，專注於鹽的生產與銷售。經過數十年的發展與轉型，臺鹽已成功蛻變為一家業務範圍涵蓋==製鹽本業==、==生物科技==、==包裝飲用水==、==美容保養品==及==保健食品==的多元化上市公司。

公司於 1952 年 成立「台灣製鹽總廠」，長期以來作為台灣唯一的食用精鹽製造廠，穩定供應民生與工業用鹽。1995 年，臺鹽改制為股份有限公司，並於 2003 年 完成民營化，股票在台灣證券交易所掛牌上市。儘管完成民營化，經濟部目前仍持有約 38.88% 的股權，為公司的最大股東。臺鹽以其「台塩」品牌在台灣市場享有極高的知名度，並積極拓展生技與綠能等新興產業領域。

圖、轉投資事業（資料來源：公司網站）

發展歷程

臺鹽的發展歷程是台灣傳統產業轉型升級的縮影，可劃分為以下幾個重要階段：

國營事業時期（1952-1995）

• 1952 年：成立「台灣製鹽總廠」，隸屬經濟部鹽業整理委員會，肩負台灣食用與工業用鹽的生產與供應重任。
• 1975 年：通霄精鹽廠完工，引進離子交換膜電透析法生產食用鹽，顯著提升製鹽品質與生產效率。
• 1980 年代：鹽業產能持續擴充，副產品工場及機械化鹽灘改造計畫陸續完成，進一步確保鹽品供應的穩定性。

民營化與轉型期（1995-2010）

• 1995 年：改制為臺鹽實業股份有限公司，啟動企業改革並積極推動多角化經營策略。
• 2001 年：成立生技廠，為公司後續的轉型發展奠定堅實基礎。
• 2002 年：成立台灣首家膠原蛋白醫療器材 GMP 廠，並成功推出「綠迷雅」化妝品品牌。
• 2003 年：公司股票正式公開上市，同時開始發展自有品牌的生技加盟店通路。
• 2004 年：配合鹽政條例廢除，鹽品市場全面開放進口，臺鹽積極提升品牌競爭力以應對市場變化。

國際化與多元化發展期（2010年至今）

• 2010 年：成立臺鹽（廈門）進出口有限公司，積極拓展中國大陸市場。
• 2013 年：成為全台首家取得化妝保養品清真 HALAL 全廠認證的公司。
• 2014 年：鹽品取得台灣清真產業品質保證推廣協會 HALAL 認證，並由化工類股成功轉為食品類股。
• 2017 年：成立臺鹽綠能股份有限公司，正式投入太陽能產業，推動綠色能源發展。
• 2020 年代：持續擴大生技產品線，強化包裝飲用水與保健食品市場的競爭力，並積極推動環保永續經營。

組織規模概況

臺鹽公司總部位於台灣，並在全台設有多個生產基地及營業據點，以支持其多元化的業務發展。

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graph LR
A[股東大會] --> B[董事會]
B --> C[審計委員會]
B --> D[薪資報酬委員會]
B --> E[董事長]
E --> F[董事長室]
E --> G[稽核室]
E --> H[總經理]
H --> I[總經理室]
H --> J[副總經理]
H --> K[法務室]
H --> L[職業安全衛生室]
H --> M[行政處]
H --> N[財會處]
H --> O[企業發展處]
H --> P[品牌行銷處]
H --> Q[生技事業處]
H --> R[海化事業處]
H --> S[研發處]
H --> T[七股鹽場]
H --> U[生技妝品廠]
H --> V[生技保健廠]
H --> W[台北營業所]
H --> X[台中營業所]
H --> Y[高雄營業所]
H --> Z[通霄精鹽廠]
H --> AA[進口鹽儲運所]
subgraph 轉投資事業
AB[臺鹽（廈門）進出口有限公司]
AC[臺鹽綠能股份有限公司]
end
H --> AB
H --> AC
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style B fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style E fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
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主要生產及營運據點包括：

圖、營業據點位置圖（資料來源：公司網站）

• 臺鹽總公司
• 通霄精鹽廠：主要生產精製食鹽、包裝飲用水，並設有觀光工廠。
• 進口鹽儲運所：負責食品級曬鹽與工業用曬鹽的儲運。
• 七股鹽場：除工業用曬鹽外，亦發展旅遊休閒業務。
• 生技妝品廠：生產美容保養品、清潔產品，並設有生技產品物流中心。
• 生技保健廠：生產保健食品、調味品及醫療器材。
• 營業所：於台北、台中、高雄設有營業據點。

轉投資事業則有臺鹽（廈門）進出口有限公司及臺鹽綠能股份有限公司。

核心業務分析

產品系統說明

臺鹽的產品線豐富多元，主要涵蓋以下==四大核心領域==：

1. 鹽產品：作為台灣唯一的食用精鹽製造商，臺鹽提供各式食用鹽（如高級碘鹽、特級碘鹽、低鈉鹽）、食品加工用鹽及工業用鹽。其鹽品生產主要採用離子交換膜電透析法，確保品質穩定並符合國際標準。近期亦推出軟水鹽系列新產品，拓展多用鹽市場。

2. 包裝飲用水：利用製鹽過程中產生的純淨蒸發冷凝水，生產「台塩海洋鹼性離子水」及「臺鹽海洋純水」等包裝飲用水產品。其中，鹼性離子水在台灣功能水市場中市占率領先。

3. 美容保養品與清潔產品：

   • 美容保養品：自 2002 年推出「綠迷雅」（Lu-miel）品牌，主打膠原蛋白系列，定位於中高端市場。後續亦發展「TAIYEN BEAUTY」、「MÉDECURA」醫美系列等品牌，產品涵蓋精華液、面膜等。
   • 清潔產品：以天然植物成分及含鹽成分為特色，推出牙膏、沐浴乳、洗髮精及環保標章的「塩易潔」系列清潔劑。

4. 保健食品：結合生物科技研發實力，推出多款保健食品，如膠原蛋白粉、魚油軟膠囊、關鍵錠 PLUS、納豆素膠囊及益生菌等，聚焦於行動保健與健康養生需求。

圖、鹽產品系列（資料來源：公司網站）

圖、包裝飲用水系列（資料來源：公司網站）

圖、美容保養品系列（資料來源：公司網站）

圖、保健食品系列（資料來源：公司網站）

圖、清潔品系列（資料來源：公司網站）

此外，臺鹽也提供膠原蛋白原料、生醫材料等其他產品。

應用領域分析

臺鹽的產品廣泛應用於以下領域：

• 食品加工與日常食用：食用鹽、工業鹽及功能性鹽（如低鈉鹽、加碘鹽）廣泛應用於家庭烹飪及各類食品工業。
• 民生飲用水：包裝飲用水，如鹼性離子水及海洋生成水，滿足消費者日常飲用需求。
• 個人護理與美容保養：膠原蛋白系列保養品、抗老化及護膚產品，應用於日常個人護理及醫美輔助保養。
• 健康維持與營養補充：膠原蛋白粉、魚油軟膠囊、益生菌等保健食品，協助消費者維持健康及補充營養。
• 居家清潔與口腔護理：牙膏、沐浴乳、洗髮精等日用清潔產品，以及環保清潔劑。
• 生物科技與醫療材料：研發膠原蛋白包覆載體、天然護齒原料及防曬抑菌複合萃取物，應用於醫療輔助及功能性產品開發。

技術優勢分析

臺鹽在長期的發展過程中，累積了多項核心技術與研發實力：

1. 先進製鹽技術：通霄精鹽廠採用世界先進的離子交換膜電透析法製鹽，生產過程全自動化，確保鹽品品質的純淨、穩定與衛生安全。此為獨步全球的電透析鹽水產製整合技術。

2. 生技研發創新：

   • 擁有國內首家醫療級膠原蛋白 GMP 廠，並在全球首家發表以專利及論文支持的電透析酸性美容水生產技術。
   • 在膠原蛋白研究方面，開發出「高純度未變性膠原蛋白及其製造方法」並取得台灣及日本專利；發展「次微米膠原載體傳輸技術與平台」，取得「淡斑次微米蝦紅素之包覆結構」等專利，有效提升保養成分的經皮吸收效率。
   • 開發天然活性成分，如「植物萃取物用於製備提高毛髮黑色素含量及ＭＩＴＦ表現量之組成物的用途」發明專利。

3. 堅實的研發團隊與豐富配方庫：公司擁有專業的研發團隊，深耕產業關鍵技術，已累積 17 項 INCI 原料、22 項新製程專利及 5 項國際發明獎。超過 1000 項劑型配方、800 項抑菌效能安全測試、250 項敏感性評估及 1610 人次人體有效性驗證的數據積累，能夠以市場為導向，快速整合研發、設計、製造與行銷，加速產品上市時程。

4. 品質認證與品牌信譽：臺鹽是台灣第一家取得國際 HALAL 清真聯盟認證的化妝品全廠清真認證企業，其產品深受消費者信賴。

市場與營運分析

營收結構分析

產品營收分析

根據臺鹽公司 2023 年（民國 112 年）財報資料，主要營業類別營收比重如下：

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title 2023年臺鹽主要營業類別營收結構
"鹽產品" : 46
"包裝水" : 31
"臺綠工程及勞務" : 7
"清潔產品" : 5
"保健食品" : 5
"美容保養品" : 4
"其他" : 2

• 鹽產品：佔整體營收約 46%，為公司最主要的收入來源。
• 包裝水：佔整體營收約 31%，是第二大營收貢獻來源。
• 臺綠工程及勞務：此部分主要來自子公司臺鹽綠能的業務，佔約 7%。
• 清潔產品：佔整體營收約 5%。
• 保健食品：佔整體營收約 5%。
• 美容保養品：佔整體營收約 4%。
• 其他：包含商品及生醫產品等，佔約 2%。

從 2024 年前三季的營收組成來看，鹽產品營收約 11.27 億元，包裝飲用水營收約 8.8 億元，生技產品（含保健、美容、清潔）合計約 3.36 億元。相較於 2023 年同期，包裝飲用水業務呈現 3.5% 的成長，而鹽產品及臺綠工程勞務則有所下滑。

財務績效分析

• 毛利率：公司歷年毛利率表現穩健。2019 年至 2021 年毛利率皆維持在 41% 以上，2022 年為 35.3%，2023 年回升至 36.9%。2024 年前三季毛利率更提升至 41.3%，顯示公司在成本控制及產品組合優化方面取得成效。

• 每股盈餘（EPS）：2022 年 EPS 為 2.13 元。2023 年 EPS 為 1.50 元。2024 年 全年 EPS 為 1.86 元，稅後純益 3.71 億元，年增 23.6%。2025 年第一季 EPS 約 0.49 元。

• 股利政策：臺鹽維持穩定的股利發放政策。2023 年度（於 2024 年發放）每股配發現金股利 1.2 元。2024 年度（預計 2025 年發放）董事會擬配發現金股利每股 1.3 元，現金殖利率約 4%（以當時股價計算）。

區域市場分析

市場布局分析

臺鹽的銷售市場主要集中於==台灣本地市場==。

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title 2023年臺鹽區域營收分布
"台灣市場" : 95
"中國大陸及其他海外市場" : 5

根據公司資料，台灣市場約佔整體營收的 95% 以上，是公司最主要的收入來源。
其餘約 5% 以下的營收來自中國大陸及其他海外市場，主要為部分產品的出口業務，例如少量鹽品、保養品及清潔用品出口至中國大陸、東南亞及美國等地。公司亦透過臺鹽（廈門）進出口有限公司拓展中國大陸市場，並與中國大陸河南省國企平煤神馬集團合資成立日化公司，拓展當地日用產品市場。

競爭態勢分析

臺鹽在不同產品領域面對多樣化的競爭對手：

• 鹽產品市場：臺鹽是台灣唯一擁有大型精鹽製造能力的廠商，在國內食用鹽市場的市佔率高達約 80%，處於絕對領先地位。然而，自鹽政條例廢止、市場自由化後，面臨來自澳洲、印度、泰國、美國等國進口鹽品的競爭。

• 包裝飲用水市場：台灣包裝水市場競爭激烈，主要競爭者包括味全、統一、黑松等大型食品飲料公司。臺鹽的「台塩海洋鹼性離子水」在機能水類別中市佔率第一，整體包裝水市場份額約 14.4%。

• 美容保養品與保健食品市場：此領域市場成長快速，但品牌眾多，競爭極為激烈。臺鹽的「綠迷雅」等品牌在市場上佔比較小，主要競爭對手包括國際大廠如 Johnson & Johnson、KAO（花王）、Procter & Gamble（寶潔）、聯合利華，以及國內的毛寶、耐斯等。

• 臺鹽的競爭優勢包括：

  • 悠久的品牌歷史與高信譽度：「台塩」品牌在台灣家喻戶曉，消費者認同度高。
  • 領先的技術與製程：先進的製鹽技術確保產品品質。
  • 多元化的產品線與差異化策略：有效分散經營風險。
  • 強大的分銷通路網絡：結合傳統與電商通路。
  • 穩固的政府背景：經濟部仍為最大股東，有助於政策協調。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

臺鹽的客戶群體涵蓋廣泛，主要包括：

• 一般消費者：透過超市、便利商店、量販店、藥妝店、自有生技加盟店及電商平台等通路，購買臺鹽品牌的食用鹽、包裝水、美容保養品、保健食品及清潔用品。
• 食品加工業者：大量採購臺鹽的食用鹽及食品加工用鹽，作為其產品的原料或調味料。
• 工業用戶：採購工業用鹽及相關化工原料，應用於各種工業製程。
• 醫療及生技產業：使用臺鹽開發的膠原蛋白等生技產品及醫療相關材料。
• 國內大型通路商與代理商：協助臺鹽產品在全台各地進行分銷。

價值鏈定位

臺鹽在產業價值鏈中扮演多重角色：

• 上游供應商：

  • 鹽原料：主要從澳洲進口食品級日曬天然海鹽（粗鹽）。
  • 包裝材料：來自國內、印度及中國大陸。
  • 保健食品與保養品原料：來自印度、日本、美國、歐洲及國內。
    臺鹽與澳洲鹽業公司簽訂長期合約，確保核心原料粗鹽的穩定供應。

• 生產製造：擁有通霄精鹽廠、生技妝品廠、生技保健廠等生產基地，進行鹽品、包裝水、美妝保養品、保健食品及清潔用品的研發與製造。

• 品牌經營與行銷：以自有品牌「台塩」、「綠迷雅」、「MÉDECURA」等進行市場推廣與銷售。

• 下游通路與客戶：產品透過多元化的銷售通路，最終到達一般消費者、食品加工業、工業用戶等終端客戶。少量產品出口至海外市場。

公司以製鹽本業的技術優勢為核心，向上游整合原料採購，向下游延伸至品牌行銷與通路管理，並積極拓展如生物科技、綠色能源等新興價值鏈。

建案與工程資訊

臺鹽本身非營建或工程承包類公司，其主要的「工程」多指廠房建設、設備升級或子公司臺鹽綠能的綠能案場開發。

圖、擴大資本支出-1（資料來源：公司網站）

圖、擴大資本支出-2（資料來源：公司網站）

項目名稱	類別	描述/內容	進度/預計完成時間
新建牙膏 GMP 廠	建案	為符合 2025 年 7 月牙膏納入化妝品 GMP 規範，於嘉義布袋鎮投資興建妝品廠牙膏 GMP 工廠。	預計 2025 年 3 月量產。
整併清潔品產線納入 GMP 廠區	工程	規劃香皂、沐浴鹽等清潔品產線整併納入 GMP 廠區。	預定 2026 年 7 月前取得全廠區 GMP 准證。
新設保健食品液劑生產線	工程	為提升保健食品自製能力與市場競爭力，投資增設液劑生產線，包含水平式充填機及水淋式殺菌釜等設備。	2024 年第 3 季已完成試製作業，預計 2025 年第 1 季可正式量產。
建物屋頂及停車場規劃建置太陽能光電	工程	規劃現有建物屋頂及停車場設置太陽能發電系統，落實 ESG 永續經營。	規劃中。
七股鹽山觀光旅遊興辦計畫 – 遊客服務中心興建	建案	為提升遊客服務及導覽品質，增設多功能活動空間，規劃興建遊客服務中心。	2024 年規劃興建，預計 2026 年完工。
七股鹽山觀光旅遊興辦計畫 – 污水處理廠與管路改善	工程	遵循環境保護法規，設置污水處理廠並新設管路改善園區排水不良問題。	預計 2025 年完工。
臺鹽綠能漁電共生太陽能案場 EPC 統包工程	工程	子公司臺鹽綠能承攬台泥嘉謙綠能投資位於嘉義義竹的漁電共生案，總發電量約 43MW。台南北門、七股等地區亦有多個漁電共生案場規劃中，總開發面積超過 700 公頃，設置容量超過 400MW。	嘉義義竹案預計 2024 年第四季簽約動工，18 個月內完成。其他案場規劃或施工中。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

臺鹽實業憑藉其深厚的歷史積澱與持續的創新轉型，構建了多方面的競爭優勢：

1. ==品牌力與信譽==：

   • 「台塩」作為家喻戶曉的百年品牌，在台灣消費者心中擁有極高的信任度與忠誠度。
   • 長年穩定的產品品質與食品安全把關，建立了良好的市場口碑。

2. ==技術核心與研發能力==：

   • 掌握全球領先的離子交換膜電透析製鹽技術，確保鹽品的高純度與高品質。
   • 在生物科技領域，特別是膠原蛋白的提取與應用上擁有獨特專利技術（如高純度未變性二型膠原蛋白、次微米膠原載體傳輸技術），並持續投入研發，擁有多項國際發明獎及專利。

3. ==多元化產品組合==：

   • 產品線橫跨食用鹽、工業鹽、包裝飲用水、美容保養品、保健食品及清潔用品，能滿足不同消費族群的需求，並有效分散單一市場風險。
   • 積極開發高附加價值產品，如機能性保健食品、醫美級保養品等。

4. ==通路廣度與深度==：

   • 產品遍布各大超市、便利商店、量販店、藥妝店等實體通路，並積極拓展自有加盟店及電商平台，實現線上線下整合。

5. ==生產基地與品質控管==：

   • 擁有通霄精鹽廠、生技妝品廠、生技保健廠等多個符合 GMP 規範的現代化生產基地。
   • 嚴格的品質管理體系，多項產品獲得 HALAL 清真認證、Monde Selection 國際品質獎章等肯定。

6. ==永續經營理念==：

   • 積極推動 ESG（環境、社會、治理），投入綠色能源（太陽能）、節能減碳、循環經濟（rPET 瓶、無瓶標水），提升企業形象與長期價值。

圖、關鍵技術的專利佈局（資料來源：公司網站）

近期重大事件分析

臺鹽綠能相關事件

子公司臺鹽綠能近期成為市場關注焦點，相關事件對公司營運與形象產生一定影響：

• 前任董事長涉弊案：臺鹽綠能前董事長陳啓昱等人因涉嫌在綠能電廠開發過程中，透過非常規交易圖利特定廠商，造成臺鹽及臺鹽綠能重大損失（檢方估計約 3 億餘元，部分報導提及虧損 4 億或 8.6 億），於 2025 年 2 月遭檢方依違反證交法等罪起訴，並求處重刑。臺鹽公司已表示將依法對前經營團隊啟動民事求償。

• 經營虧損與業務調整：臺鹽綠能因前經理人簽訂不利合約及部分案場工程延宕等問題，導致持續虧損。截至 2024 年底，累積虧損已達實收資本額的 94.58%。為此，臺鹽綠能進行了組織整併、人力精簡，並決議標售旗下三個屋頂型太陽光電案場資產（由母公司臺鹽以 1.02 億元購入），未來臺鹽綠能將不再自行承攬 EPC 工程，改由專業廠商負責。

• 股份轉換與完全子公司化：2025 年 3 月 28 日，臺鹽董事會通過股份轉換案，以每股現金 0.917 元收購臺鹽綠能流通在外的 33.25% 股權，將臺鹽綠能納為 100% 持股子公司。此舉旨在加速臺鹽綠能體質優化，由母公司全面主導其營運革新，整合集團資源，並進行法律訴訟的風險控管。然而，此收購價格一度引發部分小股東不滿，質疑其低估資產價值。臺鹽公司則回應收購價格經獨立專家鑑價及會計師複核，尚屬合理。原定 2024 年 5 月 5 日（部分資料誤植為 2025 年）召開的臺綠股東臨時會因此爭議而取消，後續將另擇期召開。

產品與營運調整

• 鹽品價格調整：臺鹽自 2024 年 9 月 1 日起，調高高級碘鹽和特級碘鹽價格，漲幅約 20-25%，以應對成本上漲壓力。
• 新廠與產線投資：
  • 為符合法規，臺鹽投資新建牙膏 GMP 工廠，預計 2025 年 3 月開始量產。
  • 投資增設保健食品液劑生產線，預計 2025 年第一季正式量產。

品牌與市場推廣

• 新任董事長推動品牌活化：丁彥哲先生於 2024 年 9 月出任臺鹽董事長，揭示推動品牌價值活化、核心產品年輕化、創造高附加價值新商品及打造新興多元化通路等策略。
• 積極參與社會公益與運動賽事贊助：如贊助全中運選手「台塩海洋鹼性離子水」，提升品牌形象。

未來發展策略

臺鹽公司揭示==五大經營方針==，擘劃未來發展藍圖：

圖、五大經營方針（資料來源：公司網站）

1. 品牌優質化：

   • 將口腔護理核心技術商品化，拓展軟水鹽開發應用。
   • 推廣客製化包裝水，擴充二型膠原蛋白產能，並新增保健食品液劑產線。
   • 持續推動環保包裝，如推出 25% rPET 瓶及無瓶標版飲用水。

2. 市場國際化：

   • 推動二型膠原蛋白外銷日本市場。
   • 積極拓展東南亞等海外市場的潛力。
   • 參與國際型展覽，提升品牌國際能見度。

3. 虛實整合數位化：

   • 強化電商營銷能力，拓展線上銷售通路。
   • 進行 POS 系統升級，優化零售管理效率。

4. 資產活化：

   • 推動七股鹽山再造，發展遊樂業興辦計畫，預計 2026 年完成第一期遊客服務中心。
   • 規劃於現有建物屋頂及停車場建置太陽能光電系統，落實綠色能源應用。

5. 產品多元年輕化：

   • 聚焦發展各類別明星商品，賦予傳統膠原蛋白產品新生命。
   • 結合多元消費型態與銷售平台，推行會員電子化。
   • 強調食用鹽品在地生產特色，拓展鹽品多方應用。
   • 加強七股鹽山及通霄觀光園區的旅遊元素，發展特色紀念品及伴手禮。

公司整體展望將持續聚焦於鹽、水及海洋生技核心領域的創新發展，並透過綠能事業的整合與拓展，尋求新的成長契機。

投資價值綜合評估

臺鹽實業作為一家擁有深厚歷史底蘊並積極尋求轉型的企業，其投資價值可從以下幾個面向進行評估：

投資亮點：

1. 穩固的本業基礎與品牌忠誠度：臺鹽在食用鹽市場擁有難以撼動的龍頭地位，其「台塩」品牌深植人心，提供了穩定的現金流基礎。
2. 多元化經營成效初顯：成功跨足包裝飲用水、美容保養、保健食品等領域，特別是「台塩海洋鹼性離子水」在機能水市場表現亮眼，有助於分散經營風險並開拓新的增長點。
3. 生技研發潛力：在膠原蛋白等生技領域擁有核心專利技術與研發實力，高附加價值的生技產品線具備良好的市場前景，尤其在健康養生趨勢下需求看漲。
4. 綠色能源布局：儘管子公司臺鹽綠能面臨挑戰，但綠色能源是未來趨勢。若能成功整合並優化綠能事業，將為公司帶來長期穩定的收益貢獻，並提升 ESG 評級。
5. 資產活化題材：七股鹽山觀光計畫等資產活化項目，有望創造額外營收來源。
6. 穩健的財務與股利政策：公司近年獲利能力尚可，且維持穩定的現金股利發放，對偏好收益型的投資人具有吸引力。

潛在風險：

1. 市場競爭加劇：鹽品市場開放後競爭者眾多；包裝水、美妝保養及保健食品市場更是品牌林立，競爭異常激烈，對臺鹽的市場份額和利潤率構成壓力。
2. 臺鹽綠能經營挑戰與不確定性：子公司臺鹽綠能的虧損問題、前經營團隊的法律訴訟以及未來營運能否順利轉型，均帶來不確定性，可能持續對母公司財務造成影響。
3. 原物料價格波動：粗鹽、包裝材料及生技產品原料等成本受國際行情影響，價格波動可能侵蝕公司獲利。
4. 政策與人事變動影響：經濟部仍為最大股東，公司高層人事任命與經營策略可能受政策或政黨輪替影響，為長期發展增添變數。
5. 品牌老化與轉型壓力：雖然積極推動品牌年輕化，但「台塩」的傳統形象仍需時間與持續投入才能有效轉型，以吸引年輕消費族群。

綜合而言，臺鹽憑藉其核心本業的穩定性及在新興領域的積極拓展，展現出轉型發展的決心。投資人需關注其多元化業務的推進成效、綠能事業的整合進展，以及市場競爭和成本控制能力。若能有效應對挑戰並發揮其競爭優勢，臺鹽仍具備長期投資價值。

參考資料說明

公司官方文件

1. 臺鹽實業股份有限公司 113 年法人說明會簡報（2024.12.19）。本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、發展歷程、組織圖、競爭優勢、財務績效、產品介紹、企業社會責任及未來經營方針。
2. 臺鹽實業股份有限公司 2023 年年度報告。本文參考年報中的營運概況、產品結構、市場分析及財務數據。
3. 臺鹽實業股份有限公司 2024 年第一季財務報告。本文參考季報中最新的財務數據及營運狀況。
4. 臺鹽實業股份有限公司公開資訊觀測站公告（2024-2025）。參考公司重大訊息公告，如臺鹽綠能股份轉換案、股利分派等。

研究報告

1. MoneyDJ 理財網產業分析報告。參考其對臺鹽公司簡介、產品結構、市場競爭及原物料分析。
2. StockFeel 股感知識庫分析文章。參考其對臺鹽公司介紹及營運模式的解析。
3. 方格子（Vocus）平台相關文章。參考其對臺鹽產品與市場趨勢的觀點。
4. CMoney 股市分析報告。參考其對臺鹽財務數據及法人評價的整理。

新聞報導

1. 經濟日報相關報導（2024-2025）。參考其對臺鹽新任董事長策略、綠能事業及營運展望的報導。
2. 聯合新聞網相關報導（2024-2025）。參考其對臺鹽綠能事件、產品動態及業績發布的報導。
3. 鉅亨網相關報導（2024-2025）。參考其對臺鹽財務表現、重大計畫及市場反應的分析。
4. Yahoo奇摩股市新聞（2024-2025）。參考其對臺鹽股價動態、公司公告及市場評價的資訊。
5. Business Today（今周刊）相關報導。參考其對臺鹽原物料採購及市場狀況的分析。

網站資料

1. 臺鹽實業股份有限公司官方網站（www.tybio.com.tw）。參考公司歷史、產品資訊及企業社會責任報告。
2. 維基百科「臺鹽實業」條目。參考公司基本背景與歷史沿革。