個股筆記：1777 生泰

發佈留言 / 個股筆記

圖(1)個股筆記：1777 生泰（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 11 月 13 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

公司概要

生泰合成工業股份有限公司（簡稱：生泰）成立於 1982 年 11 月 9 日，專注於人用藥品原料藥的研發、生產與銷售。主要股東為生達化學製藥股份有限公司。

營業項目與產品結構

截至 2022 年，生泰的產品營收比例如下：

  • 肌肉鬆弛劑原料藥：32%
  • 消化系統劑原料藥：14%
  • 局部麻醉劑原料藥：14%
  • 呼吸系統原料藥：5%
  • 心臟血管劑原料藥：10%
  • 消炎解熱鎮痛劑原料藥：1%
  • 中樞神經系統原料藥：7%
  • 化學治療原料藥：<1%
  • 賦形劑：15%
pie title 生泰產品營收比例（截至 2022 年） "肌肉鬆弛劑原料藥" : 32 "賦形劑" : 15 "消化系統劑原料藥" : 14 "局部麻醉劑原料藥" : 14 "心臟血管劑原料藥" : 10 "中樞神經系統原料藥" : 7 "呼吸系統原料藥" : 5 "消炎解熱鎮痛劑原料藥" : 1 "化學治療原料藥" : 1

產品與技術

生泰的原料藥採用化學合成方式製造，主要產品及其用途如下：

  • 局部麻醉劑原料藥：應用於牙科及一般外科手術，包括神經傳導阻斷等局部麻醉。
  • 肌肉鬆弛劑原料藥：使肌肉收縮神經麻痺，讓受傷的肌肉達到休息作用；或用於麻醉科中，有利於手術進行。
  • 消炎解熱鎮痛劑原料藥：可分為類固醇及非類固醇消炎藥，臨床上使用的多為酸性消炎藥。
  • 心臟血管劑原料藥：應用範圍包含強心藥、抗心律不整藥、抗心絞痛藥、抗高血壓藥、周邊血管擴張等用藥。
  • 呼吸系統劑原料藥：應用於呼吸系統藥物及支氣管擴張劑。
  • 消化系統劑原料藥：用於消化性潰瘍、抑制胃酸分泌及胃潰瘍。
  • 中樞神經系統原料藥：鎮靜、安眠、情緒穩定劑、抗精神疾病、抗焦慮、抗憂鬱劑、抗癲癇劑、帕金森氏症、偏頭痛、中樞神經興奮劑。
  • 化學治療原料藥：止癢劑及殺菌劑功能，針對濕疹、皮膚炎、單純性苔蘚、放射線皮膚炎、日光皮膚炎、皮膚搔癢症、凍傷、乾癬、疥瘡及昆蟲刺傷有治療效果。

主要生產據點

生泰的主要生產基地位於台南市新營區。其原料藥的化學合成方式可分為化學反應及物理性質處理，主要製程如下：

graph TD A[原料] --> B[反應] B --> C[過濾] C --> D[分離] D --> E[蒸餾] E --> F[成品] E --> G[廢料] D --> H[結晶] H --> I[離心] I --> J[乾燥] J --> K[粉碎] K --> L[成品]

市場銷售與競爭

產業結構

製藥產業中，原料藥（API）為製劑藥品的主要有效成分，其生產方式包括化學合成、發酵、動植物萃取、基因工程或細胞融合等。原料藥市場可依製造者是否為該藥的發明者，分為專利藥（branded drug）及學名藥（generic drug）。

graph LR A[原料藥 API] --> B[生產方式] B --> C[化學合成] B --> D[發酵] B --> E[動植物萃取] B --> F[基因工程] B --> G[細胞融合] A --> H[市場區分] H --> I[專利藥 branded drug] H --> J[學名藥 generic drug]

銷售狀況

2023 年銷售區域比重為：亞洲（含台、日）25%、日本 24%、美洲 17%、歐洲 23%、台灣 9%、其他地區 2%。

pie title 2023 年銷售區域比重 "亞洲（含台、日）" : 25 "日本" : 24 "歐洲" : 23 "美洲" : 17 "台灣" : 9 "其他地區" : 2

主要國內客戶為生達化學製藥；國外客戶則包括 Pfizer、GSK、AstraZeneca、J&J、Novartis、Sanofi、Abbott、Merck、Daiichi Sankyo、Teva 等知名國際製藥公司。

國內外競爭廠商

國內競爭者：神隆、中化生、台耀、永日、展旺、旭富、得榮

國外競爭者：哈藥股份、魯抗醫藥、東北製藥、福安藥業、DSM、Lonza、Cambrex、Mallinckrodt、Albany Molecular

graph LR A[主要客戶] --> B[國內客戶] B --> C[生達化學製藥] A --> D[國外客戶] D --> E[Pfizer] D --> F[GSK] D --> G[AstraZeneca] D --> H[J&J] D --> I[Novartis] D --> J[Sanofi] D --> K[Abbott] D --> L[Merck] D --> M[Daiichi Sankyo] D --> N[Teva]

最新發展與展望

營運表現

截至 2024 年第三季，生泰營收達 9.43 億元，較去年同期增長 11.9%；稅後淨利為 3.02 億元，年增 33.62%，每股稅後純益（EPS）達 6.77 元，創下歷年同期新高，超越 2023 年的 5.63 元。法人預估 2024 年 EPS 有望超過 9 元，顯示生泰在原料藥市場的穩定成長。

產能擴充

為應對客戶訂單回流，生泰董事會於 2024 年 11 月 5 日通過以 1.28 億元購買新廠區土地，計劃擴建產能，以滿足市場需求。

產品與市場拓展

生泰持續與日本藥廠合作開發新產品，並進軍中國大陸市場，擴大業務範圍。主力產品如強心劑及動物用原料藥銷售持續成長，為公司營運帶來正面影響。

產能恢復

2024 年第二季，生泰稅後淨利達 9,860 萬元，較去年同期增長 45.9%，EPS 創下七季新高。重建新廠後，營收已超越火災前水準，預期 2024 年營收將持續成長。

政策影響

2024 年第三季，衛福部健保藥品改革方案預計將有助於引進新藥，提升台灣本土原料藥廠的競爭力，包括生泰、中化生、永日、台耀化學等公司在內，均可望受惠於此政策，藉由加強供應鏈整合，進一步提升市場佔有率並支持本地製藥產業的發展。

參考資料來源

資料來源：生泰公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。

公司網址：https://www.syn-tech.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/177720240516M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1777_10_20240516_ch.mp4

基本概況

股價：97.0
預估本益比：12.8
預估殖利率：3.62%
預估現金股利：3.49元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

1777 生泰 EPS 熱力圖
圖(2)1777 生泰 EPS 熱力圖

股價走勢

1777 生泰 K線圖（日）
圖(3)1777 生泰 K線圖（日）

1777 生泰 K線圖（週）
圖(4)1777 生泰 K線圖（週）

1777 生泰 K線圖（月）
圖(5)1777 生泰 K線圖（月）

日報表

1777 生泰 法人籌碼
圖(6)1777 生泰 法人籌碼

週報表

1777 生泰 大戶籌碼
圖(7)1777 生泰 大戶籌碼

月報表

1777 生泰 內部人持股
圖(8)1777 生泰 內部人持股

1777 生泰 本益比河流圖
圖(9)1777 生泰 本益比河流圖

1777 生泰 淨值比河流圖
圖(10)1777 生泰 淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2024.11.11 Note right of 2024.11.11: ↑生泰的EPS達6.77元，成功改寫年度獲利新高，
超越生展成為獲利王
sequenceDiagram participant 2024.11.05 Note right of 2024.11.05: ↑生泰前三季稅後淨利達3.02億元，EPS為6.7
7元，創下歷年同期新高 Note right of 2024.11.05: ↑公司主力產品如強心劑及動物用原料藥銷售持續成長，
法人預估 24 年EPS可達9元以上 Note right of 2024.11.05: ↑董事會通過斥資1.28億元擴建新廠區，以提升產能
應對增長需求 Note right of 2024.11.05: ↑生泰前三季每股稅後純益（EPS）達6.77元，創
下年度獲利新高，超越 23 年 24 年的5.63
元 Note right of 2024.11.05: →公司董事會通過以1.28億元購買新廠區土地，計劃
擴建產能以應對客戶訂單回流 Note right of 2024.11.05: ↑前三季營收9.43億元，年增11.9%，稅後純益
3.02億元，年增33.62% Note right of 2024.11.05: →法人預估 24 年EPS將超過9元，顯示生泰在原
料藥市場的強勁表現 Note right of 2024.11.05: ↑生泰已與日本藥廠合作開發新產品，並進軍大陸市場，
以擴大業務範圍
sequenceDiagram participant 2024.09.20 Note right of 2024.09.20: ↑生泰 2Q24 稅後純益達9,860萬元，年增4
5.9%，EPS創七季新高 Note right of 2024.09.20: ↑公司重建新廠後，營收超越火災前水準，預期 24
年營收將持續成長
sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑衛福部健保藥品改革方案將有利於引進新藥的公司，如
美時、東洋、健喬、中化、友華等 Note right of 3Q24: ↑台灣本土原料藥廠如中化生、永日、生泰、台耀化學也
將受惠，有助於供應鏈整合
sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑生泰 1H24 可望全數恢復產能

深度分析

季報表

1777 生泰 營收狀況
圖(11)1777 生泰 營收狀況

1777 生泰 獲利能力
圖(12)1777 生泰 獲利能力

1777 生泰 合約負債
圖(13)1777 生泰 合約負債

1777 生泰 存貨與平均售貨天數
圖(14)1777 生泰 存貨與平均售貨天數

1777 生泰 存貨與存貨營收比
圖(15)1777 生泰 存貨與存貨營收比

1777 生泰 現金流狀況
圖(16)1777 生泰 現金流狀況

1777 生泰 杜邦分析
圖(17)1777 生泰 杜邦分析

1777 生泰 資本結構
圖(18)1777 生泰 資本結構

年報表

1777 生泰 股利政策
圖(19)1777 生泰 股利政策

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *