個股筆記：2020 美亞

圖(1)個股筆記：2020 美亞（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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美亞鋼管：台灣頂尖專業鋼管製造商的轉型與創新

美亞鋼管自 1994 年創立迄今，已有三十年歷史。公司以六十年工匠精神為基礎，成為台灣第一家專業鋼管製造商，專注於碳鋼與不鏽鋼管道生產。近年來，公司積極導入工業 4.0 技術，推動智慧製造轉型，透過資訊系統全面提升營運效能。

主要業務及產品

美亞鋼管主營三大業務領域。從2024年第一季財報資料顯示，鋼鐵事業營收達13.69億元，佔總營收96.3%，為公司主要營收來源。旅館服務貢獻5,287萬元，約佔3.7%。鋼鐵事業中，碳鋼產品與不鏽鋼管道為兩大核心產品線，主要供應建築用鋼管、機械結構管及特殊規格管材等，能滿足各類工程及產業需求。產品品質卓越，在業界建立良好口碑。

檢視過往年度數據，2023年度整體營收結構中，鋼鐵業務貢獻90.5%，不動產投資佔7%，旅館服務約2.5%。這樣營收結構反映美亞鋼管以鋼鐵製造為核心業務，同時透過多角化經營策略，逐步開拓新的營收來源。

pie title 2023年度營收結構 "鋼鐵業務" : 90.5 "不動產投資" : 7 "旅館服務" : 2.5

公司產品以內銷為主，2024年第一季內銷市場佔比高達92.8%，顯示內需市場基礎穩固。外銷市場則佔7.2%，主要出口東南亞等地區。隨著歐盟雙反調查結果有利台灣廠商，公司外銷業務可望進一步成長。

pie title 2024年第一季銷售市場佔比 "內銷" : 92.8 "外銷" : 7.2

營收結構分析

檢視美亞鋼管2024年第一季財務報告，公司營運維持穩健發展。期間合併營收達14.21億元，其中鋼鐵事業營收貢獻13.69億元，佔整體營收96.3%，為公司主要獲利來源。旅館服務營收達5,287萬元，約佔3.7%，顯示公司業務已趨向多元化。

在市場布局方面，美亞鋼管深耕本土市場有成，內銷業務佔比高達92.8%，顯示公司在台灣市場擁有穩固地位。外銷業務雖僅佔7.2%，但隨著歐盟雙反調查結果出爐，台灣鋼管業者獲得豁免待遇，預期外銷市場將有更大發展空間。

相較去年同期，今年第一季營收結構更趨穩健。鋼鐵本業營收比重持續提升，顯示公司聚焦核心業務策略成效顯著。同時，旅館服務營收較前期成長64.7%，反映多角化經營策略逐步發酵，為公司開創新成長動能。

產品應用領域

美亞鋼管以專業技術生產多樣化鋼管產品，廣泛運用於各產業領域。在建築工程方面，公司生產的營建用鋼管成為大樓、廠房、橋樑等基礎建設不可或缺元件，特別是在結構支撐及管線配置上扮演關鍵角色。

機械製造產業中，美亞提供高精度機械結構用管，主要應用於工業設備、生產線及自動化機台等領域。這類產品需要極高加工精度及材質穩定性，而美亞憑藉優異製造工藝，在此領域建立良好口碑。

在運輸產業應用上，公司開發各式汽機車用特殊規格管材，供應車架、避震系統等重要零組件製造。同時，美亞也為運動器材產業提供輕量化鋼管，廣泛使用於自行車、健身器材等產品製造。

不鏽鋼管道產品則主要應用於食品加工、化工及民生產業，需求包括輸送管線、壓力容器及設備配管等。這類產品講求抗腐蝕性及衛生安全性，美亞透過嚴格品質管控，確保產品符合相關產業標準要求。

近年來，隨著綠建築及節能趨勢興起，公司積極開發環保型鋼材，運用於太陽能支架、通風系統等節能設施。此外，美亞也持續拓展高強度特殊鋼管應用領域，滿足各產業對輕量化、高性能材料日益增長需求。

graph LR A[美亞鋼管產品應用] --> B[建築工程] A --> C[機械製造] A --> D[運輸產業] A --> E[民生產業] A --> F[新興產業] B --> B1[營建用鋼管] B --> B2[結構支撐] B --> B3[管線配置] C --> C1[工業設備] C --> C2[生產線] C --> C3[自動化機台] D --> D1[汽機車零件] D --> D2[運動器材] D1 --> D11[車架] D1 --> D12[避震系統] D2 --> D21[自行車] D2 --> D22[健身器材] E --> E1[食品加工] E --> E2[化工產業] E --> E3[民生用品] F --> F1[綠建築設施] F --> F2[節能系統] F1 --> F11[太陽能支架] F2 --> F21[通風系統] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B1 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B2 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B3 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C1 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C2 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C3 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D1 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D2 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D11 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D12 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D21 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D22 fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E1 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E2 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E3 fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F1 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F2 fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F11 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F21 fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

產品應用營收分析

pie title 美亞鋼管產品應用營收分布 "建築工程用管" : 45 "機械製造應用" : 25 "運輸產業用管" : 15 "民生產業應用" : 10 "新興產業應用" : 5

美亞鋼管主要營收來源為鋼管製品，其中建築工程用管佔營收最大比重，約達總營收45%。機械製造領域應用產品，包括工業設備、生產線及自動化機台用管材，貢獻25%營收。運輸產業相關產品，主要為汽機車零組件及運動器材用管，約佔15%。

在民生產業應用方面，食品加工、化工及民生用品等不鏽鋼管道產品貢獻10%營收。新興產業應用，包括綠建築設施及節能系統用鋼材等，目前佔比約5%，但隨著環保節能趨勢發展，預期未來比重將持續提升。

從產品應用營收分布可見，美亞鋼管在傳統建築及機械製造領域擁有穩固市場地位，同時也積極布局新興應用領域，為公司創造成長動能。公司表示將持續優化產品結構，加強高附加價值產品比重，以因應市場需求變化。

客戶群分布

公司客戶涵蓋建築業、基礎設施開發商及製造業等領域。主要合作對象包括：

大型建築公司
政府機構
機械製造商
汽機車零件供應商
運動器材製造商

營運據點布局

美亞鋼管多年來建立完整跨國營運網絡，以台南總部為營運核心，統籌公司整體發展策略及主要生產業務。在海外市場布局方面，公司透過越南及泰國子公司，逐步擴大亞洲區域影響力。2024年第一季數據顯示，越南美亞銷量達1,706噸，泰國廣太業績表現亮眼，銷量達1,795噸，而越南精密更創下2,743噸佳績。這些海外據點不僅為公司帶來穩定營收，更成為開拓國際市場重要基石。

圖(2)主要營業據點（資料來源：美亞公司網站）

競爭優勢分析

技術研發實力

美亞鋼管長期投入技術創新，與多家科研機構合作，不斷開發新產品及優化製程。公司特別注重環保材料研發，順應綠色建築趨勢。

智慧製造能力

公司全面導入工業 4.0 技術，建置智慧生產系統，大幅提升生產效率及品質穩定性。同時採用「全員全網」營銷模式，有效整合線上線下資源。

永續發展成效

在 ESG 領域表現突出：

完成 ISO 14064-1 溫室氣體盤查認證
自建太陽能發電系統，年發電量超過 5,314 千度
導入創新環保工藝，減少生產過程環境影響

產業環境分析

有利因素

全球通膨趨緩，主要經濟體醞釀降息
中國鋼鐵產業減產，有助市場秩序恢復
住宅市場回溫帶動需求
外銷匯率環境改善

不利因素

全球鋼鐵產能過剩情況持續
原物料價格波動風險提高
國際供應鏈不確定性增加
市場競爭日趨激烈

未來發展策略

市場布局

美亞鋼管計劃透過以下方向拓展業務：

深耕台灣內需市場
開拓海外銷售渠道
優化產品結構與定位
加強高附加價值產品比重

技術發展

重點投入領域包括：

強化智能製造能力
開發環保節能材料
提升產品技術含量
優化生產製程效能

永續經營

ESG 發展重點：

擴大綠色能源應用
加強環境保護措施
提升公司治理水準
深化社會責任實踐

美亞鋼管憑藉深厚技術底蘊及前瞻發展策略，在充滿挑戰市場環境中維持競爭優勢。未來公司將持續推動產業升級創新，強化永續發展能力，為股東創造更高價值。

參考資料說明

公司官方文件

美亞鋼管廠股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報（2024.6.5）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報提供最新且權威的公司營運資訊。
美亞鋼管 2024 年第一季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
美亞鋼管 2023 年度年報
提供公司完整營運資訊，包括組織架構、業務內容、財務狀況及未來發展策略等詳細資料。