個股筆記：2201 裕隆

graph LR A[公司主要產品] --> B[NISSAN] A --> C[INFINITI] A --> D[LUXGEN] B --> B1[TIIDA車系：全新第5代X-CVT無段自動變速轎車] B --> B2[SENTRA車系：全新第5代X-CVT無段自動變速轎車] B --> B3[X-TRAIL車系：第4代X-CVT無段自動變速休旅車] B --> B4[KICKS車系：全新第5代X-CVT無段自動變速休旅車] B --> B5[JUKE：DCT雙離合器變速箱附7速自手排休旅車] B --> B6[ALTIMA車系：VC-Turbo可變壓縮比渦輪增壓引擎轎車] B --> B7[LEAF車系：鋰離子電池電動轎車] C --> C1[Q50車系：VC-Turbo可變壓縮比引擎跑車] C --> C2[Q60車系：V6雙渦輪增壓引擎跑車] C --> C3[QX50車系：VC-Turbo可變壓縮比引擎休旅車] C --> C4[QX55車系：VC-Turbo直列4缸可變壓縮比渦輪引擎跑旅車] D --> D1[URX車系：雙渦流渦輪增壓引擎多功能休旅車] D --> D2[U6 GT車系：AISIN智慧型六速手自排變速運動休旅車]

pie title 2022 年裕隆集團營收來源比例 "Nissan 及自家品牌 Luxgen 成車及零組件製造" : 92 "MIH 電動車開放平台" : 8

graph LR A[台灣汽車市場競爭者] A --> B[國瑞汽車] A --> C[福特六和] A --> D[台灣本田] A --> E[和泰車] A --> F[三陽工業]

sequenceDiagram participant 2024.10.01 Note right of 2024.10.01: →LINE GO將於 10M24 推出電動計程車服
務，與納智捷及格上租車合作，推動減碳計畫 Note right of 2024.10.01: →裕隆表示，使用Luxgen n⁷的計程車主每年可
節省約10萬元營業成本

sequenceDiagram participant 2024.09.16 Note right of 2024.09.16: →裕隆與新北市合作，藉由LUXGEN n⁷和Mod
el T推動電動車產業聚落，寶高智慧園區已成為台灣
電動車鏈的核心樞紐 Note right of 2024.09.16: →裕隆未來計劃包括通過自主品牌外銷、CDMS模組化
服務和軟體定義電動車，期望台灣電動車成為全球市場的
主要選擇 Note right of 2024.09.16: →新店寶高園區吸引了鴻海科技、鴻華先進、特斯拉和研
揚科技等知名大廠進駐，形成「生產」、「生活」和「生
態」的三生一體產業環境

sequenceDiagram participant 2024.09.13 Note right of 2024.09.13: →裕隆集團與新北市府合作，在新店寶高智慧產業園區舉
辦「新北電動車產業夢工場」活動，展示電動車產業及創
新應用 Note right of 2024.09.13: →裕隆汽車生產的新世代純電休旅車n⁷已累積超過5,
000位車主，並且在新北市打造全方位充電服務 Note right of 2024.09.13: →裕隆集團未來計劃包括自主品牌外銷、CDMS模組化
訂做及軟體定義電動車，將台灣電動車產業推向全球市場

sequenceDiagram participant 2024.09.12 Note right of 2024.09.12: ↑裕隆旗下納智捷電動車n⁷ 擴大交車，推升裕隆 8
M24 營收達69.99億元，年增8.98%，創6
年來同期新高 Note right of 2024.09.12: →納智捷電動車n⁷ 累計領牌突破5,000輛，預計
9M24 領牌回到1,000輛水準，24 年銷售
目標維持1萬輛 Note right of 2024.09.12: ↓裕隆集團的「捐一台車到捐一里路」服務已服務超過7
萬人次，移動里程數超過150萬公里 Note right of 2024.09.12: ↓裕隆集團與「台灣微光行動協會」合作，協助提供職業
駕駛，迎接巴黎帕運代表團

sequenceDiagram participant 2024.09.11 Note right of 2024.09.11: →裕隆 8M24 營收70億元，年增8.98%，在
其他車廠營收衰退中表現強勁

sequenceDiagram participant 2024.09.06 Note right of 2024.09.06: ↑裕隆自有品牌納智捷電動車 N7 交車擴大，24
年領牌已突破5000輛，預計 24 年1萬輛

sequenceDiagram participant 2024.08.28 Note right of 2024.08.28: →新店裕隆城 24 年預估 24 年租金收入約4億
元，但因前期行銷及攤提費用，對獲利貢獻持平 Note right of 2024.08.28: →裕隆維持對台灣車市 24 年總銷量預估44萬台，
前7月台灣車市銷量年增0.9% Note right of 2024.08.28: →裕隆表示，納智捷 n7 電動車目前單月平均領牌約
1,000輛，原先預期為1,200～1,500輛，
主要因品質控制 Note right of 2024.08.28: →2Q24 納智捷占裕隆營收比重約12％，但 n7
電動車毛利率低於其他車款，短期內不會推出油車計畫 Note right of 2024.08.28: →裕隆預估 24 年國內車市總銷量維持44萬台，累
計至 7M24 納智捷交車已5,464輛，預計 4
Q24 每月交車維持1,000至1,200輛 Note right of 2024.08.28: →新店裕隆城 24 年營收目標約45億元，前7月台
灣車市銷量年增0.9%，但受國際經濟情勢及通膨影響
，24 年預測維持44萬台規模 Note right of 2024.08.28: →裕隆表示將全力配合國產車在地化新政，提高國產化能
量與競爭力 Note right of 2024.08.28: →裕隆坦言目前股價低於淨值，將持續改善營業活動與現
金流量 Note right of 2024.08.28: →裕隆維持 24 年台灣車市銷量預估在 44 萬台 Note right of 2024.08.28: →納智捷 n7 電動車預計 24 年產量可達 5.
5 萬輛 Note right of 2024.08.28: →裕隆表示，納智捷 n7 預期月交付1,200～1
,500輛，但實際領牌約1,000輛，主要因品質承
諾，確保交付品質百分之百 Note right of 2024.08.28: →2Q24 納智捷占裕隆營收比重約12%，但 n7
電動車毛利率低於其他車款，短期內不會有油車計畫 Note right of 2024.08.28: →裕隆工廠單班生產8小時，每年可達5.5萬輛，每月
生產約3,000～4,000輛，能滿足 n7 需求 Note right of 2024.08.28: →裕隆計劃年底前完成出售裕隆汽金（中國）的交割，並
將公告認列 Note right of 2024.08.28: →裕隆宣布新店裕隆城 24 年預計租金收入約4億元
，儘管有前期行銷和攤提費用，對獲利貢獻保持持平 Note right of 2024.08.28: →裕隆維持對國內車市 24 年總銷量44萬台的預測
，前7月台灣車市銷量達27.4萬台，年增0.9% Note right of 2024.08.28: →裕隆指出納智捷 n7 的單月掛牌數量約1000台
，未來銷售計劃由鴻華先進負責說明 Note right of 2024.08.28: ↓裕隆透露，納智捷 n7 1H24 市場反應良好，
但單月銷售僅為 1000 台，低於預估的 1200
至 1500 台 Note right of 2024.08.28: →裕隆預估 24 年台灣汽車市場銷量為 44 萬輛
，前七個月總銷量為 27.4 萬輛，年增 0.9% Note right of 2024.08.28: ↓裕隆 2Q24 毛利率較 1Q24 下滑，1
H24 毛利率也較 23 年同期減少，主要因子公司
裕融毛利率下滑和納智捷 n7 初期毛利率低 Note right of 2024.08.28: →裕隆未來將聚焦於混合動力與電動車領域，短期內無燃
油車計畫，因應全球車市淨零碳排的趨勢

sequenceDiagram participant 2024.08.22 Note right of 2024.08.22: →裕隆 1H24 營收成長受益於進口車銷量提升及n
7車型熱賣，現金股利為每股1.4元，現金殖利率2.
55% Note right of 2024.08.22: →裕隆 1H24 營收達436.48億元，主要受惠
於進口車銷量提升及n7車型熱賣，推動營收成長 Note right of 2024.08.22: →裕隆 24 年每股配發現金股利1.4元，現金殖利
率為2.55%。填息進度緩步進行中，現金股利將於
2024.09.27 發放

sequenceDiagram participant 2024.08.20 Note right of 2024.08.20: →國產車組裝新制於 2024.08.01 上路，要
求自製率提高至35%，影響大通Maxus G50
Plus上市時程

sequenceDiagram participant 2024.08.14 Note right of 2024.08.14: ↑LINE GO將於 10M24 推出全新減碳計程
車，並與納智捷及格上租車合作導入Luxgen n⁷
，整合租賃、充電及電池保固服務 Note right of 2024.08.14: ↑LINE GO TAXI計畫導入超過3,000輛
減碳車，增加純電計程車數量，並擴大eMaaS電動車
生態圈 Note right of 2024.08.14: ↑裕隆集團表示，n⁷電動計程車能降低年營業成本約1
0萬元，並具備智慧領航、靈活座艙及大行李箱等優勢 Note right of 2024.08.14: →LINE GO於 8M24 推出n⁷電動車駕駛招
募方案，提供零頭款72期租購、最低月租金24,80
0元及獨家車險優惠

sequenceDiagram participant 2024.07.31 Note right of 2024.07.31: →裕隆將導入「台灣大通」Maxus G50 Plu
s，售價預期在百萬內，可能影響MPV市場 Note right of 2024.07.31: →儘管Maxus G50 Plus已送驗並亮相，裕
隆目前面臨主管機關的審核障礙

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑LuxClub尊榮會員突破3萬人，反應熱烈 Note right of 2Q24: ↓特仕版售價下調至99.9萬元，吸引大眾關注 Note right of 2Q24: ↑LUXGEN n7滿電特仕版下訂期限延至 7M2
4 底 Note right of 2Q24: ↑尊榮會員反應熱烈，試駕預約滿，需求強勁驅使下，特
仕版車型訂單期限延長至日前 Note right of 2Q24: →車主專屬優惠：純粹版特價99.9萬、滿電特仕版充
電回饋增至30％ Note right of 2Q24: →積極響應台灣新能源政策，以超值價格推廣電動車普及
，展現自主品牌的創新力與市場策略靈活性 Note right of 2Q24: ↑納智捷n⁷成為台灣純電車市場新霸主，連續兩個月拿
下掛牌冠軍 Note right of 2Q24: →兄弟品牌中華汽車MG4成為主要競爭對手，同價位帶
競逐市場 Note right of 2Q24: →納智捷因市場信任度問題，過去銷量一直未見增長，不
利於與國內外大廠競爭 Note right of 2Q24: ↑電動車市場進入後，納智捷推出n⁷後銷量大增，展現
潛力 Note right of 2Q24: ↑n⁷推出「滿電特仕版」強化市場競爭力，專案費引進
新會員，試駕需求旺盛 Note right of 2Q24: ↑預計 24 年 銷售目標1.5萬台，力求成為新一
代電動車市場冠軍 Note right of 2Q24: ↑n⁷若達成銷售目標，將成為 24 年 台灣電動車
市場的主要競爭者 Note right of 2Q24: →主要挑戰為同價位帶的中華汽車MG4，市場表現受到
矚目 Note right of 2Q24: ↑納智捷 n⁷ 在 4M24 和 5M24 銷售冠
軍 Note right of 2Q24: ↑日前重啟 n⁷ 接單，6 天內超過 3,000
名新會員 Note right of 2Q24: →重啟接單推出「滿電特仕版」，會員專屬價 103.
9 萬元 Note right of 2Q24: →新增 V2V 車對車充電功能及多項熱門配件組合 Note right of 2Q24: ↑試駕預約爆滿，納智捷正努力加開試駕名額 Note right of 2Q24: →旗下納智捷國產純電休旅 LUXGEN n7 也正
式開放線上預約試駕與下訂，會員專屬價 103.9
萬元，較入門定價調降約 6 萬元 Note right of 2Q24: →納智捷 6M24 限時推出升級的 LUXGEN
n7 滿電特仕版，會員專屬價 103.9 萬元，不
但降低原先純粹版 109.9 萬的入門定價，還新增
V2V 車對車充電功能以及多項熱門配件組合 Note right of 2Q24: ↑旗下品牌納智捷推出n7電動車預購，4M24 份銷
售位居全台電動車市場第一，6M24 將啟動新一波會
員招募，開放大眾接單，有望達成年銷量破萬的目標 Note right of 2Q24: ↑旗下納智捷推出n7電動車預購，短時間內累積訂單超
過1萬張，3M24 底已經開始交車，4M24 份取
得台灣電動車銷售冠軍 Note right of 2Q24: ↑n7將於 6M24 啟動新一波會員招募，開放大眾
接單，有望達成年銷量破萬的目標 Note right of 2Q24: →有關「新店裕隆城」方面，根據她介紹，開幕期間創下
單日7萬多人次紀錄，成為新店一日生活圈的核心，將為
裕隆創造更多獲利 Note right of 2Q24: ↑納智捷n7熱銷 預計 2Q24 到 3Q24 間
開放第二波預定 Note right of 2Q24: ↑旗下自有品牌納智捷純電休旅n7自 3M24 開始
大量交車，4M24 間交車數達1,055輛，擠下特
斯拉，成為 4M24 單月銷量冠軍 Note right of 2Q24: ↑預計未來每月會以1,200輛至1,500輛的步調
交車，預計 3Q24 底就能將手中訂單全數交完 Note right of 2Q24: →n7交車數持續放大，對於產能部分，目前三義工廠稼
動率約7成，仍以品質為優先 Note right of 2Q24: →預料 2Q24 至 3Q24 間，就會開放第2波
n7線上預定 Note right of 2Q24: →納智捷下一款電動車，預料採用鴻華先進設計的Mod
el B車型 Note right of 2Q24: ↑旗下自主品牌納智捷n7交車傳捷報，未來每月有1,
200至1,500輛交車量，3Q24 前會將現有訂
單消化完畢，預計第2、3季，就會開放第二波預定」 Note right of 2Q24: ↑納智捷規劃第2波品牌n7電動車預購； 2Q24
n7電動車交車量增加，有助毛利率表現，預期到 3Q
24 ，集團進口車交車訂單穩定 Note right of 2Q24: ↑宣示傾集團之力全面搶攻國產電動車商機，繼納智捷n
7進入交車高峰，預計 3Q24 底將現有訂單交完 Note right of 2Q24: ↑看好納智捷n7挹注成長 Note right of 2Q24: →公告 1Q24 財報，隨首季新車銷售台數增加，再
加上納智捷n7電動車交車挹注，單季營收207.5億
元、年增8.91％ Note right of 2Q24: →受到 23 年認列新安東京迴轉利益墊高比較基期，
及轉投資獲利挹注減少，首季稅後純益16.35億元、
年減25.48％，EPS為0.83元 Note right of 2Q24: →獲利部分，23 年因有新安東京迴轉利益墊高比較基
期，因此也使得首季獲利出現衰退 Note right of 2Q24: ↓LUXGEN 在 5M24 報稅季與車主一同抗漲
，祭出 24 年最划算的購車優惠「無限專案」，指定
車款售價下殺，最高達 17.2 萬元，降幅達 20
% Note right of 2Q24: ↑集團旗下LINE GO移動服務平台自 10M23
上線後，至今突破400萬會員門檻，LINE GO
宣布將以一季一個新服務的速度，導入包含日租車、包車
及代駕，並已著手與大眾交通運輸相關服務串聯，朝台灣
最大MaaS服務平台的目標前進 Note right of 2Q24: →旗下格上租車在短租門市投入百台純電車款，長租車隊
24 年也將以2,000台為目標持續擴增綠能車隊
規模，另結合裕電俥電布局充電樁及充電服務，擴大eM
aaS（EV Mobility as a Serv
ices）生態圈服務範疇 Note right of 2Q24: ↑納智捷n7在 4M24 份 2Q24 開始大量交
車，每月交車量可達1,200至1,500輛，期望在
手9,000張累計訂單可以在 3Q24 交車完畢，
預計 6M24 開始第二波訂購

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: →營收在新車銷量較 23 年同期增加、納智捷n7開
始交車等挹注下，整體營收明顯成長 Note right of 1Q24: →裕隆自有品牌納智捷（LUXGEN）純電休旅n7大
量交車倒數！在經過一連串嚴謹準備工作後，將於本周末
（日前）啟動道路試駕體驗 Note right of 1Q24: ↑首波主要按照將成為「準車主」的會員登記序號進行，
納智捷並將從近日依序致電邀約。法人樂觀n7自 3M
24 開始大量交車後，將可推升裕隆營收成長 Note right of 1Q24: ↑納智捷自 10M23 展開n7萬元預購活動後，類
計共接獲會員訂單及企業客戶合計近1萬張訂單，並設定
目標力拚 1H24 完成交車

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: →納智捷董事長左自生日前證實，將採三階段交車，希望
1H24 消化現有8千張的預接訂單，也盼產能供應
無虞，衝刺 23 年1.5萬台目標 Note right of 4Q23: ↑裕隆攜手騰躍奪新加坡政府標案 將設千支充電樁＋取
經eMaaS生態圈 Note right of 4Q23: ↑裕隆集團移動服務事業群旗下裕電俥電，與騰越（St
rides）及其組成的充電聯盟ChargEco於
21 年 合作，取得新加坡公共停車場站充電樁建置標
案 Note right of 4Q23: ↑將在369個停車場提供電動汽車充電服務，目前已建
置200樁，預計 24 年 底完成超過1,000個
電動車充電站 Note right of 4Q23: ↑納智捷n7入手價漲10萬元 體驗中心採會員制 Note right of 4Q23: ↑正式發布 n7 完整規配表、原廠配件表與 24
年 全新售價，入手價 109.9 萬元起，較預購價
格調漲 10 萬元，且 LUXGEN 未來新能源車
系將採會員限定的銷售和服務模式