個股筆記：2201 裕隆 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：2201 裕隆（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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裕隆汽車發展現況與未來展望：台灣汽車產業領導品牌

裕隆汽車製造股份有限公司（股票代碼：2201）成立於 1953 年 9 月 10 日，為台灣首家汽車製造商。創立初期專注商用車製造，隨市場發展需求逐步擴大產品線。1986 年公司達成重要里程碑，成功開發首輛國產設計轎車「飛羚 101」。

1980 年代，裕隆與日本日產汽車建立策略合作關係，開始引進日產技術與設計理念，著手代工生產 Nissan 品牌車系。2003 年為提升營運效率進行組織重整，分割為裕隆汽車和裕隆日產兩家公司，前者聚焦汽車製造，後者專責通路行銷。

2009 年，裕隆推出自有品牌 納智捷（LUXGEN），以科技創新作為核心競爭力，致力提供高品質智能汽車產品。近年積極布局電動車市場，2024 年推出 LUXGEN n7 純電休旅車，展現品牌轉型升級決心。

主要業務與產品結構

裕隆汽車核心業務涵蓋汽車及零組件設計、開發與製造。依據 2023 年數據，製造銷售汽車及相關零組件營收佔比達 92%，構成主要獲利來源。

主要產品線包括：
1. 整車製造：生產各式轎車及休旅車系列
2. 零組件生產：供應汽車組裝及維修所需零件
3. 電動車開發：聚焦 LUXGEN n7 系列產品
4. 技術服務：提供汽車相關技術支援服務

市場布局與銷售表現

台灣市場銷售表現穩健，2024 年前三季營收達 650.18 億元，較去年同期增加 59.65 億元，增長動能主要來自進口車銷量提升及 n7 車型量產效益。公司預估 2024 年台灣新車市場總銷量約 44 萬輛，其中 LUXGEN n7 電動休旅車截至 2024 年 10 月已累積超過 6,620 輛掛牌數，預計年度銷量可達 1 萬輛。

產能配置與生產基地

裕隆主要生產基地設於新北市寶高智慧產業園區，不僅作為集團電動車自主研發重鎮，亦為與鴻海科技合作成立鴻華先進科技所在。園區已成功吸引特斯拉和研揚科技等知名企業進駐，形成電動車產業聚落。

工廠採單班 8 小時生產制度，年產能規模達 5.5 萬輛，月產量介於 3,000 至 4,000 輛之間。寶高園區特別強調「生產」、「生活」和「生態」三生一體理念，致力打造智慧化生產環境。

競爭優勢與市場競爭

裕隆汽車面臨和泰汽車集團、中租等國內競爭對手的挑戰。為鞏固市場地位，公司持續發揮以下競爭優勢：

研發創新與永續發展

近期研發重點聚焦電動車技術，推出 LUXGEN n7 長程版，續航里程達 711 公里。同時發展智慧車載系統，如 AR View⁺環景影像等創新功能。

在永續發展方面，公司榮獲「天下永續公民獎」大型企業製造業組第 17 名。

營運績效與財務表現

2024 年前三季合併營收達 650.18 億元，較前年同期增加 59.65 億元。主要財務指標包括：
– 營業毛利：209.58 億元（毛利率 32%）
– 營業淨利：60.15 億元（淨利率 9%）
– 每股盈餘：3.20 元

未來發展戰略

裕隆汽車積極布局電動化與智慧化領域：

電動車發展：
– 擴充 n7 產品線
– 建設充電網絡
– 開發新電動車型

智慧製造：
– 導入智慧工廠系統
– 提升自動化水平
– 優化生產效率

服務創新：
– LINE GO 租車服務
– MaaS 移動服務
– 充電服務網絡

展望未來

展望 2024 年，台灣車市預估銷量維持 44 萬輛水準。裕隆將持續優化產品組合，加速電動化轉型，透過 LUXGEN n7 產品線擴充及寶高園區整合效益，為公司注入新成長動能。

參考資料說明

公司官方文件

裕隆汽車製造股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.20）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、營運分析、市場佈局及未來展望。該簡報由裕隆汽車副總李建輝及副總羅文邑主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
裕隆汽車 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、每股盈餘等關鍵數據及現金流量表分析。