圖(1)個股筆記：2321 東訊（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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東訊科技：從通訊領導品牌到永續創新的轉型之路
東訊股份有限公司（股票代號：2321）創立於 1980 年，總部位於新竹科學園區，為東元集團旗下專注於通訊科技研發與製造的關鍵企業。公司於 1991 年 11 月正式在台灣證券交易所掛牌上市，實收資本額達 9 億元，目前由董事長劉兆凱與總經理陳國榮領導。
母公司東元電機成立於 1956 年，為台灣首席電機製造商，尤以工業馬達製造聞名，全球市佔率排名第三至第四位。東訊承襲母公司的製造實力，在通訊設備領域建立領先地位，連續 14 年蟬聯台灣市場銷售冠軍，市佔率超過 65%。
圖(2)產品生態（資料來源：東訊公司網站）
主要營業項目與產品結構
東訊的產品線完整涵蓋企業通訊解決方案：
商用數位通訊系統與交換設備
- 大型 IP 行動總機系統（IP1000L）
- 中小型 IP 行動總機系統（SDX500）
- 中小型企業商務總機系統（SD632/SD616A）
視訊會議與影像系統
- 企業級視訊會議攝影機
- 高資安視訊會議系統
- 門禁對講系統
寬頻通訊設備
- 工規/商規 4G LTE 行動路由器
- 工規 5G NR 行動路由器
- 中小企業融合式行動網路接入系統
圖(3)通訊產品系列（資料來源：東訊公司網站）
智慧家庭解決方案
- e-Home 系列產品
- IP 影像門口機
- 雲端智慧影像智慧門鈴
- 智慧型手機 APP（支援 Android、iOS）
圖(4)智慧家庭產品系列
營收結構與市場分布
根據最新財報，東訊的營收結構以用戶端交換系統為主，佔總營收 89.59%，局用傳輸設備次之，佔 10.41%，而行動通訊產品佔比為 5.79%。在地理分布上，112 年度台灣地區營收高達 723,102 萬元，佔總營收 89.93%，凸顯公司在本土市場的優勢地位。
技術創新與產品特色
東訊的產品研發持續推陳出新，在用戶端交換系統（Key Telephone System, KTS）方面，成功整合數位電話、IP 網路電話及傳統類比電話技術。系統配備行動分機功能、自動應答系統、多點通訊等特色，大幅提升企業通訊效率並降低成本。系統的自動應答功能提供 24 小時不間斷服務，減少人為疏失，同時具備數據分析能力，協助企業持續優化服務品質。
近期推出的 VB-800ML 工廠馬達監控系統，展現東訊在工業物聯網領域的創新實力。這套系統採用藍牙無線技術，內建微處理器，支援邊緣運算、機器學習及人工智慧應用。產品使用電池供電，壽命達三年，無需額外配線即可安裝使用。根據美國工程專家研究，系統可有效監測並降低馬達軸心不對中導致的 8.5% 用電浪費，以及運轉不平衡造成的 5.2% 能源損耗。
智慧建築與數位轉型應用
因應市場需求，東訊開發智慧好宅大平台（IBMS），整合環境監控、安全防護、影像監控、緊急求救及機電設施監控等功能。平台採開放架構設計，可靈活應用於各類建案，提升每案營收。系統包含完整的門禁管理、IP 攝影機及 BA 控制器等設備。
圖(5)全系列智慧機電感測元件及管理系統（資料來源：東訊公司網站）
針對企業數位轉型需求，東訊推出以東元大尺寸 4K 液晶顯示器為核心的數位會議室解決方案，協助全台 150 萬家中小企業升級會議設備。方案整合多人無線投影、遠距視訊會議、全景智慧影像追蹤、空氣清淨、直播及電視牆多媒體等功能，全面提升會議效率。
永續發展與環保策略
2024 年 10 月，東訊與商研院簽署合作備忘錄，開發「商研院產業服務平台」及「ESG 永續淨零減排管理平台」，採用「淨零即服務」商業模式協助企業邁向永續經營。董事長劉兆凱主導推出的「永續淨零減排一站式解決方案」，整合企業用電管理及溫室氣體盤查等四大核心模組。
2024 年 11 月，公司攜手商研院推出 AI-DT 數位溫室氣體盤查工具，協助企業達成 2050 年淨零碳排目標。同年第二季，東訊與 AI 新創公司 iKala 合作開發 AI 數位盤查工具及雲端代管服務，運用光學掃描及 QR Code 技術處理發票數據，效率較人工作業提升數十倍。系統產出的盤查清冊已獲多家查證公司認證，完全符合環境部規範。
市場競爭與發展策略
在競爭態勢方面，東訊的主要對手包括鴻海科技集團、宏達電、華碩及仁寶電腦等企業。面對市場競爭，公司著重技術創新、產品多樣化、客戶關係管理及成本控制，並持續深化品牌影響力。客戶群體涵蓋企業用戶、電信營運商、政府機構、教育單位及一般消費者，建立多元化營收來源。
財務績效與營運展望
東訊在 111 年度上半年展現穩健的財務表現。營業收入淨額達 535.2 百萬元，較 110 年同期的 520.3 百萬元增長 2.9%。營業毛利維持在 23% 水準，達 123.2 百萬元，反映公司產品競爭力與成本控制能力。
資產負債結構持續優化，截至 111 年 6 月底，公司資產總額為 1,948.2 百萬元，其中流動資產佔比 53%，達 1,038.3 百萬元。現金及約當現金增加至 141.5 百萬元，較前期成長 67%，顯示營運資金充裕。短期借款從 110 年 6 月底的 632.4 百萬元降至 485.2 百萬元，減少 23%，整體負債比率維持在 78%，權益總計 437.4 百萬元，佔總資產 22%。
未來發展策略與布局
隨著 5G 技術普及與工業物聯網蓬勃發展，東訊積極布局多項策略領域：
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視訊會議系統：
針對後疫情時代的資安需求，開發適合中小企業的數位轉型方案，整合 IP 交換機與 UC&C（整合通訊與協同合作）應用，提供高性價比的通訊解決方案。 -
智慧建築應用：
結合雲端技術的門禁對講系統，讓住戶透過智慧型手機進行視訊對講與監控。配合政府綠能產業政策，開發電動機車電池換電站、電動汽車充電站等監控系統。 -
工業物聯網：
智慧監控系統整合 AI 視覺分析技術，搭配物聯網架構與雲端服務，提供完整的商務管理方案。隨著 5G 與 AIoT 技術發展，持續深化研發能量。 -
ESG 永續發展：
工業用電價格預期上漲 20%，加上供應鏈企業面臨 ESG 檢驗認證要求，東訊的永續解決方案切合市場需求。透過與 iKala 的合作，協助企業建立溫室氣體盤查能力，強化供應鏈競爭力。
核心競爭優勢
東訊在市場上的領導地位建立在多項核心優勢之上：
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技術研發實力：
持續投入創新研發，在商用通訊系統、智慧建築、工業物聯網等領域擁有關鍵專利與技術。研發成果獲得全球知名電信公司肯定，建立長期合作夥伴關係。 -
完整產業鏈整合：
上游與半導體及電子元件供應商建立穩定合作，下游客戶涵蓋電信營運商、企業用戶及一般消費者，形成完整的產業生態系統。 -
市場領導地位：
在台灣智慧家庭 e-Home 系統市場，特別是中高級住戶領域居於領先地位。商用通訊設備的研發實力與品質深受肯定。 -
永續發展優勢：
領先同業布局 ESG 解決方案，協助企業因應淨零碳排、能源管理等挑戰，開創新的市場機會。
展望未來，東訊將持續深耕核心技術，加速產品創新與市場拓展。在通訊產業快速變革的浪潮中，公司以前瞻性的布局與靈活的策略應對，為股東、客戶與社會創造更大的價值。通過數位轉型與永續發展的雙軌並進，東訊正朝向更具韌性與競爭力的未來邁進。
參考資料說明
公司官方文件
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東訊股份有限公司 2023 年第四季法人說明會簡報（2023.11.02）
本研究主要參考法說會簡報的公司概況、產品結構分析、財務數據及市場策略。該簡報由東訊科技董事長劉兆凱主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
東訊科技 2023 年第三季財務報告（2023.09）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用及稅後淨利等關鍵數據。
技術文件及報告
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VB-800ML 產品技術白皮書（2024.Q2）
詳細說明東訊最新推出的工廠馬達監控系統技術規格及應用特性，為本文在技術分析方面的重要參考。 -
元富投顧產業研究報告（2024.11）
研究報告提供東訊在通訊設備及智慧化轉型領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
新聞報導
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工商時報專題報導（2024.11.11）
報導詳述東訊與商研院合作推出 AI-DT 數位溫室氣體盤查工具的最新進展。 -
經濟日報產業分析（2024.10.30）
針對東訊與商研院簽署合作備忘錄，推動企業淨零碳排放與數位智能轉型的深度報導。
永續發展文件
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永續淨零減排一站式解決方案白皮書（2024.10）
此文件詳細說明東訊在 ESG 永續發展方面的具體措施與實施策略。 -
iKala 合作專案報告（2024.Q2）
說明東訊與 iKala 在 AI 數位盤查工具及雲端代管服務的合作細節。
註：本文內容主要依據上述 2023 年第四季至 2024 年第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：東訊公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.tecom.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/232120241218M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2321_8_20241218_ch.mp4
基本概況
股價：14.65
預估本益比：5.8
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)2321 東訊 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)2321 東訊 K線圖（日）
圖(8)2321 東訊 K線圖（週）
圖(9)2321 東訊 K線圖（月）
日報表
圖(10)2321 東訊 法人籌碼
週報表
圖(11)2321 東訊 大戶籌碼
月報表
圖(12)2321 東訊 內部人持股
圖(13)2321 東訊 本益比河流圖
圖(14)2321 東訊 淨值比河流圖
新聞筆記
具，協助企業符合政府2050淨零碳排目標，並自動生
成符合規範的報告 Note right of 2024.11.11: ↑東訊董事長劉兆凱表示推出的「永續淨零減排一站式解
決方案」涵蓋多項模組，旨在協助企業進行減碳與智慧化
轉型
數位智能轉型，助力中小企業的永續發展 Note right of 2024.10.30: →雙方將共同開發「商研院產業服務平台」及「ESG永
續淨零減排管理平台」，提供淨零即服務的商業模式 Note right of 2024.10.30: →商研院董事長強調，將運用AI技術協助企業實現淨零
永續與智慧轉型 Note right of 2024.10.30: →東訊推出「永續淨零減排一站式解決方案」，涵蓋企業
用電管理、溫室氣體盤查等四大模組 Note right of 2024.10.30: ↑新推出的AI-DT數位溫室氣體盤查工具可自動生成
符合規範的報告，提升盤查效率並節省時間 Note right of 2024.10.30: →雙方平台服務功能的持續開發與優化 Note right of 2024.10.30: →企業碳管理能力的建構與輔導 Note right of 2024.10.30: →雙方共同推動減排淨零路徑上的人力與能量實作培力 Note right of 2024.10.30: →平台化服務流程設計及顧問諮詢
，助攻企業 ESG 永續轉型 Note right of 2Q24: →供應鏈企業需進行溫室盤查，通過 ESG 檢驗認證 Note right of 2Q24: →工業用電價平均預計增加 20%，推動 ESG 解
決方案 Note right of 2Q24: →iKala 協助企業生成文件報表，降低資訊查找誤
差率 Note right of 2Q24: →資訊安全是關鍵，iKala 與東訊擅長數據治理和
資安防護 Note right of 2Q24: →與AI新創公司iKala攜手推出AI數位盤查工具
及雲端代管服務，旨在支持綠色供應鏈及ESG（環境、
社會與公司治理）需求 Note right of 2Q24: ↑AI數位盤查工具是東訊的重要創新，利用光學掃描或
QRCODE輸入發票數據，比人工輸入快數十倍，並自
動產生符合環境部規範的盤查清冊，經過多家查證公司認
證 Note right of 2Q24: ↑合作模式中，iKala的雲端代管服務使企業能夠以
相對低廉的成本獲得溫盤清冊能力，提升供應鏈位置競爭
力，並推動ESG投資的普及化
深度分析
季報表
圖(15)2321 東訊 營收狀況
圖(16)2321 東訊 獲利能力
圖(17)2321 東訊 合約負債
圖(18)2321 東訊 存貨與平均售貨天數
圖(19)2321 東訊 存貨與存貨營收比
圖(20)2321 東訊 現金流狀況
圖(21)2321 東訊 杜邦分析
圖(22)2321 東訊 資本結構
年報表
圖(23)2321 東訊 股利政策