個股筆記：2405 輔信

圖(1)個股筆記：2405 輔信（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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輔信科技：物聯網時代智慧化應用的可靠夥伴

輔信科技股份有限公司（Shuttle Inc.，股票代號：2405.TW）於 1983 年 6 月 10 日創立，總部位於台北內湖，前身為浩鑫公司。歷經數十年的發展，輔信科技已轉型為專注於軟硬整合與物聯網應用開發的科技企業，致力於成為物聯網時代智慧化應用的可靠夥伴。公司以誠信、品質、創新、服務為經營理念，積極推動國際化、多元化與永續發展。

公司沿革與轉型

輔信科技的發展歷程可分為數個關鍵階段，見證了台灣科技產業的變遷與轉型：

草創與硬體製造時期 (1983-2000)：公司成立初期，專注於筆記型電腦、迷你準系統、主機板及電腦周邊設備的製造加工與銷售。

上市與拓展期 (1995-2000)：輔信科技股票於 1995 年 12 月 8 日在櫃檯買賣中心掛牌交易，並於 2000 年 3 月 17 日正式於臺灣證券交易所掛牌上市，象徵公司發展邁入新的里程碑。

轉型與深化期 (2000 年代)：隨著產業趨勢轉變，輔信科技開始轉型，聚焦於商業及工控領域，提供 AI 與 IoT 電腦硬體解決方案，產品線擴展至嵌入式電腦、工控與醫療 Panel PC、Edge 迷你電腦及智慧 KIOSK 等。

多元應用與全球佈局期 (2017-至今)：近年來，輔信科技積極拓展科技醫療領域，與子公司暄達醫學合作，推出智慧防疫、智慧醫材及醫療平板電腦等產品。同時，公司強化全球市場布局，與國際頂尖軟體企業合作，提供多元化的智慧解決方案。

產品系統與應用

輔信科技提供多樣化的產品方案，涵蓋資訊科技與醫療器材兩大事業範疇：

圖(2)兩大事業體（資料來源：輔信公司網站）

資訊科技事業

資訊科技事業為輔信科技的核心業務，提供穩定、創新且耐用的運算設備，支持產業數位轉型與人工智慧應用的發展。主要產品線包括：

圖(3)產品組合與應用（資料來源：輔信公司網站）

迷你電腦（XPC）

迷你電腦為輔信科技的代表性產品，以自有品牌 Shuttle 行銷全球。產品線涵蓋：

圖(4)資訊科技應用（資料來源：輔信公司網站）

1. 迷你應用電腦：針對商業場景設計的緊湊型電腦，具備高效能與穩定性，適用於零售、醫療、金融及數位看板等應用。

2. 工業電腦：專為嚴苛環境設計的高可靠性計算設備，廣泛應用於自動化控制、機器監控、數據處理等工業領域。

3. 邊緣運算及 AI PC：融合人工智慧運算能力的電腦，專為邊緣運算、深度學習及 AI 推理任務設計。

圖(5)迷你電腦（資料來源：輔信公司網站）

輔信科技於 2024 年 6 月發表邊緣運算及 AI PC 產品線，並於第四季正式出貨，展現其在 AI 領域的積極佈局。2025 年第一季起，預計陸續推出高中低階機種，提供多元 AI 晶片平台解決方案，並具備體積小巧、彈性客製等特色。

工業電腦產品線

輔信科技自 2020 年成立工業電腦產品線，積極拓展工業應用市場。產品組合朝向高附加價值策略發展，並致力於開發新應用市場機會。2025 年將重點加大工業電腦產品線的推廣力道。

圖(6)工業電腦（資料來源：輔信公司網站）

圖(7)智慧城市（資料來源：輔信公司網站）

邊緣運算 / AI PC 產品線

輔信科技於 2024 年 11 月正式推出全新 AI PC 產品線，並於第四季開始量產出貨。2025 年第一季起，預計陸續推出高中低階機種，提供多元 AI 晶片平台解決方案。產品特色包括：

圖(8)邊緣運算產品（資料來源：輔信公司網站）

1. 多元 AI 晶片平台解決方案

2. 體積小巧僅 450ml

3. 彈性客製：支援多螢幕顯示、網路閘道、寬溫寬壓、AI 加速卡

圖(9)AI PC 產品藍圖（資料來源：輔信公司網站）

醫療器材事業

醫療器材事業為輔信科技近年積極拓展的新事業，透過卓越的醫療器材，為患者與醫療專業人士創造更健康、更安全的未來。核心產品聚焦於傷口管理領域，產業應用電腦與嵌入式系統為主要產品型態。

輔信科技於 2019 年取得暄達醫學科技 70% 股權，雙方透過異業結盟合作，將大數據與 IoT 技術導入醫療相關產品，並共同開發新產品線，從現有的負壓治療拓展至防疫相關設備。

圖(10)智慧醫療（資料來源：輔信公司網站）

營收結構與市場布局

營收概況

輔信科技 2025 年 2 月合併營收達 1.49 億元，較上月成長 26.06%，較去年同期成長 14.61%。累計 1-2 月合併營收為 2.68 億元，雖較去年同期下降 5.83%，但營收已展現回溫態勢。營收成長主要受惠於邊緣 AI 發展帶動高階機種出貨提升，以及整體經濟環境的回穩。

區域營收

輔信科技產品銷售遍及全球五大洲 30 個國家，主要市場為歐洲、美洲及亞洲。2023 年區域營收佔比為：歐洲 46%、美洲 34%、亞洲 13%、台灣 4%、中國大陸 2%。歐洲市場為最大營收來源，美洲市場次之，亞洲市場則為重要成長區域。

客戶群體與應用領域

輔信科技的客戶群體廣泛，涵蓋金融、電信、製造、零售等多個產業。主要客戶來自企業市場，對迷你電腦與工業電腦等產品有高度需求。產品應用領域包括：

1. 智慧零售與服務產業：數位看板、POS 系統、KIOSK、排隊機等應用。

2. 自動化與智造：自動化控制、安全監控、瑕疵檢測、機器人控制等應用。

3. 智慧醫療：藥物開發、醫療自動化管理、醫療影像分析、遠距醫療等應用。

4. 智慧城市：智慧交通、數位教育、安全監控等應用。

圖(11)智慧零售與服務產業（資料來源：輔信公司網站）

圖(12)自動化與智造（資料來源：輔信公司網站）

競爭優勢與市場地位

競爭優勢

輔信科技在市場上具備多項競爭優勢：

1. 高附加價值產品組合：小型化硬體設計，技術聚焦於中高階應用市場。

2. 模組化出貨與客製化服務：快速響應客戶需求，提供符合垂直產業分眾多樣需求的產品。

3. 在地化服務與技術支援：子公司遍布全球，提供多國語系服務支援。

4. 40 年自有品牌 Shuttle：專家形象深植人心，於中高階應用市場具備品牌優勢。

5. 穩健的財務狀況：財務結構健全良好，營運穩健。

市場地位

輔信科技在迷你電腦領域享有盛譽，自有品牌 Shuttle 深耕市場多年，於全球市場佔有一席之地。近年來，公司積極拓展工業電腦與邊緣 AI 應用市場，並已在自動化設備與智能製造領域展現發展潛力。

主要競爭對手

輔信科技在不同產品線上面臨來自不同競爭對手的挑戰，主要競爭對手包括：

• 泛用電腦製造商：茂訊 (3213)。
• 工業電腦廠商：緯穎 (6669)、公信 (8119)。
• AI 與高效能運算廠商：AMAX-KY (6933)。
• 電腦周邊設備與零組件廠商：華芸科技 (7801)。
• 數據中心與雲端服務廠商：威聯通 (7805)。
• 電腦硬體與周邊設備廠商：志合 (8193)。
• 準系統競爭廠商：建碁、微星、營邦。

近期重大事件分析

AI PC 新品量產與市場拓展

輔信科技於 2024 年第四季啟動三款全新整合 NPU 處理器的 AI PC 量產，並開始鋪貨至海外子公司，積極拓展零售與工規市場。此舉展現公司積極搶攻邊緣 AI 商機的企圖心。

2025 年第一季，輔信科技將陸續推出高中低階 AI PC 機種，提供多元 AI 晶片平台解決方案，並鎖定工業自動化、嵌入式及邊緣 AI 等專業應用機會。

參與國際展覽

輔信科技積極參與全球重要展覽，如 Embedded World 2025、InfoComm Asia 2024、COMPUTEX 2024 等，展出最新的 AI PC、Edge PC 及工業電腦產品，擴大品牌影響力，並拓展全球市場商機。

財務表現與股利政策

輔信科技 2024 年前三季稅後純益達 0.17 億元，年增逾 8%，每股純益 0.05 元。公司董事會決議分派 113 年下半年度現金股利，每股 0.17 元，展現公司穩健的財務狀況與回饋股東的意願。

未來發展策略展望

短期發展計畫 (1-2 年)

1. 擴大 AI PC 產品線：持續推出高中低階 AI PC 機種，滿足不同市場需求。

2. 深化通路布局：擴大產品應用廣度，深化通路布局，特別是在邊緣運算領域。

3. 拓展工業電腦市場：加大工業電腦產品線推廣力道，拓展自動化與智造領域客戶基礎。

4. 強化高毛利產品開發：著重開發高毛利產品，優化產品組合，提升獲利能力。

5. 參與國際展覽：積極參與全球重要展覽，擴大品牌知名度，拓展市場商機。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

1. 深耕邊緣 AI 與工控領域：持續投入研發資源，強化在邊緣 AI 與工控領域的技術領先優勢。

2. 拓展科技醫療市場：深化與暄達醫學合作，擴大醫療級產品線，拓展醫院場域應用範疇。

3. 強化全球品牌 Shuttle：持續提升 Shuttle 品牌在全球市場的認知度與影響力。

4. 優化供應鏈管理：強化與供應商的長期合作關係，確保原物料供應穩定與成本控制。

5. 落實 ESG 永續發展：持續推動環境保護與企業社會責任，提升企業永續價值。

投資價值綜合評估

輔信科技作為專注於軟硬整合與物聯網應用開發的科技企業，具備以下投資價值：

• 搭上產業趨勢：受惠於邊緣 AI、工業自動化、智慧醫療等產業趨勢，市場成長潛力可期。
• 技術領先優勢：在迷你電腦、工業電腦及邊緣 AI 領域具備技術創新能力與產品競爭力。
• 全球品牌優勢：自有品牌 Shuttle 深耕市場多年，於全球市場享有盛譽。
• 穩健財務狀況：財務結構健全，營運穩健，股利政策穩定。
• 積極轉型與拓展：積極拓展 AI PC、工業電腦及醫療器材等新產品線，展現成長動能。

風險提示：

• 全球經濟環境不確定性：全球經濟仍面臨多重挑戰，可能影響公司營運表現。
• 市場競爭加劇：AI PC、工業電腦等市場競爭激烈，需持續強化競爭優勢。
• 原物料價格波動：原物料價格波動可能影響公司生產成本與毛利率。
• 匯率風險：國際市場營收佔比較高，匯率波動可能影響公司獲利。

小結：

輔信科技憑藉其在軟硬整合與物聯網應用開發領域的深厚技術實力，以及對市場趨勢的精準掌握，已在邊緣 AI、工業電腦及智慧醫療等領域取得先機。隨著 AI 應用普及與產業數位轉型加速，輔信科技有望持續擴大市場版圖，展現穩健成長動能，具備長期投資價值。

重點整理

• 轉型成功，聚焦軟硬整合與邊緣 AI 應用：從傳統硬體製造商轉型為智慧化應用解決方案供應商。
• 產品線多元，涵蓋資訊科技與醫療器材：提供迷你電腦、工業電腦、AI PC 及醫療級產品。
• 搭上邊緣 AI 趨勢，搶攻市場商機：積極佈局邊緣運算及 AI PC 產品線，掌握市場成長動能。
• 全球品牌 Shuttle，深耕中高階應用市場：自有品牌 Shuttle 於全球市場享有盛譽，具備品牌優勢。
• 財務穩健，股利政策穩定：財務結構健全，營運穩健，具備長期投資價值。
• 未來展望佳，成長潛力可期：受惠於產業趨勢與公司積極拓展策略，未來營運展望樂觀。

參考資料說明

公司官方文件

1. 輔信科技股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.12.03）
   本研究主要參考法說會簡報的公司概況、產品藍圖(13)營運概況、未來展望等資訊，由輔信科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 輔信科技股份有限公司企業永續報告書（2022）
   本研究參考永續報告書，了解公司在企業社會責任、環境保護、供應商管理、員工培養等方面的實踐與政策。

3. 輔信科技股份有限公司投資人關係資料
   本研究參考投資人關係資料，了解公司產品營收佔比、原物料來源、生產基地、競爭對手、重大計畫、財務資訊等。

4. 輔信科技股份有限公司供應商行為準則
   本研究參考供應商行為準則，了解公司對供應商的管理政策與道德標準要求。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 輔信科技
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於輔信科技之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 輔信做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於輔信科技之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 輔信科技股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於輔信科技之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 輔信
   本研究參考鉅亨網關於輔信科技之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 輔信
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於輔信科技之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 輔信
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於輔信科技之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於輔信科技法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

8. Perplexity AI 回答彙整資訊 (pplx.ai/share)
   本研究參考 Perplexity AI 彙整之輔信科技相關資訊，包含公司產品結構、營收佔比、上下游關係、經營模式、產業狀況、客戶群體、區域營收、產品供需、技術優勢、競爭對手、重大計畫、未來展望、機構法人評價等面向之分析資訊。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞 (cnyes.com) – 輔信科技相關新聞報導
   本研究參考鉅亨網新聞關於輔信科技之最新營運資訊、新產品發布、市場動態、財務報告等相關新聞報導，以掌握公司近期發展動態。

2. 經濟日報 (udn.com) – 輔信科技相關新聞報導
   本研究參考 經濟日報關於輔信科技之營收表現、產品策略、市場展望、股價表現等相關新聞報導，以補充公司營運概況與市場評價之分析。

3. 工商時報 (ctee.com.tw) – 輔信科技相關新聞報導
   本研究參考 工商時報關於輔信科技之產業分析、市場趨勢、公司策略等相關新聞報導，以深入了解公司產業地位與發展策略。

4. 科技新報 (technews.tw) – 輔信科技相關新聞報導
   本研究參考 科技新報關於輔信科技之技術發展、產品創新、產業應用等相關新聞報導，以掌握公司技術優勢與創新動態。

5. MyGoNews 買購不動產新聞網 (mygonews.com) – 輔信科技購置商辦大樓新聞
   本研究參考 MyGoNews 買購不動產新聞網關於輔信科技購置台北市內湖區預售商辦大樓之新聞報導，以了解公司營運總部擴建計畫。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：輔信公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.shuttle.com

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/240520241216M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2405_8_20241216_ch.mp4

基本概況

股價：21.65
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(14)2405 輔信 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(15)2405 輔信 K線圖（日）

圖(16)2405 輔信 K線圖（週）

圖(17)2405 輔信 K線圖（月）

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週報表

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月報表

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新聞筆記

深度分析

季報表

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圖(24)2405 輔信 獲利能力

圖(25)2405 輔信 合約負債

圖(26)2405 輔信 存貨與平均售貨天數

圖(27)2405 輔信 存貨與存貨營收比

圖(28)2405 輔信 現金流狀況

圖(29)2405 輔信 杜邦分析

圖(30)2405 輔信 資本結構

年報表

圖(31)2405 輔信 股利政策