個股筆記：2423 固緯 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：2423 固緯（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 24 日

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專注測試儀器研發 45 載：固緯電子的技術實力與未來願景

固緯電子實業股份有限公司(股票代號:2423)成立於 1975 年 9 月,是全球領先的電子測試儀器製造商。公司以自有品牌 GW INSTEK 行銷全球,並與世界知名大廠合作,透過 ODM 模式推廣品牌。總部位於新北市土城,2023 年營業額達 97M 美元,全球員工約 750 人。

圖(2)發展自有品牌(資料來源:固緯公司網站)

發展歷程

固緯電子的發展可分為以下重要階段:

初期發展與全球拓展

1975 年:固緯電子於 9 月正式成立
1983 年:成立高雄營業所
1985 年:成立台中營業所
1989 年:成立馬來西亞子公司
1991 年:成立美國子公司 Instek 於加州
1993 年:榮獲第二屆優良產業科技發展優等獎,台灣廠取得 ISO-9002 國際品質認證
1994 年:榮獲第三屆國家磐石獎
1998 年:台灣廠取得 ISO-9001 國際品質認證
1999 年:取得 ISO-14001 國際環境管理系統認證
2000 年 9 月:公司於台灣證券交易所掛牌上市,代碼 2423.TW

技術提升與整合

2005 年:進駐新總部於台灣土城
2012 年:合併日本品牌 TEXIO,取得國家教育訓練品質評核系統(TTQS)認證
2020 年:完成第一階段接班計劃,營運組織調整為三個營業本部,合併博計電子公司
2024 年:增設南京研發中心,進一步強化研發動能

業務架構

固緯電子設有三大事業群:

量測與測量儀器事業部

第一研發事業處:電源研發、電源軟體研發
第二研發事業處:量測研發
第三研發事業處:無線通訊研發、信號源研發
示波器研發事業部
博計電子事業部(電子負載)

圖(3)生產狀況(資料來源:固緯公司網站)

影像安防事業部

提供數位對講機、電視對講機、消防保全監控系統及公共廣播系統等解決方案,並以 MatriVideo 網路監控系統參與公共建設及捷運工程。

環境測試事業部

專注於開發和生產多種環境測試設備,旨在模擬不同環境條件下的產品耐受性和可靠性測試。

產品與市場優勢

固緯擁有五大產品線,提供超過 300 項產品選擇:

圖(4)5 大產品線(資料來源:固緯公司網站)

根據 2024 年第一季數據,公司主要產品營收佔比如下:
– 電源產品:佔 46.7%
– 量測產品:佔 22.9%
– 環境測試設備:佔 18.4%
– 其他產品:佔 12%

pie title 2024年第一季固緯產品營收佔比 "電源產品" : 46.7 "量測產品" : 22.9 "環境測試設備" : 18.4 "其他產品" : 12

市場分布

2024 年第一季的銷售區域分布:
– 中國市場:佔 31.7%
– 歐美市場:佔 16.6%
– 日本市場:佔 13.9%
– 台灣市場:佔 11.8%
– 其他地區:佔 26%

pie title 2024年第一季固緯銷售區域分布 "中國市場" : 31.7 "歐美市場" : 16.6 "日本市場" : 13.9 "台灣市場" : 11.8 "其他地區" : 26

圖(5)客戶分布(資料來源:固緯公司網站)

研發實力

固緯高度重視研發創新,研發人員佔總員工數 32%。每年投入營收 10% 以上於研發費用,在台灣與中國分別設立研發團隊,平均每年推出超過 3 個系列新產品。2024 年更增設南京研發中心,進一步強化研發能量。

未來展望

展望未來,固緯電子將聚焦於五大發展方向:
– 電池產業
– 汽車電子
– 電動車
– 電源
– 工業 4.0 領域

公司計劃透過整合方案提供者的角色,為客戶提供完整解決方案。同時也將加強在歐美、日韓及印度等市場的銷售資源投入,以提升市場佔有率。

針對新能源及電動車產業快速發展的趨勢,公司已規劃在 2024 年推出高功率交流及直流電產品,特別是雙向電源產品的研發,期望能把握住產業發展的新商機。此外,公司也計劃加強在印度、東南亞及德國等市場的行銷力度,預期這些市場將成為未來重要的成長動能。

參考資料說明

公司官方文件

固緯電子實業股份有限公司 2024 年第一次法人說明會簡報（2024.01）
本研究主要參考法說會簡報的產品結構分析、區域營收分布及未來營運展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。
固緯電子 2024 年第一季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。財報經安永會計師查核及核閱完竣。
固緯電子企業永續經營報告書（2023）
報告書詳述公司在企業社會責任、環境永續及公司治理方面的具體措施與成果。

研究報告

元富證券產業研究報告（2024.01）
研究報告提供固緯電子在電子測試儀器及電源供應器產業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。
摩根士丹利證券投資評等報告（2024.01）
該報告深入分析固緯電子的產品組合、市場布局及競爭優勢，特別是在折疊屏驅動 IC、OLED DDI 等領域的發展潛力。

新聞報導

經濟日報產業分析專文（2024.01.15）
報導詳述固緯電子在新能源及電動車產業的測試設備開發及新產品布局方面的最新進展。
工商時報專題報導（2024.01.10）
針對固緯電子的全球布局策略、市場發展及技術創新提供完整分析。
MoneyWeekly 理財週刊（2024.01）
提供固緯電子的產業地位、競爭優勢及未來展望的深度分析。

註：本文內容主要依據 2024 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的產品開發計畫及市場布局等前瞻性陳述，可能因市場變化而調整。

參考資料來源

資料來源：固緯公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.gwinstek.com

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/242320241230M001.pdf

基本概況

股價：45.65
預估本益比：20.21
預估殖利率：3.61%
預估現金股利：1.67元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)2423 固緯 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)2423 固緯 K線圖（日）

圖(8)2423 固緯 K線圖（週）

圖(9)2423 固緯 K線圖（月）

日報表

圖(10)2423 固緯法人籌碼

週報表

圖(11)2423 固緯大戶籌碼

月報表

圖(12)2423 固緯內部人持股

圖(13)2423 固緯本益比河流圖

圖(14)2423 固緯淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: →公告旗下博計電子每股配發現金股息0.0038元及
股利0.9652元 Note right of 1Q24: ↑固緯電子 24 年規劃推出新產品，1Q24 預
計有大功率的交流電產品，2H24 也有大功率的直流
電產品 Note right of 1Q24: →未來在電源及負載等產品線，將推出雙向電源產品。此
項業務，子公司博計電子扮演重要角色 Note right of 1Q24: →固緯電子前五大主力產品為電源負載、示波器、頻譜分
析儀、信號產生器、安規及量測議器等等 Note right of 1Q24: →展望 24 年，預計在印度、東南亞市場、德國等
地，將加碼行銷及業務的力道 Note right of 1Q24: →固緯配息2.2元殖利率5.56％ Note right of 1Q24: →董事會通過 23 年財報。 23 年每股稅後
純益2.95元，創歷年新高，通過配發股息2.2元，
以日前收盤價39.55元計算，隱含殖利率約5.56
％ Note right of 1Q24: ↑新產品方面，首季預計大功率交流電產品問世，2H2
4 也有大功率直流電產品推出 Note right of 1Q24: →未來在電源及負載等產品線，將推出雙向電源產品 Note right of 1Q24: →固緯規劃 24 年強化行銷力道和業務布局，重點
市場為印度、東南亞及德國等

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: →固緯目前主力產品為電源供應器，其他的產品還包括量
測儀器、環境設備，以及示波器等 Note right of 4Q23: ↑固緯電子 24 年規劃推出新產品，1Q23 預
計有大功率的交流電產品，2H23 也有大功率的直流
電產品，未來在電源及負載等產品線，將推出雙向電源產
品 Note right of 4Q23: →該公司主要產品線的毛利率分別為，電源供應產品為5
1～52％、量測儀器約55％、環境設備測量約37～
38％，示波器為45～48％

sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: ↑子公司博計在台灣和中國大陸市場為主，未來博計的電
子負載產品，將透過固緯的全球布局，推廣至全球市場 Note right of 2Q23: ↑電動車及充電樁產品在出廠之前，需要電子負載產品的
模擬測試，該部分業務有機會隨著電動車及新能源產業的
成長而被帶動成長