圖(1)個股筆記：2504 國產（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 27 日
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國產建材：台灣預拌混凝土龍頭，低碳轉型再創高峰
國產建材實業股份有限公司（股票代碼：2504）創立於 1954 年，是台灣預拌混凝土及建材產業的領導者。公司以「誠信、品質、技術創新、優質服務」為經營理念，致力於為客戶提供完善的建材解決方案。經過數十年的發展，國產建材已成為台灣最大的預拌混凝土供應商之一，市佔率超過 17%，穩居行業龍頭地位。
公司在台灣設有 21 個生產廠，擁有 310 輛自有預拌車，構建了遍布全台的生產與運輸網路，確保產品供應的穩定性與及時性。2014 年，國產建材與中保（9917）、復航（6702）等集團進行品牌及業務整合，成立 SIGMU 集團，業務觸角擴及食衣住行育樂等多個領域。2015 年，為提升企業辨識度，正式更名為「國產建材實業股份有限公司」，並朝多元建材產業發展。
主要業務與產品結構
國產建材的主要產品為預拌混凝土，在 2017 年的營收結構中，預拌混凝土佔比高達 78.33%，水泥佔 12.63%，防火建材佔 5.58%，港埠收入及其他則分別佔 0.39% 與 3.07%。公司不僅在台灣擁有廣大的生產基地，年產能達 800 萬立方米，也在中國大陸設有混凝土與水泥業務，其中蘇州地區的混凝土產能為 400 萬立方米，福建和湖南的水泥年產能分別為 200～250 萬公噸。
國產建材的產品應用廣泛，涵蓋建築、基礎建設、道路、橋樑等各類工程。近年來，公司積極投入低碳建材的研發與生產，推出多款符合國際認證的低碳混凝土產品，以滿足市場對環保建材的需求，並提升企業的競爭優勢。國產建材持續優化產品組合，除傳統混凝土外，亦提供特種混凝土、高強度混凝土、自充填混凝土等，以滿足不同工程的需求。
低碳產品與創新技術
國產建材積極響應全球淨零碳排趨勢，推出多款低碳混凝土產品，並獲得內政部核發的低碳循環建材認定證書。公司已研發 16 款低碳混凝土產品，通過 ISO 14067 認證，減碳幅度可達 50%。這些產品不僅能減少碳排放，還能提升建築的耐久性與安全性。
國產建材在 2024 年 10 月於台中舉辦低碳建材循環經濟產品發表會，展示全台第一輛電動混凝土車，並發表 16 款通過 ISO 14067 碳足跡查證的高端混凝土產品，其中 8 款獲環境部碳標籤，1 款綠混凝土產品取得雙認證。公司並與台灣營建研究院合作，在台中設立全台首座 AI 智慧混凝土廠，預計 2025 年第二季完成測試，將透過 AI 智能生產實現自動化，提升品質控管，朝低碳永續發展邁進。
市場競爭與優勢
國產建材在台灣預拌混凝土市場中，面對來自台灣水泥（1101）、中華水泥（1102）等競爭對手的挑戰。然而，國產建材憑藉其廣大的生產基地、穩定的供應鏈、卓越的技術創新能力，以及積極開發低碳產品的策略，在市場中保持領先地位。
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技術優勢： 國產建材擁有先進的混凝土生產技術與研發團隊，能根據客戶需求客製化產品，並不斷推出符合市場趨勢的新產品。公司在低碳混凝土領域的技術領先，使其在未來市場競爭中更具優勢。
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產品特色： 國產建材的低碳混凝土產品不僅能減少碳排放，還能提升建築的耐久性、安全性與功能性。公司透過不斷的產品創新，滿足客戶對高品質、環保建材的需求。
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解決方案完整性： 國產建材提供從預拌混凝土生產、運輸、到現場澆築等全方位的服務，能為客戶提供一站式解決方案。
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研發能力： 公司積極投入研發資源，與研究機構合作，開發新材料、新技術，以提升產品的性能與競爭力。
市場銷售與客戶群
國產建材的客戶涵蓋了建築、營造、科技廠辦等多個領域。近年來，受惠於科技廠辦擴建及政府前瞻基礎建設計畫的推動，公司預拌混凝土的需求大幅增加。台積電是國產建材的重要客戶，其在新竹、台中、台南、高雄等地的擴廠計畫，帶動了國產建材的營收成長。
國產建材的主要銷售區域以台灣為主，透過在全台設立的生產廠，能有效供應各地區的建材需求。公司亦積極拓展海外市場，在中國大陸設有生產基地，以服務當地客戶。
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主要銷售區域： 台灣、中國大陸
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重點客戶群體： 科技廠辦、營造廠、建築開發商、政府工程
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市場佔有率： 台灣預拌混凝土市場佔有率超過17%，為市場領導者
營運表現與未來展望
國產建材近期營運表現亮眼，受惠於科技廠辦擴建與低碳產品需求，2024 年營收持續成長。根據最新資料，國產建材在 2024 年前三季的合併營收達 160.21 億元，稅後淨利 36.78 億元，每股盈餘 3.09 元，創下歷史同期最高紀錄。公司 2024 年上半年稅後純益 27.81 億元，年增 73.6%，每股盈餘 2.36 元。2024 年第二季稅後純益 19.55 億元，季增 136%、年增 159%，每股盈餘 1.66 元，創歷史新高。
目前，國產建材 在手訂單量已超過 800 萬立方米，預期未來營運將持續成長。公司預估 2024 年預拌混凝土出貨量將達 615 萬立方米。國產建材積極推動低碳策略，與供應鏈合作，實現碳排放淨零目標，並通過 DNV 碳盤查認證，展現其對永續發展的承諾。
公司積極切入低碳建材和綠色建築領域，並推出多款符合國際認證的低碳混凝土產品，以滿足市場對環保建材的需求。此外，國產建材也計劃在桃園市楊梅區增設智能旗艦工廠，以滿足當地營建市場的需求。
國產建材的未來發展策略，將持續聚焦於：
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低碳產品研發與推廣：持續推出低碳混凝土產品，並取得相關國際認證，以滿足市場對環保建材的需求。
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數位轉型與智能生產：導入 AI 智慧生產系統，提升生產效率與產品品質。
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市場拓展：在穩固台灣市場的基礎上，積極拓展海外市場，並與國際企業建立合作關係。
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ESG 永續發展：積極落實環境、社會、公司治理（ESG）理念，並推動企業永續發展。
國產建材目前並無發債、現增股或可轉債計畫。整體而言，國產建材在預拌混凝土產業中佔據領先地位，並積極進行低碳轉型，未來發展前景看好。
參考資料來源
資料來源：國產公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/250420241210M001.pptx
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2504_39_20241210_ch.mp4
基本概況
股價：43.1
預估本益比：13.77
預估殖利率：5.32%
預估現金股利：2.3元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(2)2504 國產 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(3)2504 國產 K線圖（日）
圖(4)2504 國產 K線圖（週）
圖(5)2504 國產 K線圖（月）
日報表
圖(6)2504 國產 法人籌碼
週報表
圖(7)2504 國產 大戶籌碼
月報表
圖(8)2504 國產 內部人持股
圖(9)2504 國產 本益比河流圖
圖(10)2504 國產 淨值比河流圖
新聞筆記
車環境
業績攀高峰 Note right of 2025.03.19: ↑仁武廠為台積電2奈米主力供應商，需求量超過百萬立
方米，接下來P3廠混凝土需求約50萬立方米，後續還
有P4、P5廠 Note right of 2025.03.19: ↑嘉太廠亦為CoWoS先進封測建廠主要供應商，需求
上看100萬立方米，也供應馬稠後產業園區台商回流建
廠商機 Note right of 2025.03.19: ↑水泥族群 25 年毛利有看頭，科技廠辦對低碳及高
端水泥需求增加 Note right of 2025.03.19: ↑台泥、環泥、國產、力泰等，24 年營業毛利率都已
超過20％ Note right of 2025.03.19: ↑國產 24 年科技廠辦營占比已超過20％，毛利及
獲利能力提升 Note right of 2025.03.19: ↑國產高雄仁武廠是台積電2奈米廠工程主力供應商，後
續混凝土需求量龐大
鐵金屬、化工建材相關產品為主 Note right of 2025.03.18: ↑陸、韓不銹鋼冷軋品反傾銷稅再延長5年
出自然碳匯2.16萬噸 Note right of 2025.03.12: →國產署台東池上碳權示範區，攜手企業種13萬棵樹苗 Note right of 2025.03.12: →森崴能源取得國產署台東池上國有土地，推動造林案
貨量預估持平或微幅減少 Note right of 2025.03.11: ↑市場對高端水泥、高磅數水泥及低碳水泥等高價水泥需
求提升，毛利率可望提升
獲利220萬 Note right of 2025.03.07: ↓上市水泥大廠爆內線交易！前董座林孝信涉內線交易5
00萬交保 Note right of 2025.03.07: ↓林孝信家族成員涉嫌利用公司重大利多消息提前買股，
台北地檢署展開搜索約談林孝信等7人 Note right of 2025.03.07: ↓國產實業股價於2025.03.07開盤下挫3.9
6% Note right of 2025.03.07: ↓案件起因為國產實業子公司資產處分涉內線交易 Note right of 2025.03.07: ↓林孝信、張中周等人擬制性獲利共約220萬餘元 Note right of 2025.03.07: ↓國產實業前董事長林孝信涉內線交易，股價下跌 Note right of 2025.03.07: ↓林孝信父子涉嫌在公司發布重訊前提前買股 Note right of 2025.03.07: ↓林孝信等人擬制性獲利200多萬元 Note right of 2025.03.07: ↓林孝信 1M22 也曾因內線交易案遭調查 Note right of 2025.03.07: ↓國產實業爆內線交易，前董座林孝信500萬交保，林
孝信等人涉嫌違法買進股票，擬制性獲利200萬餘元 Note right of 2025.03.07: ↓國產實業 23 年 間也爆發內線交易案，林孝信父
子遭起訴
提前買進股票 Note right of 2025.03.06: →林孝信等人涉嫌內線交易，擬制性獲利共約220萬餘
元 Note right of 2025.03.06: ↓國產實業再爆內線交易！檢調搜索14處、帶回7人，
搜索地點不包括公司 Note right of 2025.03.06: ↓國產實業爆內線交易，7高層列被告遭傳喚，林姓前高
層等人擬制性獲利共約220萬餘元
上最佳紀錄
資，水泥廠營運看增 Note right of 2025.03.03: →國產預拌混凝土庫存訂單量達830萬立方米，未來二
年營運成長無虞 Note right of 2025.03.03: →國產惠普矽酸鈣板訂單能見度已到 2Q25 ，國宇
建材產能利用率達100％ Note right of 2025.03.03: ↑國產積極推動全建材銷售，提升高端水泥、低碳水泥銷
售，營運可望再創新高
大叔拍攝影片推廣，導入智慧農業技術提升生產效率 Note right of 2025.02.28: ↑佈局AI創獲利高峰，國產配息2.8元新高 Note right of 2025.02.28: ↑國產建材113年合併營收達217.19億元，稅後
淨利46.04億元，每股盈餘3.90元，配發現金股
利每股2.8元，獲利和配息金額均創史上最高紀錄 Note right of 2025.02.28: ↑科技大廠擴廠帶動高端混凝土需求，國產建材居樞紐位
置具優勢，加速佈局ESG，掌握科技擴廠及淨零碳排商
機 Note right of 2025.02.28: →國產建材導入AI解決方案，強化廠區管理及產品策略
，改寫歷史新猷 Note right of 2025.02.27: ↑國產 24 年 歸屬母公司業主淨利45.91億元
，年增30%，EPS為3.9元，創下財報新制以來歷
史新高 Note right of 2025.02.27: →擬每股配發2.8元現金股利，配發率約72% Note right of 2025.02.27: ↑受惠科技大廠在全台科學園區建廠，帶動高端混凝土需
求 Note right of 2025.02.27: →國產混凝土廠位於各區域樞紐，可靈活調度支援，掌握
科技擴廠商機 Note right of 2025.02.27: →國產以「材料為王」策略，佈局ESG與先進研發 Note right of 2025.02.27: →目前預拌混凝土在手訂單量約830萬立方米，預估
25 年 出貨量將達620萬立方米 Note right of 2025.02.27: →計畫投資12至14億元，於台北港興建第二座爐石研
磨廠
持平」 Note right of 2025.02.24: →國產建材將「擇優出貨」來拉高獲利能力 Note right of 2025.02.24: →國產建材力推低碳產品，影響傳統預拌混凝土出貨量 Note right of 2025.02.24: →國產建材預期 25 年出貨量約615萬立方米，與
24 年持平
增3.22％ Note right of 2025.02.18: →24 年預拌混凝土出貨量達615萬立方米，市占最
高 Note right of 2025.02.18: →轉投資的矽酸鈣板廠惠普 24 年市占國內第一 Note right of 2025.02.18: →全球AI發展帶動科技大廠擴廠，推升建材需求 Note right of 2025.02.18: ↑市場預期 25 年 營運再創高峰
以「擇優出貨」拉高獲利 Note right of 2025.02.13: →國產建材力推低碳產品，影響傳統預拌混凝土出貨量
出貨量將超越 24 年 Note right of 2025.02.12: →國產台南廠導入碳礦化科技，供應南科等科技廠辦
25 營收年減9.34％ Note right of 2025.02.11: ↑國產建材 24 年 創下國內本業最高營收紀錄 Note right of 2025.02.11: →集團營收在國內營運表現突出下，來到18.91億元
貨量破紀錄 Note right of 2025.02.10: ↑受惠AI熱潮及政府推動方案，帶動營建需求 Note right of 2025.02.10: →國產 25 年 將以「降本增益」為主軸 Note right of 2025.02.10: →國產建材 1M25 合併營收18.9億元，年減9
.3％ Note right of 2025.02.10: →AI發展帶動產業，國產建材發展低碳創新有成 Note right of 2025.02.10: ↑不畏春節長假，國產 1M25 營收續登高檔 Note right of 2025.02.10: →國產掌握科技擴廠商機 Note right of 2025.02.10: ↑台泥 1M25 營收同期新高，國產建材微衰退 Note right of 2025.02.10: →國產建材將聚焦AI智慧工廠等 Note right of 2025.02.10: →國產建材手中有超過800萬立方米的庫存訂單
1H25 出貨量下滑
深度分析
季報表
圖(11)2504 國產 營收狀況
圖(12)2504 國產 獲利能力
圖(13)2504 國產 合約負債
圖(14)2504 國產 存貨與平均售貨天數
圖(15)2504 國產 存貨與存貨營收比
圖(16)2504 國產 現金流狀況
圖(17)2504 國產 杜邦分析
圖(18)2504 國產 資本結構
年報表
圖(19)2504 國產 股利政策