圖(1)個股筆記：2754 亞洲藏壽司（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 17 日
免責聲明
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公司概要
「くら寿司」成立於 2014 年 1 月，源於日本大阪。公司母公司在日本擁有超過 400 間連鎖店，專注於提供迴轉壽司及日式料理，包括壽司、麵食、甜點及飲料等多元選擇。迄今為止，「くら寿司」已在市場上建立了堅實的品牌地位。
公司沿革
- 2014 年：公司成立於台灣，並於當年在新光三越台中中港店開幕首家分店。
- 2015 年：跨足百貨業，在台中 SOGO 店開幕。
- 2016 年：進行擴資，資本額達到 315,000 千元；板橋大遠百店開幕。
- 2017 年：進駐日本大型連鎖餐飲公司，租地自建台灣第一間主題型街邊店「台中福科店」正式開幕，為台灣首創；於台中中清店開幕第二間主題型街邊店。
- 2018 年：新竹一號店和新竹經國店開幕。
- 2019 年：進行擴資，資本額達到 378,730 千元；高雄草衙店及永和比漾店開幕。
- 2020 年：台北 101 店開幕。
- 2021 年：板橋中山路店及中和店開幕。
- 2022 年：配合高雄新光三越進行改裝，原「高雄草衙道店」更名為「高雄 SKM Park 店」改裝開幕；台南中華西路店開幕。
- 2023 年：高雄大遠百店及台南中正店開幕；資本額達到 467,150 千元。
- 2024 年：嘉義林森店開幕，沙鹿中山路店開幕將成為第 60 家分店；新竹中央路店及桃園春日路店預計於年內開幕。
圖(2)全台店舖總數（資料來源：亞洲藏壽司公司網站）
營業項目
公司的主營業務為經營迴轉壽司店，其中所有營收均來自於迴轉壽司，包括主餐及各類副餐，如天婦羅、沙拉、味噌湯等。此外，店內還提供多種日式飲料和甜點，如啤酒、果汁及蛋糕等。
圖(3)服務特色（資料來源：亞洲藏壽司公司網站）
產品與市場
「くら寿司」在用餐環境和服務上不斷創新，引入包括自動開關壽司保鮮盒（鮮度君）、扭蛋遊戲（BIKKURA-PON）、高速輸送帶、零接觸結帳機等高科技設施，以提升顧客體驗和營運效率。此外，公司還提供E 排客訂位和手機點餐等便利服務，使顧客享有更快速、便捷的用餐體驗。
主要原物料
公司的產品原料主要包括高品質的海鮮、米、麵食和新鮮蔬果等，這些都是保證料理品質和口感的關鍵要素。
競爭對手
2023 年，公司的產品完全銷售於台灣本地市場。在競爭激烈的迴轉壽司市場中，主要競爭對手包括爭鮮迴轉壽司、HAMA 壽司及Sushiro 壽司郎等。這些品牌的存在使市場競爭更趨激烈，推動「くら寿司」不斷創新和提升服務質量以保持市場競爭力。
擴張策略
2023 年 3 月，董事會決定投資 3000 萬人民幣於中國大陸市場，並計劃於當年在上海開設首家分店。該策略以商場店面為主，迄今已於上海開設三家新店，分別於 6 月、7 月和 8 月開幕，顯示公司積極拓展國際市場的決心。這些新店的開業不僅增強了品牌在國際市場的能見度，也為公司帶來了新的收入來源。
發展規劃
持續展店與財務增長
2024 年，公司計劃在台中開設第 60 家分店，為「沙鹿中山路店」，並預計在台灣新增 5 至 10 間店。這一積極的擴展策略預期將進一步提升公司的總營收。此外，藏壽司在 2024 年第一季盈利大增，每股盈餘達 2.02 元，創下歷史次高記錄。
圖(4)全球佈局策略（資料來源：亞洲藏壽司公司網站）
應對食安挑戰
面對食品安全的挑戰，公司已積極應對，確保無任何食物中毒事件發生。西川健太郎總裁對於任何對消費者造成的不安表示歉意，並承諾加強食品安全管理，保證消費者用餐的安全與信任。
參考資料來源
資料來源：亞洲藏壽司公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://investor.kurasushi.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/275420230830M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2754_2_20230830_ch.mp4
基本概況
股價：83.3
預估本益比：nan
預估殖利率：1.8%
預估現金股利：1.5元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2754 亞洲藏壽司 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2754 亞洲藏壽司 K線圖（日）
圖(7)2754 亞洲藏壽司 K線圖（週）
圖(8)2754 亞洲藏壽司 K線圖（月）
日報表
圖(9)2754 亞洲藏壽司 法人籌碼
週報表
圖(10)2754 亞洲藏壽司 大戶籌碼
月報表
圖(11)2754 亞洲藏壽司 內部人持股
圖(12)2754 亞洲藏壽司 本益比河流圖
圖(13)2754 亞洲藏壽司 淨值比河流圖
新聞筆記
6.64%，稅後淨利0.12億元，EPS為0.25
元 Note right of 2024.11.12: →前三季合併營收41.08億元，創新高，年增8.1
9%，稅後淨利0.94億元，EPS為2元 Note right of 2024.11.12: →10M24 營收為4.06億元，年減7.87%，
前 10M24 累計營收45.12億元，年增6.5
% Note right of 2024.11.12: →亞洲藏壽司將於 2024.11.19 開設第59
家台灣門市，海外門市總數達62家 Note right of 2024.11.12: →4Q24 將搭配蠟筆小新IP及聖誕節促銷，預期營
運動能將升溫 Note right of 2024.11.12: →海外市場受大陸消費降級影響，亞洲藏壽司在上海進行
營運重整以降低成本
.05%，累積 1M24-9M24 營收41.07
億元，創歷史新高 Note right of 2024.10.09: →展望 4Q24 ，推出新品與新店，同時慶祝來台十
週年，展店計畫如期進行，後市動能強勁
.71%，創進軍台灣10年以來單月新高； 1M24
-8M24 累積營收36.30億元，年增7.10%
，亦創同期新高 Note right of 2024.09.10: ↑截至 8M24 底，亞洲藏壽司台灣營運店數達57
間，新增苗栗首店，目標年底前再展店一家
.09％，但稅後純益年減43.09％，每股盈餘1.
75元 Note right of 2024.08.09: →7M24 因颱風影響及高基期營收年減6.31％，
但累計 1M24-7M24 營收30.78億元，年
增6.47％，創新高 Note right of 2024.08.09: ↑亞洲藏壽司將於 2H24 再展兩家店，並推出扭蛋
驚喜活動，預期將刺激消費和營收增長
申請期限至近期 Note right of 2024.08.01: →股東優待券等同現金抵用券，適用於全台門市，單次消
費不限張數抵用 Note right of 2024.08.01: →自 21 年 起亞洲藏壽司引進股東優待制度，回饋
率高達九成，展現投資信心
店
2元，創歷史次高 Note right of 2Q24: ↑西川健太郎宣布持續展店計畫，24 年預計新增店家
將突破60家，積極提升總營收
」，於當地掀起了一番的討論及話題 Note right of 2Q24: ↑公司高雄「楠梓藍田路店」推估也將在 2Q24 時
加入營運 Note right of 2Q24: ↑公司 3M24 底陸續推出相關聯名扭蛋(BT21
)及聯名甜點(不二家聯名牛奶布丁塔)，隨著促銷活動
的加持及店數的持續增加，推估都將進一步推升公司的營
業額 Note right of 2Q24: ↓十天內疑似4起食物中毒 藏壽司2家分店暫停營業 Note right of 2Q24: ↓食安連環爆！吃藏壽司「疑食物中毒」 公司重訊回應
了
4.54元 Note right of 1Q24: ↑展望 24 年 ，亞洲藏壽司將持續展店，該公司「
羅東中山路店」 2M24 底已加入營運 Note right of 1Q24: →全台營運總店數55店、海外3店 Note right of 1Q24: →法人預估亞洲藏壽司 1Q24 營業額應可順利創下
同期新高，另隨著台灣景氣趨勢逐步回溫，亞洲藏壽司亦
樂觀期待 24 年 業績表現 Note right of 1Q24: ↑受惠於拓點展店效益、總營運店數增加，及農曆春節連
假帶動聚餐商機，2M24 營收達5.16億、年增3
5.80％，創單月歷史新高 Note right of 1Q24: ↑亞洲藏壽司「羅東中山路店」 2M24 底已加入營
運，1Q24 全台營運總店數55店、海外3店 Note right of 1Q24: ↑加上3／近日至3／日前推出的「特鮮加貝祭」促銷活
動加持，法人預估亞洲藏壽司 1Q24 營業額應可順
利創下同期新高 Note right of 1Q24: ↑亞洲藏壽司司LINE官方帳號會員數已突破20萬人
大關，且高雄「楠梓藍田路店」已開始招聘相關營運人員
，推估該店在 2Q24 應該也會加入營運 Note right of 1Q24: ↑亞洲藏壽司 1M24 營收4.6億 2M24 可
望再創高 Note right of 1Q24: ↑正式推出官方LINE官方帳號，憑藉著廣大忠實消費
愛好者及三麗鷗開運集點贈點的宣傳下，短短不到1個月
的期間，2M24 初正式會員數已逼近15萬人
4 家，亞洲藏壽司表示，目標長期海內外總店數達 2
00 店
新台幣匯率相對日圓強勢，將有利亞洲藏壽司的毛利率
深度分析
季報表
圖(14)2754 亞洲藏壽司 營收狀況
圖(15)2754 亞洲藏壽司 獲利能力
圖(16)2754 亞洲藏壽司 合約負債
圖(17)2754 亞洲藏壽司 存貨與平均售貨天數
圖(18)2754 亞洲藏壽司 存貨與存貨營收比
圖(19)2754 亞洲藏壽司 現金流狀況
圖(20)2754 亞洲藏壽司 杜邦分析
圖(21)2754 亞洲藏壽司 資本結構
年報表
圖(22)2754 亞洲藏壽司 股利政策