個股筆記：2910 統領

圖(1)個股筆記：2910 統領（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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統領百貨：立足台灣零售市場的多元化企業

統領百貨股份有限公司（股票代號：2910）成立於 1982 年，實收資本額為新台幣 17.54 億元。公司由傳統百貨零售起步，逐步轉型為多元化經營的企業集團，業務涵蓋百貨零售、不動產租賃及開發等領域。過去四十餘年間，統領百貨不斷創新轉型，在台灣零售市場佔有重要地位。

圖(2)統領百貨業（資料來源：公司官網）

主要營運據點

統領百貨目前擁有兩大營運據點，分別是台北店和桃園店：

台北店主要經營不動產出租業務，位於台北市東區黃金商圈，擁有 ZARA、World Gym 及 Starbucks 等知名品牌進駐。台北店採長期租約模式，即使在東區租金市場略有下滑的情況下，依然維持穩定的收益。

桃園店「統領廣場」為現代化百貨商場，於 2017 年 2 月至 2018 年 9 月進行全面改裝，2018 年 10 月 3 日以嶄新面貌重新開幕。投資金額達新台幣 10 億元，規劃為流行、美妝、生活、餐飲四大主題區域。

業務發展與經營概況

百貨零售業務

統領廣場（桃園店）作為公司主要零售據點，匯集眾多國際知名品牌，提供消費者全方位購物體驗。根據最新財報，百貨業務（含桃園館/台北館）佔總營收約 59%，為公司主要營收來源。商場依樓層規劃不同主題：

• 流行時尚區：NIKE、ZARA 等國際品牌
• 美妝保養區：各大美妝品牌專櫃
• 生活休閒區：生活精品及娛樂設施
• 餐飲美食區：特色餐廳及美食廣場

圖(3)統領不動產業（資料來源：公司官網）

不動產租賃業務

台北店採用不動產出租模式經營，位處東區商圈，承租戶包括：

• ZARA：國際快時尚品牌旗艦店
• World Gym：大型健身中心
• Starbucks：知名連鎖咖啡品牌

儘管台北商圈受到信義計畫區、南港重劃區及巨蛋商場等新興商圈影響，但因採長期租約制度，營運表現維持穩定，租金收入優於百貨部門。

不動產開發業務

公司透過子公司德宏建設，積極布局不動產開發市場，佔總營收約 40%。目前主要建案包括：

1. 御陽明：位於台北陽明山
2. 閑閑：位於宜蘭礁溪

圖(4)統領不動產相關建案（資料來源：公司官網）

截至 2023 年底，兩項建案銷售率均超過八成。此外，德宏建設近期進行 1.8 億元現金增資，並完成新北市塭仔圳約 302 坪土地交易，交易金額為 2.11 億元，顯示公司持續擴展不動產業務版圖。

相關建案一覽表

補充說明：
1. 建案銷售狀況良好，反映市場對公司產品的認可
2. 子公司德宏建設進行現金增資 1.8 億元，顯示公司對不動產開發業務的持續投入
3. 公司策略上將視市場景氣狀況調整未來推案節奏
4. 2024 年目前暫無重大資本支出計畫

財務表現與未來發展

營運績效分析

統領百貨近年營運表現呈現穩健成長態勢。以 2023 年前三季財報觀察，公司累計營業收入達新台幣 4.58 億元，營運毛利率提升至 67%，優於往年水準。公司營運效能持續提升，營業淨利率維持在 35% 的水準，反映經營團隊在成本控管上的效益。在稅後獲利方面，前三季稅後淨利達 1.45 億元，淨利率為 31%，顯示公司整體獲利能力穩定成長。

從財務結構來看，統領百貨採取穩健的財務策略，2024 年並無規劃重大資本支出，營運資金充裕。在股利政策方面，公司以發放現金股利為主要方向，配發金額則依據當年度獲利狀況及未來資本支出需求進行規劃，展現出注重股東權益的經營理念。

市場競爭環境

桃園地區零售市場概況

桃園地區零售市場競爭激烈，主要競爭者分布如下：

北桃園地區：
– 百貨商場：遠東百貨、新光三越、統領廣場
– 購物中心：台茂購物中心

南桃園地區：
– 百貨商場：SOGO 百貨
– 購物中心：大江購物中心、華泰名品城

統領廣場透過完善的業種規劃及持續引進新品牌，在競爭激烈的市場中維持競爭優勢。

未來發展策略

零售業務發展

商場經營優化
– 持續引進新業種及品牌
– 強化商場空間規劃
– 提升顧客購物體驗
– 加強會員服務體系

商圈發展策略
– 掌握商圈發展趨勢
– 調整租賃組合配置
– 優化品牌組合結構

不動產業務布局

租賃業務
– 維持優質租戶組合
– 適時調整租金水準
– 強化物業管理效能
– 因應市場變化靈活調整策略

開發業務
– 審慎評估市場機會
– 持續銷售既有餘屋
– 視市場狀況規劃新案
– 掌握區域發展契機

營運展望

展望未來，統領百貨將持續強化多元化經營優勢：

百貨零售事業
– 持續優化商場營運模式
– 提升商品組合競爭力
– 加強數位行銷能力

不動產租賃事業
– 維持穩定租金收益
– 提升物業價值
– 強化租戶關係管理

不動產開發事業
– 把握市場發展機會
– 審慎評估投資風險
– 優化產品規劃設計

公司將以穩健的經營策略，因應市場變化，持續提升營運效能，為股東創造更高價值。透過多元化業務發展，強化市場競爭力，鞏固企業永續經營基礎。

參考資料說明

公司官方文件

1. 統領百貨股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.04）
   本研究主要參考統領百貨最新法說會簡報的財務數據、營運概況、建案進度及未來展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 統領百貨 2023 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。該報告提供公司最新的財務表現與經營成果。

公司年報資料

1. 統領百貨 2022 年度年報
   本文關於公司歷史沿革、經營理念、組織架構等基本資料，主要參考自年報內容。年報同時提供產品結構、營運策略等重要資訊。

不動產建案資料

1. 統領百貨建案簡介（2023）
   提供「御陽明」及「閑閑」兩大建案的詳細資訊，包含建案規劃、銷售進度及未來發展方向。

商場營運資料

1. 統領廣場商場簡介（2023）
   詳述桃園統領廣場的樓層規劃、品牌組合、業種配置等營運資訊，以及改裝後的創新服務與設施。

2. 台北店租賃概況報告（2023）
   提供台北店商場的租賃狀況、主要承租戶資訊及未來租賃策略等重要參考資料。

企業新聞

1. 統領百貨新聞稿（2023.12）
   針對公司最新營運動態、市場策略及未來展望提供完整分析。

註：本文內容主要依據上述 2023 年第三季至 2024 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件與企業公告。部分歷史資料則參考公司年報及其他公開文獻。

參考資料來源

資料來源：統領公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.tonlin.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/291020241204M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2910_8_20241204_ch.MP4

基本概況

股價：24.55
預估本益比：22.67
預估殖利率：2.04%
預估現金股利：0.5元
報表更新進度：☑ 月報 □ 季報

圖(5)2910 統領 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)2910 統領 K線圖（日）

圖(7)2910 統領 K線圖（週）

圖(8)2910 統領 K線圖（月）

日報表

圖(9)2910 統領 法人籌碼

週報表

圖(10)2910 統領 大戶籌碼

月報表

圖(11)2910 統領 內部人持股

圖(12)2910 統領 本益比河流圖

圖(13)2910 統領 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)2910 統領 營收狀況

圖(15)2910 統領 獲利能力

圖(16)2910 統領 合約負債

圖(17)2910 統領 存貨與平均售貨天數

圖(18)2910 統領 存貨與存貨營收比

圖(19)2910 統領 現金流狀況

圖(20)2910 統領 杜邦分析

圖(21)2910 統領 資本結構

年報表

圖(22)2910 統領 股利政策