個股筆記：3008 大立光

pie title 2023年第3季鏡頭出貨量比重 "10MP" : 55 "20MP+" : 15 "8MP" : 5 "Others" : 25

pie title 大立光市佔率 "大立光" : 30 "其他" : 70

sequenceDiagram participant 2024.11.06 Note right of 2024.11.06: →大立光 10M24 合併營收達65.47億元，月
增0.35%，年增4%，為近五年同期最佳表現

sequenceDiagram participant 2024.11.05 Note right of 2024.11.05: ↓董事長林恩平指出，11M24 出貨動能將顯著下滑
，對 4Q24 市場需求持保守看法 Note right of 2024.11.05: →大立光的出貨產品中，1000萬畫素以上鏡頭占比6
0%至70%，顯示高畫素產品需求仍然強勁 Note right of 2024.11.05: →股價收盤下跌20元至2320元，三大法人合計賣超
113張，其中外資賣超90張 Note right of 2024.11.05: →大立光 10M24 自結營收為65.47億元，創
歷年同期次高，年增3.6% Note right of 2024.11.05: ↓預估 11M24 因客戶調整，訂單將顯著下滑，影
響整體需求 Note right of 2024.11.05: →前 10M24 累計營收達477.94億元，年增
28.21% Note right of 2024.11.05: ↓大立光董事長指出 4Q24 手機市場需求疲弱，預
期營收將較上一季衰退約10% Note right of 2024.11.05: ↑華為Mate 70系列的推出為大立光帶來正面題材
，仍可維持 3Q24 的稼動率

sequenceDiagram participant 2024.10.25 Note right of 2024.10.25: →大立光 3Q24 營收189.49億元，毛利率5
0.21％，目前仍處於人形機器人初期發展階段

sequenceDiagram participant 2024.10.24 Note right of 2024.10.24: ↓大立光 3Q24 獲利季增47%，但預計 4Q2
4 需求將大幅下滑

sequenceDiagram participant 2024.10.21 Note right of 2024.10.21: ↓大立光預計 4Q24 營收將較上季下滑約10%，
但整體業績仍大幅成長 Note right of 2024.10.21: ↑華為Mate 70系列將在 4Q24 推出，大立
光可望成為其主相機和潛望式鏡頭主供應商 Note right of 2024.10.21: ↑法人預期 25 年 iPhone 16和iPho
ne 17銷售穩定，將提高大立光的市場競爭力

sequenceDiagram participant 2024.10.18 Note right of 2024.10.18: ↓大立光法說會中透露 11M24 拉貨動能大幅下滑
，股價下跌逾8% Note right of 2024.10.18: ↓大立光董事長林恩平在法說會上坦言客戶大砍單，預測
4Q24 需求不佳 Note right of 2024.10.18: ↓大立光股價今日重挫，早盤一度下跌逾9%，截至上午
跌幅約7.6% Note right of 2024.10.18: →大立光預估 24 年 目標價為3200元，最高估
值188.4元，最低估值164.44元 Note right of 2024.10.18: ↓儘管 3Q24 營收創新高，大立光預測 11M2
4 出貨量明顯下滑，手機市場需求將低於 3Q24 Note right of 2024.10.18: →為填補閒置產能，大立光首次在 4Q24 提前進行
預先生產 Note right of 2024.10.18: ↓大立光執行長林恩平預告 11M24 出貨將明顯下
滑，iPhone 16銷售不佳 Note right of 2024.10.18: →3Q24 營收189.49億元，毛利率達50.2
1%，年增39% Note right of 2024.10.18: →大立光將維持 4Q24 稼動率，產能布滿含 25
年訂單 Note right of 2024.10.18: ↓大立光董事長林恩平表示，4Q24 訂單下修幅度大
，對市場展望保守 Note right of 2024.10.18: →3Q24 營收189.49億元，毛利率回升至50
.2%，稅後盈餘66.3億元創近8季度新高 Note right of 2024.10.18: ↓大立光股價重挫逾9%，最低跌至2305元，為 6
M24 以來低點

sequenceDiagram participant 2024.10.09 Note right of 2024.10.09: →外資近期對iPhone 16系列銷售表現不佳，巴
克萊證券預測將砍300萬片半導體零件 Note right of 2024.10.09: →大立光公告 3Q24 法說會將於 2024.10
.17 舉行，與台積電同日，成為蘋果供應鏈的重要風
向球 Note right of 2024.10.09: →大立光 9M24 營收為65.24億元，同比增長
17%，3Q24 營收達189.49億元，創單季歷
史新高，預期 10M24 營運動能將持平 Note right of 2024.10.09: →大立光 9M24 營收65.24億元，較上月減少
7.04%，仍為 24 年單月次高，年增17.08
% Note right of 2024.10.09: →大立光 3Q24 營收189.49億元，季增72
.5%，年增39.04%； 1M24-9M24 累
計營收412.78億元，年增33.23%

sequenceDiagram participant 2024.10.05 Note right of 2024.10.05: ↑法人看好iPhone 16系列對大立光的營收貢獻
，潛望式鏡頭需求大增 Note right of 2024.10.05: →大立光 10M24 中旬舉辦法說會，將公布 3Q
24 財報及 4Q24 展望 Note right of 2024.10.05: ↑董事長林恩平表示，手機庫存調整已告一段落，存貨改
善，需求回升 Note right of 2024.10.05: ↑產能利用率滿載，新廠 4Q24 全稼動，3Q25
新廠將完工 Note right of 2024.10.05: →大立光 9M24 營收65.24億元，自上月70
.18億元下滑7.04%，年增17.08% Note right of 2024.10.05: →3Q24 營收189.49億元，季增72.5%，
年增39.04%，改寫歷史新高

sequenceDiagram participant 2024.09.09 Note right of 2024.09.09: →蘋果秋季發表會將亮相首款AI手機iPhone 1
6，搭載台積電3奈米N3E製程的A18處理器晶片 Note right of 2024.09.09: ↑新產品推動鴻海、大立光等台廠供應鏈，預期將帶來年
底前良好表現

sequenceDiagram participant 2024.09.07 Note right of 2024.09.07: ↑蘋果將於 2024.09.10 凌晨發表iPho
ne 16系列，預期將引發換機潮，促使蘋概股如大立
光等 8M24 營收上升 Note right of 2024.09.07: →iPhone 16系列將限定iPhone 15
Pro以上機型使用Apple Intelligen
ce，預期 24 年iPhone 16銷售量將超過
iPhone 15

sequenceDiagram participant 2024.09.06 Note right of 2024.09.06: ↑大立光 8M24 營收70.18億元，創單月新高
，月增29%、年增54.2% Note right of 2024.09.06: ↓預計 9M24 拉貨動能將下滑，因提前拉貨影響 Note right of 2024.09.06: ↑大立光公布 8M24 營收70.18億元，月增2
9.13%，年增54.25%，創下單月新高

sequenceDiagram participant 2024.09.05 Note right of 2024.09.05: ↑大立光 8M24 營收70.18億元，年增54.
25%，月增29.14%

sequenceDiagram participant 2024.09.04 Note right of 2024.09.04: ↑特斯拉將於 2024.10.10 發表無人自駕計
程車Robotaxi，料引領新一波熱潮 Note right of 2024.09.04: ↑大立光和亞光為Robotaxi鏡頭主要供應商，預
期業務將隨之增長

sequenceDiagram participant 2024.09.03 Note right of 2024.09.03: ↑蘋果iPhone 16將於 2024.09.10
正式推出，市場期待已久，台光電、大立光成為焦點

sequenceDiagram participant 2024.08.12 Note right of 2024.08.12: ↑大立光 7M24 營收達 54.35 億元，創近
八個月新高，月增 34%、年增 55%

sequenceDiagram participant 2024.08.08 Note right of 2024.08.08: ↑大立光 7M24 營收54.35億元，年增55%
，創八個月新高，鏡頭需求強勁，營收表現亮眼

sequenceDiagram participant 2024.08.07 Note right of 2024.08.07: ↑大立光 7M24 營收達54億元，月增34.48
％，年增55％，累計 1M24-7M24 營收27
7.33億元，年增33.1％ Note right of 2024.08.07: ↑大立光 1H24 營收222.98億元，毛利率4
8.79％，稅後純益106.09億元，年增51.8
9％，每股配息40元 Note right of 2024.08.07: ↑大立光 20 7M24營收達 54 億元，月增
34.48%，年增 55%，連續 12 個月營收年
成長； 24 年 1M24-7M24 累計營收 2
77.33 億元，年增 33.1% Note right of 2024.08.07: ↑大立光 1H24 營收為 222.98 億元，毛
利率 48.79%，稅後純益 106.09 億元，
年增 51.89%，每股純益 79.49 元，1H
24 擬每股配息 40 元

sequenceDiagram participant 2024.08.06 Note right of 2024.08.06: ↑大立光高層預期 8M24 營收將優於 7M24
，新廠將於 3Q24 投入設備，4Q24 產能滿載 Note right of 2024.08.06: ↑大立光 7M24 營收54.35億元，月增34％
，年增55％；前 7M24 累計營收277.33億
元，年增33％ Note right of 2024.08.06: →大立光表示 8M24 營運動能預期不會比 7M2
4 差，9M24 的情況目前尚不確定 Note right of 2024.08.06: →7M24 產品比重中，1,000萬畫素以上產品占
比60％至70％，2,000萬畫素以上產品占比10
％至20％ Note right of 2024.08.06: ↑蘋果新季財報優於預期，Apple Intelli
gence有望帶來iPhone 16升級週期，為大
立光 2H24 營運提供新動能 Note right of 2024.08.06: ↑2Q24 大立光營收109.85億元，季減3％、
年增34％，每股稅後純益33.7元，預期 2H24
需求回升，毛利改善 Note right of 2024.08.06: ↑大立光至 24 年底有13個廠房，產能利用率滿載
，4Q24 新廠全面運作，下一座新廠預計 3Q25
完工 Note right of 2024.08.06: ↑海通分析師 Jeff Pu 預測 iPhone
17 系列將升級至 2,400 萬像素的自拍鏡頭，
並使用六片鏡片設計 Note right of 2024.08.06: ↑iPhone 17 系列的前相機鏡頭將由 1,2
00 萬像素升級至 2,400 萬像素，並改為六片
鏡片設計，提升照片品質 Note right of 2024.08.06: ↑天風國際證券分析師郭明錤預測 iPhone 17
系列至少有一款搭載 2,400 萬像素前鏡頭，增
加消息可信度 Note right of 2024.08.06: →傳聞指出 iPhone 17 Plus 將會取消
，由 iPhone 17 Slim 取代，主相機可
能僅搭載單鏡頭

sequenceDiagram participant 2024.08.05 Note right of 2024.08.05: ↑大立光 7M24 營收達54.35億元，月增34
.5%，創8個月來新高 Note right of 2024.08.05: ↑大立光預期 8M24 營收動能將不會比 7M24
差，客戶舊產品提前拉貨 Note right of 2024.08.05: ↑大立光前7月累計營收277.33億元，年增33% Note right of 2024.08.05: ↑大立光執行長表示，3Q24 新廠設備將進駐，4Q
24 全線稼動

sequenceDiagram participant 2024.07.29 Note right of 2024.07.29: ↑大立光2024 1H24 營收222.98億元，
毛利率48.79%，稅後純益106.09億元，年增
51.89%

sequenceDiagram participant 2024.07.11 Note right of 2024.07.11: →2Q24 毛利率48.39%，稅後純益44.98
億元，每股純益33.7元 Note right of 2024.07.11: ↑1H24 稅後純益106.09億元，每股純益79
.49元，年增51.89%

sequenceDiagram participant 2024.07.10 Note right of 2024.07.10: ↑分析師郭明錤指出，大立光可能與蘋果簽訂長期協議，
並強調連台積電都無法達成此優勢 Note right of 2024.07.10: ↑大立光受益於iPhone需求改善，且在蘋果潛望鏡
頭中扮演主導角色，預計營收將在 25 年 後增強 Note right of 2024.07.10: ↑郭明錤預期，大立光 2H24 獲利將超越市場預期
，並擁有維持iPhone 16鏡頭單價的競爭優勢

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: ↑大立光 2Q24 手機需求回升，3Q24 預期需
求將進一步增長，本業營運將達近三季高點 Note right of 3Q24: →大立光指出 24 年 高階機型訂單與 23 年相
近，無大幅度增長 Note right of 3Q24: ↓郭明錤指出，蘋果供應商台積電和大立光暗示iPho
ne 16訂單沒有顯著增加 Note right of 3Q24: ↑大立光 6M24 營收重返40億元大關，展望 2
H24 市場看好 Note right of 3Q24: ↑新廠計劃 3Q25 準備，預計產能將擴大至現有的
2倍，以應對客戶需求增長 Note right of 3Q24: ↑野村證券最高目標價3700元，反映對其 2H24
市場表現極度看好 Note right of 3Q24: ↑iPhone生產預估達5200萬支，季增33%，
展示強勁需求預期 Note right of 3Q24: ↑24 營收獲利年增逾5成 林恩平： 4Q24 全
線稼動滿載 Note right of 3Q24: ↑大立光客戶拉貨潮提前，預期 7M24 和 8M2
4 營收將連續增長 Note right of 3Q24: ↑新廠產能陸續滿載，3Q24 新設備移入，4Q24
新產能投入，產能擴張有序進行 Note right of 3Q24: ↑大立光 1H24 獲利年增52%、EPS創近4年
新高 Note right of 3Q24: ↑大立光 2Q24 營收年增逾34%，達109.8
5億元，1H24 營收超222.98億元，年增29
% Note right of 3Q24: ↑林恩平指出 2H24 產能滿載，存貨管理優化，但
對終端需求仍持觀望態度 Note right of 3Q24: ↑iPhone新機推出預期帶動換機潮，大立光受惠於
高端鏡頭需求，毛利率預估 24 年上看50% Note right of 3Q24: ↑看好大立光H2業績 外資目標價最高看3700元 Note right of 3Q24: ↑蘋果將推出搭載新AI平台的iPhone 16，帶
動相關零組件拉貨潮 Note right of 3Q24: ↑大立光 6M24 營收優於預期，7M24 動能預
期超越 6M24 ，8M24 表現料將優於 7M2
4 Note right of 3Q24: ↑大立光因iPhone新機拉貨潮而股價大漲，市場看
好其鏡頭升級帶來的潛在營收增長

sequenceDiagram participant 2H24 Note right of 2H24: ↑產能將逐步滿載，預期動能呈現逐月增加趨勢

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑蘋果iPhone 16系列預計採用A18處理器，
將激發高階機型升級需求 Note right of 2Q24: ↑摩根士丹利看好iPhone在中國市場的出貨改善，
有利於台系供應鏈如台積電、鴻海、大立光等 Note right of 2Q24: →董事長林恩平在會後指出，6M24 拉貨動能與 5
M24 差不多，7M24 以預下訂單來看是比較好，
往年產業高峰在 9M24-11M24 ，期待 24
年 旺季可以賣得好點