圖(1)個股筆記：3218 大學光（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 01 月 26 日
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大學光：從兒童近視防治到銀髮照護
大學光科技股份有限公司創立於 1994 年 8 月，由林丕容醫師與歐淑芳醫師共同創辦。公司以「提供專業的眼科醫療服務」為核心理念，從早期專注於光學眼鏡產品買賣及眼科儀器設備引進與租賃業務起步，逐步發展成為台灣視力健康產業的領導企業。2002 年公司公開發行，2004 年成功上櫃，股票代號 3218。
經過近 30 年的穩健經營，大學光已建立起完整的眼健康照護體系，現有資本額 8.47 億元，直接員工超過 600 人，體系內專業團隊更達 1,000 人以上。公司專注於整合眼科醫療資源，透過引進高端醫療設備及開設診所門市，有效提升醫療服務效率和品質，2015 年並榮獲國家磐石獎的肯定。
主要業務與產品服務
公司業務涵蓋全生命週期的視力健康服務，依照年齡層分為三大核心業務：
少年期（9-18 歲）：
– 醫學相關：兒童視力矯正服務
– 視光相關：矯正鏡片、角膜塑型片、近視控制日拋軟式隱形眼鏡、DIMS 聰明鏡片等
壯年期（20-50 歲）：
– 醫學相關：屈光雷射手術
– 視光相關：多功能鏡片、軟硬式隱形眼鏡
圖(2)屈光手術最新設備（資料來源：大學光公司網站）
老年期（55+ 歲）：
– 醫學相關：白內障手術
– 視光相關：老花多焦鏡片
圖(3)白內障手術（資料來源：大學光公司網站）
在醫療設備方面，公司持續引進先進設備：
– 雷射視力矯正：10 台 SMILE、8 台 SMILE PRO、3 台 LBV 設備
– 白內障手術：29 台飛秒白內障雷射設備，並提供全系列功能性人工水晶體
營運據點與市場佈局
公司採取 B2B 和 B2C 雙軌發展策略。
台灣市場（自 1994 年）：
– 28 間合作診所
– 31 間直營門市
– 品牌授權與顧問諮詢服務
– 醫療設備引進與租賃
中國大陸市場（自 2012 年）：
– 5 間眼科診所
– 6 家醫院合作
– 醫療技術支援
– 品牌共同行銷
營收結構與財務表現
2024 年前三季營收達 31.90 億元，年增 3.3%。營收結構：
– 醫學事業：77%（包含技術醫學服務 57%、醫療耗材 14%、顧問服務 2%、租賃 4%）
– 光學事業：23%
區域營收分布：
– 台灣：85%，年增 9%
– 中國大陸：15%，年減 20%
大學光 2024 年第三季展現穩健的財務表現，營收達到 10.79 億元，相較去年同期成長 1.7%。成本控制方面也有良好成效，毛利率維持在 58.4% 的水準，營業利益率則達 30.0%。在獲利能力上，第三季每股盈餘為 2.88 元，反映出公司良好的營運效率和獲利能力。
競爭優勢
技術領先：
– 擁有奈米雷射視力矯正技術
– 率先導入 SMILE PRO 2.0 系統
– 持續投資高階醫療設備
專業團隊：
– 眼科醫師與視光師雙軌合作
– 完整的知識教育訓練平台
– 資深顧問團隊提供全方位支援
品質認證：
– 合作診所自 2010 年起連續五次獲得 JCI 認證
– 醫療服務品質國際化
市場地位：
– 屈光雷射手術市占率達 50%
– 台灣眼視光第一品牌
近期發展與未來展望
大學光近期的營運表現相當亮眼，8 月營收達到 3.6 億元，年增率高達 21.1%，主要得益於暑假旺季的雷射視力矯正手術需求增加。在技術發展方面，公司成功引進新一代 SMILE Pro 2.0 雷射系統，進一步提升手術效率和精準度，鞏固技術領先優勢。
在市場拓展策略上，大學光持續深化台灣市場布局，規劃在 2024 至 2025 年間增設 4 家診所，同時進行現有門市的設備升級計畫。公司特別著重高階自費醫療服務的發展，包括導入新世代視力矯正技術和擴充白內障手術服務，以因應日益成長的市場需求。
圖(4)2024 通路展店完成進度（資料來源：大學光公司網站）
而在中國市場方面，面對當地激烈的價格競爭環境，公司採取更為審慎的策略性調整。除了專注於提升現有據點的營運效率外，也積極尋找合適的併購機會。管理層認為，當前市場環境的挑戰反而可能加速產業整合，為具備實力的業者創造擴張機會。
展望未來，大學光將持續透過技術創新、服務升級和市場拓展三大面向，深化企業競爭優勢。公司計畫持續引進新世代醫療設備，開發創新的視力矯正方案，並擴充白內障手術等高階醫療服務。憑藉穩健的營運策略、持續的技術創新和完整的服務體系，大學光已在視力健康產業奠定堅實的基礎，為未來的持續成長創造有利條件。
參考資料說明
公司官方文件
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大學光科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.14）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報提供最新且權威的公司營運資訊。 -
大學光科技 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業利益率、每股盈餘等關鍵數據。
研究報告
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美系外資研究報告（2024.10.01）
提供大學光科技投資評等及目標價分析，並對公司未來營運展望提出專業評估。 -
投資機構研究報告（2024.09.12）
深入分析大學光科技的營收表現、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。
新聞報導
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經濟日報產業分析專文（2024.08.12）
報導詳述大學光科技在中國市場的營運策略及未來展望。 -
聯合報財經專題（2024.08.12）
針對大學光科技的中國華東市場發展及併購策略提供完整分析。 -
財經媒體報導（2024.07）
分析大學光科技在中國市場面臨的價格競爭及因應策略。
產業資料
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台灣視光業務發展報告（2024）
提供台灣視力健康產業的市場規模、成長趨勢及發展前景分析。 -
中國大陸醫療產業研究報告（2024）
深入分析中國眼科醫療市場的競爭態勢及發展趨勢。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：大學光公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/321820241113M001.pdf
基本概況
股價：205.0
預估本益比：17.08
預估殖利率：3.73%
預估現金股利：7.65元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)3218 大學光 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)3218 大學光 K線圖（日）
圖(7)3218 大學光 K線圖（週）
圖(8)3218 大學光 K線圖（月）
日報表
圖(9)3218 大學光 法人籌碼
週報表
圖(10)3218 大學光 大戶籌碼
月報表
圖(11)3218 大學光 內部人持股
圖(12)3218 大學光 本益比河流圖
圖(13)3218 大學光 淨值比河流圖
新聞筆記
元下修至225元 Note right of 2024.10.01: ↓外資預估大學光未來每股盈餘將調降，並指出營收與獲
利成長可能持續放緩
1.1％，帶動股價表現回升
加，單季營收有望達旺季水準 Note right of 2024.08.12: ↑大學光看好中國華東市場成長潛力，將尋求併購機會擴
展營運規模
系都出現價格戰，甚至出現眼科手術費用只有台灣的一半
，感嘆「殺價殺到流血」 Note right of 2Q24: →大學光目前在中國有11個據點，包含5間眼科診所與
6家醫院合作
深度分析
季報表
圖(14)3218 大學光 營收狀況
圖(15)3218 大學光 獲利能力
圖(16)3218 大學光 合約負債
圖(17)3218 大學光 存貨與平均售貨天數
圖(18)3218 大學光 存貨與存貨營收比
圖(19)3218 大學光 現金流狀況
圖(20)3218 大學光 杜邦分析
圖(21)3218 大學光 資本結構
年報表
圖(22)3218 大學光 股利政策