圖(1)個股筆記：3257 虹冠電（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 20 日
免責聲明
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公司概要
虹冠電子工業股份有限公司成立於 1998 年 12 月，註冊代碼為 3257.TW，為台灣領先的電源管理類比 IC 供應商之一。虹冠電子專注於高功率 PFC（功率因子校正）和 PWM（脈寬調製）組合的電源管理 IC，屬於國內少數在此領域具有專業技術的公司。2022 年 2 月，強茂 (2481) 宣布擬公開收購虹冠電子最高 30% 股權，並尋求雙方進一步的合作。
產品與服務
虹冠電子的主要產品包括功率積體電路（POWER IC）、電源模組、場效電晶體（MOSFET）和快速回復二極體（Fast Recovery Diodes）。這些產品主要用於電源轉換管理，涵蓋 AC-DC 與 DC-DC 電源轉換。2022 年，公司的電源管理 IC 約占總營收的 62%，而功率元件則占 38%。
競爭優勢
虹冠電子專長於提供大功率電源管理解決方案，特別是針對 75W 以上的應用。公司的核心產品為 AC-DC 離線型產品，主要應用於交換式電源供應器（SPS），並搭載 PFC 和 PWM 技術以實現高效率的電能轉換。虹冠開發的主動式 PFC 技術顯著提升了電源效率，並透過專利的 SLS（SRC+LLC+SR）技術，實現了最高 95% 的轉換效率。此外，公司的產品廣泛應用於 PC、伺服器、顯示器、LED 照明和各類 Adapter。
市場銷售
虹冠電子在 2022 年的產品銷售中，台灣市場佔比 63%，外銷佔 37%。公司的主要客戶為國內電源供應器製造商，未來則計劃將業務擴展至伺服器電源市場。虹冠電子的產品已被國際知名伺服器品牌如 HP、DELL 和 SuperMicro 指定使用。競爭上，虹冠面對國內外諸多競爭者，如 STM、Fairchild、ADI、TI 和 On Semi 等，這些公司主要競爭於 DC-DC 領域，而虹冠則在大功率 AC-DC 領域保持其專業和技術領先。
營運表現
2023 年虹冠電子的營運表現十分亮眼，累計前三季每股稅後純益達 2.52 元。受益於電競市場的強勁需求，高瓦特數的高階顯卡的銷售增加，提升了產品的單價及組合。預計 2024 年，隨著 AI PC 應用的逐步深化和瓦數的持續提升，虹冠電子有望實現營運的雙位數增長。市場上幾乎所有電競電源都使用虹冠的解決方案，其市占率很高，客戶包括國內外知名品牌如海盜船（Corsair）和微星（msi）。法人估計，虹冠電子 2024 年的營收將季季攀高，年增 30%，獲利也將挑戰半個股本。此外，隨著電源供應器標準 ATX 3.0 的新規格換代需求，全年營收規模有望達到 10 億元，年增率達 80% 以上。
參考資料來源
資料來源：虹冠電公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://www.championmicro.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/325720230727M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/3257_11_20230727_ch.mp4
基本概況
股價：62.4
預估本益比：297.62
預估殖利率：4.79%
預估現金股利：3.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(2)3257 虹冠電 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(3)3257 虹冠電 K線圖（日）
圖(4)3257 虹冠電 K線圖（週）
圖(5)3257 虹冠電 K線圖（月）
日報表
圖(6)3257 虹冠電 法人籌碼
週報表
圖(7)3257 虹冠電 大戶籌碼
月報表
圖(8)3257 虹冠電 內部人持股
圖(9)3257 虹冠電 本益比河流圖
圖(10)3257 虹冠電 淨值比河流圖
新聞筆記
現亮眼，累計 23 年 前三季每股稅後純益（EPS
）2.52元 Note right of 1Q24: →023年受惠電競市場需求佳，大瓦特數之高階顯卡比
重，挹注產品單價及組合 Note right of 1Q24: →展望 24 年 ，看好AI PC應用逐步深化，瓦
數持續提升，挑戰營運雙位數增長 Note right of 1Q24: →市面上電競電源幾乎都使用虹冠電之解決方案，市占率
高，包含國內外知名品牌海盜船（Corsair）、微
星（msi）等 Note right of 1Q24: →公司於既有電競領域持續成長，再加上新增的AI P
C需求，有望進一步推升出貨 Note right of 1Q24: ↑公司長年深耕高瓦數電競電源，隨著 AI PC 對
電源瓦數需求大增，高瓦數電競電源成為最貼近客戶的方
案 Note right of 1Q24: ↑法人估，虹冠電 24 年營收將季季高，年增 3
成，獲利也將挑戰半個股本 Note right of 1Q24: ↑現階段電競 PC 搭載的 GPU 大多為輝達 (
NVDA-US)、超微 (AMD-US)，電源也是
450W 到 1200W 的高瓦數方案 Note right of 1Q24: ↑近期興起的 AI PC 與市面上的電競方案相近，
客戶也直接從電競電源相關供應商拉貨
，單季營收季增1.6倍，預期本季將再季增雙位數，單
季營收挑戰歷史前三高 Note right of 3Q23: ↑法人估計，隨電源供應器ATX 3.0新規格換代需
求，全年營收規模上看10億元、年增率達8成以上 Note right of 3Q23: ↑公司將持續聚焦電競功率市場，未來致力向高性能功率
元件滲透率提升，並攜手母公司強茂綑綁銷售，加深利基
市場黏著度
而帶動電競規格提升，電源供應瓦數迭代至1,000瓦
以上，ASP（平均銷售單價）大幅成長
格外出色。主係高壓MOSFET搭配IC之滲透率提升
，除EPS大幅成長之外，毛利率也回升至48.85％
深度分析
季報表
圖(11)3257 虹冠電 營收狀況
圖(12)3257 虹冠電 獲利能力
圖(13)3257 虹冠電 合約負債
圖(14)3257 虹冠電 存貨與平均售貨天數
圖(15)3257 虹冠電 存貨與存貨營收比
圖(16)3257 虹冠電 現金流狀況
圖(17)3257 虹冠電 杜邦分析
圖(18)3257 虹冠電 資本結構
年報表
圖(19)3257 虹冠電 股利政策