個股筆記：3259 鑫創

圖(1)個股筆記：3259 鑫創（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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鑫創科技：邊緣 AI 應用驅動成長的 IC 設計公司

鑫創科技股份有限公司（Solid State System Co., Ltd.，股票代號：3259.TW）創立於 1998 年 11 月 26 日，總部位於臺灣新竹科學園區，並於台北設立研發辦公室，在中國深圳設有辦事處，以便就近服務客戶。公司於 2007 年 12 月 24 日在臺灣證券交易所掛牌上櫃。

早期發展與轉型

鑫創科技成立初期以快閃記憶體控制晶片設計為主，以高速、可靠度及資訊正確性著稱，並獲得國際大廠認可。2010 年，公司成功掌握微機電（MEMS）關鍵技術，成為臺灣首家推出 CMOS 微機電麥克風的廠商，實現產品多元化發展。

主要股東與合作夥伴

公司的主要股東包括 KIOXIA（原東芝記憶體）及金士頓，各持股約 7 %，顯示與國際記憶體大廠的緊密合作關係。鑫創科技與 KIOXIA 具備長期技術合作關係，並與金士頓有下游供應策略性投資合作。

產業地位與市場銷售

鑫創科技在工業用 Flash disk module controller IC 及客製化 ASIC flash memory controller IC 市場佔有率領先。2022 年，公司產品銷售區域以外銷為主，佔比達 90 %，臺灣市場佔 10 %。

使命與願景

鑫創科技的使命是提供卓越的移動儲存裝置及多媒體音訊解決方案，以滿足客戶需求。公司秉持「技術創新、人文科技、環保共生」的研發精神，致力於推動永續發展。

核心業務分析

鑫創科技專注於 IC 設計，主要產品線涵蓋 NAND Flash 控制 IC、微機電（MEMS）麥克風 IC、USB Audio 控制晶片 及 DRAM 控制器 等領域。

圖(2)主要產品（資料來源：鑫創公司網站）

圖(3)3S 產品應用領域（資料來源：鑫創公司網站）

NAND Flash 控制 IC

NAND Flash 控制 IC 為鑫創科技的核心業務之一，產品應用於 USB 儲存、SD 記憶卡、eMMC 嵌入式儲存及固態硬碟（SSD）等終端產品。公司在 NAND Flash 控制 IC 領域深耕 26 年，為鎧俠（Kioxia）及金士頓等大廠的長期主力供應商，並具備開發 SONOS cell 快閃記憶體介面控制器的經驗。

圖(4)USB3.2 Gen I 控制IC 及SSD整體方案（資料來源：鑫創公司網站）

圖(5)USB Flash controller（資料來源：鑫創公司網站）

MEMS 麥克風 IC

鑫創科技為臺灣首家 CMOS 微機電麥克風供應商，擁有超過 30 年的音訊 IC 設計經驗。公司 MEMS 麥克風產品線完整，包含類比及數位式、單晶片及雙晶片等多種規格，並持續開發高訊噪比（SNR）及低功耗等高階產品，以滿足車載、助聽器、真無線藍牙耳機（TWS）等高階應用市場需求。

圖(6)麥克風控制晶片（資料來源：鑫創公司網站）

圖(7)3S MEMS 麥克風產品一致性高（資料來源：鑫創公司網站）

圖(8)全系列MEMS 麥克風供應商–3S（資料來源：鑫創公司網站）

USB Audio 控制晶片

USB Audio 控制晶片為鑫創科技另一重要產品線，公司深耕 USB Audio 市場 15 年，產品應用於隨插即用立體聲 USB 音訊耳機等消費性電子產品。鑫創科技具備深厚的音訊技術知識，並提供應用軟體支援，為產品創造附加價值。

圖(9)音訊控制晶片（資料來源：鑫創公司網站）

DRAM 控制器

DRAM 控制器為鑫創科技近年積極發展的新產品線，目標鎖定高價值產品市場，如高頻寬記憶體（HBM）及超高頻寬記憶體。公司已建立由 DRAM 設計和快閃記憶體控制器設計資深人員領導的設計團隊，展現其進軍高階記憶體控制晶片市場的決心。

市場與營運分析

營收結構分析

2022 年，鑫創科技的產品營收比重中，Flash 控制 IC 佔 66 %，音訊 IC 及其他 IC 約佔 30 %。

區域市場分析

2022 年，鑫創科技的區域營收比重中，外銷市場 佔 90 %，臺灣市場 佔 10 %。

鑫創科技的銷售市場遍及全球，主要集中在亞洲、歐洲和美洲等地區。

客戶結構與價值鏈分析

主要客戶

鑫創科技的主要客戶涵蓋各大電子產品製造商，特別是在記憶體控制 IC 和 MEMS 麥克風領域。重要客戶包括 KDIL 和 HTL 等。

圖(10)主要客戶（資料來源：鑫創公司網站）

價值鏈定位

鑫創科技在半導體產業鏈中屬於 IC 設計公司，專注於產品設計、測試及行銷。公司與上游晶圓代工廠如聯電、下游封裝廠及模組廠緊密合作，形成完整的產業鏈協作模式。

生產基地與產能

鑫創科技為 Fabless IC 設計公司，本身並無生產基地，晶圓製造委由聯電等晶圓代工廠負責。公司總部位於臺灣新竹台元科技園區，另於台北及深圳設有辦公室。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

1. 技術創新能力：鑫創科技具備 26 年 NAND Flash 控制 IC 及 30 年音訊 IC 設計經驗，擁有自有 IP 及專利，持續投入高階產品研發。

2. 客製化能力：可根據客戶需求，提供 ASIC 客製化快閃記憶體控制器 IC 服務。

3. 策略合作夥伴：與 KIOXIA、金士頓等國際大廠建立長期穩定的合作關係，確保技術支援與市場資源。

4. 全球銷售網絡：產品銷售遍及全球，外銷佔比高達 90 %。

5. MEMS 麥克風技術領先：為臺灣首家 CMOS MEMS 麥克風供應商，具備從晶片設計、封裝測試到專利佈局的完整能力。

圖(11)自有專利（資料來源：鑫創公司網站）

市場競爭地位

鑫創科技在記憶體控制 IC 市場面臨群聯、三星電子、慧榮等國際大廠競爭；在 MEMS 麥克風 IC 市場則需與 Knowles、STMicroelectronics、鈺太等廠商競爭。儘管競爭激烈，鑫創科技仍憑藉技術創新、客製化能力及策略合作夥伴關係，在特定市場佔有一席之地，尤其在工業級快閃記憶體控制 IC 及客製化 ASIC 領域保持領先地位。

近期重大事件分析

總部搬遷與擴大營運

鑫創科技於 2024 年底將總部搬遷至新北市中和區華固中原置地大樓，並於 2025 年 2 月正式啟用全球新總部。此次總部升級，象徵公司邁入嶄新發展階段，並展現其擴大營運規模、深耕邊緣 AI 應用市場的決心。

轉型邊緣 AI 應用電腦市場

近年來，鑫創科技積極將品牌轉向邊緣 AI 應用電腦市場，並拓展智慧交通、智慧醫療、智慧零售、智慧製造等四大垂直應用領域。公司預期邊緣 AI 電腦業務在 2024 年佔營收約 5 成，2025 年可望持續提升。

歐洲鐵道 AI 異物偵測系統大單

鑫創科技於 2024 年在歐洲鐵道市場取得 AI 異物偵測系統大單，預計 2025 年第二季開始出貨，為公司營收成長注入強勁動能。

與友達旗下達擎合作

鑫創科技與友達旗下達擎合作，結合達擎在顯示技術的優勢，共同拓展智慧交通及 AMR（自主移動機器人）市場。雙方於 InnoTrans 2024 展會聯合展示 AI 智慧車載電腦解決方案，並成功進軍 AMR 市場，取得歐美系統整合商（SI）訂單，預計 2025 年第二季起放量出貨。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1 – 2 年）

1. 擴大邊緣 AI 應用市場：聚焦智慧交通、智慧醫療、智慧零售、智慧製造等四大垂直領域，擴大邊緣 AI 電腦產品線。

2. 提升 MEMS 麥克風市佔率：持續開發高階 MEMS 麥克風產品，擴大在高階及主流市場的市佔率。

3. 強化音訊 IC 市場：深耕現有音訊 IC 市場，並拓展新應用領域。

4. 擴充產能：新建兩條生產線，將委外生產轉為部分自製，以提升生產效率及彈性。

5. 拓展歐洲鐵道及 AMR 市場：積極拓展歐洲鐵道 AI 異物偵測系統及 AMR 市場，將其打造為營收成長新動能。

中長期發展藍圖（3 – 5 年）

1. 進軍 DRAM 控制器市場：積極開發 HBM 等高頻寬記憶體控制器，進軍高階記憶體市場。

2. 深化與友達等策略夥伴合作：擴大與友達及其他策略夥伴的合作範疇，共同開發新產品、拓展新市場。

3. 全球市場擴張：持續拓展全球市場，特別是亞洲及歐美市場，提升外銷比重。

4. 技術創新與專利佈局：加大研發投入，持續技術創新，並強化專利佈局，鞏固競爭優勢。

5. 永續經營：致力於公司治理及永續環境發展，落實 ESG 理念。

投資價值綜合評估

投資優勢

1. 轉型邊緣 AI 市場：成功轉型邊緣 AI 應用電腦市場，搭上產業趨勢，具備成長潛力。

2. MEMS 麥克風技術領先：為臺灣 MEMS 麥克風領導廠商，在高階市場具備競爭優勢。

3. 策略聯盟效益：與友達等大廠策略聯盟，可望產生綜效，加速市場拓展。

4. 營收成長可期：受惠邊緣 AI、歐洲鐵道及 AMR 等新業務挹注，2025 年營收有望挑戰 10 億元新高。

風險提示

1. 半導體產業景氣波動：半導體產業景氣受全球經濟影響大，可能影響公司營收表現。

2. 市場競爭激烈：記憶體控制 IC 及 MEMS 麥克風市場競爭激烈，需持續技術創新以維持競爭力。

3. 新業務拓展風險：邊緣 AI 及 AMR 等新業務市場拓展仍存在不確定性。

4. 獲利能力待提升：近年來公司毛利率及獲利能力下滑，需有效提升營運效率及產品組合。

總結

鑫創科技成功轉型邊緣 AI 應用電腦市場，並在 MEMS 麥克風領域保持技術領先優勢，未來營運成長可期。然需持續關注半導體產業景氣波動及市場競爭態勢，並有效提升獲利能力。整體而言，鑫創科技具備長期投資價值，值得投資人關注。

重點整理

• 成功轉型邊緣 AI 應用：將品牌轉向邊緣 AI 應用電腦市場，拓展智慧交通、醫療、零售、製造等領域。

• 營收爆發成長可期：受惠邊緣 AI 應用及歐洲鐵道 AI 異物偵測系統大單，2025 年營收有望挑戰 10 億元新高。

• 擴大產能提升競爭力：新建兩條生產線，委外生產轉為自製，提升生產效率與彈性。

• 與友達策略聯盟效益顯現：與友達旗下達擎合作，共同拓展 AMR 及智慧交通市場。

• MEMS 麥克風技術領先：為臺灣首家 CMOS MEMS 麥克風供應商，持續開發高階產品。

參考資料說明

公司官方文件

1. 鑫創科技股份有限公司官網（https://www.3system.com.tw/）

   • 本研究主要參考鑫創科技官網的公司簡介、產品資訊、投資人關係等資訊，以了解公司的基本概況與業務範疇。

2. 鑫創科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.27）

   • 本研究參考法說會簡報，以取得公司產品線、市場應用、財務數據及未來展望等資訊，簡報中對於公司營運現況與未來規劃有詳細說明。

3. 鑫創科技股份有限公司 2023 年年報

   • 本研究參考年報以取得公司歷史沿革、組織架構、營收結構、財務報表等詳細資訊，年報數據為本研究之重要依據。

4. 鑫創科技股份有限公司 2024 年第三季財務報告

   • 本研究參考第三季財務報告，以更新公司最新財務數據，包含資產負債表、綜合損益表等，以評估公司近期財務狀況。

5. 鑫創科技股份有限公司公開說明書

   • 本研究參考公開說明書，以了解公司成立背景、發展歷程、股權結構、主要產品與技術等資訊。

媒體新聞報導

1. 工商時報新聞報導（2025.02.20）：DeepSeek、Grok 3 推升邊緣 AI 需求，鑫創電子直衝停板

   • 本篇報導指出邊緣 AI 需求增長對鑫創電子股價的正面影響，突顯市場對公司轉型邊緣 AI 應用市場的樂觀預期。

2. 經濟日報新聞報導（2025.02.19）：鑫創電子新總部落成，要以邊緣 AI 搶攻新能源車市場

   • 本篇報導重點為鑫創電子新總部啟用，以及公司未來將以邊緣 AI 技術搶攻新能源車市場的策略方向。

3. DIGITIMES 新聞報導（2025.02.19）：鑫創電子邊緣 AI 電腦 24 年佔營收約 5 成，25 年看續增

   • 本篇報導揭露鑫創電子邊緣 AI 電腦業務營收佔比，並預期 2025 年將持續成長，顯示邊緣 AI 業務已成為公司營收重要來源。

4. 中央社新聞報導（2025.02.18）：鑫創電子新總部啟用，拓邊緣 AI 四大應用

   • 本篇報導說明鑫創電子新總部啟用，以及公司將拓展邊緣 AI 在智慧醫療、零售、製造等四大領域的應用。

5. MoneyDJ 新聞報導（2025.01.22）：友達助攻，鑫創電子喊 3 年業績逾倍增

   • 本篇報導指出友達入股鑫創電子後，將有助於公司業績成長，並揭露公司 2024 年業績創新高。

6. 經濟日報新聞報導（2024.12.25）：鑫創電子進軍智慧製造及 AMR 領域，與友達合作開發 AMR 系統，已獲得歐美訂單並計劃於 2Q25 放量

   • 本篇報導強調鑫創電子與友達合作進軍 AMR 市場，並已獲得歐美訂單，預計 2025 年第二季放量出貨，為公司帶來新的成長動能。

7. 工商時報新聞報導（2024.09.25）：鑫創電子與友達旗下達擎合作，參加 InnoTrans 2024，展示 AI 智慧車載電腦解決方案

   • 本篇報導說明鑫創電子與達擎合作參展 InnoTrans 2024，展示 AI 智慧車載電腦解決方案，並在歐洲鐵道市場取得大單，提升 2025 年營收目標。

產業研究報告

1. CMoney 投資網券商報告（2024.12）

   • 本研究參考 CMoney 投資網的券商報告，以了解機構法人對鑫創科技的評價，包含市場前景、財務預測及競爭分析等。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 鑫創科技

   • 本研究參考 MoneyDJ 理財網關於鑫創科技的百科資訊，以建立對公司業務、產業地位、股東結構等方面的基本認識。

2. NStock 網站 – 鑫創做什麼

   • 本研究參考 NStock 網站關於鑫創科技的公司介紹，以補充公司發展歷程、產品應用及市場銷售等資訊。

3. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 鑫創

   • 本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於鑫創科技的個股資訊，以了解公司股價表現、財務摘要及相關新聞。

4. HiStock 嗨投資 – 個股 – 鑫創

   • 本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於鑫創科技的個股資訊，以驗證公司基本資料及股東結構等資訊。

5. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音

   • 本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站，以取得鑫創科技法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：鑫創公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.3system.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/325920241217M001.pptx

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/3259_21_20241217_ch.mp4

基本概況

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預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
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