宜特科技（3289）：半導體驗證分析的領航者，迎向 AI 與高階製程新紀元

公司概要與發展歷程

公司簡介

宜特科技股份有限公司（iST，Integrated Service Technology Inc.），股票代號 3289，成立於 1994 年 9 月，由董事長余維斌先生創立。宜特科技是台灣電子驗證分析領域的先驅企業，專注於為半導體產業鏈，從 IC 設計、晶圓製造、封裝測試到終端電子產品，提供全方位的驗證與分析工程服務。公司總部位於新竹科學園區，截至 2024 年底，資本額約新台幣 7.43 億元，全球員工人數超過 1200 人。

宜特科技以「電子產業的醫學中心」自居，服務客戶超過一萬家，幾乎涵蓋台灣所有主要的電子廠商。公司強調 24 小時不間斷服務，迅速響應客戶需求，協助客戶縮短產品開發週期，加速產品上市時程，並為客戶產品品質進行嚴格把關。

圖、產業定位（資料來源：公司網站）

發展歷程與重要里程碑

宜特的發展歷程見證了台灣半導體產業的成長與變革，其重要里程碑包括：

• 創始期（1994 年）：公司成立，初期在新竹民享街的小公寓內創業，首創 IC 電路修改（Focused Ion Beam, FIB）服務，改變了半導體驗證的傳統模式，協助客戶進行 IC 除錯與分析。

• 擴展期（2000 年代）：逐步擴大服務範疇，陸續成立故障分析（Failure Analysis, FA）實驗室與可靠度驗證（Reliability Assurance, RA）實驗室，並持續投入先進設備與技術升級。2004 年，公司於櫃買中心掛牌交易。

• 成長期（2010 年代）：公司規模持續擴大，成為台灣首家提供 24 小時驗證分析服務的企業。業務拓展至材料分析（Material Analysis, MA）、化學與製程微污染分析、訊號測試等多個專業領域。

• 轉型期（2020 年代至今）：積極布局海外市場，並於 2022 年成為亞洲首家獲得汽車電子協會（Automotive Electronics Council, AEC）認可的第三方實驗室，進一步鞏固在車用電子驗證服務的市場地位。

  • 2024 年，旗下子公司宜錦科技與創量科技於第一季底完成合併，宜錦專注於積體電路（IC）薄化及金屬沉積業務，創量則從事晶圓針測及成品測試服務。合併後整合資源，提升半導體後段製程的整體服務能力。
  • 2024 年 11 月，宜特宣布正式取得 USB-IF 授權的 USB4 V1 電氣測試、USB3.2 及 USB2.0 產品認證測試資格。
  • 2025 年 1 月，正式啟動原子探針斷層掃描儀（Atom Probe Tomography, APT）試片製備服務，支援超先進製程研發。
  • 公司邁入「宜特 2.0」階段，推動一站式服務平台，強化整體解決方案能力，致力於解決客戶痛點，讓客戶能更專注於產品的開發與市場拓展。

宜特科技憑藉其專業技術與前瞻佈局，已成為全球電子產業不可或缺的關鍵合作夥伴。

主要業務範疇分析

宜特科技的核心業務環繞在提供專業的電子產品驗證與分析服務，協助客戶確保產品質量、縮短開發時程並符合國際規範。其服務項目多元，並隨著科技演進不斷深化與擴展。

核心服務項目 (宜特 1.0)

傳統上，宜特科技提供的核心服務項目涵蓋了電子產品從研發到量產的各個關鍵環節：

圖、宜特1.0服務項目（資料來源：公司網站）

• 故障分析 (Failure Analysis, FA)：通過精密的分析技術與儀器，找出電子元件或系統在功能上失效或出現故障的根本原因。
• 材料分析 (Material Analysis, MA)：針對電子材料進行微觀尺寸的成分分析、結構鑑定與特性評估，確保材料符合設計與製程要求。
• 可靠度驗證 (Reliability Assurance, RA)：模擬產品在各種嚴苛環境條件（如高溫、高濕、溫度循環、振動衝擊等）下的運作情況，評估產品的壽命與穩定性，確保其能通過終端客戶的品質要求。
• 訊號測試 (Signal Integrity, SI / Power Integrity, PI)：針對高速數位電路或高頻通訊產品，進行訊號完整性與電源完整性測試，確保不同裝置間的訊號能正確互通，並維持系統穩定運作。
• 化學與製程微污染分析：檢測半導體製程中可能存在的微量污染，協助客戶優化製程，提升良率。
• FIB 電路修補與工程樣品製備：利用聚焦離子束技術進行 IC 電路的微觀修改與樣品製備。
• 相容性測試 (Compatibility Testing)：驗證不同廠商的硬體或軟體之間的互操作性。

新世代解決方案 (宜特 2.0)

為應對快速變遷的科技趨勢，宜特科技進一步整合其核心能力，提出「宜特 2.0」概念，聚焦於提供==五大高毛利解決方案==，旨在為客戶創造更高價值：

圖、宜特2.0（資料來源：公司網站）

• 太空環境測試 (Space Environment Testing)：針對衛星、航太零組件等產品，提供在極端太空環境（如輻射、真空、極端溫變、振動、衝擊）下的可靠度驗證。
• AI 高速驗證 (AI High-Speed Verification)：專注於 AI 晶片、高速運算系統所需的高頻訊號完整性、電源完整性測試與模擬設計評估。
• 汽車電子驗證 (Automotive Electrical Reliability)：提供符合 AEC-Q 系列規範及 IATF 16949 品質管理系統要求的車用電子元件與模組可靠度及安全性驗證。
• 智慧即時全球可靠度驗證中心 (iST Smart Global Reliability Center)：結合智慧監控、即時反應與全球連線功能，提供彈性化、高效的測試方案，尤其針對 AI、電動車等產品的前期驗證需求。
• 先進製程與先進封裝驗證 (Advanced Process / Advanced Package Verification)：針對 2.5D/3D 封裝、矽光子（Silicon Photonics）、玻璃基板通孔（Through-Glass Via, TGV）、晶背供電（Backside Power Delivery, BPD）之矽穿孔（Through-Silicon Via, TSV）等尖端技術，提供專業的分析與驗證服務。

圖、太空環境測試（資料來源：公司網站）

圖、AI 高速驗證（資料來源：公司網站）

圖、汽車電子驗證（資料來源：公司網站）

圖、智慧即時全球可靠度驗證中心（資料來源：公司網站）

圖、先進製程／先進封裝（資料來源：公司網站）

此五大解決方案奠基於宜特原有的四大服務項目（故障分析、可靠度驗證、材料分析、訊號測試），並將其應用範疇從地面延伸至太空，全面覆蓋新興科技領域的需求。

產品系統與應用說明

宜特科技的服務與技術廣泛應用於各種高科技產業，協助客戶克服在產品開發、製造及品保過程中面臨的挑戰。

重點應用領域

• 半導體產業：這是宜特的核心服務領域，涵蓋 IC 設計、晶圓製造（Foundry）、封裝測試（OSAT）等上下游環節。服務內容包括先進製程的材料分析、新晶片的故障分析、封裝體的可靠度驗證等。

  • 先進製程/先進封裝：隨著晶片製程微縮及異質整合趨勢，宜特提供針對 2.5D/3D 封裝（如 HBM）、矽光子（CPO）之光電探測器可靠度驗證、玻璃基板通孔（TGV）製程驗證、以及晶背供電（BPD）之矽穿孔（TSV）奈米級驗證等。近期國際矽光子異質整合聯盟（HiSPA）及 SEMI 矽光子產業聯盟的成立，突顯此領域的重要性。
  • 原子探針斷層掃描儀（APT）試片製備：為支援 2 奈米及以下更先進製程的研發，宜特於 2025 年 1 月啟動 APT 試片製備服務，提供奈米級材料成分三維分析。

• AI 與高速運算（HPC）：因應 AI 伺服器、HPC 晶片對高效能、高頻寬的需求，宜特提供：

  • PCB 板材特性測試。
  • PHY 埠實體層一致性測試。
  • 高速訊號測試治具服務。
  • 訊號完整性（SI）與電源完整性（PI）模擬設計評估。
  • 高功耗產品的可靠度試驗，例如使用液態冷卻調節系統。
    自 2020 年以來，宜特在 AI 及 HPC 相關驗證產能已擴增近八倍，以應對市場的強勁需求。

• 汽車電子：隨著汽車智慧化、電動化趨勢，車用半導體及電子元件的可靠性與安全性要求極高。宜特是亞洲首家獲得 AEC（汽車電子協會）認可的第三方實驗室，並通過 IATF 16949 品質管理系統認證，能提供符合車規標準的全方位驗證服務。

• 太空產業：全球衛星市場蓬勃發展，摩根士丹利預測 2040 年全球太空經濟規模將達到 1 兆美元。宜特建構了亞洲最完整的太空環境測試實驗室，提供衛星及航太零組件在振動、衝擊、熱真空、輻射等極端條件下的測試服務，協助台灣及亞洲廠商打入國際太空供應鏈。

• 消費性電子與通訊：包含智慧型手機、穿戴裝置、5G/6G 通訊設備等。宜特亦提供 USB-IF 授權的 USB4 V1 電氣測試及相關產品認證服務，協助客戶產品符合國際標準。

智慧即時全球可靠度驗證中心

於 2025 年 4 月正式啟用的「全球智慧可靠度驗證中心」，是宜特針對新興應用（如 AI、電動車）和新技術（如 CPO）開發的創新服務平台。該中心具備==三大核心功能==：

1. 智慧監控：客戶可透過遠端即時監控測試進度與數據。
2. 即時反應：系統能及早發現異常並暫停測試，捕捉早期故障點，節省時間與成本。
3. 全球連線：支援跨國專案協作。

此中心提供彈性的測試參數與供電方式調整，並具備軟硬體整合與客製化模組開發能力，有效縮短客戶前期驗證時間，提升研發效率。

營收結構與比重分析

產品營收分析

宜特科技的營收主要來自其專業的驗證與分析服務。根據公司法人說明會及公開資訊，其營收結構大致可分為兩大類別：

mermaid
pie
title 宜特科技 2024年 Q1-Q3 服務營收結構
"可靠度驗證 (RA)" : 52
"故障分析 (FA) + 材料分析 (MA) 及其他" : 48

• 可靠度驗證 (RA)：在 2024 年前三季的營收占比約為 52%。此服務項目主要測試產品在特定環境條件下的壽命與穩定性。
• 故障分析 (FA) + 材料分析 (MA) 及其他相關驗證服務：合計在 2024 年前三季的營收占比約為 48%。此類服務包含找出產品失效的根本原因、分析材料成分與結構、以及其他客製化的驗證需求。

近年來，隨著 AI、高速運算、車用電子及太空等新興應用的崛起，宜特積極推動的==五大高毛利解決方案==（汽車電子驗證、太空環境測試、AI 高速驗證、先進製程與封裝驗證、智慧即時全球可靠度驗證）對營收貢獻逐漸提升，並有效優化產品組合，帶動整體毛利率改善。

財務績效分析

宜特科技近年財務表現穩健，並持續受惠於半導體產業的蓬勃發展及新興科技應用的驗證需求。

• 2024 年全年表現：

  • 合併營收達新台幣 43.46 億元，較前一年成長 14.00%，創下歷史新高。
  • 全年稅後淨利約 4.8 億元。
  • 每股盈餘（EPS）為 6.5 元，為歷史次高水平。

• 2024 年第三季表現（根據公司法說會資料）：

  • 單季合併營收為新台幣 11.16 億元，年增 19.6%，創下歷年單季新高。
  • 毛利率回升至 30%，為近一年半新高。
  • 營業淨利為新台幣 1.19 億元，年增 153%。
  • 單季稅後淨利（歸屬於母公司）為新台幣 0.85 億元，每股盈餘 1.15 元。

• 2025 年第一季表現：

  • 合併營收為新台幣 11.31 億元，季增 2.20%，年增 5.82%。
  • 毛利率顯著提升至 31.18%，季增 3.57 個百分點，年增 2.94 個百分點。
  • 營業淨利為新台幣 1.22 億元，季增 58.08%。
  • 稅後淨利為新台幣 1.26 億元，季增 39.47%，但較 2024 年同期略減（因 2024 年同期認列較多所得稅抵減利益）。
  • 每股盈餘為 1.70 元。

• 近期營收動態：

  • 2025 年 1 月合併營收 3.78 億元，創歷年同期新高。
  • 2025 年 3 月合併營收 3.94 億元，年增 1.3%，刷新近六個月新高。
  • 2025 年 4 月合併營收 3.86 億元，年增 12.81%。
  • 2025 年前四個月累計合併營收約 15.17 億元，年增 7.51%。

整體而言，宜特科技的營收持續成長，且在高毛利解決方案的帶動下，獲利能力亦呈現改善趨勢。公司在手訂單維持高檔，尤其在 AI、高速運算及車用電子領域的需求強勁，為未來業績提供了穩固的支撐。

客戶群體與價值鏈分析

客戶群體分析

宜特科技服務的客戶群體廣泛，遍及全球電子產業鏈的各個環節，累計服務客戶超過一萬家。其主要客戶類別包括：

• IC 設計公司：協助其在晶片開發初期進行設計驗證、FIB 電路修補、以及早期失效分析。
• 晶圓代工廠：提供製程監控、材料分析、以及良率提升相關的驗證服務。
• 半導體封裝測試廠（OSAT）：協助進行封裝後的可靠度驗證與故障分析。
• 電子零組件製造商：針對被動元件、主動元件等進行品質與可靠度驗證。
• 終端產品製造商（OEM/ODM）：涵蓋消費性電子、通訊設備、工業電腦、汽車電子、醫療器材等多個領域的品牌商與代工廠，協助其確保最終產品的品質與耐用性。
• 系統整合商：為其複雜系統提供相容性測試與整體可靠度評估。

宜特的客戶群中不乏國際知名大廠，例如台積電、聯發科、蘋果（Apple）、戴爾（Dell）、思科（Cisco）、日月光等，這些長期穩固的合作關係突顯了宜特在業界的專業能力與信譽。

價值鏈定位

宜特科技在電子產業價值鏈中扮演著==第三方獨立驗證與分析實驗室==的關鍵角色。其服務貫穿了產品從概念、設計、研發、製造、封裝測試到最終應用的整個生命週期。

mermaid
graph LR
A[上游: IC設計/EDA工具/IP供應商] --> B[宜特科技];
C[上游: 晶圓代工廠/材料供應商] --> B;
D[上游: 封裝材料/設備供應商] --> B;
B --> E[中游: IC封裝測試廠];
B --> F[下游: 品牌廠/系統廠（OEM/ODM）];
E --> F;
F --> G[終端消費者/企業用戶];
subgraph 上游供應鏈
direction LR
A
C
D
end
subgraph 驗證分析核心
direction LR
B
end
subgraph 下游應用與市場
direction LR
E
F
G
end
style A fill:#B8860B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style B fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style C fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style D fill:#DAA520,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style E fill:#4682B4,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style F fill:#556B2F,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style G fill:#800080,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff

• 上游關係：宜特與 IC 設計公司、晶圓代工廠、封裝廠及電子零組件製造商緊密合作。其所需的「原物料」主要指提供服務過程中消耗的各種實驗室耗材、化學試劑、儀器零件及設備。根據公開資料，主要供應商包括耀新電子及利騰國際。這些耗材成本佔比較低，主要成本集中在人力資源及高階設備折舊。目前相關耗材供應穩定。

• 產業鏈中定位：宜特處於產業鏈的關鍵支援位置，通過專業的驗證分析服務，協助上游廠商優化設計與製程，提升產品良率與可靠性；同時也協助下游的系統廠與品牌廠確保其採購的零組件及最終產品的品質，降低市場風險。

• 價值創造模式：宜特的價值在於其專業技術能力、先進的儀器設備、以及快速響應客戶需求的能力。透過提供客觀、公正的第三方驗證數據與分析報告，協助客戶：

  • 加速產品研發與上市時程。
  • 降低研發風險與成本。
  • 提升產品質量與可靠性。
  • 符合國際標準與法規要求。
  • 增強市場競爭力。

宜特科技透過其在價值鏈中的獨特定位，成為推動電子產業創新與品質提升的重要力量。

營業範圍與地區布局

主要服務據點

宜特科技作為一家提供專業電子驗證與分析服務的企業，其「生產基地」主要是指各類專業實驗室及技術服務中心。這些據點配置了先進的檢測儀器與專業技術團隊，以執行複雜的分析與驗證工作。

宜特在台灣的主要營運據點包括：

• 新竹科學園區竹科一廠（總部）：新竹市科學園區力行一路 10-1 號。
• 新竹科學園區竹科二廠：新竹科學工業園區園區二路 15 號。
• 埔頂廠：新竹市東區埔頂路 19 號。
• 中興廠：新竹縣竹東鎮中興路四段 669 號四樓。
• 台元廠：新竹縣竹北市台元一街 6 號、38 號。
• 內湖廠：台北市內湖區南京東路六段 501 號三樓。

這些實驗室分別專注於不同類型的分析與驗證服務，如故障分析、可靠度驗證、材料分析、訊號測試、FIB 電路修補及工程樣品製備等。

全球市場布局

雖然宜特的主要實驗室集中在台灣，但其服務範圍遍及全球。公司透過與代理商及當地合作夥伴結盟的方式，將服務觸角延伸至海外市場，積極貼近全球客戶的需求。重點拓展的海外市場包括：

• 美國市場
• 日本市場
• 中國大陸市場
• 歐洲市場

此種靈活的全球布局策略，使宜特能夠快速響應不同區域客戶的需求，並提供在地化的技術支援。

區域營收佔比方面，目前公開資料中未提供詳細的百分比數據。

產能分配與擴充

宜特的「產能」主要體現在其實驗室的檢測能量、設備的先進程度以及專業人力資源的配置。近年來，為因應 AI、高速運算等新興領域的強勁需求，宜特持續擴充相關驗證產能。自 2020 年以來，公司在 AI 及高速運算相關領域的產能已擴增近八倍。

雖然目前未有大型的自建新廠擴廠計畫，但公司持續進行以下投入：

• 優化現有實驗室：升級設備、導入新技術。
• 擴充專業人力：招募並培育專業技術人才。
• 發展新服務項目：例如太空電子元件驗證服務、低溫焊接製程驗證平台（LTS）、寬能隙半導體驗證平台等，這些新產品線預計能帶動整體服務能量的提升。
• 智慧化提升效率：2025 年 4 月啟用的「全球智慧可靠度驗證中心」，通過整合即時監控與遠端管理功能，大幅提升了測試效率與準確度。

生產成本方面，主要構成為人力成本及高階儀器設備的折舊攤提，實驗室耗材成本佔比較低。近年因全球人力成本上升及持續的設備投資，整體成本略有增加，但公司透過提升服務的附加價值、優化營運效率及拓展高毛利業務等方式，有效控制成本，並力求維持毛利率的穩定與提升。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

宜特科技在競爭激烈的電子驗證分析市場中，建立了多方面的核心競爭優勢：

1. 技術領先與專業深度：

   • 作為台灣首家半導體驗證公司，擁有近 30 年的豐富經驗與技術積累。
   • 在故障分析（FA）、可靠度驗證（RA）及材料分析（MA）等領域具備完整的技術能力。
   • 持續投入研發，引進如原子探針斷層掃描儀（APT）等尖端設備，支援先進製程的驗證需求。

2. 客戶基礎穩固且多元化：

   • 服務超過一萬家客戶，涵蓋從 IC 設計到終端產品的整個產業鏈。
   • 與眾多國際級大廠（如台積電、聯發科、蘋果等）建立長期合作關係，客戶黏著度高。

3. 全球服務網絡與靈活布局：

   • 透過與代理商及當地夥伴合作，服務網絡遍及全球主要電子產業重鎮。
   • 能夠快速響應不同區域市場的需求，提供在地化支援。

4. 新興市場先行者優勢：

   • 率先取得汽車電子 AEC 認證，並建置亞洲最完整的太空環境測試實驗室，搶占車用電子與太空產業等高成長新興市場的先機。
   • 積極布局 AI、高速運算等前瞻領域的驗證服務。

5. 高附加價值服務與營運效率：

   • 專注於發展高毛利的解決方案，如「宜特 2.0」的五大核心方案。
   • 透過「全球智慧可靠度驗證中心」等智慧化平台，提升測試效率與服務品質，優化成本結構。

6. 完整的認證與品質體系：

   • 獲得多項國際認證，如 IATF 16949（汽車品質管理系統）、USB-IF 授權等，確保服務品質符合國際標準。

市場競爭地位與主要競爭對手

宜特科技在台灣乃至亞洲的半導體驗證分析市場中，位居領導地位。

• 在可靠度驗證（RA）領域，市場佔有率約達 50% 以上，具有明顯優勢。
• 在整體半導體驗證市場，宜特位居台灣市場的前三大廠商之一。

然而，市場競爭依然激烈，宜特科技面臨來自國內外同業的挑戰。主要競爭對手包括：

• 閎康科技（3587）：在材料分析（MA）及故障分析（FA）領域實力堅強，近年積極擴展日本及先進製程檢測市場。
• 汎銓科技（6830）：專注於材料分析（MA），尤其在先進製程的分析服務上具有高市佔率（MA 領域超過 60%），是宜特在 MA 領域的強勁對手。
• 其他競爭者：如億杰科技（3089）、友傳科技（3091）、快特勵（3361）、龍泰科技（3394），以及一些未上市櫃的專業實驗室，也在特定領域或區域市場形成競爭。

競爭對手亦積極擴充產能與進行海外布局。例如，閎康在日本設立實驗室並投入 2 奈米檢測；汎銓也在日本川崎與美國 Sunnyvale 設立據點。面對競爭，宜特採取差異化策略，強化其在 RA 領域的領導地位，同時在新興高毛利市場（如車用、太空、AI）建立技術壁壘，並透過靈活的全球合作模式拓展市場。

近期重大事件分析

宜特科技近期推動多項重要計畫與策略調整，旨在強化核心競爭力、提升股東價值，並掌握新興市場的發展契機。

1. 全球智慧可靠度驗證中心啟用 (2025 年 4 月)

• 事件內容：宜特正式啟用位於新竹的「全球智慧可靠度驗證中心」。該中心整合了==智慧監控==、==即時反應==與==全球連線==三大核心功能。
• 影響評估：
  • 提升效率：客戶可透過遠端即時監控測試進度與數據，系統能及早發現異常並暫停測試，有效縮短前期驗證時間。
  • 搶佔先機：特別針對 AI、電動車、CPO 等高科技產品及新技術的前期驗證需求，提供彈性化且高效的測試方案。
  • 市場反應：獲得市場及客戶高度肯定，有助於提升宜特在高端驗證市場的競爭力。

2. 實施庫藏股買回計畫 (2025 年 4 月 – 6 月)

• 事件內容：董事會決議自 2025 年 4 月 11 日起至 6 月 10 日止，擬以自有資金於櫃檯市場買回普通股最多 5,000,000 股（約佔已發行股數 6.72%），買回總金額上限為新台幣 6 億元，價格區間為每股 59 元至 120 元。買回股份預計辦理後續註銷作業。
• 影響評估：
  • 維護股東權益：展現公司對自身價值的信心，並提升股東權益報酬率。
  • 提振市場信心：對股價表現產生正面支撐作用。
  • 財務狀況展現：間接顯示公司現金流充裕，財務狀況穩健。

3. 取消現金增資私募普通股計畫 (2025 年 3 月)

• 事件內容：董事會決議不繼續辦理 2024 年股東常會通過的現金增資私募普通股案（原計畫發行 1,000 萬股）。
• 影響評估：
  • 原因：公司表示尚未選定符合資格的應募人，且考量當前財務狀況穩健，無迫切增資需求。
  • 市場解讀：反映公司對自身營運現金流的信心，避免股權稀釋，對既有股東而言屬正面訊息。

4. 子公司宜錦科技與創量科技合併 (2024 年第一季底)

• 事件內容：旗下專注於 IC 薄化及金屬沉積的宜錦科技，與從事晶圓針測及成品測試服務的創量科技完成合併。
• 影響評估：
  • 資源整合：共享技術、人才與客戶資源，優化運籌管理。
  • 成本效益：預期能降低營運成本，提升整體市場競爭力。
  • 業務拓展：強化在半導體後段製程的整體服務能力，尤其宜錦在 AI 相關功率元件薄化訂單上表現良好，2024 年 8、9、10 月連續三個月實現獲利，合併有助發揮 turnkey 效應。法人傳聞若宜錦 2025 年連續兩季獲利，有望於 2024 年下半年啟動 IPO。

圖、子公司宜錦科技（資料來源：公司網站）

5. 取得重要技術認證與服務拓展

• USB-IF 授權 (2024 年 11 月)：取得 USB4 V1 電氣測試、USB3.2 及 USB2.0 產品認證測試資格，協助客戶產品符合國際標準，尤其歐盟規定無線電產品需採用 Type-C 連接器，帶動相關測試需求。
• APT 原子探針斷層掃描儀試片製備服務啟動 (2025 年 1 月)：為支援 2 奈米及以下更先進製程的研發，提供奈米級材料成分三維分析，強化在高階製程驗證的技術壁壘。

這些重大事件與策略調整，顯示宜特科技積極應對產業變化，持續投入技術創新，優化營運結構，並致力於提升股東價值與市場競爭力。

未來發展策略展望

宜特科技面對快速變遷的全球電子產業趨勢，已擬定清晰的未來發展策略，旨在鞏固現有優勢，並積極開拓新興市場與高附加價值服務。

短期發展計畫（1-2 年）

1. 深化五大高毛利解決方案：

   • 持續投入資源於汽車電子驗證、太空環境測試、AI 高速驗證、先進製程與封裝驗證，以及智慧即時全球可靠度驗證等五大核心領域。
   • 提升這些高毛利服務在整體營收中的佔比，優化獲利結構。

2. 提升「全球智慧可靠度驗證中心」效益：

   • 全面推廣該中心的智慧監控、即時反應與全球連線功能，協助客戶縮短驗證時程，提升研發效率。
   • 針對 AI、電動車、CPO 等新興應用，開發更多客製化、模組化的測試解決方案。

3. 擴充關鍵產能與技術升級：

   • 持續擴增 AI 及高速運算相關驗證分析的產能與設備。
   • 引進更先進的分析儀器，如 APT 原子探針斷層掃描技術的深化應用，以支援 2 奈米及以下製程的研發需求。

4. 子公司綜效發揮：

   • 推動合併後的宜錦科技（原宜錦與創量）在節能元件、AI 伺服器及車用市場的業務拓展，力求實現穩定獲利並評估未來 IPO 的可能性。

5. 市場滲透與客戶拓展：

   • 鞏固在台灣市場的領導地位，持續深化與現有大客戶的合作關係。
   • 積極拓展海外市場，特別是在美國、日本、中國大陸及歐洲等地區，透過與當地夥伴合作，提升品牌知名度與市佔率。

中長期發展藍圖（3-5 年）

1. 引領新興技術驗證標準：

   • 積極參與國際車用電子（AEC）、矽光子等領域的規範制定，掌握最新測試標準與技術趨勢。
   • 開發針對未來新興技術（如寬能隙半導體、低溫焊接製程 LTS）的驗證平台與解決方案。

2. 全球化服務網絡強化：

   • 評估在重點海外市場設立更深度的服務據點或實驗室的可能性，可能透過併購當地實驗室或策略聯盟方式進行。
   • 建立更緊密的全球協同作業機制，提升跨國專案的執行效率。

3. 人才培育與技術創新：

   • 持續投入研發，培育高階技術人才，維持技術領先地位。
   • 探索將 AI、大數據分析等技術應用於驗證流程優化與故障預測。

4. 永續經營與企業社會責任：

   • 在實驗室運營中導入更多節能環保措施。
   • 關注供應鏈的永續性發展。

宜特科技的未來發展策略，將圍繞技術創新、市場擴展、營運優化及人才發展等核心主軸，致力於成為全球電子產業驗證分析領域中，更具影響力與價值的合作夥伴。法人普遍看好宜特在 AI 與高速運算驗證分析需求的持續升溫，以及高毛利解決方案逐步發酵，預期 2025 年營運將持續成長，全年稅後純益約 5.97 億元，EPS 預估介於 7 元至 9.24 元之間。

投資價值綜合評估

重點整理

宜特科技作為台灣半導體驗證分析領域的領導廠商，其投資價值可從以下幾個面向進行評估：

• 產業趨勢正向發展：

  • 全球半導體產業持續成長，尤其在 ==AI==、==高速運算（HPC）==、==車用電子==、==太空產業==及==先進製程與封裝==等領域需求強勁，直接帶動對高品質驗證分析服務的需求。
  • 宜特已成功卡位上述高成長領域，並推出相應的解決方案。

• 技術領先與完整服務：

  • 擁有近 30 年的產業經驗，在故障分析（FA）、可靠度驗證（RA）、材料分析（MA）等方面技術積累深厚。
  • 持續投入研發，引進尖端設備（如 APT），並建立「全球智慧可靠度驗證中心」，提升服務效率與附加價值。
  • 獲得多項國際認證（AEC、IATF 16949、USB-IF），服務品質受國際肯定。

• 營運表現穩健且具成長潛力：

  • 2024 年營收創歷史新高，EPS 達 6.5 元。
  • 2025 年第一季營收與毛利率（31.18%）持續提升，EPS 1.70 元，顯示高毛利解決方案成效顯現。
  • 在手訂單飽滿，法人預期 2025 年營收與獲利有望持續成長。

• 客戶基礎廣泛且黏著度高：

  • 服務超過一萬家客戶，包含眾多國際級半導體與電子大廠，客戶關係穩固。

• 子公司整合效益可期：

  • 宜錦科技與創量科技合併後，有助於強化半導體後段製程服務能力，並已開始貢獻獲利，未來具 IPO 潛力。

• 財務結構穩健與股東回饋：

  • 近期取消現增私募計畫，顯示公司對自身現金流有信心。
  • 實施庫藏股買回並註銷，有助提升股東權益報酬率。

• 潛在風險與挑戰：

  • 半導體產業景氣循環可能影響短期需求。
  • 市場競爭激烈，需持續投入研發以維持技術領先。
  • 全球政經情勢（如關稅政策、供應鏈重組）可能帶來不確定性，但目前對宜特的直接影響有限。
  • 匯率波動對以外銷為主的業務亦有影響，公司採自然避險策略應對。

綜合來看，宜特科技憑藉其在半導體驗證分析領域的專業技術、前瞻的市場布局以及穩健的營運表現，在全球科技產業持續升級的浪潮中，具備良好的中長期發展潛力。公司聚焦於高附加價值服務，並積極拓展新興應用市場，有望持續提升其市場競爭力與盈利能力。

參考資料說明

公司官方文件

1. 宜特科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）。本研究主要參考法說會簡報的財務數據、服務項目、營運概況及未來展望。
2. 宜特科技股份有限公司官方網站公開訊息（含公司簡介、歷史沿革、服務據點、新聞發布等）。
3. 宜特科技股份有限公司歷年財務報告及公開資訊觀測站公告（含庫藏股、現增計畫等）。

研究報告

1. 優分析（UAnalyze）產業研究報告及個股分析（多次引用，日期橫跨 2024 年至 2025 年）。報告提供宜特在 AI、車用電子、太空驗證等領域的布局分析及市場前景評估。
2. CMoney 理財寶相關研究報告及新聞整理（多次引用，日期橫跨 2024 年至 2025 年）。內容涵蓋宜特營運狀況、法人看法及產業動態。

新聞報導

1. MoneyDJ 理財網新聞及個股資訊（多次引用，日期橫跨 2024 年至 2025 年）。報導內容包括宜特營收、獲利、法說會重點、新技術發表及市場評價。
2. 鉅亨網（Anue）新聞報導（多次引用，日期橫跨 2024 年至 2025 年）。提供宜特在矽光子、AI 驗證及營運展望的相關新聞。
3. 經濟日報產業新聞。
4. Yahoo奇摩股市新聞及個股資訊。
5. 財訊、今周刊等財經媒體之專題報導。

其他資料

1. 104 人力銀行公司資訊（關於公司規模、據點等）。
2. 台灣經濟研究院（TIER）、工研院產業科技國際策略發展所（ISTI）等機構之半導體產業分析報告（間接參考產業趨勢）。