展達通訊（3447）：網通設備的創新先鋒與市場領航者

公司概要與發展歷程

公司簡介

展達通訊股份有限公司（XAVi Technologies Corp.，股票代號：3447.TW）於 1997 年 10 月 17 日成立，總部位於台灣新北市三重區。作為==群光集團==旗下一員，展達通訊專注於網路與電信設備的研發、製造與銷售，是業界專業的供應商。公司主要產品線涵蓋固接無線基礎設備（Fixed Wireless Access，FWA）、WiFi 路由器、高速光纖終端設備（如 GPON、XGSPON）、數位機上盒（IPTV Set-Top Box）以及人工智慧物論網（AIoT）相關產品。這些產品廣泛應用於寬頻網路基礎建設、數位家庭娛樂及智慧物聯網等多元領域。

展達通訊在全球市場佔據重要地位，產品銷售網絡遍及北美、日本、中國大陸、歐洲及澳洲等關鍵區域。公司於中國大陸蘇州與泰國設有兩大主要生產基地，並在美國洛杉磯及日本東京設有營業據點，以強化全球客戶服務與市場拓展能力。展達通訊致力於為全球電信運營商、企業用戶及物聯網客戶提供整合高速網路與物聯網技術的創新解決方案，並與多家世界級晶片設計公司建立穩固的策略聯盟關係，持續推動技術革新與產品組合的多元化。

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graph LR
A[展達通訊股份有限公司] --> B[群光集團成員]
A --> C{核心業務}
C --> D[固接無線基礎設備 FWA]
C --> E[WiFi 路由器]
C --> F[高速光纖終端設備 PON]
C --> G[數位機上盒 IPTV STB]
C --> H[人工智慧物聯網 AIoT]
A --> I{全球布局}
I --> J[生產基地: 中國蘇州]
I --> K[生產基地: 泰國]
I --> L[營業據點: 美國洛杉磯]
I --> M[營業據點: 日本東京]
style A fill:#B8860B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style C fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style I fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff

發展歷程分析

展達通訊的發展歷程見證了網通產業的技術演進與市場變革：

• 1997 年：展達通訊股份有限公司於 10 月 17 日正式成立，總部設立於新北市三重區，奠定公司發展基石。

• 1998 年：為擴充研發與營運量能，於新竹增設分公司據點，強化技術實力。

• 2000 年代初期：公司逐步拓展產品線，切入數位用戶迴路（DSL）傳輸設備、無線及微波通訊設備、數據機等關鍵領域，累積市場經驗。

• 2010 年代：順應全球寬頻網路普及與物聯網市場興起趨勢，展達積極投入被動光纖網路（PON）、FWA、WiFi 路由器及數位機上盒等新世代產品的研發與製造。

• 2020 年：為強化全球供應鏈韌性並提升產能，於泰國設立第二生產基地。該廠區導入先進自動化生產設備，並成功取得 IATF 16949 品質管理系統認證，顯著提升生產效率與產品品質。

• 2022 年：12 月 15 日，展達通訊正式於台灣證券交易所掛牌上市，股票代號 3447，成為群光集團旗下重要的網通設備上市子公司，開啟資本市場新篇章。

• 近年發展：公司持續深化 AIoT 產品線布局，強化影像辨識、智慧感測等技術應用。同時，積極拓展全球銷售網絡，營收結構日益多元，涵蓋寬頻通訊、無線產品及人工智慧物聯網等多個成長型市場。

主要業務範疇分析

展達通訊以自有品牌「XAVi」行銷全球，同時提供客製化設計製造（ODM）服務，產品線完整，技術涵蓋廣泛，主要聚焦於以下業務範疇：

寬頻網路通訊產品

此類產品為展達通訊的營收主力，提供包括：

• 光纖接取設備：包含 GPON、XGSPON 等規格的用戶終端設備（ONT）、家用閘道器（HGU），滿足家庭及企業用戶對高速光纖上網的需求。
• 固接無線接取設備（FWA）：提供 4G/5G 行動網路轉換為固定寬頻訊號的解決方案，適用於光纖布建困難或成本過高之區域。
• WiFi 路由器與無線基地台（AP）：支援最新 WiFi 6/6E/7 標準，提供穩定、高速的無線網路覆蓋。
• 高速乙太網路交換器：如 100G 交換器，應用於資料中心及企業網路，支援伺服器間高速資料傳輸。

圖、光纖接取設備（資料來源：公司網站）

圖、Wi-Fi 產品（資料來源：公司網站）

智慧家庭物聯網（AIoT）產品

展達通訊積極投入 AIoT 領域，開發整合人工智慧與物聯網技術的創新產品：

• 智慧家庭安全感測器：如門窗感應器、動態偵測器等，提升居家安全防護。
• 智能網路攝影機（IP Camera）：結合 AI 影像辨識技術，提供即時監控、人臉辨識、異常事件偵測等功能。
• 智慧門鈴：整合視訊通話、遠端開鎖等功能，提升居家便利性。
• 生物醫學感測機器人：跨足新興應用領域，開發用於健康照護的感測裝置。

圖、IoT 產品（資料來源：公司網站）

數位影音產品

• IPTV/OTT 數位機上盒（STB）：支援高畫質影音串流、互動電視等功能，提供家庭娛樂解決方案。

軍工及工業應用產品

• 毫米波（mmWave）雷達與微波通訊設備：支援高頻寬、低延遲的點對點通訊，已成功切入美國軍工設備供應鏈，並可用於工業自動化等特殊場景。

產品系統與應用說明

展達通訊的產品系統建構在先進的通訊技術與軟硬體整合能力之上，廣泛應用於多元場景。

核心技術特色

• ==多元高速網路技術整合能力==：公司掌握 GPON、XGSPON、G.fast、Active Ethernet、WiFi 6/6E/7 以及毫米波雷達等多種先進通訊協定與技術，能夠提供符合市場主流需求的產品。
• ==AI 影像分析技術==：展達投入人工智慧影像分析技術的研發，將 AI 應用於智慧家庭攝影機、安防監控等產品中，提升產品的智能化程度與附加價值。
• ==高度整合的系統解決方案==：公司不僅提供終端硬體設備，亦能提供相應的管理軟體與系統整合服務，滿足客戶端到端（End-to-End）的解決方案需求。
• ==自動化生產與嚴格品質管控==：泰國生產基地導入多樣化的自動化生產設備，並取得 IATF 16949 等國際品質認證，確保產品量產的品質穩定性與生產效率。

圖、產品組合（資料來源：公司網站）

產品應用領域

展達的產品廣泛應用於以下主要領域：

• 寬頻網路基礎建設：為電信運營商提供光纖接入、固定無線接入等設備，協助建構高速、穩定的網路服務。
• 數位家庭娛樂：IPTV 數位機上盒等產品，支援家庭用戶的數位影音娛樂需求。
• 人工智慧物聯網（AIoT）：
  • 智慧家庭：安全感測器、智能攝像機、智慧門鈴等，建構便捷、安全的智慧居家環境。
  • 運動/運輸物聯網：開發追蹤器、感測裝置等，應用於運動數據監測或車隊管理。
• 企業網路與安全監控：提供企業級 WiFi 解決方案、視頻分析產品，應用於辦公室網路覆蓋及特定場域的安全監控。
• 軍工及特殊工業應用：毫米波雷達及微波通訊設備，支援高可靠度、高頻寬的點對點通訊需求。

營收結構與比重分析

產品營收結構

根據公司近期揭露資訊，展達通訊的產品營收結構主要分為以下幾個部分（以 2023 年數據為參考）：

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title 展達通訊產品營收結構 (2023年)
"寬頻通訊產品" : 37
"人工智慧物聯網產品" : 33
"無線產品" : 20
"數位影音產品" : 5
"其他" : 5

• 寬頻通訊產品：約佔 37%，包含光纖 PON 設備、FWA 等。
• 人工智慧物聯網（AIoT）產品：約佔 33%，包含感應器、網路攝影機等。
• 無線產品：約佔 20%，主要為 WiFi 路由器及 AP。
• 數位影音產品：約佔 5%，以 IPTV/OTT STB 為主。
• 其他產品：約佔 5%。

值得注意的是，公司預期 2025 年軍工產品將貢獻營收約 10%，顯示新產品線的成長潛力。

近期財務績效分析

根據展達通訊 113 年第 2 季法人說明會公布的財務數據：

2024 年上半年度合併損益概況

項目	1H24 金額 (千元)	1H24 佔營收比	1H23 金額 (千元)	1H23 佔營收比
營業收入	905,547	100%	1,911,164	100%
營業毛利	66,717	7.4%	233,608	12.2%
營業費用	(127,870)	-14.1%	(174,688)	-9.1%
營業淨利	(61,153)	-6.8%	58,920	3.1%
業外收支	31,647	3.5%	4,869	0.2%
稅前淨利	(29,506)	-3.3%	63,789	3.3%
稅後淨利	(42,852)	-4.7%	51,762	2.7%
每股盈餘 (元)	(0.56)		0.67

2024 年第 2 季合併損益概況

項目	2Q24 金額 [千元)	2Q24 佔營收比	1Q24 金額（千元）	1Q24 佔營收比	2Q23 金額 (千元]	2Q23 佔營收比
營業收入	488,514	100%	417,033	100%	761,511	100%
營業毛利	33,901	6.9%	32,816	7.9%	78,174	10.3%
營業費用	[56,633)	-11.6%	（71,237）	-17.1%	(81,791]	-10.8%
營業淨利	[22,732)	-4.7%	（38,421）	-9.2%	(3,617]	-0.5%
業外收支	11,966	2.5%	19,681	4.7%	1,378	0.2%
稅前淨利	[10,766)	-2.2%	（18,740）	-4.5%	(2,239]	-0.3%
稅後淨利	[15,590)	-3.2%	（27,262）	-6.5%	(3,407]	-0.4%
每股盈餘 [元)	（0.20）		(0.35]		(0.04)

由 2024 年下半年開始，隨著客戶庫存調整結束及新產品出貨，公司營收逐月回溫，獲利能力顯著改善。例如，2024 年 9 月單月稅後純益達 4,900 萬元，年增 721%，成功扭轉上半年虧損局面。2024 年第 3 季毛利率達 14.4%，創近三年新高，單季稅後純益 0.9 億元，每股盈餘 1.17 元。累計 2024 年全年 EPS 為 1.2 元，相較 2023 年的 -0.86 元，呈現大幅改善。

2025 年營運持續強勁，4 月營收達 2.81 億元，年增 105.31%；累計前四月營收 10.38 億元，年增 87.31%。

客戶群體與占比分析

主要客戶類別

展達通訊的主要客戶群體以==全球電信運營商==及==知名品牌商==為主。這些客戶對產品的品質、技術規格及供應穩定性均有較高要求。公司透過與客戶的緊密合作，共同開發符合市場趨勢的高附加價值產品。

此外，隨著產品線的拓展，展達也積極開發==系統整合商==、==企業用戶==以及==新興應用領域客戶==，例如安防監控、軍工單位及生物醫學感測等。

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graph LR
A[展達通訊 XAVi] --> B[寬頻網路產品]
A --> C[智慧家庭 AIoT 產品]
A --> D[數位影音產品]
A --> E[軍工/工業應用產品]
B --> F[美洲市場]
B --> G[歐洲市場]
B --> H[亞洲/大洋洲市場]
C --> F
C --> G
C --> H
D --> F
D --> G
D --> H
E --> F
E --> G
F --> I[電信運營商]
F --> J[品牌商]
F --> K[系統整合商]
G --> I
G --> J
G --> K
H --> I
H --> J
H --> K
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style B fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style C fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style D fill:#DAA520,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style E fill:#4682B4,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style F fill:#8FBC8F,stroke:#000000,stroke-width:1px
style G fill:#8FBC8F,stroke:#000000,stroke-width:1px
style H fill:#8FBC8F,stroke:#000000,stroke-width:1px
style I fill:#D2B48C,stroke:#000000,stroke-width:1px
style J fill:#D2B48C,stroke:#000000,stroke-width:1px
style K fill:#D2B48C,stroke:#000000,stroke-width:1px

客戶經營模式

展達採取==自有品牌「XAVi」與 ODM 代工並行==的經營模式。公司聚焦於中高規格網通產品的開發與製造，避免與大型直供電信設備商在低階市場進行價格競爭，更強調與品牌客戶共同定義、開發具備高附加價值的產品，建立長期穩定的合作夥伴關係。

營業範圍與地區布局

區域營收分布

根據 2023 年數據，展達通訊的營收在地理區域上的分布情況如下：

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title 展達通訊區域營收分布 (2023年)
"美洲市場" : 57
"歐洲市場" : 36
"亞洲及大洋洲市場" : 7

• 美洲市場：佔公司整體營收約 57%，為最大銷售區域。美國市場是其中的核心，主要銷售寬頻基礎建設相關產品，包括光纖和微波設備，並積極參與當地基建補貼標案。
• 歐洲市場：佔比約 36%，客戶群涵蓋多國電信運營商及企業用戶。
• 亞洲及大洋洲市場：佔比約 7%，主要市場包含日本、中國大陸及東南亞地區。

此營收分布突顯展達在歐美市場的深耕成果，並因應美中貿易戰，公司已與美國客戶及合作夥伴建立策略聯盟，積極建置美國本土製造產能，以提升當地供應鏈的反應速度與彈性。

生產基地與研發中心

圖、生產基地（資料來源：公司網站）

• 生產基地：

  • 中國蘇州吳江廠區：擁有超過 20 年網通產品生產經驗，全產能約可達新台幣 30 億元產值，仍為公司核心產能基地。
  • 泰國北柳府廠區：於 2019 年首次量產，2020 年正式設立，並於 2022 年完成二期擴建，2024 年第二季完工並開始量產。該廠區導入大量自動化生產設備，取得 IATF 16949 品質認證，全產能約可達新台幣 60 億元產值，產能佔比持續提升，約達 30%-40%。近期更承接部分由墨西哥轉單的訂單。
  • 美國製造產能：為因應客戶需求及美國製造政策，公司正積極布局美國產能，預計占比約 10%。

• 研發及行銷中心：

  • 台灣新北市三重區（總部）及新竹設有主要研發與行銷中心，負責產品設計、技術開發及全球市場策略。
  • 美國洛杉磯及日本東京設有營業據點，負責當地市場銷售與客戶服務。

競爭優勢與市場地位

主要競爭對手

展達通訊在網通設備市場面臨來自國內外多家廠商的競爭，主要競爭對手包括：

• 中磊電子（5388.TW）
• 明泰科技（3380.TW）
• 正文科技（4906.TW）
• 友勁科技（6166.TW）

這些公司同樣專注於寬頻通訊、無線網路及智慧家庭相關產品領域，市場競爭激烈。

核心競爭優勢

展達通訊憑藉以下核心優勢在市場中保持競爭力：

1. ==技術多元化與持續創新能力==：公司掌握從光纖 PON、WiFi 6/7 到毫米波雷達、AI 影像分析等多項先進技術，產品線完整，並持續投入研發，推出符合市場趨勢的新產品。
2. ==全球化布局與彈性產能調配==：在中國、泰國及美國的多地產能布局，有效分散地緣政治風險，並能靈活調配產能以滿足不同區域客戶的需求。泰國廠的高度自動化更提升了生產效率與品質。
3. ==穩固的客戶基礎與合作關係==：與全球主要電信運營商及品牌商建立了長期深厚的合作關係，尤其在美洲及歐洲市場擁有穩定的客戶群。
4. ==AIoT 領域的前瞻布局==：積極將人工智慧技術融入物聯網產品，開發智慧家庭、安防監控等高附加價值應用，搶佔市場先機。
5. ==集團資源整合綜效==：作為群光集團的一員，展達在供應鏈管理、成本控制及市場通路等方面可獲得集團資源的支持。

市場地位

雖然具體的全球市佔率數字未公開披露，但展達通訊在中高階寬頻網通設備市場，尤其是在北美和歐洲的電信運營商供應鏈中，已建立穩固的市場地位。公司在 FWA、PON 以及 AIoT 智慧家庭等特定產品領域具備一定的市場影響力。

近期重大事件分析

營運顯著回溫，扭轉虧損

• 2024 年下半年起：客戶庫存清理告一段落，美國大型基建需求重新啟動，主力產品光纖寬頻訂單逐步回補，帶動展達營運顯著轉佳。
• 2024 年 9 月：單月營收達 3.18 億元（年增 79.5%，創 18 個月新高），稅後純益 4,900 萬元（年增 721%），單月 EPS 0.64 元，成功逆轉上半年虧損。
• 2024 年第 3 季：毛利率達 14.4%（創近三年新高），單季稅後純益 0.9 億元，EPS 1.17 元。
• 2024 年 11 月：單月營收 3.26 億元（年增 124.68%），連續八個月成長。
• 2024 全年：EPS 達 1.2 元，相較 2023 年的 -0.86 元，獲利大幅改善。

新產品布局與市場拓展

• AI 智慧家庭產品：2024 年第 3 季開始小量出貨，第 4 季配合歐美耶誕旺季開始量產，市場反應熱烈，成為常態性成長動能。第二代產品已展開設計開發。法人預估 2025 年此類產品營收占比有望過半。
• 軍工微波通訊產品：已成功打入美國軍工市場供應鏈，預計 2025 年開始穩定出貨，貢獻營收約 10%。
• 生物醫學感測機器人：2024 年第 4 季已出貨樣品，預計 2025 年下半年正式量產出貨。
• 光纖 WiFi 7 產品：已於 2024 年開始試產，預計 2025 年第 4 季量產出貨。
• 100G 交換器：已開始出貨給美國系統整合商，最終應用於四大雲端服務供應商（CSP）的資料中心。

產能調整與轉單效應

• 泰國廠產能提升：因應客戶將部分原在墨西哥生產的訂單轉移至展達泰國廠，泰國廠產能利用率進一步提升，預計 2025 年第 1 季正式量產相關轉單產品。
• 美國製造布局：為應對貿易戰及地緣政治風險，展達與美國合作夥伴共同啟動美國本土製造計畫。
• 中國反規避調查：2025 年 3 月，中國對美國光纖產品啟動反規避調查，市場預期展達有望迎來轉單效益。

資本市場反應

• 股價表現：受惠於光纖、AI 及軍工等多重題材，展達股價自 2024 年第 4 季起表現強勢。2024 年 10 月漲幅達 96.28%，成為當月飆股冠軍。2025 年 3 月 5 日，股價受台股整體氣氛及轉單題材激勵，爆量漲停至 76.7 元。
• 法人關注：法人機構對展達營運展望普遍持正面看法，認為其技術創新與市場拓展策略將帶動未來持續成長。

公司治理

• 股東常會：董事會已決議於 2025 年 5 月 27 日召開 114 年股東常會，討論公司營運策略及未來發展方向。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

• ==AI 智慧家庭產品持續放量==：隨著第一代產品市場反應良好及第二代產品開發，AIoT 產品線將成為 2025 年主要營收及毛利率成長引擎。
• ==新興產品線貢獻擴大==：軍工微波通訊產品、生物醫學感測機器人、100G 交換器將於 2025 年陸續進入量產或擴大出貨階段，優化產品組合。
• ==WiFi 7 產品搶市==：配合市場升級趨勢，光纖 WiFi 7 產品預計於 2025 年底開始貢獻營收。
• ==產能優化與供應鏈管理==：持續提升泰國廠自動化程度與生產效率，並落實美國製造產能，確保供應鏈穩定與彈性，應對潛在轉單需求。
• ==鞏固核心市場訂單==：深化與歐美主要電信運營商及品牌商的合作，確保寬頻基礎建設相關產品訂單穩定。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• ==深化 AI 技術應用==：持續投入 AI 影像辨識、邊緣運算等技術研發，拓展 AI 在更多物聯網場景的應用，提升產品差異化與附加價值。
• ==拓展高毛利產品市場==：聚焦軍工、生物醫學、高速資料中心等高毛利市場，提升整體獲利能力。
• ==全球化與在地化並進==：在鞏固歐美市場的同時，評估進入其他具潛力的新興市場；並透過在地化生產與服務，更貼近客戶需求。
• ==策略聯盟與生態系建構==：尋求與上下游廠商、軟體服務商建立更緊密的策略合作關係，共同打造完整的解決方案生態系。
• ==永續經營與人才培育==：將 ESG 理念融入企業營運，並持續投入研發人才的培育與引進，確保公司長期競爭力。

重點整理

• 營運谷底已過，重返成長軌道：展達通訊自 2024 年下半年起，營收與獲利能力顯著回升，成功擺脫先前客戶庫存調整的影響。
• AIoT 產品成為核心成長動能：智慧家庭相關產品市場反應熱烈，預期將帶動公司營收結構優化及毛利率提升。
• 多元新產品布局效益漸顯：軍工、生物醫學感測、100G 交換器等新產品線將逐步貢獻營收，為公司長期發展注入新活力。
• 全球產能彈性布局：泰國廠產能持續擴充，並積極推動美國製造，有效應對供應鏈風險及潛在轉單機會。
• 技術創新引領市場：公司在 WiFi 7、AI 影像辨識、毫米波通訊等前瞻技術領域持續投入，保持產品競爭力。
• 市場題材豐富，法人關注度高：受惠於美國基建、AI、軍工等多重題材，市場對展達未來展望持樂觀態度。

參考資料說明

公司官方文件

1. 展達通訊股份有限公司 113 年第 2 季法人說明會簡報（2024.08）。本研究主要參考法說會簡報中的公司簡介、生產基地資訊、財務數據（損益表、資產負債表、現金流量表）、產品組合及營運展望。
2. 展達通訊股份有限公司官方網站。參考公司介紹、產品資訊及投資人關係專區內容。
3. 臺灣證券交易所公開資訊觀測站。參考展達通訊歷次重大訊息、財務報告及股東會相關公告。

研究報告

1. CMoney 產業研究報告（2024-2025）。報告提供展達通訊在 AIoT、智慧家庭市場的競爭分析及營運預期。
2. StockFeel 股市資訊網（2024）。提供展達通訊競爭對手分析資訊。
3. 多家券商法人報告摘要（透過新聞彙整，2024-2025）。提供市場對展達營運前景、目標價等看法。

新聞報導

1. 經濟日報相關報導（2024.09-2025.03）。報導展達新品進度、法說會重點、營收表現及法人看法。
2. 鉅亨網相關報導（2024.10-2025.05）。報導展達營收速報、股價表現、市場題材及重大計畫。
3. MoneyDJ 理財網相關報導（2024-2025）。提供展達公司基本資料、營運概況及股東會資訊。
4. 聯合新聞網相關報導（2024.09-2025.01）。報導展達在新產品布局（光纖 WiFi 7、AI 智慧家庭、軍工）及營運展望。
5. 財訊快報相關報導（2025.01-2025.03）。報導展達次世代通訊產品、AI 產品布局及營運成長動能。
6. Yahoo 股市新聞（2024-2025）。彙整各媒體對展達營收、股價、法人動態等報導。
7. 理財寶（CMoney）相關報導（2024.11）。分析展達股價波動原因及 AI 智慧家居產品影響。

其它網路資訊

1. TechNews 科技新報公司登記資料。
2. 104 人力銀行企業介紹。
3. 雲投資（Winvest）個股資訊（2025）。提供展達營收數據及分析。