個股筆記：3548 兆利

圖(1)個股筆記：3548 兆利（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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兆利科技：樞紐組件領導廠商，摺疊裝置與 AI PC 趨勢下的成長引擎

兆利科技工業股份有限公司（Jarllytec Corp.，股票代號：3548.TWO）於 2004 年 7 月 7 日在台灣成立，深耕電子零組件產業。公司以扭力轉軸（樞紐）及光纖連接器之研發、設計、製造與銷售為核心業務，產品廣泛應用於筆記型電腦、LCD 液晶螢幕、手機及各式 3C 電子產品。歷經多年發展，兆利科技已在全球樞紐組件領域佔據領先地位，並積極拓展光纖連接器市場。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

發展歷程分析

兆利科技的發展歷程可追溯至 1992 年，於 2004 年正式成立公司，專注於樞紐組件之研發與製造，後續業務拓展至光纖連接器領域。公司產品線隨著產業趨勢演進，從傳統筆記型電腦、LCD 顯示器樞紐，延伸至近年來快速成長的摺疊手機、VR/AR 裝置及車用系統、醫療設備等應用。

在全球市場布局方面，兆利科技於中國大陸、越南、泰國等地設立生產基地，就近服務客戶並建立彈性供應鏈。財務表現上，公司於 2008 年掛牌上櫃，歷年營收穩健成長，市值規模已達百億台幣。

組織規模概況

兆利科技集團總部設於台灣，並於亞洲地區完善生產網絡，包含：

1. 集團總部：台北總公司 (1992 年設立)

2. 華東區總部：上海子公司 (2001 年設立)、昆山子公司 (2017 年設立)、福清 & 廈門子公司 (2004 & 2010 年設立)、浙江兆旺 (2023 年設立)

3. 華南區總部：東莞子公司 (2006 年設立)、重慶子公司 (2012 年設立)

4. 其他：泰國子公司 (2020 年設立)、新加坡子公司 (2021 年設立)、越南子公司 (2021 年設立)

圖(2)營業據點（資料來源：兆利公司網站）

核心業務分析

產品系統說明

兆利科技產品線聚焦於樞紐組件及光纖連接器兩大核心業務：

1. 樞紐組件：

   1. 應用領域：筆記型電腦、LCD 顯示器、手機（摺疊手機）、VR/AR 裝置、車用系統、醫療設備等。

   2. 產品類型：商用筆記型電腦樞紐、工業用筆記型電腦樞紐、軍事用筆記型電腦樞紐、LCD Monitor/TV 樞紐、螢幕懸臂支架等。

2. 光纖連接器：

   1. 應用領域：光傳輸系統，連結電信公司機房、基地台、有線電視業者機房等。

圖(3)產品分類列表（資料來源：兆利公司網站）

圖(4)折疊手機樞紐（資料來源：兆利公司網站）

圖(5)筆記型電腦樞紐（資料來源：兆利公司網站）

圖(6)消費型電子產品樞紐（資料來源：兆利公司網站）

圖(7)車用型及其他樞紐（資料來源：兆利公司網站）

圖(8)液晶顯示器支架（資料來源：兆利公司網站）

圖(9)光纖連結器（資料來源：兆利公司網站）

應用領域分析

兆利科技產品應用領域廣泛，涵蓋消費性電子、商用、工業、車用及醫療等多個市場：

1. 筆記型電腦：商用、工業用、軍事用等各類型樞紐組件，受惠於遠距工作普及，需求穩定成長。

2. 液晶顯示器及電視：LCD Monitor/TV 樞紐、LCD PC 樞紐，家庭娛樂及辦公需求帶動市場穩定。

3. 手機（摺疊手機）：摺疊手機用樞紐，摺疊裝置市場快速成長，帶動高精密樞紐需求。

4. VR/AR 設備：VR/AR 樞紐，虛擬實境技術發展，高品質樞紐需求逐步增長。

5. 車用系統及醫療設備：車用型及其他樞紐，市場需求穩定，車用系統對耐用樞紐需求持續增加。

技術優勢分析

兆利科技在樞紐組件產業具備以下競爭優勢：

1. 技術研發實力：

   1. 累積多年樞紐設計與製造經驗，具備與國際大廠並駕齊驅之技術能力。

   2. 投入大量研發資源，持續開發創新產品與技術。

   3. 製造現場管理團隊具備專業經驗，不斷提升生產效率與品質。

2. 客戶合作關係：

   1. 與全球頂尖品牌客戶建立長期穩固合作關係，如 Apple、Dell、華為等。

   2. 與客戶協同開發創新產品，快速回應市場需求。

   3. 客製化設計能力，滿足客戶多樣化產品應用需求。

3. 專利佈局與智慧財產權保護：

   1. 重視智慧財產權保護，創新成果受專利保護。

   2. 與客戶共同開發之成果，亦受專利智慧財產權保護，確保合作夥伴權益。

市場與營運分析

營收結構分析

兆利科技營收結構以樞紐組件為大宗，2023 年營收佔比達 97.45%，光纖連接器佔比為 2.55%。

依產品別營收結構分析：

依區域別營收結構分析：

區域市場分析

兆利科技銷售市場以中國大陸為主，佔營收比重達 95%。其餘市場依序為泰國 (1.75 %)、美國 (0.87 %)、台灣 (0.97 %) 及其他地區 (1.41 %)。

公司近年積極進行產能分散，降低集中於中國大陸之風險，加速擴張東南亞產能，於泰國、越南設立生產基地。目標將東南亞產能佔比提升至總產能 20%～30%，並預期於二年內將 30% 產能移出中國大陸。

客戶群體分析

兆利科技客戶群涵蓋全球知名電子品牌大廠，主要客戶包括：

1. 筆記型電腦品牌：Apple、Dell、華碩、宏碁等

2. 代工廠：仁寶、英業達、廣達、緯創等

3. 手機品牌：華為等

兆利科技與主要客戶建立長期穩固之合作關係，透過 OEM/ODM 模式供應樞紐組件及光纖連接器等產品。

競爭態勢分析

兆利科技在全球樞紐組件市場面臨眾多競爭對手，主要競爭者包含：

1. 台灣廠商：新日興 (3376)、信錦 (1582)、富世達 (6805)、台翰 (1336) 等

2. 其他廠商：和勤 (1586)、鉅祥 (2476)、百容 (2483)、東浦 (3290)、佳穎 (3310)、閎暉 (3311)、州巧 (3543) 等

在摺疊手機樞紐領域，富世達 (6805) 為主要競爭對手之一。

兆利科技之競爭優勢在於：

1. 技術領先：研發實力雄厚，產品品質優異。

2. 客戶關係：與國際大廠建立長期夥伴關係。

3. 產能規模：具備規模經濟，可快速擴張產能。

近期重大事件分析

可轉債發行

兆利科技為籌措資金，支應未來營運發展，於 2025 年 2 月發行國內第三次無擔保轉換公司債 (CB3)，發行總額新台幣 15 億元，票面利率 0 %，發行價格為每張面額 110.05 %，轉換價格訂為每股 170 元，已於 2025 年 2 月 25 日掛牌交易。

東南亞擴廠

為因應客戶需求及分散地緣政治風險，兆利科技加速擴張東南亞產能，增資泰國廠 1.94 億元，主要生產 LCD 顯示器軸承。目標將東南亞產能佔比提升至總產能 20%～30 %，並預期於二年內將 30 % 產能移出中國大陸。

新產品量產

兆利科技積極開發新產品線，首季新型態折疊筆電新品已開始出貨，單價較高，可望帶動筆電產品線營收顯著成長。此外，公司亦持續布局非手機摺疊新品，預計 2025 年第一季量產，為營運注入新動能。

營收創新高

受惠於中系客戶摺疊新機量產及美系客戶筆電訂單成長，兆利科技 2024 年營收表現亮眼，11 月營收達 10.03 億元，創歷史單月新高，12 月營收逾 11 億元，再創歷史新高，全年營收達 95.8 億元，亦創下近年新高。法人預期 2024 年第四季營收將達全年高峰，獲利可望同步創新高。

未來發展策略展望

短期發展計畫

1. 聚焦高附加價值產品：摺疊手機業務聚焦高階機種，優化產品組合，提升獲利能力。

2. 擴大筆電軸承業務：受惠 AI PC 換機潮及美系客戶訂單成長，筆電軸承業務可望雙位數成長。

3. 加速東南亞產能擴張：持續擴建泰國、越南廠區，分散產能，降低地緣政治風險。

4. 積極開發非手機摺疊新品：擴展產品應用領域，開拓營收新來源。

中長期發展藍圖

1. 深耕樞紐組件核心技術：持續投入研發資源，精進樞紐設計與製造技術，保持技術領先優勢。

2. 拓展多元應用市場：擴大樞紐產品於車用系統、醫療設備、VR/AR 裝置等領域之應用，分散市場風險。

3. 強化全球供應鏈布局：擴大東南亞生產基地規模，建立更具彈性與韌性之全球供應鏈。

4. 落實 ESG 永續發展：推動綠色製造、節能減碳，善盡企業社會責任，提升企業永續競爭力。

投資價值綜合評估

競爭優勢分析

1. 技術領先：樞紐設計與製造技術領先同業，具備高度客製化能力。

2. 客戶關係：與全球頂尖品牌客戶建立長期穩固合作關係，訂單穩定。

3. 產能規模：具備規模經濟，可快速擴張產能，滿足客戶需求。

4. ESG 實踐：重視環境永續與社會責任，提升企業形象與長期價值。

風險提示

1. 原物料價格波動風險：主要原物料為金屬材料，價格波動可能影響獲利能力。

2. 市場競爭風險：樞紐組件市場競爭激烈，需持續投入研發以維持競爭優勢。

3. 地緣政治風險：中美貿易戰及地緣政治緊張，可能影響全球供應鏈及市場需求。

投資建議

兆利科技為全球樞紐組件領導廠商，受惠摺疊手機及 AI PC 等市場趨勢，營運展望樂觀。公司具備技術領先、客戶關係穩固及產能規模優勢，加上積極進行產能分散及新產品開發，未來成長動能可期。

惟需留意原物料價格波動、市場競爭及地緣政治等風險因素。整體而言，兆利科技具備長期投資價值，建議可持續關注其營運表現與市場動態。

重點整理

• 產業地位：全球樞紐組件領導廠商，於摺疊手機樞紐市場佔據領先地位。

• 營運展望：受惠摺疊手機及 AI PC 市場成長，營運展望樂觀，2025 年營收及獲利可望持續成長。

• 競爭優勢：技術領先、客戶關係穩固、產能規模優勢、ESG 實踐。

• 成長動能：摺疊手機、AI PC、非手機摺疊新品、東南亞擴廠。

• 風險提示：原物料價格波動、市場競爭、地緣政治風險。

參考資料說明

公司官方文件

1. 兆利科技工業股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12.04)

   本研究主要參考兆利科技於 2024 年 12 月 4 日舉行之法人說明會簡報，內容涵蓋公司 2024 年第三季回顧、第四季展望、2025 年各產品線展望及近期營運動態等資訊，為本報告之重要參考依據。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 兆利科技 (3548) 公司資料

   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於兆利科技之公司簡介、產業分析、財務數據、股價資訊等，以建立對公司之基本認識及營運概況之了解。

2. NStock 股票資訊 – 兆利 (3548) 公司簡介

   本研究參考 NStock 股票資訊網站關於兆利科技之公司簡介、歷史沿革、產品應用、經營模式等資訊，以補充公司發展歷程與業務範疇之分析。

3. 鉅亨網 – 台股 – 兆利 (3548) 公司資料

   本研究參考鉅亨網關於兆利科技之公司簡介、基本資料、財務資訊、新聞報導等，以補充公司基本資料及市場動態資訊。

4. Yahoo 奇摩股市 – 兆利 (3548.TWO) 個股資訊

   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於兆利科技之股價資訊、公司概況、相關新聞等，以了解公司股價表現與市場關注度。

5. HiStock 嗨投資 – 兆利 (3548) 個股資訊

   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於兆利科技之公司資料、財務分析、技術分析等資訊，以驗證公司基本資料與財務數據之準確性。

6. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 兆利科技工業股份有限公司

   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於兆利科技之公司基本資料、地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. Cmoney 股市 – 兆利 (3548) 投資資訊

   本研究參考 Cmoney 股市網站關於兆利科技之營收資訊、財務分析、新聞報導等，以補充公司營收表現與市場訊息。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 4 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：兆利公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.jarlly.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/354820241204M001.pdf

基本概況

股價：167.5
預估本益比：19.1
預估殖利率：2.46%
預估現金股利：4.12元
報表更新進度：☑ 月報 □ 季報

圖(10)3548 兆利 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(11)3548 兆利 K線圖（日）

圖(12)3548 兆利 K線圖（週）

圖(13)3548 兆利 K線圖（月）

日報表

圖(14)3548 兆利 法人籌碼

週報表

圖(15)3548 兆利 大戶籌碼

月報表

圖(16)3548 兆利 內部人持股

圖(17)3548 兆利 本益比河流圖

圖(18)3548 兆利 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(19)3548 兆利 營收狀況

圖(20)3548 兆利 獲利能力

圖(21)3548 兆利 合約負債

圖(22)3548 兆利 存貨與平均售貨天數

圖(23)3548 兆利 存貨與存貨營收比

圖(24)3548 兆利 現金流狀況

圖(25)3548 兆利 杜邦分析

圖(26)3548 兆利 資本結構

年報表

圖(27)3548 兆利 股利政策