個股筆記：4561 健椿

圖(1)個股筆記：4561 健椿（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 24 日

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健椿工業：掌握精密製造的關鍵技術

健椿工業股份有限公司(股票代號：4561)成立於 1983 年，總部位於彰濱工業區。公司以生產精密主軸為核心業務，並以自有品牌「KENTURN」行銷全球。經過多年發展，健椿已成為台灣第一家上市櫃的精密主軸製造商。

圖(2)精密主軸零件（取自健椿官網）

公司專注於精密主軸的設計、製造與銷售，至今已開發超過 4,000 種產品。目前在彰濱工業區設有兩座廠房，第一廠主要負責精密主軸的組裝製造，第二廠則專注於零件加工及精密刀具生產。截至 2022 年底，公司員工人數為 197 人。

圖(3)工具機的心臟（取自健椿官網）

營運概況

健椿工業擁有高達 97% 的零件自製率，具備從研發、設計到製造的完整產業鏈。公司產品以精密主軸為核心，包括精密車床主軸、精密綜合加工機主軸及精密磨床主軸等。目前精密主軸佔公司營收 100%。2024 年第一季營收已達到歷史新高，展現強勁的成長動能。

圖(4)主軸核心產品（取自健椿官網）

在生產技術方面，健椿具備μ等級的精密加工技術，其加工精度可達 0.001mm~0.002mm，遠超過人類頭髮直徑約 0.1mm 的標準。公司採用先進的 CNC 設備進行生產，並建立了完整的品質管理系統。

產品應用與市場分布

健椿的產品廣泛應用於航太、汽車、生物科技及半導體等高科技產業。公司近期更積極開發晶圓切割機主軸，展現進軍半導體產業的決心。

圖(5)健椿產品應用（取自健椿官網）

根據最新數據，公司的銷售地區分布為：外銷佔 72%，內銷佔 28%。其中中國大陸市場約佔外銷的主要份額，但公司正積極開拓其他國際市場，以分散市場風險。

圖(6)刀具產品（取自健椿官網）

區域營收分析

健椿工業的營收來源主要分為內外銷市場。近年來，公司持續優化市場布局，逐步降低對單一市場的依賴。2024年最新數據顯示，公司營收結構中外銷佔比達72%，內銷市場則佔28%。

在外銷市場中，中國大陸仍是最主要的市場，約佔外銷比重的70-75%。其次為其他亞太地區市場，歐美市場也逐漸成長。公司透過多家經銷商進行銷售，主要經銷商包括上海健椿隆等。

為分散市場風險，健椿積極開拓新市場。除了參與德國EMO工具機展，拓展歐洲市場外，也看好印度等新興市場的發展潛力。此外，公司近期更積極布局半導體產業，開發晶圓切割機主軸，預期將為公司帶來新的成長動能。

健椿持續透過參與國際展覽、開發新產品線等方式，強化全球市場布局。隨著公司在高科技產業的深耕，預期未來營收來源將更加多元化，有助於降低區域性風險。

競爭優勢

健椿工業的核心競爭優勢包括：
1. 技術領先：擁有超過 40 年的研發經驗，具備高精度加工技術
2. 產品多元：已開發超過 4,000 種主軸產品，可滿足客製化需求
3. 品質保證：建立嚴格的品質管理系統，產品精度達國際標準
4. 市場佈局：銷售網路遍及 50 多個國家，具有穩定的客戶群

未來發展

公司未來發展策略著重於三大面向：
1. 品牌提升：持續推廣工藝精神，強化品牌形象
2. 生產優化：導入智慧化生產系統，提升生產效率
3. 市場拓展：積極開發新市場，降低對單一市場依賴

近期表現及展望

2024 年前三季每股盈餘達 2.96 元，創下上櫃以來新高。雖然 2024 年 11 月營收較去年同期減少 12.95%，但公司積極布局新市場及開發新產品，包括參與德國工具機展及台灣國際半導體展，展現穩健的成長動能。法人預估 2024 年全年 EPS 有機會達到 3.5 元以上。

公司將持續投入研發，提升產品競爭力，並積極開拓國際市場，期望在全球精密主軸市場佔有更重要的地位。在半導體產業需求持續成長的帶動下，健椿的營運前景值得期待。

參考資料說明

公司官方文件

1. 健椿工業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析及未來展望。該簡報由健椿工業發言人蘇朝慶主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 健椿工業 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、每股盈餘等關鍵財務指標。

3. 健椿工業公司簡介（2024 版）
   提供公司基本資料、發展歷程、產品介紹及生產基地等基礎資訊。

研究報告

1. 永豐金證券產業研究報告（2024.12）
   該報告深入分析健椿工業在精密主軸市場的競爭優勢及市場布局策略。

2. 元富證券產業分析報告（2024.09）
   提供健椿工業在半導體設備產業的專業分析，以及對公司切入晶圓切割機主軸市場的評估。

新聞報導

1. 工商時報專題報導（2024.12.15）
   報導詳述健椿工業攜手客戶開發晶圓切割機主軸，進軍半導體產業的最新進展。

2. 經濟日報產業分析（2024.09.20）
   針對健椿工業的營運表現、市場發展策略及未來展望提供完整分析。

3. 台灣機械工業同業公會產業新聞（2024.08）
   提供健椿工業參與台灣國際半導體展及工具機展的相關報導。

產業資料

1. 工具機產業研究報告（2024）
   提供工具機產業發展趨勢及市場規模等整體產業環境資訊。

2. 精密主軸市場分析報告（2024）
   詳細說明全球精密主軸市場的競爭態勢及未來發展趨勢。

註：本文內容主要依據上述 2024 年的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及的產品圖片均取自健椿工業官方網站。

參考資料來源

資料來源：健椿公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.kenturn.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/456120221114M001.pdf

基本概況

股價：64.1
預估本益比：62.84
預估殖利率：1.84%
預估現金股利：1.18元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(7)4561 健椿 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(8)4561 健椿 K線圖（日）

圖(9)4561 健椿 K線圖（週）

圖(10)4561 健椿 K線圖（月）

日報表

圖(11)4561 健椿 法人籌碼

週報表

圖(12)4561 健椿 大戶籌碼

月報表

圖(13)4561 健椿 內部人持股

圖(14)4561 健椿 本益比河流圖

圖(15)4561 健椿 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(16)4561 健椿 營收狀況

圖(17)4561 健椿 獲利能力

圖(18)4561 健椿 合約負債

圖(19)4561 健椿 存貨與平均售貨天數

圖(20)4561 健椿 存貨與存貨營收比

圖(21)4561 健椿 現金流狀況

圖(22)4561 健椿 杜邦分析

圖(23)4561 健椿 資本結構

年報表

圖(24)4561 健椿 股利政策