個股筆記：4566 時碩工業

圖(1)個股筆記：4566 時碩工業（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 25 日

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時碩工業：全球精密金屬零件製造的領航者

時碩工業股份有限公司（GLOBAL TEK）於 2008 年 11 月 7 日在台灣新北市汐止區創立，隸屬於時碩集團，專精於精密金屬零件的研發、製造與銷售。時碩工業以其專業化、系統化及國際化的經營策略，深耕工業產品、汽車產品及航太產品等領域，成為全球精密金屬零件製造產業中不可或缺的關鍵力量。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

發展歷程

時碩工業的發展歷程可分為以下幾個階段：

1. 奠基與成長 （2008-2016）：

   • 2008 年 11 月 7 日，時碩工業股份有限公司正式成立，初期專注於精密金屬零件的製造與銷售。

   • 秉持時碩集團專業化、系統化及國際化的發展路線，逐步在精密金屬加工領域站穩腳跟。

2. 資本市場與擴張 （2016-2018）：

   • 2016 年 12 月 5 日，為擴大營運規模，時碩工業公開發行股票。

   • 2017 年 2 月 24 日，股票於興櫃市場掛牌交易。

   • 2018 年 2 月 5 日，正式於台灣證券交易所掛牌上市 （股票代號：4566），邁入新的里程碑。

3. 多元業務拓展 （2018-至今）：

   • 持續深耕精密金屬零件製造核心業務，並積極拓展多元應用領域，涵蓋汽車、工業儀表、航太、半導體設備、高階自行車及醫療產業等。

   • 透過集團化運營，整合時碩科技、時碩無錫、時碩西安及 GP Tech 等成員，強化集團在全球精密機械加工領域的競爭力。

組織規模概況

時碩工業為時碩集團的核心成員，集團組織架構完善，具備全球化營運規模：

• 集團人數：全球員工總數約 1,300 人 （截至 2024 年 9 月 30 日）。

• 生產基地：

  • 台灣：新屋廠 （桃園）、幼獅廠 （桃園）、台中廠 （天陽航太）。

  • 中國：無錫廠、蘇州廠 （崇業）、西安廠、銅川廠。

  • 泰國：春武里府 （興建中）。

• 海外據點：

  • 海外倉：美國 （猶他州、密西根州）、荷蘭。

  • 行銷暨技術支援辦公室：美國 （亞利桑那州）、德國、日本 （東京）。

• 子公司：

  • 天陽航太：專注航太鋁合金砂鑄與精鑄，提供表面處理與非破壞性檢驗等全方位製程服務。

  • （蘇州）崇業：具備精密沖壓與深抽技術，專精於輕量化產品製造。

時碩工業透過全球化的生產與服務網絡，以及多元化的產品應用領域，展現其在全球精密金屬零件製造產業的領導地位。

圖(2)公司簡介與全球佈局 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(3)集團佈局與概況 （資料來源：時碩工業公司網站）

核心業務分析

產品系統說明

時碩工業專注於提供客戶精密成型、機械加工及後處理等全方位一站式服務，產品線廣泛，主要涵蓋以下系統：

1. 汽車產品：

   • 安全系統零件：安全氣囊引爆器零件、安全帶零件等。

   • 制動系統零件：燃油制動系統零組件、煞車系統零件等。

   • 傳動系統零件：發動機零組件、變速箱零件、新能源車電驅動系統零件等。

   • 熱管理系統零件：新能源車散熱系統零件、水冷快接頭等。

2. 工業產品：

   • 工業儀表元件：不鏽鋼工業儀表元件、管件及閥類。

   • 半導體設備零件：半導體製程設備精密零件。

   • AI 伺服器水冷散熱零件：AI 伺服器水冷快接頭、資料中心冷卻液分配裝置 （CDU） 零組件。

   • 其他工業應用零件：石油和天然氣探勘設備儀表零件、油氣調節閥和壓力控制零件、磁懸浮無油壓縮機零件、機器人零組件等。

3. 航太產品：

   • 發動機零組件：商用飛機發動機關鍵零組件。

   • 反推力制動器零組件：飛機反推力制動系統零件。

   • 其他航太應用零件：進階感測器、輔助動力系統、環境控制系統、eVTOL 座艙座椅、送貨無人機零件等。

4. 其他產品：

   • 高階自行車零件：自行車變速器零組件、高階自行車零組件。

   • 醫療器材零件：腔鏡吻合器零件、注射筆零件等。

圖(4)新能源車商機爆發 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(5)汽車產品 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(6)工業產品 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(7)航太產品 （資料來源：時碩工業公司網站）

應用領域分析

時碩工業的產品廣泛應用於多個產業領域，並與各產業的領導廠商建立緊密的合作關係：

圖(8)應用領域 （資料來源：時碩工業公司網站）

1. 汽車產業：

   • 應用範疇：安全系統、制動系統、傳動系統、新能源車系統等。

   • 終端客戶：BorgWarner、Magna、Autoliv、Takata、比亞迪、特斯拉等汽車大廠及其一階供應商。

   • 市場趨勢：受惠於新能源車市場快速成長，以及汽車安全法規日趨嚴格，汽車產業應用需求持續增溫。

2. 工業應用產業：

   • 應用範疇：工業儀表、半導體設備、AI 伺服器散熱、石油天然氣、自動化控制等。

   • 終端客戶：Emerson、Parker、Siemens、VAT、Honeywell、丹佛斯、Endress+Hauser 等工業控制大廠。

   • 市場趨勢：受惠於全球工業自動化趨勢、半導體產業擴張及 AI 伺服器市場興起，工業應用領域需求穩健成長。

3. 航太產業：

   • 應用範疇：商用飛機、航空發動機、航空系統等。

   • 終端客戶：Safran、Meggitt、United Technology、長榮航太等航太大廠。

   • 市場趨勢：全球航空業逐步復甦，加上國防航太需求穩定，航太產業應用前景看好。

4. 醫療產業：

   • 應用範疇：微創手術器械、醫療注射裝置等。

   • 市場趨勢：全球人口高齡化及醫療技術進步，帶動醫療器材市場穩定成長。

技術優勢分析

時碩工業在精密金屬零件製造領域具備多項技術優勢：

1. 精密加工技術：

   • 具備精密成型、機械加工及後處理等核心技術能力。

   • 擁有先進的 CNC 車銑複合加工機、CNC 自動走心機、CNC 五軸加工機等設備。

   • 掌握清淨鋼原材開發與加工技術，解決加工過程中的殘屑問題，領先同業。

2. 客製化與整合服務能力：

   • 提供客戶從產品設計、生產製造到組裝測試的一站式全方位服務。

   • 具備快速客製化能力，能彈性滿足客戶多樣化的需求。

3. 品質管理與認證：

   • 通過 ISO 9001、IATF 16949、ISO 13485 等多項國際品質管理體系認證。

   • 銅川廠現代化不鏽鋼精密鑄造廠已獲得 SIEMENS 及 E+H 等國際大廠驗證合格。

4. 研發創新能力：

   • 持續投入新產品與新技術研發，如新能源車節能系統 （渦漩盤）、AI 伺服器水冷快接頭等。

   • 與客戶策略合作，共同開發高附加價值產品，提升市場競爭力。

生產基地

時碩工業依據產品類別與市場需求，策略性地在全球佈局生產基地，以優化生產效率並深耕各產業領域：

1. 汽車零組件生產廠區：

   • 無錫廠 （中國）：作為時碩工業在中國最大的生產基地，無錫廠專注於汽車精密零件的生產，尤其在汽車安全系統零件、新能源車關鍵零組件及燃油動力系統零件領域具備領先優勢。廠區具備高度自動化的生產線及嚴謹的品質管理體系，能有效滿足汽車產業客戶對高品質、高效率生產的需求。

   • 新屋廠 （台灣）：新屋廠亦為汽車零組件的重要生產基地，專注於汽車應用精密零件的製造。廠內配置約 80 台自動化走心式 CNC 車床，展現卓越的精密加工能力，為全球汽車產業客戶提供可靠的產品供應。

   • 泰國春武里府廠區 （建設中）：時碩工業於泰國春武里府興建中的新生產基地，初期將以汽車零組件生產為核心業務。泰國廠的設立旨在擴大時碩工業在亞洲汽車市場的佈局，並就近服務東南亞地區快速成長的汽車產業客戶。

2. 工業應用零組件生產廠區：

   • 幼獅廠 （台灣）：幼獅廠產品線多元，涵蓋廣泛的工業應用精密零件，包含工業儀表元件、高階自行車零件、半導體設備零件、AI 伺服器水冷快接頭及機器人零組件等。廠內具備先進的 CNC 車銑複合加工機、CNC 自動走心機及 CNC 五軸加工機等設備，能滿足工業領域客戶多樣化且高精密的零件需求。

   • 西安廠 （中國）：西安廠定位為工業應用精密零件及航太精密零件的生產基地。廠區具備精密機械加工及自動化精實生產能力，能為工業客戶提供高品質、高可靠性的產品，並同時支援航太產業的精密零件需求。

   • 銅川廠 （中國）：銅川廠為時碩工業最新的先進鑄造工廠，專注於工業應用精密鑄件及航太精密鑄件的生產。廠區導入數位化、智慧化及節能化技術，並已獲得 SIEMENS 及 E+H 等國際大廠認證，展現其在高端工業鑄造領域的技術實力。

   • 泰國春武里府廠區 （建設中）：泰國廠區未來亦將擴展至工業應用零組件生產，以滿足不斷成長的工業市場需求，並擴大時碩工業在工業應用領域的產品供應能力。

3. 航太零組件生產廠區：

   • 台中廠 （天陽航太）：由子公司天陽航太營運，為時碩工業在航太零組件生產的核心基地。天陽航太專精於航太鋁合金砂鑄與精鑄，並提供包含表面處理及非破壞性檢驗等全方位製程服務，能滿足航太產業對高品質、高可靠性及高認證標準的嚴苛要求。

   • 新屋廠 （台灣）：新屋廠亦生產部分航太精密零件，特別是商用飛機關鍵零組件，如發動機零組件、反推力制動器零組件及進階感測器等。新屋廠的航太零件生產能力，進一步強化時碩工業在航太領域的佈局。

   • 西安廠 （中國）：西安廠同時支援航太精密零件的生產，與台灣新屋廠及台中天陽航太形成互補，共同滿足航太產業客戶的多元需求。

   • 銅川廠 （中國）：銅川廠亦生產航太精密鑄件，其先進的鑄造技術與設備，能為航太產業客戶提供高品質、輕量化的鑄造解決方案。

   • 泰國春武里府廠區 （建設中）：泰國廠區的第二期工程規劃為航太零組件生產專區，預計將導入更先進的航太精密製造技術與設備，進一步提升時碩工業在航太產業的競爭力，並擴大航太業務的全球佈局。

圖(9)汽車零組件生產廠區 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(10)拓展汽車新能源商機 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(11)工業應用零組件生產廠區 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(12)航太零組件生產廠區 （資料來源：時碩工業公司網站）

圖(13)時碩+天陽打造航太產業全方位㇐站式服務大平台 （資料來源：時碩工業公司網站）

一站構足：全方位價值主張專業服務

時碩工業致力於為客戶提供全方位一站式價值主張專業服務，從產品設計、生產製造到後段加工處理，涵蓋精密金屬零件製造的完整流程，實現真正的「一站購足」，為客戶創造最大價值：

1. 產品設計與開發：

   • 時碩工業擁有專業的研發團隊與技術能力，能與客戶緊密合作，提供客製化產品設計與開發服務。

   • 針對客戶的特定需求，從產品概念發想、工程設計、模擬分析到原型製作，提供全方位的技術支援與諮詢，協助客戶開發創新產品，並縮短產品上市時程。

2. 精密成型與鑄造：

   • 透過集團內部的銅川廠及天陽航太，時碩工業掌握先進的精密成型與鑄造技術，包含精密鑄造、砂型鑄造、沖壓及深抽成型等。

   • 能為客戶提供多樣化的金屬成型解決方案，從少量多樣的客製化生產到大量規模化生產，皆能彈性應對，滿足不同產業領域的客戶需求。

3. 精密機械加工：

   • 時碩工業的核心競爭力在於其卓越的精密機械加工能力。

   • 遍布全球的生產基地，皆配置先進的 CNC 車銑複合加工機、CNC 自動走心機、CNC 五軸加工機等高精密設備，以及自動化生產線，能實現高精度、高效率的金屬零件加工。

   • 無論是複雜幾何形狀零件、高精度公差要求零件，或是特殊材料零件，時碩工業皆能以精湛的加工技術與豐富的經驗，滿足客戶嚴苛的品質標準。

4. 後處理與表面處理：

   • 為提供更完整的服務，時碩工業亦具備完善的後處理與表面處理能力。

   • 包含熱處理、表面塗層、電鍍、清洗、焊接及非破壞性檢測等製程，能進一步提升產品的機械性能、耐腐蝕性、表面品質及可靠度。

   • 特別是天陽航太，更專精於航太等級的表面處理與非破壞性檢驗，確保產品符合航太產業的嚴格規範。

5. 組裝與測試：

   • 針對部分客戶需求，時碩工業亦提供產品組裝與測試服務。

   • 例如，在 AI 伺服器水冷快接頭專案中，台灣廠即提供從零件設計、生產、組裝到測試的一站式全方位服務。

   • 透過整合組裝與測試環節，時碩工業能為客戶提供更便捷、更完整的解決方案，並確保產品品質與功能性。

圖(14)「一站構足」服務 （資料來源：時碩工業公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

時碩工業的營收結構多元，主要來自汽車產業、工業應用產業及航太產業。

• 依產品應用領域分析 （2024Q3 YTD 營收占比）：

  • 汽車產業：51% （包含安全系統、新能源車、燃油制動等）

  • 工業應用產業：37% （包含工業儀表、半導體、自動控制等）

  • 航太產業：12%

• 依產品類別分析 （2024Q3 YTD 營收占比）：

  • 汽車制動系統零件：32%

  • 汽車安全系統零件：20%

  • 工業應用零件：43%

  • 航太應用零件：5%

區域市場分析

時碩工業的銷售市場遍及全球，以外銷為主，台灣內銷佔比較低。

• 區域營收占比 （2024Q3 YTD）：

  • 台灣廠：48%

  • 無錫廠：36%

  • 西安廠：16%

  • 轉投資事業：0%

• 外銷與內銷比例 （2023 年）：

  • 外銷：97%

  • 內銷 （台灣）：3%

• 主要銷售區域：北美、中國、韓國、歐洲等地。

  • 無錫廠內外銷比例 （2024Q3）：內銷 69% vs. 外銷 31% （外銷以美洲及歐洲為主）。

時碩工業透過全球化的生產基地與銷售網絡，有效分散市場風險，並掌握全球各區域市場的成長機會。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

時碩工業的客戶群體涵蓋多個產業領域的國際領導廠商，客戶結構優良且分散：

• 汽車產業客戶：

  • Autoliv、Takata、KSS （安全氣囊系統大廠）

  • BorgWarner、Magna、MAHLE （汽車零組件 Tier 1 供應商）

  • 比亞迪、特斯拉 （電動車大廠）

  • Litens、Dayco、Eaton、Hutchinson、Joyson、DAICEL 等。

• 工業應用產業客戶：

  • Emerson、Honeywell、Siemens、Parker、VAT （工業控制大廠）

  • 丹佛斯、Endress+Hauser、PIERPURG （工業儀表大廠）

  • 富士達 （電梯大廠）

• 航太產業客戶：

  • Safran、Meggitt、United Technology （航太大廠）

  • 長榮航太、漢翔航空 （國內航太產業）

  • Curtiss-Wright、Williams Control、Raytheon、Crane、EGAP、Triumph、Honeywell、GE 等。

價值鏈定位

時碩工業在全球價值鏈中扮演著中游精密金屬零件製造商的角色，與上游原物料供應商及下游各產業終端客戶緊密合作：

• 上游供應商：

  • 提供金屬棒材、沖壓件、鍛造件及精密鑄造件等原物料。

  • 材質包含不鏽鋼、碳鋼、鋁材、鈦合金、特殊合金鋼等。

  • 時碩工業與策略供應商合作開發清淨鋼原材，降低成本並確保品質。

• 下游客戶：

  • 為汽車、工業、航太及醫療等產業的 OEM （原始設備製造商） 及 Tier 1 供應商提供精密金屬零件。

  • 與客戶建立長期策略夥伴關係，共同開發新產品，並提供客製化解決方案。

時碩工業透過與價值鏈上下游夥伴的緊密協作，建立穩固的產業地位，並提升整體競爭力。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

時碩工業在全球精密金屬零件製造產業中，具備以下顯著的競爭優勢：

1. 技術領先優勢：

   • 掌握精密加工核心技術，具備客製化設計與製造能力。

   • 與策略供應商合作開發清淨鋼原材，降低成本並提升產品性能。

   • 持續投入研發創新，開發 AI 伺服器水冷快接頭、新能源車節能系統等高附加價值產品。

2. 多元化產品與應用領域：

   • 產品線涵蓋汽車、工業、航太及醫療等多個產業領域，分散市場風險。

   • 應用領域廣泛，與各產業領導廠商建立穩固合作關係。

3. 全球化布局與生產規模：

   • 在台灣、中國及泰國設有多個生產基地，具備全球化生產與供應能力。

   • 泰國新廠即將投產，進一步擴大亞洲市場布局，並降低地緣政治風險。

   • 量產規模與口碑效應，在 Tier 1 廠商減少供應商數量的趨勢下，市佔率有望持續提升。

4. 彈性化經營與應變能力：

   • 採用扁平化組織結構與 OGSM 目標管理法，提升營運效率與應變能力。

   • 推崇「利他」文化，整合資源，打造傳產成長平台，強化企業韌性。

近期重大事件分析

時碩工業近期營運表現亮眼，並積極布局未來成長動能：

1. 營收穩健成長：

   • 2024 年 1 月合併營收達 4.47 億元，年增 3.31%，月增約 20%，營收動能強勁。

   • 2024 年全年合併營收達 47.97 億元，年增 13.99%。

   • 累計 2024 年前 11 個月合併營收為 44.24 億元，年增 14.01%。

2. 新能源車及 AI 伺服器市場布局：

   • 新能源車相關關鍵零組件逐漸開花結果，打入比亞迪電動車廠零件供應鏈。

   • AI 伺服器水冷快接頭通過輝達認證，預期將提前拉貨，搶進 AI 伺服器供應鏈。

   • 磁懸浮無油壓縮機全球銷量持續成長，擴大工業應用市場。

3. 泰國新廠建設積極推進：

   • 泰國春武里府新廠建設按計畫進行，預計 2025 年 Q4 完工投產。

   • 泰國廠將成為集團在亞洲的重要生產基地，擴大產能並提升競爭力。

4. 機構法人評價樂觀：

   • 多家機構法人看好時碩工業 2025 年營收及獲利成長前景，預期營收將挑戰兩位數成長。

未來發展策略展望

時碩工業在穩固核心業務的基礎上，積極布局未來成長動能，主要發展策略包括：

1. 深耕核心產業，拓展高附加價值產品線：

   • 持續擴大在汽車安全系統、新能源車、航太及工業應用等核心產業的市場份額。

   • 積極開發高附加價值產品，如 AI 伺服器水冷快接頭、新能源車節能系統 （渦漩盤） 及航太精密零件等，提升產品組合優化。

2. 強化全球化布局，擴大亞洲市場：

   • 加速泰國新廠建設，擴大亞洲生產基地規模，就近服務亞洲客戶。

   • 持續拓展全球銷售網絡，深化與國際大廠的合作關係，提升全球市場佔有率。

3. 積極投入研發創新，掌握關鍵技術：

   • 持續投入研發資源，開發新材料、新製程及新產品，保持技術領先優勢。

   • 與客戶及供應商策略合作，共同開發創新產品，快速回應市場需求。

4. 推動 ESG 永續發展，提升企業價值：

   • 積極推動綠色製程與節能減碳措施，降低環境影響。

   • 落實公司治理，提升資訊透明度，強化企業社會責任。

重點整理

時碩工業憑藉其在精密金屬零件製造領域的深厚技術實力、多元化的產品應用、全球化的生產布局及積極的創新策略，已在全球市場建立穩固的競爭地位。展望未來，時碩工業將持續深耕核心業務，並積極拓展新能源車、AI 伺服器及航太等高成長市場，可望在精密金屬零件製造產業中持續保持領先地位，並為投資者創造長期價值。

參考資料說明

公司官方文件

1. 時碩工業股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報 （2024.12.17）

   本研究主要參考時碩工業法說會簡報，內容涵蓋公司營運概況、產業分析、產品應用、財務資訊及未來展望等重要資訊，為本報告之核心參考依據。

2. 時碩工業股份有限公司 2023 年企業社會責任報告書

   本研究參考時碩工業企業社會責任報告書，內容著重於公司在環境永續、社會責任及公司治理 （ESG） 方面的實踐與成果。

3. 時碩工業股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告

   本研究引用時碩工業 2024 年第三季合併財務報告，以分析公司最新財務數據及營運績效表現。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 時碩工業

   本研究參考 MoneyDJ 理財網對時碩工業的百科介紹，內容包含公司基本資料、產業地位、產品應用及市場競爭等資訊，有助於建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 時碩工業做什麼

   本研究參考 NStock 網站對時碩工業的分析資料，內容側重於公司業務範疇、市場應用及營運概況等資訊，作為本報告撰寫之輔助參考。

3. UAnalyze 網站 – 時碩工業深度分析報告

   本研究參考 UAnalyze 網站對時碩工業的深度分析報告，內容涵蓋公司營運模式、產業趨勢、競爭優勢及未來展望等面向，提供深入的產業分析觀點。

4. 工商時報新聞 – 時碩工業搶進 AI 伺服器供應鏈 （2025.01.21）

   本研究參考工商時報新聞報導，內容著重於時碩工業在 AI 伺服器及新能源車市場的最新布局與營運展望。

5. 經濟日報新聞 – 時碩 2025 年營收挑戰兩位數成長 （2025.01.10）

   本研究參考經濟日報新聞報導，內容側重於時碩工業對 2025 年營收及獲利成長

參考資料來源

資料來源：時碩工業公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.globaltek.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/456620241216M001.pdf

基本概況

股價：77.3
預估本益比：552.14
預估殖利率：1.55%
預估現金股利：1.2元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(15)4566 時碩工業 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(16)4566 時碩工業 K線圖（日）

圖(17)4566 時碩工業 K線圖（週）

圖(18)4566 時碩工業 K線圖（月）

日報表

圖(19)4566 時碩工業 法人籌碼

週報表

圖(20)4566 時碩工業 大戶籌碼

月報表

圖(21)4566 時碩工業 內部人持股

圖(22)4566 時碩工業 本益比河流圖

圖(23)4566 時碩工業 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(24)4566 時碩工業 營收狀況

圖(25)4566 時碩工業 獲利能力

圖(26)4566 時碩工業 合約負債

圖(27)4566 時碩工業 存貨與平均售貨天數

圖(28)4566 時碩工業 存貨與存貨營收比

圖(29)4566 時碩工業 現金流狀況

圖(30)4566 時碩工業 杜邦分析

圖(31)4566 時碩工業 資本結構

年報表

圖(32)4566 時碩工業 股利政策