個股筆記：4771 望隼

圖(1)個股筆記：4771 望隼（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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望隼科技：隱形眼鏡 ODM 專業製造商，智慧製造驅動營運成長

望隼科技股份有限公司（VIZIONFOCUS INC. ，股票代號：4771. TW）於 2012 年 5 月 10 日在台灣苗栗縣竹南鎮成立，專注於軟式拋棄型隱形眼鏡的研發、製造與銷售。作為長華集團轉投資企業，望隼科技憑藉其 ODM（原始設計製造）代工模式，已在全球隱形眼鏡產業中佔據重要地位。公司產品線涵蓋矯正近視、美瞳、以及具備濾藍光功能之隱形眼鏡，並提供多樣化的含水率及使用週期選擇，以滿足不同消費族群之需求。

公司沿革與發展歷程

奠基台灣，放眼全球

望隼科技的發展歷程可分為以下階段：

1. 創立初期（2012 年）： 望隼科技正式成立，初期專注於軟式拋棄型隱形眼鏡之研發、製造與銷售，為日後發展奠定基礎。

2. 拓展中國市場（2016 年）： 望隼科技投資設立大陸子公司江蘇視准醫療器械有限公司，積極擴展中國市場業務，為營收增長注入動能。

3. 取得中國生產許可（2019 年）： 江蘇視准醫療器械有限公司取得中國生產許可與產品註冊證，正式啟動中國市場業務，強化市場佈局。

4. 掛牌上市（2024 年）： 望隼科技於台灣證券交易所掛牌上市，實收資本額達新台幣 8 億元，邁向資本市場，提升企業能見度。

產業地位與競爭優勢

望隼科技在台灣隱形眼鏡產業中扮演關鍵角色，尤其在軟式拋棄型隱形眼鏡 ODM 代工領域具備顯著競爭優勢。公司產品行銷全球，涵蓋日本、中國、美國及東南亞等市場，其中中國與日本為主要營收貢獻區域。

產品系統與應用

多元產品線，滿足市場需求

望隼科技產品結構完整，包含四大類別：

1. 一般透片

2. 濾藍光透片

3. 一般美瞳片

4. 濾藍光美瞳片

公司產品提供多種含水率（如 38% 及 55%）及使用週期（日拋、雙週拋、月拋），以滿足不同消費者之需求。

技術創新，驅動產品差異化

望隼科技在隱形眼鏡製造技術上持續創新，具備以下技術優勢：

1. 智能製造系統：導入 AI 技術於圖紋設計、智慧排程、品質檢測及智能辨識等環節，提升投產效率與產品良率。

2. 矽水膠材質應用：積極佈局矽水膠隱形眼鏡，該材質具備高透氧性與舒適度，已於台灣、中國上市，並取得美國 FDA 認證。

3. 自動化生產製程：採用全注模製程，並持續精進設備與製程，提升生產效率。

圖(2)材料與製程（資料來源：望隼科技公司網站）

圖(3)光學設計與加工（資料來源：望隼科技公司網站）

營收結構分析

產品營收佔比

依據 2024 年資料，望隼科技產品營收結構如下：

• 一般透片：營收佔比約 41%。

• 濾藍光透片：營收佔比約 8%。

• 一般美瞳片：營收佔比約 39%。

• 濾藍光美瞳片：營收佔比約 10%。

區域營收佔比

2024 年，望隼科技區域營收比重以中國市場為大宗，其次為日本市場。

• 中國市場：營收佔比約 61%。

• 日本市場：營收佔比約 34%。

• 台灣市場：營收佔比約 5%。

營收表現與獲利能力

望隼科技近年營收呈現顯著成長趨勢，2020 年至 2023 年營收 CAGR 達 44%。

獲利能力方面，望隼科技毛利率及營業利益率亦維持穩健水準。

市場與營運分析

客戶群體與經營模式

望隼科技主要客戶為各大隱形眼鏡品牌商，尤其以日本前五大品牌商為主要合作夥伴。公司經營模式以 ODM 代工為主，為客戶提供客製化設計與生產服務。

生產基地與產能

望隼科技生產基地主要分布於台灣竹南（兩座廠區）及中國江蘇河陽。截至 2024 年，公司月產能已達 5,200 萬片，並計畫於 2024 年底提升至 5,400 萬片。

圖(4)生產基地與公司概況（資料來源：望隼科技公司網站）

原物料與供應鏈

望隼科技主要原物料包含矽水膠、乙烯醇 – 乙烯基醚共聚物（EVA）等，供應商來自全球各大化學原料廠。公司透過與供應商建立長期合作關係，確保原物料供應穩定。

競爭態勢分析

望隼科技面臨的主要競爭對手為國際四大隱形眼鏡品牌廠：嬌生（Johnson & Johnson）、酷柏（Cooper）、愛爾康（Alcon）及博士倫（Bausch Health）。儘管面臨國際大廠競爭，望隼科技仍憑藉技術創新、智能製造及在地化生產優勢，於市場佔有一席之地。

未來展望與發展策略

市場趨勢與成長動能

1. 全球隱形眼鏡市場持續成長：受惠於全球視力矯正需求增加，特別是亞洲市場，隱形眼鏡市場規模持續擴大。

2. 矽水膠隱形眼鏡成主流：矽水膠材質因高透氧性與舒適度，成為市場主流趨勢，望隼科技已積極佈局此領域。

3. 中國市場需求回溫：中國市場不景氣逐漸落底，客戶訂單回流，為營收增長注入動能。

4. 新興市場拓展：公司積極耕耘美國、台灣及東南亞市場，有望於未來貢獻營收。

未來發展策略

1. 擴大產能：持續擴充產能，包含台灣竹南新總部興建計畫，預計 2026 年完工，屆時兩岸合計月產能可達 1.6 億片。

2. 拓展美國市場：已取得美國矽水膠證照，2025 年 2 月開始出貨，預期美國市場將成為營收成長新動能。

3. 新產品開發：持續投入研發創新，推出第二代濾藍光產品及矽水膠彩片等高附加價值產品，提升產品組合。

4. 強化智能製造：深化 AI 技術於生產流程之應用，提升生產效率、降低成本，並優化產品品質。

重大計畫與市場反應

望隼科技積極推動多項重大計畫：

1. 產能擴充計畫：投資 32 億元於台灣及中國擴建新廠，預計投產後月產能可達 1.6 億片。

2. 美國市場拓展計畫：取得美國矽水膠證照，正式進軍美國市場，預期未來 1 – 2 年可望顯現成果。

3. 新產品上市計畫：預計 2025 年上半年推出第二代濾藍光產品及矽水膠彩片，搶攻市場商機。

市場對望隼科技之擴張計畫反應正面，公司 2025 年 2 月營收年增 18.33%，顯示新產品出貨及市場拓展策略已見成效。法人機構亦預估 2025 年望隼科技營收將呈現雙位數成長。

風險與挑戰

1. 市場競爭激烈：隱形眼鏡市場競爭激烈，國際品牌大廠持續投入創新，市場競爭態勢嚴峻。

2. 原物料價格波動：原物料價格波動可能影響公司成本結構，需密切關注市場動態。

3. 經濟環境不確定性：全球經濟環境仍存不確定性，可能影響終端消費市場需求。

4. 專利訴訟風險：面臨競爭對手晶碩光學專利侵權訴訟，後續發展仍待觀察。

投資價值評估

投資優勢

1. 產業前景看好：全球隱形眼鏡市場持續成長，矽水膠產品成主流趨勢，產業發展前景樂觀。

2. 技術領先優勢：具備智能製造與矽水膠技術優勢，產品差異化明顯，競爭力突出。

3. 營收成長動能強勁：受惠於新產品上市、美國市場拓展及產能擴充，營收成長可期。

4. 獲利能力穩健：毛利率及營業利益率維持穩健水準，展現良好獲利能力。

未來展望與投資建議

望隼科技憑藉其在隱形眼鏡 ODM 領域之專業技術與市場佈局，已在全球市場佔據一席之地。公司積極擴張產能、拓展新市場、並持續投入研發創新，展現其追求永續成長之企圖心。

在全球隱形眼鏡市場需求持續增長，以及矽水膠產品滲透率提升之趨勢下，望隼科技有望憑藉其競爭優勢，持續擴大市場份額，並為投資人創造長期價值。

重點整理

• 隱形眼鏡 ODM 領導廠商：專注軟式拋棄型隱形眼鏡 ODM 製造，具備產業領導地位。

• 技術創新驅動成長：智能製造與矽水膠技術領先，為產品差異化與營運效率提升注入動能。

• 市場拓展策略奏效：美國市場拓展取得進展，中國與日本市場穩健成長，全球佈局效益顯現。

• 營收獲利展望樂觀：受惠於市場需求增長與新產品上市，營收與獲利能力可望持續提升。

• 積極擴張產能：新總部興建計畫啟動，產能擴充可期，為未來營運成長奠定基礎。

參考資料說明

公司官方文件

1. 望隼科技股份有限公司法人說明會簡報（2024. 11. 25）
   本研究主要參考法說會簡報之公司概況、財務資訊、市場分析及未來展望，簡報由總經理石安主講，提供公司最新營運資訊與策略方向。

產業研究報告

1. 視客數據運營《隱形眼鏡/護理液行業資訊》（2024. 09）
   本研究引用視客數據運營之產業報告，佐證中國大陸隱形眼鏡市場之銷售數據與成長趨勢分析。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞，《望隼新品出貨 2 月營收雙增 Q1 淡季不淡 估業績超越前季》（2025. 03. 07）
   本研究引用鉅亨網新聞，佐證望隼科技 2025 年 2 月營收表現及未來營運展望相關資訊。

2. 鉅亨網新聞，《隱形眼鏡需求旺 台廠搶食四大品牌份額》（2025. 01. 31）
   本研究引用鉅亨網新聞，分析全球隱形眼鏡市場趨勢與台廠競爭態勢。

3. 經濟日報新聞，《望隼矽水膠日拋獲美 FDA 認證 25 年矽水膠營收比重估達雙位數》（2025. 01. 31）
   本研究引用經濟日報新聞，佐證望隼科技矽水膠日拋隱形眼鏡取得美國 FDA 認證之訊息，及其對未來營收之影響評估。

4. 中央社新聞，《隱形眼鏡廠望隼竹南新廠動土 估創造 600 職缺》（2024. 12. 20）
   本研究引用中央社新聞，佐證望隼科技竹南新總部興建計畫相關資訊。

5. 經濟日報新聞，《晶碩告望隼侵權 望隼：產品無侵權疑慮將捍衛權益》（2024. 12. 19）
   本研究引用經濟日報新聞，揭露晶碩光學對望隼科技提起專利侵權訴訟事件，及望隼科技之澄清說明。

6. 工商時報新聞，《望隼前 10 月營收創新高 Q4 淡季不淡》（2024. 11. 06）
   本研究引用工商時報新聞，佐證望隼科技 2024 年 10 月營收表現及營運展望相關資訊。

7. 聯合新聞網，《望隼 Q3 營收成長趨緩 惟前三季 EPS 仍創同期新高》（2024. 11. 07）
   本研究引用聯合新聞網新聞，分析望隼科技 2024 年第三季營收與獲利表現。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三、四季及 2025 年初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：望隼公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.vizionfocus.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/477120241122M001.pdf

基本概況

股價：215.5
預估本益比：nan
預估殖利率：nan%
預估現金股利：nan元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(5)4771 望隼 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)4771 望隼 K線圖（日）

圖(7)4771 望隼 K線圖（週）

圖(8)4771 望隼 K線圖（月）

日報表

圖(9)4771 望隼 法人籌碼

週報表

圖(10)4771 望隼 大戶籌碼

月報表

圖(11)4771 望隼 內部人持股

圖(12)4771 望隼 本益比河流圖

圖(13)4771 望隼 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)4771 望隼 營收狀況

圖(15)4771 望隼 獲利能力

圖(16)4771 望隼 合約負債

圖(17)4771 望隼 存貨與平均售貨天數

圖(18)4771 望隼 存貨與存貨營收比

圖(19)4771 望隼 現金流狀況

圖(20)4771 望隼 杜邦分析

圖(21)4771 望隼 資本結構

年報表

圖(22)4771 望隼 股利政策