嘉彰精密：深耕金屬沖壓，引領多元應用市場

公司簡介

嘉彰股份有限公司（Chia Chang Co., Ltd.，TWSE：4942），創立於 1985 年，總部位於台灣，是一家專注於精密金屬沖壓、模具設計製造及電子機構件設計與製造的專業廠商。經過近四十年的發展，嘉彰已從台灣紮根，逐步擴展其營運版圖，成為全球電子產業鏈中不可或缺的一環。

圖、公司簡介（資料來源：公司網站）

公司基本資料

項目	內容
公司中文名稱	嘉彰股份有限公司
公司英文名稱	Chia Chang Co., Ltd.
股票代號	4942
創立日期	1985 年
董事長	未明確提供（通常法說會由高層代表）
總經理	未明確提供（通常法說會由高層代表）
資本額	新台幣 14.24 億元 (截至 2024 年)
主要業務	金屬沖壓、模具設計、電子機構件製造
公司網址	http://www.chiachang.com
聯絡信箱	[email protected]
聯絡電話	+886-3-3226968

發展歷程與重要里程碑

嘉彰的發展歷程見證了其持續擴張與技術升級的軌跡：

• 2001 年：蘇州廠成立，踏出中國大陸布局的第一步。
• 2006 年：寧波廠成立，擴大華東地區產能。
• 2010 年：於台灣興櫃掛牌，進入資本市場。
• 2011 年：正式於台灣證券交易所掛牌上市（TWSE：4942）；同年，南京廠成立，進一步完善中國大陸生產網絡。
• 2015 年：跨足網通產業，拓展產品應用領域。
• 2017 年：重慶廠成立，深化中國西部市場布局。
• 2018 年：進入伺服器零組件領域，掌握新興市場機遇。
• 2023 年：規劃設立越南廠，啟動東南亞生產基地布局。

組織規模與營運據點

截至 2024 年，嘉彰在全球擁有 6 個主要生產廠區，員工人數超過 2,400 人。營運據點涵蓋：

• 台灣嘉彰（桃園總部）
• 蘇州嘉科
• 寧波嘉彰
• 南京嘉展
• 重慶嘉彰
• 越南嘉彰（規劃設立中）

此全球布局使公司能夠彈性調配產能，就近服務客戶，並有效分散營運風險。

主要業務範疇與產品分析

核心業務與產品組合

嘉彰的核心業務聚焦於==精密金屬加工技術==，結合軟硬體服務，為全球市場提供關鍵金屬加工製程解決方案。公司業務範疇主要包括：

• 金屬沖壓及外觀處理：運用高精密沖壓技術製造各類金屬零組件，並提供陽極處理、雷射雕刻、髮絲紋、蝕刻、拋光、噴砂、印刷等多樣化表面處理服務。
• 模具設計及製造：擁有超過 39 年的模具開發經驗，能夠自主設計與製造高精度模具，確保產品品質與生產效率。
• 電子機構件設計及製造：提供從設計到製造的完整電子機構件解決方案。

根據 2023 年資料，公司主要產品營收結構如下：

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title 2023年產品營收結構
"金屬沖壓背板 (Back Cover)" : 59.6
"金屬沖壓框架 (Bezel)" : 12.9
"網路通訊產品" : 11.5
"其他產品" : 16.0

• 金屬沖壓背板 (Back Cover)：營收占比約 59.6%。
• 金屬沖壓框架 (Bezel)：營收占比約 12.9%。
• 網路通訊產品：營收占比約 11.5%。
• 其他產品：營收占比約 16.0%。

圖、網通資訊相關產品（資料來源：公司網站）

圖、顯示器產品（資料來源：公司網站）

產品應用領域

嘉彰的產品廣泛應用於多個高科技產業領域，主要可分為三大類別：

圖、產品應用領域類別（資料來源：公司網站）

1. 顯示器相關產品：

   • 筆記型電腦（NB）
   • 平板電腦（Tablet）
   • 桌上型監視器（Monitor）
   • 車載顯示器（Automotive）
   • 電視（TV）

2. 網通與伺服器產品：

   • 交換器（Switch）
   • 無線基地台（AP）
   • WiFi 設備
   • 路由器（Router）
   • 伺服器（Server）

3. 其他應用：

   • 工業電腦（工控用品）
   • 半導體設備零組件
   • 醫療器材機構件
   • 網路攝影機（IP Camera）

其中，監視器、筆記型電腦及平板電腦為目前應用比重較大的市場區塊，而車載電子與網通產品則是近年積極拓展的成長型業務。

技術特點與競爭優勢

嘉彰的核心競爭力奠基於其深厚的技術積累與製程整合能力：

• 高精密金屬沖壓技術：專注於薄型化、高精度的金屬沖壓件製造，能嚴格控制產品厚度及尺寸公差，符合電子產品輕薄化與高強度的需求。
• 多元化表面處理工藝：提供從基礎到高階的表面處理選項，如陽極處理、雷射雕刻、髮絲紋、蝕刻、拋光、噴砂及印刷等，有效提升產品外觀質感與附加功能（如耐磨、抗指紋）。
• 卓越的模具設計與製造能力：憑藉近 40 年的經驗，結合機電整合與智能光學技術，持續精進模具設計與製造水平，縮短開發時程並確保製程穩定性。
• 輕量化與高質感兼具：產品設計緊跟消費性電子產品輕薄化趨勢，同時兼顧散熱、電磁屏蔽（EMI）等功能性需求，提供客戶高品質的解決方案。

圖、模具研發與製模機具設備（資料來源：公司網站）

市場與營運分析

財務績效分析

根據公司 2024 年 10 月 18 日法人說明會公布的財務數據，嘉彰在上半年度展現穩健的營運表現。

資產負債表摘要 (截至 2024 年 6 月 30 日)

單位：新台幣仟元

項 目	2024 年 6 月 30 日	2024 年 6 月 30 日 (%)	2023 年 12 月 31 日	2023 年 12 月 31 日 (%)	2023 年 6 月 30 日	2023 年 6 月 30 日 (%)
流動資產總計	7,072,206	63%	6,850,293	65%	7,143,340	68%
現金及約當現金	1,411,469	13%	2,672,669	25%	2,559,872	24%
應收票據及帳款淨額	2,510,553	22%	2,508,844	24%	2,594,373	25%
存貨淨額	360,837	3%	341,415	3%	396,368	4%
其他金融資產-流動	2,444,093	22%	1,045,619	10%	1,287,448	12%
非流動資產總計	4,133,271	37%	3,742,845	35%	3,336,764	32%
不動產、廠房及設備	2,999,847	27%	2,789,591	26%	2,582,752	25%
資產合計	11,205,477	100%	10,593,138	100%	10,480,104	100%
流動負債總計	2,020,880	18%	1,854,387	17%	2,068,301	20%
非流動負債總計	275,007	2%	206,522	2%	208,827	2%
負債總計	2,295,887	20%	2,060,909	19%	2,277,128	22%
權益總計	8,909,590	80%	8,532,229	81%	8,202,976	78%
負債及權益總計	11,205,477	100%	10,593,138	100%	10,480,104	100%

截至 2024 年 6 月 30 日，公司總資產為新台幣 112.05 億元，負債總計為 22.96 億元，股東權益為 89.10 億元。負債比率維持在 20% 的低水位，突顯公司財務結構健全。

損益表摘要 (2024 年上半年)

單位：新台幣仟元

項目	2024 年 1~6 月	2024 年 1~6 月 (%)	2023 年 1~6 月	2023 年 1~6 月 (%)	YoY (%)
銷貨收入	2,826,291	100%	2,977,453	100%	(5%)
銷貨成本	2,137,680	75%	2,263,729	76%	(6%)
營業毛利	688,611	25%	713,724	24%	(4%)
營業費用	388,510	14%	348,148	12%	12%
營業淨利	300,101	11%	365,576	12%	(18%)
營業外收入	175,626	6%	132,282	5%	33%
稅前淨利	475,727	17%	497,858	17%	(4%)
所得稅費用	116,026	4%	174,786	6%	(34%)
本期淨利	359,701	13%	323,072	11%	11%
基本每股盈餘 (元)	2.53		2.28		11%

2024 年上半年合併營收為新台幣 28.26 億元，較去年同期略減 5%。然而，營業毛利率由去年同期的 24% 提升至 25%。儘管營業費用因應擴展有所增加，但在業外收益挹注及所得稅費用降低的助益下，本期淨利達新台幣 3.60 億元，年增 11%，基本每股盈餘（EPS）為 2.53 元，優於去年同期的 2.28 元。

區域市場分析

嘉彰的產品銷售遍及全球，主要市場集中於亞洲地區。

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title 主要銷售區域營收占比
"中國大陸市場" : 73.94
"台灣市場" : 26.06

• 中國大陸市場：為嘉彰最大銷售區域，營收占比約 73.94%。此市場的重要性來自於其龐大的電子製造業聚落。
• 台灣市場：營收占比約 26.06%，主要服務國內客戶及作為全球營運協調中心。

公司透過在台灣、中國大陸（蘇州、寧波、南京、重慶）及規劃中的越南廠等多地生產基地，有效支援全球客戶的需求。

客戶結構與供應鏈分析

主要客戶群體

嘉彰的客戶群涵蓋全球頂尖的電子品牌與製造商，建立長期穩固的合作關係。主要客戶類別包括：

• 筆記型電腦零組件客戶：如 HP、宏碁（Acer）、聯想集團（Lenovo）等國際品牌。
• 電視金屬外觀件客戶：透過友達光電（AUO）、群創光電（Innolux）等面板大廠出貨給終端品牌。
• 背光模組客戶：如中強光電（Coretronic）、瑞儀光電（Radiant）、輔祥實業（Foxsemicon）等。
• 平板電腦客戶：包括 Amazon 及 Apple 等領導品牌。嘉彰是美系平板電腦大廠的重要供應商，市占率據稱超過五成。
• 面板大廠：如京東方（BOE）、華星光電（CSOT）、惠科（HKC）等。

此外，公司亦積極拓展車載電子、網通設備、伺服器、醫療器材及工業控制等多元應用領域的客戶。

上下游供應鏈關係

嘉彰在電子產業供應鏈中扮演關鍵的==金屬機構件供應商==角色。

• 上游：主要為各類金屬原材料（如電氣鍍鋅鋼板、鍍鋁鋅鋼板、鋁板、不鏽鋼板等）及表面處理化學品的供應商。公司與多家國內外供應商建立穩定的合作關係，並透過長期合約與多元採購策略，確保原料供應的穩定性並控制成本波動風險。
• 下游：為前述的國際知名電子品牌、系統組裝廠及面板模組廠。嘉彰提供客製化的精密金屬沖壓件、機構件設計與製造，以及多樣化的表面處理服務，協助下游客戶提升產品競爭力。

生產布局與產能規劃

全球生產基地

嘉彰集團目前在兩岸三地共設有六個主要生產基地，形成完整的製造網絡：

• 台灣桃園廠：作為集團總部及研發設計中心，同時承擔部分核心加工任務。
• 中國大陸廠區：
  • 蘇州廠（嘉科）
  • 寧波廠（嘉彰）
  • 南京廠（嘉展）
  • 重慶廠（嘉彰）
    上述廠區主要負責大批量生產，服務廣大的中國大陸市場及全球客戶訂單需求。
• 越南廠：規劃設立中，預計於 2025 年 10 月投產，將成為集團在東南亞的重要生產據點，並提升全球供應彈性。

圖、營運據點（資料來源：公司網站）

產能擴充計畫

為應對市場需求增長及客戶產能調配，嘉彰持續進行產能優化與擴充。

• 越南新廠建置：此為近期最重要的擴廠計畫。越南廠預計 2025 年 10 月開始投產，初期將聚焦於網通產品（如 WiFi 7 相關零組件）的生產，後續將視市場需求逐步擴大產品線。此新廠不僅能提升總體產能，亦有助於公司服務東南亞客戶，並分散地緣政治風險。
• 既有廠區優化：公司持續對台灣及中國大陸各廠區進行設備升級與製程優化，提升自動化水平與生產效率，確保產能利用率維持高檔。

透過新廠擴建與舊廠升級，預期公司整體生產力將有 20% 至 30% 的提升潛力，特別是在車載電子、網通及伺服器等高成長領域。

原物料供應與成本控制

金屬材料（如鋁合金、各式鋼板）是嘉彰最主要的成本構成。面對全球原物料價格波動，公司採取以下策略應對：

• 多元供應商策略：與多家國內外供應商建立長期合作，避免單一來源風險。
• 長期採購合約：針對部分關鍵原物料簽訂長期合約，鎖定價格與供應量。
• 庫存管理優化：依據市場預測與訂單狀況，動態調整原物料庫存水位。
• 製程技術改進：持續投入研發，提升材料利用率，降低生產過程中的損耗。
• 成本控制專案：推動內部成本節約措施，緩解原物料上漲對毛利率的衝擊。

競爭態勢與市場地位

主要競爭對手

嘉彰在金屬沖壓零組件領域面臨來自國內外多家廠商的競爭，主要競爭者包括：

• 乙盛-KY
• 濱川
• 鉅祥
• 州巧
• 聯德控股-KY
• 鴻準
• 可成

這些廠商在產品應用、技術能力及客戶基礎上與嘉彰有所重疊，市場競爭激烈。

市場地位與競爭優勢

儘管競爭激烈，嘉彰憑藉其核心優勢，在市場中占有穩固地位：

1. 深厚的技術與製程整合能力：近 40 年的模具開發、精密沖壓及多元表面處理經驗，構成難以複製的技術壁壘。
2. 產品多元化與高度客製化能力：產品線橫跨消費性電子、資訊、車載、網通等多個領域，並能根據客戶特定需求提供高度客製化的解決方案。
3. 完整的全球供應鏈布局：在台灣、中國大陸及越南（規劃中）的多地生產基地，提供客戶彈性、高效的供應服務，並有效分散營運風險。
4. 穩健的成本控制與卓越的品質管理：長年累積的生產管理經驗，使公司具備優異的成本管控能力；嚴格的品管系統確保產品品質穩定，深獲國際大廠信賴。
5. 長期穩定的客戶關係：與多家國際一線品牌（如 Apple、HP、Lenovo、Amazon 等）及主要面板廠建立超過十年的合作夥伴關係，訂單能見度相對清晰。

尤其在美系平板電腦金屬機構件市場，嘉彰憑藉其技術與產能優勢，市占率據估超過五成，居於領導地位。

近期重大事件與發展

2025 年擴產計畫

嘉彰最重要的近期發展為越南新廠的建置。該廠預計於 2025 年 10 月投產，初期將以網通產品（特別是 WiFi 7 相關應用）為主要生產項目。此擴廠計畫不僅是產能的提升，更是嘉彰全球化布局及風險分散策略的關鍵一步，預期將為公司開拓東南亞市場並強化對全球客戶的服務能力。

產品組合持續優化

面對面板產業景氣波動，嘉彰近年持續調整產品組合，策略性降低毛利率較低的大尺寸電視面板相關產品比重，同時積極拓展==利基型市場==與==高成長性應用==：

• 中小尺寸應用：聚焦於筆記型電腦、桌上型監視器等穩定需求的市場。
• 車載電子：車用顯示器及相關機構件需求持續成長，為公司重點發展方向。嘉彰已加入鴻海 MIH 電動車開放平台。
• 網通產品：受惠於 WiFi 6/6E 轉換及未來 WiFi 7 的升級趨勢，網通機構件需求看好。
• 伺服器應用：隨著雲端運算與 AI 發展，伺服器及資料中心相關金屬件需求增加。
• Mini LED 應用：已開始小量出貨 Mini LED 背光模組相關金屬件，主要應用於高階平板電腦及監視器。

此產品結構調整有助於提升整體毛利率及獲利穩定性。

近期營運表現

根據最新公告，嘉彰 2025 年 3 月合併營收達新台幣 5.18 億元，年增 18.1%，月增 12.75%，創下近三個月新高。累計 2025 年第一季合併營收約新台幣 14.17 億元，年增 7.38%。此表現突顯在經歷 2025 年初的短暫平淡後，營運動能已逐步回溫。
法人預估，嘉彰 2024 年第四季營收為 14.23 億元，季增 0.41%；毛利率 21.42%；稅後淨利 1.716 億元，季增 177.73%。

未來發展策略與展望

短中期發展策略

1. 越南廠順利投產與產能爬坡：確保越南新廠如期於 2025 年 10 月投產，並迅速提升良率與產能利用率，優先滿足網通客戶需求。
2. 深化高成長領域滲透：持續投入資源於車載電子、網通設備、伺服器及高階顯示（如 Mini LED）等應用市場，提升相關產品營收占比。
3. 技術研發與製程創新：強化在新材料應用、輕量化技術、精密模具及自動化生產等方面的研發投入，維持技術領先。
4. 鞏固核心客戶關係：與現有主要客戶維持緊密合作，積極參與客戶新產品開發，爭取更多高附加價值訂單。

長期市場展望

嘉彰對未來市場發展抱持審慎樂觀的態度，主要成長動能來自：

• AI PC 與換機潮：AI PC 的興起可望帶動新一波筆記型電腦換機需求，嘉彰作為 NB 金屬機構件主要供應商將直接受益。
• 網通技術升級：WiFi 7 等新一代無線通訊技術的推廣，將刺激相關網通設備（路由器、交換器、AP）的需求成長。
• 車載電子化趨勢：汽車電子化與智慧化程度不斷提高，車用顯示器、感測器及控制單元等對精密金屬件的需求將持續增加。
• 伺服器與資料中心建置：雲端運算、大數據及 AI 應用驅動伺服器及資料中心基礎設施的持續擴建。

整體而言，金屬加工及沖壓產業預期將以約 4.9% 至 5.0% 的年複合成長率穩定擴張，其中汽車產業的需求是重要推手。嘉彰透過多元化產品布局與全球產能擴充，已為掌握上述市場機遇做好準備。

法人機構評價

近期多家法人機構對嘉彰的營運展望給予正面評價。關注焦點包括：

• 越南新廠的產能貢獻與效益。
• AI PC、車載電子及網通產品線的成長潛力。
• 產品組合優化對毛利率的提升效果。
• 穩健的財務結構與現金流。

法人普遍預估，嘉彰 2025 年全年稅後純益約 5.94 億元，每股盈餘（EPS）約在 4.13 元至 4.20 元之間，顯示市場對其未來獲利能力持肯定態度。

重點整理

• 技術深厚，地位穩固：嘉彰擁有近 40 年精密金屬沖壓與模具開發經驗，技術實力堅強，在 NB、平板及監視器金屬件市場具領導地位，尤其美系平板電腦機構件市占率高。
• 多元應用，分散風險：產品應用橫跨消費電子、資訊、車載、網通及伺服器等多重領域，有效分散單一產業景氣循環風險。
• 全球布局，產能擴充：透過台灣、中國大陸及即將投產的越南廠，形成全球化生產網絡，越南新廠將為網通及車載業務挹注新動能。
• 財務穩健，獲利提升：公司財務結構健全，負債比低。近年透過產品組合優化，毛利率與淨利率呈現逆勢提高趨勢，2024 年上半年 EPS 2.53 元，優於同期。
• 成長動能明確：受惠於 AI PC 換機潮、WiFi 7 升級、車載電子化及伺服器需求，未來營運成長前景看好。
• 市場反應正面：2025 年 3 月營收年增逾 18%，法人普遍看好其後續營運表現。

參考資料說明

公司官方文件

1. 嘉彰股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.10.18）。本研究主要參考此份法說會簡報提供的公司簡介、營運概況、財務報表及未來展望。
2. 嘉彰股份有限公司官方網站（http://www.chiachang.com）。參考其公司概覽、產品介紹及投資人關係資訊。

市場研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ 理財網 – 嘉彰 (4942) 公司基本資料、新聞及研究報告（查閱日期：2024-2025 年間）。
2. CMoney 股市 – 嘉彰 (4942) 公司資訊、法人報告摘要及營收公告（查閱日期：2024-2025 年間）。
3. Anue 鉅亨網 – 嘉彰 (4942) 公司新聞、財報數據（查閱日期：2024-2025 年間）。
4. 聯合新聞網 / 經濟日報 – 嘉彰相關產業新聞與分析（查閱日期：2024-2025 年間）。
5. 方格子（Vocus）- 投資分析相關文章摘要（查閱日期：2024-2025 年間）。
6. 財報狗 – 嘉彰 (4942) 每月營收、財務數據分析（查閱日期：2024-2025 年間）。
7. 全球工業市場研究報告 (GII, The Business Research Company) – 金屬加工及金屬沖壓市場趨勢（2025 年相關報告）。

註：本篇文章資訊彙整自上述公開來源，日期橫跨 2023 年底至 2025 年初，其中財務報表數據以公司最新公布的 2024 年上半年財報及法人說明會簡報為準，營收數據則更新至 2025 年 3 月。產品營收結構則參考 2023 年度資料。