個股筆記：5203 訊連

圖(1)個股筆記：5203 訊連（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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訊連科技：AI 驅動多媒體創新，營收再創十年新高

訊連科技股份有限公司（CyberLink Corp.），股票代號 5203.TW，是一家全球領先的AI 多媒體影音與數位創意編輯軟體服務供應商。公司於 1996 年由黃肇雄創辦，總部位於台灣新北市新店區，最初以精華顧問公司為名，同年 2 月更名為訊連科技。訊連科技專注於研發與銷售電腦軟體，尤其在數位影音軟體領域佔有舉足輕重的地位，以自有品牌「CyberLink」行銷全球。

發展歷程分析

訊連科技的發展歷程可大致分為以下階段：

1. 早期發展 (1990-1996)：前身精華顧問公司於 1990 年 8 月成立，從事軟體顧問業務。

2. 更名與擴展 (1996-2000)：1996 年 2 月，公司更名為訊連科技，轉型專注於數位影音軟體研發，並積極拓展全球市場。

3. 上市與成長 (2000 年後)：2000 年，訊連科技於台灣證券交易所掛牌上市。此後，持續擴展產品線，成功進入美、日、德等消費性軟體市場，並取得領先市佔率。

4. 技術創新與多元化 (2010 年代至今)：近年來，訊連科技在 AI 與臉部辨識技術領域取得顯著進展，FaceMe 臉部識別引擎在國際競賽中屢獲佳績。同時，亦布局商務溝通服務，如 U 會議、U 簡報、U 通訊等。

組織規模概況

訊連科技為全球性企業，營運中心遍布全球，包括美國矽谷、歐洲荷蘭、日本東京等地。公司產品線完整，涵蓋多媒體播放、編輯、燒錄、備份等功能，並跨足 AI 及臉部辨識技術領域。

核心業務分析

產品系統說明

訊連科技產品線主要分為三大系列：

1. Media Entertainment 系列：以 PowerDVD 等多媒體播放軟體為主。

2. Media Creation 系列：包含威力導演（PowerDirector）、相片大師（PhotoDirector）、ActionDirector 等多媒體編輯軟體。

3. Work 系列軟體及 Device APP：包括 U Webinar、U Meeting、UMessenger 等商務溝通軟體，以及 PerfectCam 等手機應用程式。

此外，訊連科技亦透過轉投資玩美移動（Perfect Corp）跨足美妝科技領域，提供虛擬試妝等 AI 美妝技術。

圖(2)文字生圖片（資料來源：訊連科技公司網站）

圖(3)AI 照片合成（資料來源：訊連科技公司網站）

圖(4)參考多張照片生成-1（資料來源：訊連科技公司網站）

圖(5)參考多張照片生成-2（資料來源：訊連科技公司網站）

圖(6)參考多張照片生成-3（資料來源：訊連科技公司網站）

圖(7)兩大主力產品 2024 新品分別獲得權威媒體極高評比肯定（資料來源：訊連科技公司網站）

應用領域分析

訊連科技產品應用領域廣泛，涵蓋：

1. 多媒體影音娛樂：PowerDVD、威力導演等軟體，滿足個人及家庭用戶影音播放與編輯需求。

2. 內容創作：威力導演、相片大師、Promeo 等軟體，協助專業人士及一般用戶進行影片、相片及行銷素材創作。

3. 商務溝通：U Meeting、U Webinar 等軟體，提供企業視訊會議、線上直播等解決方案。

4. AI 人臉辨識：FaceMe AI 臉部辨識引擎，應用於智慧安控、智慧差勤、智慧金融、智慧零售等垂直市場。

5. 美妝科技：玩美移動 AI 美妝技術，提供虛擬試妝、肌膚檢測等服務，應用於美妝產業。

技術優勢分析

訊連科技的核心技術優勢在於：

1. AI 技術領先：FaceMe AI 臉部辨識引擎於 NIST FRVT 測試中名列前茅，展現卓越辨識準確度。

2. 生成式 AI 應用：快速將生成式 AI 技術導入旗下產品，推出多項創新功能，如文字生成圖像、AI 換臉、AI 照片合成等。

3. 軟硬體整合優勢：與 Intel、AMD 等硬體大廠深度合作，針對 AI PC 優化軟體效能，提供流暢的使用者體驗。

4. 跨平台技術：產品具備跨平台適應性，可在 Windows、macOS、Android、iOS 等多個平台運行。

圖(8)結合 AI PC，保護資料隱私（資料來源：公司網站）

圖(9)人險辨識，推出 Deepfake 深偽偵測功能（資料來源：訊連科技公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

訊連科技營收主要來自三大產品線：

1. Create B2C (消費性創意編輯軟體)：為主要營收來源，2024 年第三季佔總營收 74.5%。

2. PC-OEM/ODD (電腦品牌 OEM 業務)：營收佔比逐年下降，2024 年第三季佔總營收 22.2%。

3. New Biz (新事業)：包含 FaceMe 人臉辨識等新興業務，營收佔比較小，2024 年第三季佔總營收 3.3%。

2020-2024 Q3 營收占比 (%)

2020-Q3 至 2024-Q3 各產品線營收 (新台幣仟元)

區域市場分析

訊連科技為全球性公司，產品銷售遍及全球，主要市場包括北美、亞洲、歐洲等地。公司創意編輯軟體於美國、日本、德國等市場佔有領先地位。近年來，於拉丁美洲與中東市場亦觀察到銷售成長趨勢。

區域營收佔比（預估）

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

訊連科技客戶群體廣泛，包含：

1. 個人消費者：透過線上商店、零售通路及應用程式商店銷售消費性軟體。

2. 企業客戶：FaceMe 人臉辨識技術獲金融機構、安控業者等企業採用。

3. PC 品牌廠商：與 HP、Dell、Acer、Lenovo、ASUS 等 PC 品牌大廠合作，進行 OEM 業務。

4. 策略夥伴：與 Intel、AMD、NVIDIA 等晶片大廠及 AWS 等雲端服務供應商建立合作關係，共同推動 AI PC 生態發展。

價值鏈定位

訊連科技於產業價值鏈中，定位為軟體開發商，主要負責產品研發、行銷及銷售。公司與上游硬體供應商（如晶片廠、顯示卡廠）及下游通路商（如零售商、電商平台）緊密合作，共同為終端用戶提供完整的解決方案。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

訊連科技的競爭優勢主要體現在：

1. 技術創新能力：持續投入 AI 技術研發，於生成式 AI 及人臉辨識領域保持領先地位。

2. 品牌知名度：自有品牌「CyberLink」於全球數位影音軟體市場享有盛譽，產品獲權威媒體高度評價。

3. 多元產品線：產品線涵蓋多媒體娛樂、內容創作、商務應用及 AI 技術等多個領域，降低單一市場風險。

4. 全球合作夥伴關係：與 Intel、AMD、HP 等國際大廠建立策略聯盟，共同拓展市場。

近期重大事件分析

1. 生成式 AI 技術快速發展：訊連科技快速將生成式 AI 導入旗下產品，推出多項創新功能，為營收成長注入新動能。

2. AI PC 市場崛起：訊連科技與 Intel、AMD 等大廠合作，積極布局 AI PC 市場，預期未來 AI PC 普及將帶動 Create B2C 業務成長。

3. FaceMe 人臉辨識技術獲金融機構採用：FaceMe 技術獲國內金融機構採用，導入數百個營業據點，應用於身分驗證及防詐騙，展現技術於垂直市場之應用潛力。

4. 收購 Wannaby 公司：玩美移動收購數位沉浸式技術公司 Wannaby，拓展至鞋類、包款與服飾等時尚市場領域，強化技術實力與市場領導地位。

未來發展策略

訊連科技未來發展策略聚焦於：

1. 持續精進生成式 AI 功能：於既有產品中持續添加 GenAI 2.0 功能，提升 AI 創作精準度，鞏固市場領導地位。

2. 擴大 Promeo 及 MyEdit 等商用軟體市場：積極推廣 Promeo 及 MyEdit 等 AI 行銷廣告製作軟體，跨入商用軟體市場領域，開拓營收新來源。

3. 深化 AI PC 策略夥伴合作：與 Intel、AMD 等 AI PC 策略夥伴深化合作，共同行銷海內外市場，擴大 AI PC 市場佔有率。

4. 強化 FaceMe 人臉辨識技術應用：持續強化 FaceMe 產品功能，拓展於金融、安控、零售等垂直市場之應用，提升營收貢獻。

重點整理

• 營收再創十年新高：2024 年營收達 20.68 億元，創近十年新高，年增 10.91%，每股盈餘 3.98 元，創五年新高。

• Create B2C 業務穩健成長：產品訂閱模式成功，Create B2C 業務 2024 年成長 18.4%，成為主要營收動能。

• 生成式 AI 應用領先：快速推出 30 多項生成式 AI 功能，整合至旗下產品，廣受使用者喜愛，並積極拓展商用市場。

• AI PC 市場前景看好：與 Intel、AMD 等大廠合作，搶佔 AI PC 市場先機，預期 AI PC 普及將帶動營收成長。

• FaceMe 人臉辨識業務具成長潛力：FaceMe 技術獲金融機構採用，並持續投入防偽技術開發，未來營收可望顯著成長。

參考資料說明

公司官方文件

1. 訊連科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.30）
   本研究主要參考法說會簡報的公司財務表現、營運報告、產品線營收貢獻度、Create B2C 業務成果、FaceMe 業務展望及未來營運展望等資訊。該簡報由訊連科技官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 訊連科技
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於訊連科技之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 訊連做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於訊連科技之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 訊連科技股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於訊連科技之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 訊連
   本研究參考鉅亨網關於訊連科技之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 訊連
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於訊連科技之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 訊連
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於訊連科技之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於訊連科技法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：訊連公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.cyberlink.com

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/520320241030M001.pdf

法說會影音連結：https://u.cyberlink.com/live/1298711023867399098

基本概況

股價：118.5
預估本益比：25.23
預估殖利率：3.08%
預估現金股利：3.7元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(10)5203 訊連 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(11)5203 訊連 K線圖（日）

圖(12)5203 訊連 K線圖（週）

圖(13)5203 訊連 K線圖（月）

日報表

圖(14)5203 訊連 法人籌碼

週報表

圖(15)5203 訊連 大戶籌碼

月報表

圖(16)5203 訊連 內部人持股

圖(17)5203 訊連 本益比河流圖

圖(18)5203 訊連 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(19)5203 訊連 營收狀況

圖(20)5203 訊連 獲利能力

圖(21)5203 訊連 合約負債

圖(22)5203 訊連 存貨與平均售貨天數

圖(23)5203 訊連 存貨與存貨營收比

圖(24)5203 訊連 現金流狀況

圖(25)5203 訊連 杜邦分析

圖(26)5203 訊連 資本結構

年報表

圖(27)5203 訊連 股利政策