個股筆記：5299 杰力

圖(1)個股筆記：5299 杰力（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 24 日

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杰力科技：功率半導體元件與電源管理 IC 的專家

杰力科技股份有限公司（Excelliance MOS Corp.，股票代號：5299）於 2008 年 3 月成立，專注於功率半導體元件及電源管理 IC 的設計、研發與銷售。公司技術團隊具備深厚的電源系統、功率半導體元件設計經驗，為少數擁有垂直整合能力的 IC 設計公司，能快速提供客戶高效能的解決方案。

公司概要

杰力科技初期由華碩電腦（ASUS）共同發起成立，展現其在產業鏈中的策略地位。公司總部及主要生產基地位於台灣新竹縣竹北市，並於新北市中和區設有辦公室。杰力科技以自有品牌行銷，產品應用廣泛，涵蓋筆記型電腦、桌上型電腦、電視、電源供應器及消費性電子產品等領域。

發展沿革

杰力科技自成立以來，穩健發展，並在關鍵里程碑上留下深刻足跡：

• 2008 年：公司成立，初期聚焦於功率 MOSFET （Power MOSFET）元件開發。
• 2009 年：業務拓展至電源管理 IC （Power IC）領域，同年實現年度損益平衡。
• 2012 年：於台灣證券交易所興櫃市場掛牌交易，股票代號 5299。
• 2018 年：正式於台灣證券交易所掛牌上市（IPO），並榮獲第五屆鄧白氏中小企業菁英獎，單月營收首次突破億元。
• 2019 年：獲頒經濟部第五屆潛力中堅企業殊榮，並入選《天下雜誌》快速成長企業一百強。
• 2020 年：連續獲得《數位時代》台灣高價値企業 100 強、《金融時報》亞太高成長公司、《富比士雜誌》亞洲最佳中小上市企業等多項殊榮。
• 2021 年：持續蟬聯《數位時代》台灣高價値企業 100 強、《金融時報》亞太高成長公司，並獲頒經濟部第六屆潛力中堅企業及教育部體育署運動企業認證。

產品系統與應用

杰力科技專注於功率半導體元件、電源管理 IC 及整合型電源模組的研發與銷售，產品線完整，應用領域廣泛。

產品類別

1. 功率 MOSFET （金氧半場效電晶體）：

   • N 型及 P 型功率 MOSFET，為公司核心產品，2021 年營收佔比約 75%。

   • 電源管理 IC：

   • LDO （低壓差線性穩壓器）、Power Switch （電源開關）、PWM IC （脈寬調變 IC）等，2021 年營收佔比約 25%。

   • 整合型 IC （Combo IC）：

   • SiP （系統級封裝）整合 MOSFET 與 Power IC。

圖(2)產品資訊（資料來源：杰力科技公司網站）

產品應用領域

杰力科技產品應用多元，涵蓋消費性電子、商用及工業領域：

圖(3)產品應用（資料來源：杰力科技公司網站）

1. 筆記型電腦：高階商用筆電、USB PD 快充、高階遊戲筆電/桌電、NVIDIA 高階顯卡。
2. 消費性電子：智能家居（家用智能窗簾、掃地機器人、手持式吸塵器）。
3. 雲端運算：伺服器（伺服器風扇、伺服器電源）。
4. 電動車輛：電動機車（高功率電機驅動）、電動輔助自行車、車用電子（車用座椅、車燈）。
5. 工業應用：倉儲大型導引機/掃地機（高功率電機驅動）、工業用掃地機器人。

技術優勢

杰力科技在功率半導體領域具備以下技術優勢：

1. 垂直整合能力：為少數具備垂直整合能力的 IC 設計公司，能整合自身及供應商技術，快速提供客戶完整解決方案。
2. 高效率電源管理技術：專注於設計高轉換效率、低功率損耗的電源管理產品，符合節能趨勢。
3. 產品創新能力：持續投入研發，開發 Dual MOSFET、200V MOSFET、HV PD Switch、SiC Diode、GaN MOSFET 等新產品，拓展應用領域。
4. 客製化能力：能配合客戶需求，提供客製化功率元件及 IC 設計服務。

圖(4)提供各類解決方案（資料來源：杰力科技公司網站）

市場與營運分析

客戶群體與銷售區域

杰力科技客戶遍及全球，主要銷售區域集中在亞洲，尤其以台灣及中國大陸為主。

圖(5)主要客戶（資料來源：杰力科技公司網站）

1. 客戶群體：

   • 全球六大筆記型電腦代工廠：廣達、仁寶、緯創、英業達、和碩、鴻海等。
   • 國際品牌大廠：HP、Dell、Apple、Lenovo、Acer、Asus 等。
   • 中國大陸及台灣地區消費性電子、電源供應器、主機板等製造商。

   • 銷售區域：

   • 台灣：佔營收約 76%。

   • 中國大陸：佔營收約 23%。
   • 其他亞洲地區：香港、韓國等市場亦積極拓展中。

營收結構分析

杰力科技營收主要來自筆記型電腦相關應用，近年來積極拓展消費性電子、雲端運算、電動車等領域，營收結構持續優化。

1. 依應用別營收結構（2021 年）：

   • 筆記型電腦 （NB）：65%
   • 消費性電子 （Consumer）：16%
   • 主機板 （MB）：11%
   • 交換式電源供應器 （SMPS）：5%
   • 顯示器 （Display）：2%
   • 通訊 （Telecom）：1%

1. 依產品別營收結構（2023 年）：

   • 功率元件 （Power Device）：79%
   • 電源管理 IC （Power Management IC）：21%

財務績效分析

杰力科技近年營運績效亮眼，營收、獲利能力均顯著提升。

1. 營收表現：

   • 2021 年營收達 27.57 億元新台幣，年增 41%。
   • 2021 年每股盈餘（EPS）達 17.68 元新台幣，年增 91%。
   • 2025 年 2 月營收 1.26 億元，年增 17.1%。

   • 獲利能力：

   • 2021 年毛利率 41.7%，較 2020 年提升 9%。

   • 2021 年營業利益率 28.1%，較 2020 年提升 6.3%。
   • 2021 年淨利率 22.8%，較 2020 年提升 6.1%。
   • 近五年毛利率維持在 42% 左右水準。

   • 股利政策：

   • 長期維持七成上下股利發放率。

   • 近五年現金股利複合成長率達 33.36%。
   • 2021 年現金股利 11.6 元，殖利率約 5.95%。

生產基地與產能

杰力科技主要生產基地位於台灣新竹，產能集中於功率元件及電源管理 IC。

1. 生產基地：

   • 台灣新竹縣竹北市台元街 22 號 4 樓之 1。

   • 產能分配：

   • 主要產能分配於功率元件（Power Device）生產，佔營收比重較高。

   • 晶圓產能供應受限，影響生產效率。

   • 擴廠計畫：

   • 目前無公開擴廠計畫資訊。

   • 透過優化生產流程、提高產能利用率提升生產效率。

競爭態勢分析

杰力科技在功率半導體市場面臨國內外競爭對手的挑戰。

1. 主要競爭對手：

   • 外商：Fairchild、昂寶 （F-昂寶）、通嘉、Renesa、On-semi、Vishay 等。
   • 國內廠商：立錡、茂達等。

   • 競爭優勢：

   • 垂直整合能力：提供完整解決方案，快速響應客戶需求。

   • 技術創新：持續開發新產品、新技術，如 SiC、GaN 等第三代半導體。
   • 品牌信譽：與全球筆電大廠建立長期合作關係。
   • 與朋程策略聯盟：強化車用市場布局及供應鏈整合。

近期重大事件分析

與朋程策略聯盟

杰力科技於 2023 年引進二極體廠朋程科技策略性投資，朋程以私募方式入股杰力，成為最大股東，持股比重達 29.5%。

1. 策略意義：

   • 強化車用市場布局：朋程在車用電子領域具備領先地位，有助於杰力產品打入車廠供應鏈。
   • 供應鏈垂直整合：雙方合作開發車用產品，整合供應鏈資源，提升競爭力。
   • 技術互補：杰力在 MOSFET 及電源管理 IC 設計具優勢，朋程在車用二極體及模組具經驗，雙方技術互補。

   • 合作進展：

   • 共同開發車用 48V MOSFET 模組，預計 2025 年開始出貨貢獻營收。

   • 杰力根據朋程 48V MOSFET 模組進行規格開發，預計最快年底送樣。
   • 雙方已開發數個合作專案，合作關係緊密。

重大計畫與市場反應

1. 車用市場布局：

   • 積極拓展車用市場，開發車用 MOSFET 產品，如車用座椅、車燈應用。
   • 開發 SiC 650V Diode、延伸 SiC 1200V MOS，應用於車用充電樁。
   • 市場反應樂觀，車用電子市場成長潛力被視為公司未來營運成長動能。

   • 新產品開發：

   • 持續開發 Dual MOSFET、200V MOSFET、HV PD Switch、Motor Driver、Dr. MOS 等新產品。

   • 投入第三代半導體技術 （SiC、GaN）開發，提升產品效能。

   • 產能規劃：

   • 中長期策略規劃協商產能，2022 年起積極洽談協商，預期未來 1 – 2 年可望獲取較多產能，迎接新高階應用需求。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1 – 2 年）

1. 擴大車用市場布局：

   • 加速車用產品開發與認證，與朋程深化合作，爭取車廠訂單。
   • 車用 48V MOSFET 模組預計 2025 年開始出貨貢獻營收。

   • 提升非消費性市場營收比重：

   • 擴大資料中心、伺服器等高效運算領域 MOSFET 產品出貨。

   • 拓展智能家居、倉儲物流等物聯網應用市場。

   • 優化產品組合：

   • 提升高毛利產品（如車用、高效運算應用產品）營收佔比。

   • 適時合理轉嫁上游成本，維持毛利率穩定。

中長期發展藍圖（3 – 5 年）

1. 深耕第三代半導體技術：

   • 加速 SiC、GaN MOSFET 產品開發與量產，搶佔新能源車、充電樁等市場先機。
   • 與朋程合作，共同拓展第三代半導體市場。

   • 擴大全球市場版圖：

   • 強化亞洲市場（台灣、中國大陸、韓國）布局，拓展香港及其他新興市場。

   • 評估歐美市場拓展機會，建立全球銷售網絡。

   • 強化研發創新能力：

   • 持續投入研發資源，開發高效率、高可靠性、高整合度功率半導體元件及 IC。

   • 積極參與 MIH、ITRI PESC 等產業聯盟，掌握產業技術趨勢。

   • ESG 永續發展：

   • 致力於節能減碳，開發高效能功率元件，降低電源轉換損耗。

   • 強化公司治理，提升企業社會責任。

投資價值綜合評估

杰力科技在功率半導體產業中具備技術優勢、垂直整合能力及穩健的財務體質。與朋程策略聯盟，更為其在車用市場的發展注入強勁動能。

投資優勢

1. 產業前景佳：功率半導體市場持續成長，車用電子、高效運算、物聯網等應用需求強勁。
2. 技術領先：在功率 MOSFET 及電源管理 IC 設計領域具備深厚技術實力，並積極投入第三代半導體技術開發。
3. 客戶基礎穩固：與全球筆電大廠建立長期合作關係，客戶群體優質。
4. 財務狀況穩健：近年營收、獲利能力持續提升，股利政策穩定，具備長期投資價值。
5. 策略聯盟效益：與朋程策略聯盟，強化車用市場布局，提升供應鏈整合效益。

風險提示

1. 市場競爭風險：功率半導體市場競爭激烈，需持續投入研發創新，維持競爭優勢。
2. 景氣循環風險：全球經濟景氣波動可能影響 PC 及消費性電子市場需求，進而影響公司營收。
3. 供應鏈風險：晶圓產能供應受限，原物料價格波動可能影響生產成本及毛利率。
4. 車用市場認證期長：車用產品認證時間較長，初期營收貢獻可能較緩慢。

投資建議

綜合考量杰力科技的產業地位、技術優勢、成長潛力及潛在風險，建議投資人可長期關注杰力科技在車用電子及非消費性市場的發展，並留意其在新產品開發及產能擴充方面的進展。

重點整理

1. 功率半導體專家：專注於功率 MOSFET 及電源管理 IC 設計、研發與銷售。
2. 垂直整合優勢：少數具備垂直整合能力的 IC 設計公司，提供完整解決方案。
3. 產品應用多元：涵蓋筆電、消費性電子、雲端運算、電動車等多個領域。
4. 財務績效亮眼：近年營收、獲利能力顯著提升，股利政策穩健。
5. 策略聯盟加持：與朋程策略聯盟，強化車用市場布局，提升長期成長動能。
6. 未來展望樂觀：車用電子、高效運算、物聯網等市場需求強勁，公司營運可期。

參考資料說明

公司官方文件

1. 杰力科技股份有限公司法人說明會簡報（2024. 12. 27）

   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運報告、產品及客戶分析、未來展望等資訊。該簡報由杰力科技股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
   2. 杰力科技股份有限公司 ESG 報告書 (2022, 2023)

   本研究參考杰力科技發布的 ESG 報告書，了解公司在環境永續、社會責任及公司治理方面的努力與實踐。
   3. 杰力科技股份有限公司公開說明書 (2013)

   本研究參考杰力科技股份有限公司公開說明書，以追溯公司成立沿革、產品發展及早期營運狀況。

新聞報導

1. MoneyDJ 理財網新聞 – 杰力科技相關新聞 (2024-2025)

   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於杰力科技的相關新聞報導，以了解公司近期營運狀況、市場動態及法人觀點。
   2. 鉅亨網新聞 – 杰力科技相關新聞 (2024-2025)

   本研究參考鉅亨網關於杰力科技的相關新聞報導，以補充公司營運資訊及市場分析。
   3. 工商時報新聞 – 杰力科技相關新聞 (2024-2025)

   本研究參考工商時報關於杰力科技的產業分析及新聞報導，以獲得產業專家觀點及市場趨勢分析。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告 （2024. 12）

   本研究參考 UAnalyze 投資研究報告，以取得更深入的產業分析及公司營運評估。
   2. 富邦證券產業研究報告 （2024. 12）

   本研究參考富邦證券產業研究報告，以了解法人機構對杰力科技的產業分析與投資建議。

網站資料

1. 杰力科技股份有限公司官方網站

   本研究參考杰力科技官方網站，以驗證公司基本資料、產品資訊及企業社會責任報告等。
   2. 台灣證券交易所 – 公司資訊 – 杰力科技 (5299)

   本研究參考台灣證券交易所網站提供的杰力科技公司資訊，以取得公司上市資料及財務報表資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：杰力公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.excelliancemos.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/529920220411M001.pptx

基本概況

股價：91.4
預估本益比：25.84
預估殖利率：4.64%
預估現金股利：4.21元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(6)5299 杰力 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(7)5299 杰力 K線圖（日）

圖(8)5299 杰力 K線圖（週）

圖(9)5299 杰力 K線圖（月）

日報表

圖(10)5299 杰力 法人籌碼

週報表

圖(11)5299 杰力 大戶籌碼

月報表

圖(12)5299 杰力 內部人持股

圖(13)5299 杰力 本益比河流圖

圖(14)5299 杰力 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(15)5299 杰力 營收狀況

圖(16)5299 杰力 獲利能力

圖(17)5299 杰力 合約負債

圖(18)5299 杰力 存貨與平均售貨天數

圖(19)5299 杰力 存貨與存貨營收比

圖(20)5299 杰力 現金流狀況

圖(21)5299 杰力 杜邦分析

圖(22)5299 杰力 資本結構

年報表

圖(23)5299 杰力 股利政策