個股筆記：5481 新華 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：5481 新華（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

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新華泰富：轉型文教產業的控股平台

新華泰富股份有限公司（SINO TACTFUL CO., LTD.，股票代號：5481.TWO）於 1990 年 6 月 18 日成立，最初名為華韡電子工業股份有限公司，以電子元件製造起家。歷經產業變革，公司於 2017 年結束原有機板事業，轉型至文教產業，並更名為新華泰富股份有限公司。目前實收資本額為新台幣 7.14 億元，已發行股數 7,100 萬股，董事長為李文杰先生。

公司營運重心已轉為文教事業投資控股平台，透過旗下子公司跨足兒童美語教育、升學文教服務及物業管理等多角化業務。主要品牌包括芝麻街美語、芝蔴村文教及快樂麥田等，深耕 K-12 教育市場，並積極拓展長照服務及評估生技醫療產業的投資機會。

公司概要與發展歷程

公司基本資料

項目	內容
公司名稱	新華泰富股份有限公司
英文名稱	SINO TACTFUL CO., LTD.
股票代號	5481.TWO
成立時間	1990 年 6 月 18 日
實收資本額	新台幣 714,028,910 元
已發行股數	71,402,891 股
董事長	李文杰
總經理	林宗翰
發言人	許靜文
公司網站	http://www.sinotact.com
產業類別	其他業

發展沿革

1990 年：華韡電子工業股份有限公司成立，投入電子元件製造。
1998 年：公開發行股票。
2001 年：股票於櫃檯買賣中心（OTC）掛牌交易。
2017 年：產業轉型，結束機板事業，轉型為文教產業控股公司，取得子公司芝蔴村文教（芝麻街美語）並正式營運。
2018 年：子公司龍軒文教（2017 年取得）注入升學文教內容並開始營運，公司更名為新華泰富股份有限公司。
2020 年：取得子公司玉豐物業管理顧問股份有限公司，跨足物業管理事業。

圖(2)發展沿革（資料來源：新華泰富公司網站）

核心業務分析

主要業務範疇

新華泰富以文教事業為核心，營運項目涵蓋：

兒童美語教育服務：透過芝麻街美語品牌，提供幼兒至青少年專業美語教學，包含品牌授權加盟及直營校經營。
升學文教服務：藉由芝蔴村文教及龍軒文教，深耕 K-12 升學輔導市場，提供國中小學及高中全科精緻化教學服務。
教材及周邊產品銷售：旗下快樂麥田品牌，從事兒童教育書籍教材及相關產品銷售。
物業管理事業：透過子公司玉豐物業管理，提供土地物業管理及資產活化服務，創造穩定租賃收入。

產品系統與應用說明

新華泰富的產品與服務主要聚焦於教育領域，並積極發展數位化轉型：

芝麻街美語：
- 服務項目：提供 50 年美語品牌授權加盟、直營校區經營、師資培訓及教材研發等。
- 應用領域：幼兒及青少年美語教育市場。
- 技術特色：引進全美環境與優質內容，強調沉浸式美語學習體驗。
升學文教服務：
- 服務項目：國中小學及高中全科補教課程、升學輔導、客製化精緻教學。
- 應用領域：K-12 升學輔導市場。
- 技術特色：整合 AI 技術開發美語聽說教材，建構大數據 AI 引擎，支援留遊學及課程學習平台。
快樂麥田：
- 產品項目：兒童教育書籍、教材及周邊商品。
- 應用領域：幼兒教育市場。
玉豐物業管理：
- 服務項目：土地物業管理、資產活化、租賃服務。
- 應用領域：商用不動產市場。

技術優勢分析

新華泰富在教育服務上，著重數位化轉型與技術應用：

數位化教材開發：運用 AI 技術開發美語聽說教材，提升教學內容的互動性與個人化。
大數據 AI 引擎：建構大數據 AI 引擎，支援留遊學及課程學習平台，提供數據驅動的教育服務。
線上直播課程：發展線上直播課程，擴展數位學習市場，突破地域限制。

市場與營運分析

營收結構分析

根據 2023 年資料，新華泰富的營收結構多元，包含：

品牌授權收入：主要來自芝麻街美語品牌授權加盟金及權利金收入。
教材收入：快樂麥田品牌教材及相關產品銷售收入。
教育服務收入：芝麻街美語直營校及升學文教服務學費收入。
租賃收入：玉豐物業管理土地物業租賃收入。

具體營收佔比數據未公開，但可推估教育服務及品牌授權為主要營收來源，物業管理租賃收入亦佔有一定比重。

財務績效分析

近期損益表現

2024 年第三季合併綜合損益表（單位：新台幣百萬元）

綜合損益表重大項目	2024 年 7-9 月	2023 年 7-9 月	同期變化
營業收入淨額	28.61	28.58	0.03
營業毛利	12.64	13.63	-0.99
營業費用	15.81	15.27	0.54
營業淨損	-3.17	-1.65	-1.52
營業外收入及支出	11.62	-4.47	16.09
本期稅後淨(損)益	7.26	-7.32	14.58
每股盈餘(虧損)(元)	0.11	-0.10	0.21

2024 年前三季合併綜合損益表（單位：新台幣百萬元）

綜合損益表重大項目	2024 年 1-9 月	2023 年 1-9 月	同期變化
營業收入淨額	75.08	73.53	1.55
營業毛利	32.61	34.03	-1.42
營業費用	47.11	47.65	-0.54
營業淨損	-14.5	-13.63	-0.87
營業外收入及支出	7.78	-7.64	15.42
本期稅後淨(損)益	-9.14	-23.14	14.00
每股盈餘(虧損)(元)	-0.13	-0.34	0.21

資產負債狀況

合併資產負債表摘要（單位：新台幣百萬元）

資產負債表重要項目	2024 年 9 月 30 日	2023 年 9 月 30 日
現金及有價金融商品投資	500.90	516.19
存貨	13.18	11.59
不動產、廠房及設備	143.58	147.63
使用權資產	18.02	24.03
投資性不動產	804.37	809.42
無形資產	104.75	112.98
資產總計	1,603.65	1,643.40
流動負債	25.00	26.45
非流動負債	340.40	357.99
負債總計	365.41	384.44
股東權益總計	1,238.25	1,258.97
每股淨值	18.65	18.90

區域市場分析

新華泰富的營運重心以台灣市場為主，透過直營及加盟體系拓展教育服務。未來計畫擴大兩岸加盟教育體系，並評估東南亞市場發展機會。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

新華泰富的客戶群體主要包括：

學齡兒童及青少年：為芝麻街美語及升學文教服務之主要服務對象。
學生家長：為教育服務及教材產品之主要付費者。
加盟商：為芝麻街美語品牌授權加盟體系之合作夥伴。

價值鏈定位

新華泰富在教育產業價值鏈中，定位為教育服務提供者及品牌授權者，透過整合教材研發、師資培訓、品牌行銷及通路拓展等環節，建立完整教育服務體系。

競爭優勢與市場地位

競爭優勢

品牌優勢：
- 芝麻街美語：五十年國際品牌，具備高知名度與信譽。
- 芝蔴村文教：深耕台灣在地升學文教市場，具備良好口碑。
數位轉型優勢：
- 領先同業投入數位化教育，開發 AI 教材及線上學習平台。
- 掌握數位化轉型先機，可望在線上教育市場取得領先地位。
多元化經營優勢：
- 跨足物業管理及長照服務，分散營運風險，增加營收來源。
- 多元化布局有助於提升公司整體營運穩定性。

市場競爭態勢

新華泰富在教育產業面臨激烈競爭，主要競爭對手包括：

連鎖美語補習班：如佳音英語、長頸鹿美語、何嘉仁美語等。
升學文教機構：如卓越成功、高國華文教機構等。
線上教育平台：如 PaGamO、Snapask 等。

此外，跨足長照服務市場，亦將面臨其他長照機構之競爭。

近期重大事件分析

經營權之爭與股價操縱疑雲

近期新華泰富爆發經營權之爭，市場派與公司派紛爭檯面化，可能影響公司未來發展方向。

2025 年 3 月，股市作手李明朗涉嫌與女友洪秀惠操縱新華泰富股價，遭檢調調查。此事件引發市場對公司治理及內部控制之疑慮，短期內可能影響投資人信心。

股東會紀念品爭議

2025 年股東會紀念品，新華泰富與中石化等多家企業皆選擇超商商品卡，面額約 100 元，引發部分股民對於紀念品價值之討論。

未來發展策略展望

短期發展計畫（1-2 年）

強化文教事業核心團隊：培育專業經營團隊，提升教學品質與服務能量。
推展新版教材及配套：改版升級芝麻街美語教材，強化市場競爭力。
拓展加盟校合作經營：擴大芝麻街美語加盟體系，提升市場佔有率。
穩定直營分校營利：提升直營校區經營效益，確保穩定營收貢獻。

中長期發展藍圖（3-5 年）

打造美語教育第一品牌：持續深耕芝麻街美語品牌，提升品牌價值與市場領導地位。
投資整合同業擴張：評估併購或策略聯盟，擴大文教事業版圖。
積極拓展多元經營合作：尋求跨產業合作機會，開拓新營收來源。
評估生技醫療產業投資：審慎評估生技醫療產業投資機會，尋找多元成長動能。
布局長照經營事業：擴大長照服務事業布局，搶攻高齡化社會商機。

投資價值綜合評估

新華泰富成功轉型文教產業控股平台，具備品牌優勢、數位轉型先機及多元化經營等競爭優勢。

優勢：

教育產業穩定成長：台灣家長對子女教育投資意願高，教育市場具備長期成長動能。
數位轉型具潛力：線上教育市場快速發展，數位轉型有助於提升公司競爭力。
多元化布局分散風險：跨足物業管理及長照服務，降低單一產業依賴風險。

風險：

市場競爭激烈：教育市場競爭者眾，需持續投入資源維持競爭優勢。
經營權紛爭不確定性：近期經營權之爭可能影響公司營運及發展策略。
轉投資效益待驗證：跨足長照及生技醫療產業，投資效益仍待時間驗證。

整體而言，新華泰富在文教產業具備發展潛力，數位轉型及多元化布局可望帶來成長動能。惟須留意市場競爭及經營權變動等風險因素。

重點整理

成功轉型文教控股平台：從電子業轉型至文教產業，營運重心明確。
品牌與數位化雙優勢：芝麻街美語品牌知名度高，數位轉型具備領先優勢。
多元化布局分散風險：跨足物業管理及長照服務，增加營收來源。
教育市場具成長潛力：台灣教育市場穩定成長，數位教育發展前景看好。
經營權紛爭及股價操縱疑雲：近期事件可能影響公司聲譽及投資人信心，需持續關注後續發展。

參考資料說明

公司官方文件

新華泰富股份有限公司 113 年度法人說明會簡報（2024.12.30）
- 本研究報告主要參考此份法說會簡報，簡報內容涵蓋公司簡介、營運概況、ESG 行動、未來展望等重要資訊，為本報告之核心參考依據。

網站資料

MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新華泰富
- 參考 MoneyDJ 理財網對新華泰富之公司簡介、歷史沿革、營業項目、經營模式等資訊，建立對公司之基本認識。
Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 新華泰富 (5481)
- 參考 Yahoo 奇摩股市關於新華泰富之公司基本資料、股價資訊、財務報表等，以了解公司股價表現與財務狀況。
TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 新華泰富股份有限公司
- 參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於新華泰富之公司基本資料、成立時間、實收資本額等資訊，驗證公司基本資料之準確性。

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