圖(1)個股筆記：5603 陸海（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 24 日
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陸海股份有限公司：深耕運輸物流，多元發展的穩健企業
陸海股份有限公司（Sea and Land Integrated Corporation，股票代號：5603）於 1973 年在台灣台北創立，前身為陸海交通企業股份有限公司，1999 年 4 月更名為現名。公司以專業運輸與物流服務為核心，深耕貨櫃運輸、重機件運輸及吊裝領域，並積極拓展至不動產租賃、能源服務等多角化經營。陸海不僅在國內市場佔有重要地位，更持續探索新興市場，展現其穩健的成長策略。
公司概要與發展歷程
陸海成立於 1973 年，初期專注於貨櫃運輸業務。隨著航運業的發展，公司逐步擴展業務範圍，於 1975 年跨足國際運輸市場，並於 1986 年正式上櫃，成為公開上市公司，資本額達到 1.048 億新台幣。1990 年代，隨著亞洲經濟快速增長，陸海開始擴展至重機件運輸及倉儲服務。2000 年代，公司積極進行設備升級，引進先進的物流管理系統，提高運輸效率與服務品質。2010 年代，陸海開始探索再生能源及海外投資機會，以應對全球市場變化及環保趨勢。2020 年代，公司持續推動數位轉型，加強與客戶的互動與服務，並獲得多項企業獎項，如台北市政府頒發的企業車隊楷模獎。
公司總部位於新北市汐止區，董事長為何英津。截至目前，實收資本額為新台幣 10.48 億元，員工人數約 280 人。陸海在台灣北、中、南皆設有營業據點，包括基隆市七堵區、新北市汐止區（北區）、台中市梧棲區（中區）及高雄市小港區（南區）。
核心業務分析
陸海的主要業務範疇包括：
- 貨櫃運輸：負責貨櫃在港口、貨櫃場與廠商間的進出口運輸服務，涵蓋國內外航線。
- 重機件運輸與吊裝：專注於國內外大型機械與設備的運送及吊裝作業，服務於各大基礎建設項目。
- 倉儲業務：提供空貨櫃儲存、保稅倉庫與稅放倉庫服務。
- 不動產租賃：辦公大樓與工廠辦公室租賃。
- 加油、加氣業務：經營加油站與加氣站等。
- 洋酒進口業務：拓展至酒類產品進口及分銷領域。
圖(2)重機件沿海船舶運輸（資料來源：陸海公司網站）
圖(3)重機件內陸運輸及吊裝（資料來源：陸海公司網站）
產品系統說明
陸海提供包括長途運輸、船邊作業及貨櫃轉運在內的廣泛貨櫃及重機件運輸服務。公司配備專業的運輸設備，如各類型的板架和油壓板架，能有效滿足多樣化的運輸需求。尤其在重機件運輸及吊裝方面，陸海具有處理超大、超寬、超長及超重機件的專業能力，服務於各大基礎建設項目，如捷運工程、石化廠和電廠等。
應用領域分析
陸海的服務主要應用於以下領域：
- 貨櫃運輸：涵蓋進出口貨物的海運、陸運和空運。
- 重機件運輸：專注於大型設備和重型機械的運輸，廣泛應用於建築工程、電力傳輸和石油化工等行業。
- 倉儲業務：提供保稅倉庫及一般倉儲服務，支援客戶的物流需求。
- 加油及加氣業務：涉及液化石油氣和汽油的銷售，擴展至多元化的服務。
技術優勢分析
陸海在技術方面的主要優勢體現在：
- 高效的物流管理系統：公司自行開發了貨櫃運輸作業電腦程式，結合 GPS 監控系統，以提升運輸效率。
- 專業團隊：培養專業人員以應對特種運輸需求，並提供技術支持。
- 多元化業務發展：除了核心的貨櫃和重機件運輸外，公司也積極拓展倉儲及油氣事業，以分散風險並增加收入來源。
市場與營運分析
營收結構分析
2022 年產品營收比重顯示，陸運業務占總營收的 54%，重機件運輸及吊裝業務占 23%，而倉儲業務僅占 2%，其餘收入來自加油加氣站業務及其他。
2024 年第二季的營業項目收入占比為：貨櫃運輸 36.03%，機件、吊裝 49.43%，其他 14.54%。
財務績效分析
根據 2024 年第二季的財務數據，陸海的營運狀況如下：
| 項目 | 2024年第二季 | 2024年第一季 | 2023年第二季 |
|---|---|---|---|
| 營業收入 | 567,809 千元 | 402,253 千元 | 478,292 千元 |
| 營業毛利 | 105,687 千元 | 48,400 千元 | 87,677 千元 |
| 營業利益 | 58,919 千元 | 3,580 千元 | 41,877 千元 |
| 稅前淨利 | 104,663 千元 | 37,404 千元 | 73,011 千元 |
| 歸屬母公司之淨利 | 93,569 千元 | 36,579 千元 | 64,684 千元 |
| 每股盈餘 | 0.89 元 | 0.35 元 | 0.62 元 |
區域市場分析
陸海的貨櫃運輸業務遍布全台，包括北、中、南部主要港口及貨櫃場。公司在重機件運輸及吊裝領域的市佔率高達 90%。
陸海的業務主要集中在台灣及其周邊地區，具體包括：
- 台灣：作為主要市場，陸海在台灣北、中、南皆設有營業據點，提供全面的貨櫃和重機件運輸服務。
- 亞洲其他國家：雖然主要業務集中在台灣，但隨著全球貿易的發展，陸海也逐漸擴展至其他亞洲國家的物流需求，特別是與台灣有貿易往來的國家。
圖(4)營業據點（資料來源：陸海公司網站）
生產基地與產能規模
目前無法從搜尋結果中獲得陸海股份有限公司（股票代號：5603）具體的生產基地、產能分配、擴廠計畫及生產效率等詳細資訊。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
陸海的主要客戶包括：
- 大型航運公司：這些公司通常需要貨櫃內陸運輸服務，陸海提供從港口到內陸的運輸解決方案。
- 重工業及製造業：這類客戶需要重機件運輸服務，尤其是在大型工程項目中，例如電廠建設和風力發電項目。
- 政府機構：在一些公共工程項目中，陸海也承接了政府相關的運輸任務。
價值鏈定位
陸海在產業鏈中扮演關鍵角色，與上下游廠商建立緊密合作關係：
- 上游：與原材料供應商、設備製造商等建立合作關係，確保運輸過程中的設備和材料供應。
- 下游：主要客戶包括大型建設公司、製造商及其他需要物流支持的企業。透過穩定的客戶群體，陸海能夠保持穩定的收入流。
建案與工程資訊
陸海參與的重大工程案整理如下：
| 類別 | 項目 | 說明 |
|---|---|---|
| 電力設施相關 | 台電及民營電廠機組汰舊換新計畫 | 參與台電和民營電廠的發電機組汰舊換新工程，包括大型發電機組的運輸。 |
| 電廠低碳機組更新及相關設施興建 | 積極參與電廠低碳機組更新和相關設施的建設。 | |
| 天然氣設施 | 中油天然氣接收站建設 | 參與中油天然氣接收站的建設，包括超大模組（每件皆逾200噸）的沿海船舶運輸。 已執行達20航次，其中中油LNG接收站超大模組(每件皆逾200噸)共18件. |
| 軌道建設 | 捷運輕軌擴建 | 參與捷運輕軌擴建工程，包含捷運車廂運輸。 |
| 高鐵左營延伸線拓展 | 參與高鐵左營延伸線的拓展工程。 | |
| 高鐵新世代列車車廂(N700S)引進運輸 | 負責高鐵新世代列車車廂（N700S）的引進運輸。 | |
| 石化產業 | 石化產業設備減碳計畫 | 參與石化產業的設備減碳計畫等重大工程，包含大型設備運輸。 |
| 其他 | 風電產業相關工作 | 積極參與風電產業相關工作。 |
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
陸海在產業中的競爭優勢主要體現在以下幾個面向：
- 靈活的業務模式：陸海能夠快速適應市場變化，根據客戶需求調整服務內容。
- 專業技術團隊：擁有經驗豐富的專業人員，能夠提供高效且安全的運輸服務。
- 多元化服務：除了貨櫃運輸外，還提供重機件運輸和倉儲服務，能夠滿足不同客戶的需求。
- 良好的客戶關係：與多家大型企業及政府機構建立了穩定的合作關係，有助於維持穩定的業務來源。
- 專業技術與設備：具備處理超大、超寬、超長及超重機件的專業能力，並擁有各類型的板架和油壓板架等專業運輸設備。
- 市場領導地位：在重機件運輸及吊裝領域的市佔率高達 90%。
- ISO認證：持有ISO認證，提升了在市場上的信任度和品牌形象。
近期重大事件分析
陸海在近期的業務發展中有多項重大計畫，包括：
- 離岸風電項目：積極參與離岸風電項目的重機件運輸，並與世紀鋼合資成立世紀重工，專注於風電相關的物流服務。
- 強韌電網計畫：參與台灣電力公司啟動的強韌電網計畫，負責相關重型設備的運輸。
- 鹿港轉運站案：參與鹿港轉運站案的 BOT 簽約儀式，顯示出地方經濟活絡，進一步提升了交通便利性。
- 股東會決議：董事會決定於 113 年召開股東常會，報告 112 年度的營業狀況及審計報告，並承認 112 年度決算書和盈餘分配案。
- 數位轉型：積極推動數位轉型，引入先進的物流管理系統，以實現實時監控和數據分析，從而優化運輸流程。
未來發展策略
陸海的未來發展策略包括：
- 鞏固核心業務：持續強化貨櫃運輸及重機件運輸的市場地位。
- 拓展新業務領域：積極探索新業務領域，如太陽能發電、洋酒進口等。
- 加強客戶關係：與客戶建立長期合作夥伴關係，提升客戶忠誠度。
- 提升內部效率：透過數位轉型和優化流程，提高運營效率和服務質量。
- 關注環保趨勢：加強在綠色物流方面的布局，符合市場趨勢。
- 擴展國際市場：未來可能考慮拓展至其他亞洲國家或地區，以增強市場佔有率。
- 參與公共建設：積極參與國內公共建設，如電廠擴建、捷運擴建等重大工程。
- 推動永續經營：持續引進最新環保標準車款、投資新能源相關產業、參與風電產業、電廠低碳機組更新及相關設施興建。
重點整理
陸海股份有限公司在貨櫃運輸及重機件運輸領域中具有穩健的市場地位，並積極拓展多元化業務。公司在重機件運輸領域擁有專業技術和豐富經驗，並積極參與政府推動的離岸風電及基礎建設項目。儘管面臨市場競爭和成本上升等挑戰，陸海仍保持穩定的盈利能力，並透過數位轉型和優化流程來提升競爭力。未來，隨著市場需求回升及政府政策支持，陸海有望在競爭激烈的市場中獲得更大的發展空間。
參考資料說明
公司官方文件
- 陸海股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。 - 陸海股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2023 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2022 年年度報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2021 年年度報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2020 年年度報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2019 年年度報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2024 年股東會年報
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2023 年股東會年報
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2022 年股東會年報
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2021 年股東會年報
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2020 年股東會年報
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 - 陸海股份有限公司 2019 年股東會年報
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
研究報告
- 元大證券研究報告（2024.09）
針對陸海的營運概況、資產活化計畫及未來發展提供專業分析與評估。 - 富邦證券產業研究報告（2024.12）
研究報告提供陸海科技在半導體設備及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。 - 凱基證券投資分析報告（2025.01）
研究報告提供陸海科技在半導體設備及自動化領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。 - 康和證券產業研究報告（2024.09）
該報告深入分析陸海的資產開發計畫、轉型策略及市場布局，提供本文在產業分析方面的重要參考。
新聞報導
- 工商時報產業分析（2024.11.11）
詳述陸海台南新廠啟用儀式及營運展望，包含投資金額、產能規劃等重要資訊。 - 經濟日報專題報導（2024.11.11）
針對陸海台南新廠投資計畫、產線規劃及樂齡住宅布局提供完整分析。 - 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導陸海資產活化進度、營運表現及未來展望。 - 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）
報導詳述陸海科技在 AI 物流機器人開發及新產品布局方面的最新進展。 - 經濟日報專題報導（2024.12.26）
針對陸海科技的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 - 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導陸海科技資產活化進度、營運表現及未來展望。 - 工商時報產業分析（2024.11.11）
詳述陸海台南新廠啟用儀式及營運展望，包含投資金額、產能規劃等重要資訊。 - 經濟日報專題報導（2024.11.11）
針對陸海台南新廠投資計畫、產線規劃及樂齡住宅布局提供完整分析。 - 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導陸海資產活化進度、營運表現及未來展望。 - 經濟日報專題報導（2024.12.26）
針對陸海科技的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 - 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）
報導詳述陸海科技在 AI 物流機器人開發及新產品布局方面的最新進展。 - 經濟日報專題報導（2024.12.26）
針對陸海科技的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。 - 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導陸海科技資產活化進度、營運表現及未來展望。 - 工商時報產業分析（2024.11.11）
詳述陸海台南新廠啟用儀式及營運展望，包含投資金額、產能規劃等重要資訊。 - 經濟日報專題報導（2024.11.11）
針對陸海台南新廠投資計畫、產線規劃及樂齡住宅布局提供完整分析。 - 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
報導陸海資產活化進度、營運表現及未來展望。
產業活動
- 陸海台南廠啟用典禮暨新品發表會（2024.11.11）
由陸海總裁陳盛沺主持，說明公司在台南的投資計畫及未來營運方向。
註： 本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：陸海公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.sea-land.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/560320240924M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/5603_4_20240924_ch.MP4
基本概況
股價：24.85
預估本益比：414.17
預估殖利率：2.86%
預估現金股利：0.71元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)5603 陸海 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)5603 陸海 K線圖（日）
圖(7)5603 陸海 K線圖（週）
圖(8)5603 陸海 K線圖（月）
日報表
圖(9)5603 陸海 法人籌碼
週報表
圖(10)5603 陸海 大戶籌碼
月報表
圖(11)5603 陸海 內部人持股
圖(12)5603 陸海 本益比河流圖
圖(13)5603 陸海 淨值比河流圖
新聞筆記
船等領域的限制措施徵求公眾意見 Note right of 2025.02.23: →中國大陸商務部表示美方無視中方立場，執意錯誤行徑
，在錯誤的道路上越走越遠 Note right of 2025.02.23: →中美雙方已就美方對華海事、物流及造船業的相關調查
展開多輪溝通 Note right of 2025.02.23: →中方將密切關注美方後續動向，並採取一切必要手段，
堅決維護自身的合法權益
深度分析
季報表
圖(14)5603 陸海 營收狀況
圖(15)5603 陸海 獲利能力
圖(16)5603 陸海 合約負債
圖(17)5603 陸海 存貨與平均售貨天數
圖(18)5603 陸海 存貨與存貨營收比
圖(19)5603 陸海 現金流狀況
圖(20)5603 陸海 杜邦分析
圖(21)5603 陸海 資本結構
年報表
圖(22)5603 陸海 股利政策