個股筆記：5903 全家 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：5903 全家（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

全家便利商店：深耕台灣市場，邁向千億營收的零售巨擘

全家便利商店股份有限公司（FamilyMart，股票代號：5903）於 1988 年 8 月在台灣成立，由日本全家引進，是台灣主要的連鎖便利商店之一。經過三十多年的發展，全家已成為台灣第二大連鎖便利商店，並在市場上佔有舉足輕重的地位。公司以「全家就是你家」為標語，致力於為顧客提供便捷的購物體驗。

公司概要與發展歷程

全家便利商店的總部位於台北市中山區，主要業務為連鎖便利商店的經營與投資，提供各類商品與服務，包括鮮食、菸酒、家庭用品等。全家以「全家就是你家」為標語，致力於為顧客提供便捷的購物體驗。根據 2023 年的數據，全家在台灣擁有 4,252 間門市，並且在市場上佔有率排名第二。

全家的董事長為葉榮廷，公司的統一編號為 23060248，實收資本額約為 22.32 億元新台幣。全家於 2002 年 2 月 25 日正式在證券櫃檯買賣中心上櫃，成為公開發行公司。

全家的發展歷程可分為以下幾個階段：

1988-1997：打底奠基
- 1988 年：台灣第一家全家便利商店「館前店」開幕。
- 1989 年：成立子公司全台物流股份有限公司，負責物流配送服務。
- 1990 年：開始發展加盟體系。
1998-2007：跳躍成長
- 1998 年：首創代收服務。
- 2002 年：正式掛牌上櫃。
- 2003 年：接手蜜鄰便利商店 43 家表現良好的門市，同時慶祝全家成立 15 週年。
- 2004 年：與屏榮實業合作成立食品工廠，並開始在花東地區展店。
- 2005 年：開設第一家郊區型門市「彰化線西店」。
- 2006 年：開設第 2000 家門市，並導入多重複合式專門店概念。
- 2007 年：推出走動式便利商店，並開始接受悠遊聯名卡消費。同年更改商標以統一品牌形象。
2008-2020：轉型再造
- 2008 年：推出店到店寄件服務。
- 2010 年：大規模導入新店型 (NF1)，展開店型革命。
- 2011 年：成立全家國際餐飲股份有限公司，進軍餐飲市場，同時開設澎湖縣首間門市。
- 2013 年：推出自有品牌 FamilyMart Collection。
- 2015 年：跨界異業結盟，打造全新複合店型。
- 2017 年：自有福比麵包廠稼動生產。
- 2019 年：推出生活服務類複合店型及自助洗衣服務，並與郵局合作提供寄件服務。
2021-2024：數位轉型
- 2021 年：全家 APP 首創地圖功能，推出「防疫地圖」。
- 2022 年：推出全盈 + Pay 支付工具。
- 2022 年：台中大肚物流中心稼動，導入自動化設備。
- 2023 年：佈局鮮食供應鏈，新花蓮物流中心正式稼動。
- 2023 年：攜手長榮空廚，首間專責生產義大利麵的鮮食廠。
- 店數達 4,000 店。

圖(2)轉投資事業（資料來源：全家公司網站）

圖(3)加盟比例（資料來源：全家公司網站）

核心業務分析

全家便利商店的營運結構主要分為以下幾個部分：

零售業務：這是全家最核心的業務，提供各種食品、飲料、冰品、菸酒及日用品等。
物流收入：全家透過全台物流股份有限公司提供各店的物流配送服務。
其他業務：包括各項費用代收服務、環保垃圾袋、電信通話卡代售、快遞及宅配服務、交通卡片加值等。

全家在產品與服務方面不斷創新，包括：

自有品牌 FamiCollection：成立於 2013 年，專注於提供健康、少添加的產品，目前擁有超過 250 種商品，涵蓋食品及日用品等多個類別。
鮮食品牌「輕食坊」：提供多樣化的鮮食產品，包括米飯類、微波主食、小菜、湯品、輕食等。
餐飲品牌：全家國際餐飲旗下品牌包括「bb.q CHICKEN」、「大戶屋」等，積極拓展餐飲市場。
數位服務：APP 的「全 + 1 商城」及「全盈 + Pay」等數位服務，提升顧客的購物體驗。
手搖飲市場：2024 年推出「搖搖茶吧」，目標成為全台最大連鎖茶飲店。

圖(4)經營發展策略（資料來源：全家公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

2022 年，全家的營收主要來自零售業務，佔比 92%，其次是物流收入，佔 5%。截至 2024 年 6 月，合併營收達 87.97 億元，月減 0.45%，年增 4.36%，創史上第四高單月營收。2024 年全年營收達到 1,051.04 億元新台幣，年增 5.52%，首次晉升至「千億俱樂部」。

區域市場分析

全家的主要銷售市場集中在台灣，約佔總營收的 95%。中國大陸的業務雖然正在拓展，但目前僅佔總營收的 5% 左右。全家在台灣的門市總數達 4,182 家，佔全國主要連鎖便利商店門市總數的約 32%。

財務績效分析

全家在 2024 年的財務表現亮眼，全年營收達到 1,051.04 億元新台幣，年增 5.52%，首次晉升至「千億俱樂部」。2024 年 12 月的單月營收為 88 億元，較去年同期增加 2.9%。

2024 年前三季稅後純益年增 173%，EPS 達 15.02 元。
2024 年 12 月合併營收年增 2.90%，2025 年合併營收年增 5.52%。
2024 年泛鮮食業績衝破 300 億元，為 2025 年發展重點。

全家在 2024 年前三季的財務數據如下：

項目	2024Q3	2023Q3	YoY	2024前三季	2023前三季	YoY
營業收入	27,427,087	26,281,465	4.36%	78,449,282	74,125,917	5.83%
營業毛利	10,049,798	9,623,839	4.43%	28,540,063	27,027,684	5.60%
營業費用	9,531,351	8,990,490	6.02%	27,061,506	25,525,473	6.02%
營業利益	518,447	633,349	-18.14%	1,478,557	1,502,211	-1.57%
稅前淨利	3,275,121	644,890	407.86%	4,241,034	1,471,958	188.12%
稅後淨利	2,692,867	553,374	386.63%	3,456,745	1,273,356	171.47%
本期淨利歸屬於母公司業主	2,649,245	526,939	402.76%	3,353,730	1,228,355	173.03%
EPS	11.87	2.36	402.97%	15.02	5.50	173.09%
毛利率	36.64%	36.62%	0.02%	36.38%	36.46%	-0.08%
營業費用率	34.75%	34.21%	0.54%	34.50%	34.44%	0.06%
營業利益率	1.89%	2.41%	-0.52%	1.88%	2.03%	-0.14%
稅前淨利率	11.94%	2.45%	9.49%	5.41%	1.99%	3.42%
稅後淨利率	9.82%	2.11%	7.71%	4.41%	1.72%	2.69%

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

全家的顧客群體相當廣泛，涵蓋了各年齡層和社會階層，主要客戶包括：

上班族：因為全家提供便捷的即食餐和飲料，吸引了大量忙碌的上班族。
學生：便利商店的地理位置通常靠近學校，學生們經常光顧購買零食和飲品。
家庭消費者：全家推出的多樣化商品，特別是家庭日用品和食品，吸引了許多家庭顧客。
旅客：由於全家在交通樞紐如車站和機場設有門市，旅客也成為其重要的顧客群。

價值鏈定位

全家在產業鏈中扮演關鍵角色，與上下游廠商建立緊密合作關係。全家採取「SPA 製造零售業」模式，從市場洞察到商品開發，再到生產和銷售，形成了一條完整的產業鏈。

上游供應鏈：全家與多家供應商合作，採購農產品、食品加工原料及日用品材料。
下游應用產業：全家的產品應用於食品、飲料、日用品、社會創新產品及科技零售等多個領域。

生產基地與產能

全家在台灣擁有數個鮮食廠，主要生產米飯類、微波主食、小菜、湯品、輕食等鮮食產品。

新豐廠：位於新竹縣，專注於鮮食產品的生產。
屏榮大溪廠：主要生產米飯、調理麵、小吃等產品。
晉欣鮮食廠：位於高雄市岡山區，專門製造冷凍調理包等商品。
湖口廠：計劃於 2025 年啟用，將成為全家第四座鮮食廠，旨在提升生產能力並強化供應鏈。

2015 年 11 月，投資 15 億台幣自建福比麵包廠，2017 年開始投產。2023 年 3 月，規劃興建福比麵包二廠，預計於 2025 年啟用，屆時可望增加 50% 產能，最高日產量將達 45 萬個。

圖(5)歷年鮮食構成比（資料來源：全家公司網站）

圖(6)鮮食生態圈（資料來源：全家公司網站）

競爭優勢分析

全家在競爭激烈的便利商店市場中，擁有以下競爭優勢：

自有品牌 FamiCollection：以健康、安全為賣點，提升品牌形象和顧客忠誠度。
便利性：全家在台灣各地的門市分布廣泛，方便顧客隨時隨地購物。
創新服務：全家積極推動數位轉型，如推出自助結帳、線上訂購等服務，提高顧客體驗。
強大的供應鏈管理：全家與多家供應商建立穩固的合作關係，確保產品品質和供應穩定。
數位轉型：全家積極推動數位化策略，如推出線上購物平台和行動支付服務，這些措施不僅提升了顧客體驗，也增加了銷售渠道的多樣性，進一步鞏固其市場地位。
社會責任：全家在推動社會責任和環保方面表現突出，獲得多項獎項，如永續百強企業，這有助於提升品牌形象並吸引更多顧客。

近期重大事件分析

全家近期在多個方面展開了重大計畫：

新產品上市：全家在 2024 年計劃推出多款聯名鮮食新品，並與 O’right 歐萊德合作推出咖啡萃永續美妝產品。
業績發展：2023 年前 11 個月的營收達到 829.18 億元，年增 8.5%。其中，鮮食業績年增超過一成。
擴廠計畫：全家在 2021 年投資 23.6 億元於新竹縣湖口鄉購地，並斥資 22.5 億元興建福比麵包二廠，預計於 2025 年中正式投產。
中國市場投資架構重整：全家在 2024 年進行了對中國全家便利商店的投資架構重整，預計將使台灣全家認列約 28 億元的新台幣利益。
推出「寄物 +」新服務：針對團購主、冷藏產品賣家及有臨時寄物需求者，提供多溫層寄放、代收貨款及彈性寄物天數。
攜手 One-Forty 啟動「2025 一起友善移工」計畫：促進文化融合與社會包容，並擴大東南亞商品專區至 750 店。
推出多款年菜組合：涵蓋四大主題，並提供預購優惠，首次獨賣香港永 8 舫等特色年菜。
與長榮空廚合資成立「長家國際食品」：專責生產即食義大利麵，日產量可達 10 萬份。
與 O’right 歐萊德合作推出「Bio 咖啡萃永續美妝」產品：運用咖啡渣及牛奶空瓶作為再生原料。

未來發展策略展望

全家便利商店的未來發展策略主要聚焦於以下幾個方面：

顧客價值經營：
- 深化顧客經營，提升會員忠誠度。
- 開拓新客群，擴大市場佔有率。
魅力實虛體驗：
- 打造魅力實體賣場，提升購物體驗。
- 優化數位渠道經營，增加線上銷售。
- 深耕服務商模，提供多元化服務。
日商動能提升：
- 推進泛鮮食結構改革，提升鮮食銷售。
- 發展差異化商流，推出獨特商品。
擴展門市：
- 2025 年計劃在全台新增 100 至 150 家門市。
- 更注重擴大店面面積，以提升消費體驗。
餐飲業務：
- 未來三年內新增約 100 家餐飲門市。
- 持續推動品牌聯名商品開發。
數位轉型：
- 持續強化數位平台，如「全家行動購」和「食食購」。
- 利用大數據分析顧客行為，優化庫存管理和商品陳列。
供應鏈管理：
- 多元化供應商策略，降低對單一供應商的依賴。
- 建立自有物流系統，提高配送效率。
社會責任：
- 推廣可重複使用的購物袋和環保包裝。
- 支持本地農業，推廣新鮮、健康的本地產品。
- 定期舉辦社區活動，回饋社會。
國際擴展：
- 在中國大陸市場增加新店，擴大市場佔有率。
- 根據當地消費者需求調整產品組合。
- 考慮與當地企業合作，共同開發市場。

重點整理

全家便利商店憑藉其在台灣市場的深耕經營、不斷創新的產品與服務、以及積極推動數位轉型的策略，已成為台灣零售業的重要領導者。公司在 2024 年成功突破千億營收大關，展現出強勁的成長動能。未來，全家將繼續專注於提升顧客體驗、擴展業務版圖(7)並積極履行社會責任，以保持其在市場中的競爭優勢。

參考資料說明

公司官方文件

全家便利商店股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.12.27）
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。由全家發言人主講，提供最新且權威的公司營運資訊。
全家便利商店股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。
全家便利商店股份有限公司企業社會責任報告書
此報告詳細說明全家在環境永續發展方面的承諾與具體措施。
全家便利商店股份有限公司企業簡介
本研究參考全家企業簡介，了解公司發展歷程、經營理念及未來展望。