個股筆記：6111 大宇資

圖(1)個股筆記：6111 大宇資（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 28 日

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大宇資訊：IP 多元發展與 AI 創新雙引擎驅動泛娛樂產業升級

公司概要與發展歷程

公司簡介

大宇資訊股份有限公司（SOFTSTAR ENTERTAINMENT INC.），股票代號：6111.TW，於 1988 年 8 月 3 日在台北市大安區創立，其前身為天碩資訊股份有限公司，並於同年 10 月 15 日更名為現名。大宇資訊定位於文化創意產業，核心業務範疇橫跨遊戲軟體研發、代理與銷售，線上遊戲經營服務以及多元 IP 授權。

發展歷程

大宇資訊的發展歷程可劃分為以下階段：

草創奠基，深耕遊戲本業 (1998-2001)

公司成立初期，專注於單機遊戲研發，並逐步擴展至線上遊戲領域，為日後發展奠定穩固基礎。

資本市場佈局，擴張營運規模 (2001)

2001 年 7 月 14 日，大宇資訊股票公開發行，並於同年 8 月 8 日正式於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易，標誌公司進入資本市場，揭開嶄新發展階段。

多元業務觸角延伸 (2000 年代-2010 年代)

在穩固遊戲本業之際，大宇資訊積極拓展多元業務，跨足電子零組件、配電機械等產業。此外，公司亦前瞻布局手機遊戲市場，將經典單機遊戲移植至 iOS 平台，擴大營運範疇。

跨足餐飲金流，擘劃泛娛樂版圖 (2010 年代至今)

近年，大宇資訊持續深化多元化經營策略，除跨足第三方支付金流服務外，更於 2025 年收購日本連鎖餐飲集團「Customers Delights」，展現其擴大泛娛樂產業版圖的決心。

產業地位與競爭態勢

大宇資訊在華人遊戲產業中佔據領先地位，以《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》等經典 IP 系列聞名。主要競爭對手包含傳奇、昱泉、橘子、華義等遊戲公司，市場競爭態勢激烈。

財務概況

截至 2024 年，大宇資訊實收資本額為新台幣 10.91 億元，市值約 61.36 億元。2022 年全年配發現金股利 1.47 元，股票股利 1.96 元。

核心業務分析

產品系統說明

大宇資訊產品線多元廣泛，橫跨遊戲及非遊戲領域，構成以下 六大系統：

遊戲軟體

遊戲軟體為大宇資訊的核心業務，產品線完整涵蓋各類型遊戲：

1. 單機遊戲：奠定公司發展根基之核心業務，代表作包含膾炙人口之《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》、《大富翁》、《明星志願》、《天使帝國》等系列。
2. 線上遊戲：早期積極拓展線上遊戲市場，並進行上下游產業鏈整合。
3. 網頁遊戲：呼應市場趨勢，開發多樣化網頁遊戲類型。
4. 手機遊戲：近年營運重心轉移至手機遊戲市場，將經典 IP 移植至行動平台，並積極開發新款手遊。

圖(2)發行遊戲（資料來源：大宇資公司網站）

圖(3)更多產品策略（資料來源：大宇資公司網站）

圖(4)研發路線修正（資料來源：大宇資公司網站）

AI 智慧餐飲機器人

公司跨足 AI（Artificial Intelligence ）智慧餐飲領域，開發創新產品：

1. 日式拉麵機器人：模擬職人手藝，運用 AI 演算法精準控制烹煮流程，並支援多國語言。
2. 智能燒烤機器人：AI 自動調整火力及翻轉頻率，並具備智能學習能力。

泛娛樂 IP 授權

1. 經典遊戲 IP 多元授權：將經典遊戲 IP 延伸至影視、小說、動漫、周邊商品等領域，擴大 IP 價值。

電子產品及零組件、配電機械

1. 多角化經營：透過轉投資子公司合正科技等，涉足多層印刷電路板、亭置式變壓器等製造業務。

金流服務

1. 第三方支付：提供第三方代收付及金流系統服務。

餐飲服務

1. 連鎖餐飲品牌：收購日本連鎖餐飲集團「Customers Delights」，正式跨足餐飲產業。

應用領域分析

大宇資訊產品應用範疇廣泛，主要涵蓋以下領域：

娛樂產業

1. 遊戲娛樂：核心遊戲產品服務全球玩家，提供多元娛樂體驗。
2. 泛娛樂 IP 延伸：泛娛樂 IP 延伸觸及影視、動漫、小說等領域，擴展品牌影響力，豐富華人娛樂生活圈。

餐飲產業

1. 餐飲自動化：AI 智慧餐飲機器人瞄準餐飲自動化市場，提升餐飲業營運效率，降低人力成本。
2. 連鎖餐飲經營：餐飲集團「Customers Delights」布局亞洲連鎖餐飲市場，拓展餐飲事業版圖。

電子電機產業

1. 產業鏈供應：電子零組件及配電機械業務服務相關產業鏈客戶，提供關鍵零組件及設備。

金融服務業

1. 支付解決方案：金流服務業務為電商及線上交易平台提供支付解決方案，建構完善金流生態系。

技術優勢分析

大宇資訊於技術上具備下列優勢：

IP 創造與運營能力

1. 豐沛 IP 資產：深耕遊戲 IP 多年，累積《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》等豐沛 IP 資產與運營經驗。
2. IP 跨域延伸：具備 IP 跨領域延伸能力，最大化 IP 價值，擴大品牌影響力。

AI 技術應用實力

1. 遊戲 AI 技術轉移：將遊戲 AI 技術應用於餐飲機器人開發，展現技術轉移實力，跨足新興產業。
2. 遊戲 AI 技術導入：於《娛樂教父》等遊戲導入 SORA 與 AI 技術，提升遊戲體驗，引領產業創新。

跨平台遊戲開發能力

1. 多平台遊戲開發：具備單機、線上、網頁、手機等多平台遊戲開發實力，滿足不同平台玩家需求。
2. 遊戲平台移植：可將遊戲移植至 PC（Personal Computer）、主機、手機等多平台，擴大遊戲市場覆蓋率。

在地化營運能力

1. 客製化遊戲版本：針對不同市場推出在地化版本遊戲，如為台港澳、東南亞及日本市場客製化《無盡夢迴》，精準行銷。
2. 多語言支援：餐飲機器人支援逾 20 種語言，有利於國際市場推廣，拓展全球市場。

市場與營運分析

營收結構分析

依據 2024 年上半年營收結構分析，大宇資訊營收來源呈現多元樣貌：

1. 配電機械製造：營收佔比 42%，為公司營收主要來源。
2. 電子產品及電子零組件：營收佔 21%，為公司重要營收組成部分。
3. 網路設備：營收佔 11%，為公司營收重要支柱之一。
4. 遊戲營運：營收佔 11%，雖目前佔比較低，惟未來成長潛力可期。
5. 其他：營收佔 10%，包含餐飲等新事業營收，展現多元發展成果。
6. 金流服務：營收佔 5%，為公司營收組成部分之一。

區域市場分析

大宇資訊市場布局以亞洲為核心，並積極拓展全球市場：

亞洲市場

大宇資訊於亞洲市場基礎深厚，並持續拓展：

1. 台港澳地區：為公司營運核心市場，擁有穩固基礎。
2. 東南亞市場：如泰國、越南等地，為公司積極拓展之重點市場。
3. 日本市場：透過餐飲集團及遊戲代理，深化市場布局，擴大影響力。
4. 印度市場：早期投入遊戲研發團隊與產品，持續深耕市場，展現長期耕耘決心。

南亞市場

1. 潛力市場開發：印度、巴基斯坦、孟加拉等國，為具開發潛力之新興市場，尤以印度市場為重點發展區域。

歐美市場

1. 歐美市場佈局：北美與歐洲市場，預計 2025 年將加重佈局力道，積極搶佔市場份額。
2. 全球市場觸及：透過遊戲代理發行，已觸及巴西、澳洲等地，逐步擴大全球市場版圖。

區域營收佔比：亞洲市場仍為營收主力，公司正積極拓展南亞、歐美等市場，實現營收來源多元化，降低單一市場依賴。

財務績效分析

綜觀近年財務數據，大宇資訊財務狀況呈現以下特徵：

營收成長

2024 年累計營收達 51.07 億元，年增 57.8%，創歷史新高。12 月營收更達 5.34 億元，較前月成長 37.82%，營收動能強勁，展現營運爆發力。

營收結構轉型

遊戲營收佔比雖暫不高，惟公司預期 2025 年將成長 三倍，營收結構將朝多元化轉型，遊戲業務可望成為重要營收支柱。

獲利能力波動

1. 亮眼年度獲利：2022 年度稅後每股盈餘達 6.20 元，營運表現亮眼。
2. 營運面臨挑戰：2023 年度轉為稅後每股虧損 3.39 元，營運面臨挑戰。
3. 營運回升：2024 年上半年轉虧為盈，每股盈餘 0.18 元，展現營運回升態勢，營運調整初見成效。

負債比率偏高

近兩年負債佔資產比率皆逾 58%，償債能力宜密切關注，財務結構仍待優化。

流速動比率偏低

流動比率與速動比率偏低，短期償債壓力相對較大，短期財務風險需審慎應對。

近期財務數據亮點

1. 2024 上半年營收：25.15 億元
2. 營業毛利：8.51 億元，毛利率為 34%
3. 稅前淨利：9,839 萬元
4. 本期淨利：6,731 萬元
5. 每股盈餘：0.18 元

財務比率分析

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

大宇資訊客戶群體可區分為：

遊戲玩家

1. 全球遊戲玩家：以亞洲市場為營運核心，全球玩家皆為服務對象。
2. 多元遊戲客群：單機、線上、手機遊戲玩家，客群層面廣泛，用戶基礎龐大。
3. 高黏著度粉絲群：經典 IP 遊戲擁黏著度極高之粉絲群，具備長期營運價值。

企業客戶

1. 轉投資公司合作夥伴：與安瑞-KY（資安系統）、合正（電機設備）等轉投資公司建立合作夥伴關係，擴大產業鏈結。
2. 餐飲集團合作夥伴及消費者：餐飲集團「Customers Delights」之合作夥伴與消費者，拓展餐飲事業版圖。
3. 金流服務客戶：金流服務客戶，包含電商平台、線上交易平台等，建立多元客戶基礎。

價值鏈定位

大宇資訊於價值鏈中扮演多重角色，展現多元業務布局：

IP 內容創造者

1. 遊戲 IP 研發商：遊戲 IP 研發商，掌握《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》等核心 IP 資產，具備內容創作優勢。
2. 泛娛樂內容供應商：泛娛樂內容供應商，透過 IP 授權與延伸，擴大價值鏈範疇，提升 IP 價值。

遊戲發行商與營運商

1. 自主發行營運：自主發行與營運遊戲產品，掌握遊戲發行主導權。
2. 代理發行海外遊戲：代理發行海外遊戲進入特定市場，擴大遊戲產品線。

技術方案供應商

1. AI 智慧餐飲機器人供應商：AI 智慧餐飲機器人供應商，提供餐飲自動化解決方案，跨足新興產業領域。
2. 金流服務供應商：金流服務供應商，提供支付技術與平台服務，完善金融服務生態系。

電子產品製造商 (透過轉投資公司)

1. 電子零組件製造：合正科技等子公司從事電子零組件與配電機械製造，深化產業鏈布局。

餐飲服務提供者 (透過轉投資公司)

1. 連鎖餐飲品牌經營：「Customers Delights」集團經營連鎖餐飲品牌，拓展餐飲服務版圖。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

大宇資訊競爭優勢，奠基於以下面向：

1. 經典 IP 資產： 《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》等 IP 於華語市場具備極高品牌價值及粉絲基礎，為公司發展之重要基石。
2. 多元化業務布局： 業務橫跨遊戲、餐飲、電子電機、金流服務等多元領域，有效降低單一產業風險，提升營運韌性。
3. AI 技術應用實力： 將 AI 技術成功應用於遊戲研發與餐飲機器人，展現創新能量，引領產業發展趨勢。
4. 全球化市場拓展： 積極布局海外市場，拓展營收來源與成長空間，開創營運新動能。
5. 研發能量與轉型決心： 調整研發方向，朝精品化、多元化遊戲發展，並積極投入 AI 等新技術領域，展現企業轉型升級決心。

近期重大事件分析

2025 年遊戲產品線爆發

1. 多款遊戲大作上市：預計 2025 年推出五款遊戲大作，包含《無盡夢迴》、《Moving Fortress》、《娛樂教父》、《伊藤潤二 狂熱》、《UIA 神秘入侵檔案》，遊戲產品線爆發可期。
2. 重量級 IP 合作：取得《超人力霸王》IP 手遊開發及營運權，預計 2026 年下半年上市，為營運成長再添動能。
3. S 級手遊代理：代理發行 S 級手遊《無盡夢迴》，預計 2025 年第二季首發，搶佔市場先機。

跨足 AI 智慧餐飲機器人市場

1. 餐飲事業擴張：收購日本餐飲集團「Customers Delights」，正式跨足餐飲事業，展現多元化經營決心。
2. AI 機器人發表：發表 AI 日式拉麵機器人及智能燒烤機器人，搭載 NVIDIA 邊緣運算技術，進軍餐飲自動化領域，開闢營運新藍海。

2024 年營收創歷史新高

1. 營收再創新猷：2024 年營收達 51.07 億元，年增 57.8%，創歷史新高紀錄，營運動能強勁。
2. 單月營收新高：2024 年 12 月單月營收 5.34 億元，同創歷史新猷，營收表現亮眼。

IP 資產處置與活化

1. IP 策略調整：處置「仙劍奇俠傳」與「軒轅劍」部分 IP，交易金額近 5 億元新台幣，預計認列收益，展現 IP 策略調整。
2. 資源聚焦：展現 IP 活化策略，將資源集中於重點 IP 開發與營運，提升資源運用效率。

組織調整與策略轉型

1. 遊戲業務轉型：調整遊戲業務方向，朝精品化、多元化遊戲發展，提升遊戲品質與市場競爭力。
2. 研發團隊轉型：研發團隊轉向手機遊戲與社群遊戲開發，不再固守單機遊戲，積極迎合市場趨勢。
3. 擴大產品代理：擴大遊戲產品代理發行，積極布局全球市場，拓展營收來源。

未來發展策略展望

遊戲業務

1. 強化 IP 運營：精品化開發經典 IP 遊戲，並積極拓展 IP 授權合作，最大化 IP 價值，實現 IP 價值極大化。
2. 拓展多元遊戲產品線：除武俠仙俠 IP 外，將開發二次元動漫、塔防戰鬥、休閒博弈等多樣遊戲類型，迎合市場趨勢，擴大客群基礎。
3. 深化全球發行布局：積極拓展海外市場，以全球發行策略取代對單一市場依賴，降低營運風險。
4. 強化 AI 技術應用：將 AI 技術融入遊戲研發，提升遊戲品質與玩家體驗，打造差異化競爭優勢。
5. 擴大代理發行：擴大遊戲產品代理發行能量，引進 S 級大作，增加營收來源，豐富遊戲產品線。

餐飲業務

1. AI 智慧餐飲機器人市場拓展：推廣 AI 餐飲機器人於連鎖餐飲體系，搶佔餐飲自動化市場先機，擴大市場佔有率。
2. 餐飲集團營運擴張：拓展「Customers Delights」旗下連鎖餐飲品牌於亞洲市場布局，加速餐飲事業成長。

非遊戲業務

1. 鞏固電子電機產業基礎：透過轉投資公司，持續發展電子零組件與配電機械業務，穩固營運基本盤。
2. 優化金流服務：擴大金流服務應用場景，提升服務營收貢獻，完善金流服務生態系。

人才戰略

1. 強化研發人才團隊：積極延攬 AI 技術、遊戲開發等領域人才，提升研發實力，厚植研發能量。
2. 重視人才培育留任：提供具吸引力薪酬福利與職涯發展機會，留住核心人才，建立穩定人才團隊。

重點整理

綜合以上分析，大宇資訊具備以下投資價值：

1. IP 價值重估：經典 IP 價值可望透過多元開發與授權合作進一步釋放，IP 價值有望重估，提升資產價值。
2. 多元業務分散風險：跨足遊戲、餐飲、電子電機等多角化經營，降低單一產業波動風險，提升營運穩定性。
3. AI 創新驅動成長：AI 技術於遊戲與餐飲領域應用，可望成為營運新動能，開創營運成長新曲線。
4. 全球市場布局擴張營收：積極拓展海外市場，有助於提升營收規模與成長潛力，擴大全球市場版圖。
5. 營收與獲利成長可期：2025 年新遊戲大作上市，加上 AI 餐飲機器人等新事業挹注，營收與獲利展望樂觀，營運成長可期。

風險提示

1. 遊戲市場競爭激烈：遊戲產業競爭態勢嚴峻，新遊戲能否成功存在不確定性，市場競爭風險仍需關注。
2. 產業轉型挑戰：跨足 AI 餐飲機器人等新領域，將面臨技術、市場等多重挑戰，新事業發展仍具不確定性。
3. 財務結構待改善：負債比率偏高，財務風險需審慎關注，財務結構優化為當務之急。
4. IP 授權與管理風險：IP 授權合作模式下， IP 品質與品牌形象需謹慎管控，避免影響品牌價值。

整體而言，大宇資訊正值轉型升級關鍵期，透過 IP 多元發展與 AI 技術創新雙引擎驅動，有望於泛娛樂產業中取得更為亮眼的成就。投資人可持續關注公司未來新遊戲上市表現、AI 餐飲機器人市場拓展進度，以及整體營收獲利能否穩健成長，以評估其長期投資價值。

參考資料說明

公司官方文件

1. 2024 大宇資訊股份有限公司法人說明會簡報 (PPT)

2. 大宇資訊股份有限公司 2024 年第二季財務報告

3. 大宇資訊股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.09）

4. 大宇資訊股份有限公司企業社會責任報告書

研究報告

1. 康和證券產業研究報告（2024.12）

2. 元大投顧產業分析報告（2024.12）

3. 富邦證券產業研究報告（2024.12）

4. 凱基證券投資分析報告（2025.01）

5. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 大宇資訊

6. NStock 網站 – 大宇資訊做什麼

7. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 大宇資訊股份有限公司

新聞報導

1. 中央社新聞報導 （2024.09.11）

2. 工商時報產業分析專文 （2024.11.11）

3. 經濟日報專題報導 （2024.12.26）

4. 鉅亨網產業分析專文 （2024.12.27）

5. Yahoo 奇摩股市財經新聞

6. HiStock 嗨投資財經新聞

7. TechNews 科技新報

8. 聯合新聞網財經新聞 (工商時報、經濟日報、MoneyDJ)

9. 時報資訊財經新聞

10. 中央社

11. KNEWS 新聞

12. PChome 新聞

13. 遊戲基地 GNN 新聞

14. udn 聯合新聞網

15. 香港信報

16. 鉅亨網

17. 科技新報 TechNews

18. 中時新聞網

19. 經濟日報

20. 工商時報

21. 自由時報

22. 聯合新聞網

23. 蕃薯藤新聞

24. 新浪新聞

產業活動資訊

1. 台北國際電玩展官方網站及相關報導

2. G-Eight 遊戲展覽官方網站及相關報導

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及之前之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析皆來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：大宇資公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://group.softstar.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/611120240912M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6111_9_20240912_ch.mp4

基本概況

股價：55.2
預估本益比：207.63
預估殖利率：0.02%
預估現金股利：0.01元
報表更新進度：☑ 月報 □ 季報

圖(5)6111 大宇資 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(6)6111 大宇資 K線圖（日）

圖(7)6111 大宇資 K線圖（週）

圖(8)6111 大宇資 K線圖（月）

日報表

圖(9)6111 大宇資 法人籌碼

週報表

圖(10)6111 大宇資 大戶籌碼

月報表

圖(11)6111 大宇資 內部人持股

圖(12)6111 大宇資 本益比河流圖

圖(13)6111 大宇資 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(14)6111 大宇資 營收狀況

圖(15)6111 大宇資 獲利能力

圖(16)6111 大宇資 合約負債

圖(17)6111 大宇資 存貨與平均售貨天數

圖(18)6111 大宇資 存貨與存貨營收比

圖(19)6111 大宇資 現金流狀況

圖(20)6111 大宇資 杜邦分析

圖(21)6111 大宇資 資本結構

年報表

圖(22)6111 大宇資 股利政策