個股筆記：6116 彩晶

圖(1)個股筆記：6116 彩晶（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 28 日

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瀚宇彩晶：深耕中小尺寸面板，多元應用驅動成長

瀚宇彩晶股份有限公司（HannStar Display Corp.，股票代碼：6116.TW）於 1998 年 6 月 18 日創立，隸屬於華新集團，專精於薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）及觸控面板之研發、設計、製造與銷售。公司以自有品牌 Hannspree 及 HannsG 行銷電子產品，並於台灣南部科學園區設置 5.3 代 LCD 廠，以及在中國大陸南京建置後端模組廠，形成垂直整合之生產模式。

技術紮根與產線佈局

創立初期，瀚宇彩晶即展現技術領先之企圖心，與日本 Toshiba 締結技術轉移合約，迅速確立其技術根基。1999 年，高雄 LCM 模組廠投入量產，展現公司高效執行力與產線佈局速度。

資本市場躍升與技術深化

2000 年，瀚宇彩晶通過 ISO 14001 環境管理系統認證，彰顯其對環境永續之重視。翌年，南京瀚宇彩欣 LCM 模組廠成立，擴大生產規模，並與日本 Hitachi 簽署技術合作協議，持續精進技術實力。2002 年，再度與 Hitachi 簽署 AS-IPS 等技術合作暨授權協議，強化技術組合。2004 年，公司股票正式掛牌上市，邁入資本市場。值得關注的是，2001 年瀚宇彩晶 15 吋面板出貨量已位居世界第一，突顯其在特定尺寸面板市場之領導地位。

多角化經營與品牌建立

2003 年，瀚宇彩晶創立自有品牌 Hannspree，積極拓展品牌業務，實踐多角化經營。2005 年，南科 LCD 三廠（5.3 代廠）正式量產，並取得 ISO 9001 品質管理系統認證，確保產品品質。2007 年，取得華俐投資 100% 股權，成為和鑫光電最大股東，擴大產業版圖。2008 年，與日本 SHARP 公司簽署專利交互授權合約，提升專利佈局深度。

觸控技術領先與多元認證

2010 年，瀚宇彩晶整併南科 CF 廠與和鑫光電，轉型為 G5.5 AMOLED 觸控廠，並取得 QC 080000 無害物質管理系統認證，展現快速應變市場趨勢之能力。2011 年，跨足 HS-IPS 中小尺寸面板、整合觸控面板領域，並取得全球第一張觸控面板產品水足跡查證聲明，引領產業環保趨勢。2013 年，整併和鑫光電觸控感應器一廠，投入 OGS、On-Cell 產品開發。2014 年，中小尺寸 On-Cell 整合型觸控 TFT-LCD 開始出貨，技術成果逐步顯現。

2017 年，取得 IATF 16949:2016 車載供應鏈品質管理系統認證，成功開發手機全螢幕 18:9 面板，進軍車載及高階手機市場。2018 年，陸續取得 ISO 27001:2013 資訊安全管理系統、ANSI/ESD S20.20 & IEC-61340-5-1 靜電防護認證及 AEO 安全認證優質企業等多項認證，強化公司營運體質。

2019 年，再取得 ISO 50001 能源管理系統、ISO 17025:2017 實驗室管理、ISO 28000:2007 供應鏈安全管理系統認證及 RBA 責任商業聯盟行為準則，並成為台灣第一家取得 AS 9100:D 航太品質管理系統之公司，彰顯其在品質、安全、環保及社會責任面向之卓越表現。2020 年，取得 ISO 45001:2018 職業安全衛生管理系統認證，完善管理體系。

近期成就與未來展望

2021 年，瀚宇彩晶穿戴式運用產品出貨數量突破 2 億片，榮獲 TCSA 電子製造業類別之「永續報告」金獎，並新開發低功耗反射式全彩 LPRD 護眼面板。2023 年，TFT-LCD 產品營收占比達 98%，確立面板業務核心地位。展望未來，瀚宇彩晶將持續提供完整觸控模組產品，滿足客戶多元應用需求，並推動整合型觸控面板普及化，深耕車載、穿戴式、工控等應用領域，強化全球市場競爭力。

核心業務分析

瀚宇彩晶專注於中小尺寸 TFT-LCD 面板與觸控面板之研發、製造及銷售，並拓展自有品牌 Hannspree 及 HannsG 電子產品業務。公司產品結構明確，以 TFT-LCD 面板為營收主力，並積極發展觸控面板及品牌產品。

產品系統說明

瀚宇彩晶之產品線聚焦於顯示器相關產品，主要可分為三大系統：

中小尺寸 TFT-LCD 面板

應用領域廣泛，涵蓋智慧穿戴裝置、平板電腦、智慧型手機、工控設備及車載顯示器等。技術領先，具備廣溫、廣視角、高信賴性等特性，並可整合外掛式或內嵌式觸控功能。持續創新，開發超輕薄、超省電、窄邊框全面屏及低功耗全反射式面板等產品。

觸控面板

提供整合型觸控解決方案，搭配 TFT-LCD 面板，應用於消費電子及工業控制領域。技術多元，涵蓋外掛式（P-Sensor）及內嵌式（On-Cell）觸控技術。持續精進，投入 OGS、On-Cell 等先進觸控技術開發。

圖(2)觸控應用（資料來源：彩晶公司網站）

自有品牌電子產品

Hannspree 及 HannsG 品牌電子產品，涵蓋液晶電視、電腦螢幕等消費性電子產品。產品設計強調節能環保與護眼功能，如 Hybri 類紙護眼螢幕。擴展產品線，除顯示器外，亦可能涵蓋其他消費電子產品。

應用領域分析

瀚宇彩晶產品應用領域廣泛，涵蓋各類電子設備，並積極拓展新興應用市場：

車載應用

車用儀表板、中控顯示器、車載導航系統等。車載面板具備廣溫、廣視角、高信賴性等車規級特性。車載產品已成為公司重要營收來源，並持續擴大市場佔有率。

圖(3)車載應用（資料來源：彩晶公司網站）

工控應用

POS 機、咖啡機、強固型手機及平板、電動車充電樁、停車柱、安防系統、智慧家居控制面板等。工控面板強調穩定性、耐用性及廣溫特性，適用於嚴苛工業環境。工控產品營收比重持續提升，為公司營運帶來穩定貢獻。

圖(4)工控應用（資料來源：彩晶公司網站）

穿戴式裝置

智慧手錶、健身追蹤器等。穿戴式面板強調輕薄、省電、窄邊框等特性。穿戴式產品出貨量已突破 2 億片，展現市場實力。

圖(5)穿戴應用（資料來源：彩晶公司網站）

消費性電子產品

智慧型手機、平板電腦、筆記型電腦、桌上型電腦螢幕、液晶電視等。消費性電子面板強調高解析度、廣視角、高色域、窄邊框等特性。透過自有品牌 Hannspree 及 HannsG 行銷消費性電子產品。

圖(6)手機應用（資料來源：彩晶公司網站）

圖(7)平板應用（資料來源：彩晶公司網站）

特殊應用

國防軍工、航空航海等特殊應用領域。軍工規產品具備高信賴性、耐用性及特殊規格，客製化程度高。美國軍用面板訂單展現公司在特殊應用領域之技術實力。

圖(8)資訊科技顯示器（資料來源：彩晶公司網站）

圖(9)友善科技顯示紙（資料來源：彩晶公司網站）

技術優勢分析

瀚宇彩晶於中小尺寸面板領域累積深厚技術實力，具備下列競爭優勢：

先進製程技術

1. 3 代廠具備生產中小尺寸面板之經濟效益。持續投入技術升級，提升生產效率及產品良率。

產品客製化能力

1. 可依客戶需求客製化面板規格，滿足不同應用領域需求。提供外掛式及內嵌式觸控整合方案，提升產品附加價值。

低功耗節能技術

1. 開發低功耗全反射式面板，節能效益顯著，符合環保趨勢。ecoVISION 類紙顯示技術，降低功耗高達 80%。

廣溫廣視角技術

1. 車載及工控面板具備廣溫、廣視角特性，滿足嚴苛環境應用需求。HS-IPS 技術提升面板顯示效果，具備廣視角優勢。

專利佈局

1. 與國際大廠 Sharp 簽署專利交互授權合約，強化專利組合。持續申請專利，保護技術成果，鞏固市場競爭力。

市場與營運分析

瀚宇彩晶在全球中小尺寸面板市場佔有一席之地，並積極拓展車載及工控等高成長應用市場。公司營運模式採垂直整合，擁有由面板製造至觸控模組之完整生產鏈，並透過多元客戶及區域佈局分散風險。

營收結構分析

瀚宇彩晶營收高度集中於 TFT-LCD 面板業務。依據 2023 年資料，TFT-LCD 面板營收占比高達 98%，突顯面板業務為公司營收核心來源。

在面板產品類別方面，中小尺寸面板為營收主力，惟公司未公開中小尺寸與大尺寸面板之營收佔比細節。

區域市場分析

瀚宇彩晶銷售市場遍及全球，以亞洲市場為重心，並積極拓展歐洲及印度等新興市場。

主要銷售區域

1. 亞洲市場：中國大陸為重點市場，車廠客戶及消費性電子產品需求龐大。東南亞市場具備成長潛力，印度市場為重點拓展區域。

2. 歐洲市場：積極拓展歐洲車廠客戶，車載面板專案逐步放量。歐洲市場可望成為未來營收成長動能之一。

3. 美洲市場：美國國防用 LCD 面板訂單為重要斬獲，展現技術實力。美洲市場為高階產品潛在市場，具備開發價值。

區域營收佔比

瀚宇彩晶未公開具體區域營收佔比數據，然公司積極拓展國際市場，歐洲車廠客戶比重預計將持續提升。

生產基地與產能分析

瀚宇彩晶生產基地主要分佈於台灣及中國大陸，產能配置以台灣南科廠為核心，中國大陸廠區負責後段模組組裝。

主要生產基地

1. 台灣南科廠：核心生產基地，設有 5.3 代 TFT-LCD 廠及 5.3 代觸控面板廠。月產能約 14 萬片玻璃基板，專注於生產高附加價值之中小尺寸面板。

2. 中國大陸廠區：武漢廠 & 吳江廠 負責後段模組生產（LCM），貼近客戶，降低運輸成本，提升交貨效率。

圖(10)全球據點（資料來源：彩晶公司網站）

產能分配與擴產計畫

瀚宇彩晶產能集中於中小尺寸 TFT-LCD 面板及觸控面板，公司未公開具體產能分配及占比數據，亦未有明確擴廠計畫。惟公司持續投入設備升級及製程優化，提升既有產線產能利用率及生產效率。

客戶結構與價值鏈分析

瀚宇彩晶客戶群涵蓋國內外知名品牌廠商，並積極拓展多元客戶，降低單一客戶依賴風險。公司於產業價值鏈中，定位為面板製造商，與上游供應商及下游品牌客戶緊密合作。

客戶群體分析

瀚宇彩晶之客戶群主要可分為下列類別：

中國大陸車廠

1. 中國大陸車廠為車載面板重要客戶群，車載面板出貨量持續成長，中國大陸車廠貢獻顯著。

國際品牌 / 車廠客戶

1. 積極拓展歐洲車廠客戶，歐系車廠專案逐步放量，國際品牌客戶有助提升公司品牌形象及產品價值。

消費性電子品牌廠

1. 供應智慧型手機、平板電腦、筆記型電腦等面板予國內外品牌廠，消費性電子市場需求穩定，為公司營收提供基本盤。

工控設備廠商

1. 供應工控面板予 POS 機、工控平板等設備廠商，工控市場需求穩定成長，客戶群多元分散。

價值鏈定位

瀚宇彩晶於面板產業價值鏈中，定位為中游面板製造商，主要負責面板設計、製造及銷售。

產業價值鏈關係

1. 上游供應商：玻璃基板、驅動 IC、偏光板、背光模組、液晶材料、彩色濾光片等原物料供應商，原物料成本波動對公司營運具一定影響。

2. 中游面板製造商：瀚宇彩晶專注於 TFT-LCD 面板及觸控面板製造，具備面板設計、製造及銷售能力。

3. 下游應用產業：車載、工控、穿戴式、消費性電子等各應用領域品牌客戶及設備廠商，面板產品應用多元，終端市場需求廣泛。

瀚宇彩晶與上下游廠商建立緊密合作關係，確保原物料供應穩定，並掌握市場脈動與客戶需求，提升整體競爭力。

競爭優勢與市場地位

瀚宇彩晶於中小尺寸面板市場具備競爭優勢，並透過技術創新、多元應用及永續發展策略，鞏固市場地位。

競爭優勢分析

瀚宇彩晶競爭優勢體現於下列面向：

技術領先優勢

1. 中小尺寸面板技術紮實，具備廣溫、廣視角、低功耗等優勢。觸控面板技術多元，On-Cell、OGS 等先進技術逐步成熟。持續投入研發創新，開發新產品、新技術，保持技術領先。

產品應用多元化

1. 產品應用涵蓋車載、工控、穿戴式、消費性電子等多個領域，分散市場風險。車載及工控產品比重提升，切入高成長、高利潤應用市場。

自有品牌優勢

1. Hannspree 及 HannsG 品牌具備市場知名度，有助於提升產品價值。品牌產品聚焦節能環保及護眼功能，符合市場趨勢。

供應鏈管理優勢

1. 垂直整合生產模式，掌握關鍵製程，提升生產效率。多元供應商策略，降低原物料供應風險。積極推動供應鏈永續發展，提升企業社會責任形象。

市場競爭地位

瀚宇彩晶於中小尺寸 TFT-LCD 面板市場中，位居前段班地位。

主要競爭對手

1. 台灣面板廠：友達光電（2409）、群創光電（3481）等。

2. 中國面板廠：京東方、天馬微電子等。

3. 韓國面板廠：三星顯示器、LG 顯示器。

市場佔有率

瀚宇彩晶未公開具體市場佔有率數據，然公司在特定應用市場，如車載面板、工控面板等，已建立穩固市場地位。

近期重大事件分析

近期面板產業景氣回溫，加上車載及工控應用需求成長，瀚宇彩晶營運展望轉趨樂觀。此外，公司亦積極拓展新市場、開發新產品，為未來發展注入動能。

事件影響評估

營收成長動能

1. 2025 年 2 月營收年月雙增，突顯營運逐步回溫。車載新案預計 2025 年第四季放量，印度市場亦可望於 2025 年第四季貢獻營收，營收成長動能可期。

股價表現

1. 面板產業景氣回溫，帶動面板族群股價走揚。董監事增持股票，釋放正面訊號，有助於股價回穩。

市場拓展

1. 印度市場積極開發中，可望成為新營收來源。美國軍用面板訂單，展現公司技術實力，有助於拓展特殊應用市場。

財務狀況

1. 現金增資計畫，可望充實營運資金，強化財務結構。惟 2024 年第三季仍呈現虧損，獲利能力仍待提升。

產業趨勢

1. 車載及工控應用市場需求持續成長，為面板廠帶來新機會。永續發展及低碳轉型成為產業趨勢，瀚宇彩晶積極佈局，可望提升競爭力。

未來發展策略展望

瀚宇彩晶未來發展策略，將聚焦於技術升級、市場拓展及永續發展三大方向，期許於競爭激烈之面板產業中，持續保持領先地位。

短期發展計畫（1-2 年）

營運目標設定

1. 持續提升營收成長動能，力求營收逐季成長。
2. 改善獲利能力，目標毛利率及營業利益率轉正。
3. 強化財務結構，有效運用現金增資資金。

產能擴充計畫

1. 暫無擴廠計畫，focus 現有產線效率提升。持續投入設備升級及製程優化，提升產能利用率。

研發專案規劃

1. 持續投入低功耗全反射式面板研發，擴大應用領域。
2. 開發新世代觸控技術，On-Cell、OGS 技術精進。
3. 車載面板技術升級，廣溫、廣視角、高信賴性技術領先。

市場拓展策略

1. 深耕車載及工控應用市場，擴大市佔率。
2. 積極拓展印度市場，建立海外生產基地。
3. 強化與國際品牌 / 車廠客戶合作關係，爭取更多訂單。

人才培育方案

1. 提供員工專業培訓課程，提升技術及管理能力。
2. 鼓勵員工參與國際交流，拓展視野。
3. 建立內部晉升機制，留住核心人才。

中長期發展藍圖（3-5 年）

策略性投資規劃

評估於印度等地建立海外生產基地可行性。策略聯盟夥伴尋求，擴大產業合作。審慎評估新技術、新產品投資機會。

技術發展路徑

布局 Micro LED、Mini LED 等次世代顯示技術。開發更具差異化及競爭力之面板產品。強化觸控面板整合能力，提升產品附加價值。

全球佈局策略

持續拓展歐洲、印度等新興市場。強化全球供應鏈管理，提升供應鏈韌性。自有品牌 Hannspree、HannsG 全球市場推廣。

重點整理

• 中小尺寸面板領導者：瀚宇彩晶專注中小尺寸 TFT-LCD 面板及觸控面板，技術領先，市場地位穩固。
• 車載工控應用為營運重心：車載及工控產品比重持續提升，為營收成長主要動能。
• 積極拓展國際市場：歐洲、印度市場佈局逐步展開，海外營收可望提升。
• 永續發展為長期策略：推動供應鏈低碳轉型，強化 ESG 績效，提升企業永續競爭力。
• 營運展望審慎樂觀：面板產業景氣回溫，車載及工控需求成長，公司營運可望逐步改善。

參考資料說明

公司官方文件

1. 瀚宇彩晶股份有限公司 113 年第三季法人說明會簡報（2024.11）
   本研究主要參考法說會簡報之公司財務資訊、營運概況、未來展望等內容，簡報由瀚宇彩晶公司官方發布，具備權威性與即時性。

2. 瀚宇彩晶股份有限公司公司網站
   參考公司網站中之公司簡介、歷史沿革、產品資訊、投資人關係等資訊，以瞭解公司基本面與發展歷程。

媒體報導

1. MoneyDJ 理財網新聞報導（2025.03.18）
   新聞報導「彩晶 2M25 營收年月雙增，2H25 車載新案、印度新市場效益可望發酵」

2. 鉅亨網新聞報導（2025.02.14）
   新聞報導「面板轉機到，群創、彩晶搶鏡」

3. 經濟日報新聞報導（2024.09.27）
   新聞報導「美方封鎖大陸面板廠，國防用 LCD 面板將成首波受影響產品，台灣彩晶成為首個獲得美國軍用面板訂單的廠商」

4. 工商時報新聞報導（2025.01.15）
   新聞報導「面板廠春節不打烊，群創、友達、彩晶股價齊揚」

證券研究報告

1. StockFeel 股感 – 公司分析 – 瀚宇彩晶（2024）
   研究報告 「6116 彩晶 2024 年還可以期待嗎？從財報/產品/未來展望，全面分析瀚宇彩晶」

網站資料

1. HiStock 嗨投資 – 個股分析 – 瀚宇彩晶 (6116)
   網站 「瀚宇彩晶 (6116) 上市公司基本資料」

註：本文內容參考上述資料及公開資訊彙整分析，力求客觀呈現公司現況與未來展望，惟投資決策仍請審慎評估風險。

參考資料來源

資料來源：彩晶公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.hannstar.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/611620241126M002.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6116_57_20241128_ch.mp4

基本概況

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年報表

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