圖(1)個股筆記：6204 艾華（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 30 日
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台灣艾華電子：深耕可變電阻領域，佈局感測元件市場
台灣艾華電子工業股份有限公司（Taiwan Alpha Electronic Co., Ltd.，股票代號：6204.TWO）於 1970 年 2 月 14 日創立，總部位於台灣。公司深耕電子零組件製造領域，specializing in 可變電阻器 та інших електронних компонентів, таких як перемикачі та енкодери。其中，可變電阻器為公司核心產品，使艾華在全球市場佔據領先地位，躋身全球前五大供應商之列。艾華產品應用範圍廣泛，涵蓋資訊家電、消費性電子、電腦多媒體、通訊以及專業級電子產品等多元領域。
公司概要與發展歷程
公司基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 台灣艾華電子工業股份有限公司 |
| 英文名稱 | Taiwan Alpha Electronic Co., Ltd. |
| 股票代號 | 6204.TWO |
| 成立日期 | 1970 年 2 月 14 日 |
| 產業類別 | 電子零組件製造 |
| 主要產品 | 可變電阻器、開關、編碼器、薄膜感測元件 |
| 實收資本額 | 新台幣 2.31 億元 |
| 已發行股數 | 23,102,080 股 |
| 掛牌市場 | 台灣證券櫃檯買賣中心（OTC） |
| 公司網站 | https://www.taiwanalpha.com |
發展歷程
艾華創立於 1970 年，是台灣首家自行研發製造可變電阻器的企業。在創辦人黃依滕先生的領導下，公司以前瞻視野與熱忱，深耕可變電阻器產業，逐步發展壯大。早期，艾華專注於可變電阻器技術的精進與生產規模的擴大，隨後拓展產品線至開關、編碼器等電子零組件領域，朝多元化發展。
產業價值鏈角色
艾華在電子產業價值鏈中，定位於中游電子零組件製造商。公司專注生產可變電阻器、開關、編碼器以及薄膜感測元件等關鍵組件，為下游的電子產品製造商提供必要的零組件。其產品廣泛應用於各類電子產品中，是電子產業不可或缺的一環。
主要業務範疇分析
產品系統與應用說明
艾華的產品線主要涵蓋四大類別：可變電阻器、開關、編碼器及感測元件。
圖(2)產品介紹與應用（資料來源：台灣艾華電子公司網站）
圖(3)薄膜產品應用介紹（資料來源：台灣艾華電子公司網站）
可變電阻器
可變電阻器是艾華的核心產品，營收佔比高達 75%。此類產品主要用於調節電子電路中的電壓與電流，廣泛應用於：
-
專業影音設備
-
家電產品
-
燈光照明系統
艾華提供多樣化的可變電阻器，包括滑動型與旋轉型，以滿足不同應用場景的需求。
開關與編碼器
開關與編碼器為艾華的重要產品線，營收佔比約 24%。產品應用範圍廣泛：
-
電腦多媒體設備
-
通訊產品
-
工業控制系統
艾華提供多種類型的開關與編碼器，如旋轉型開關、編碼器等，以滿足客戶在訊號控制與輸入上的需求。
圖(4)可變電阻器 │ 開關 │ 編碼器（資料來源：台灣艾華電子公司網站）
薄膜感測元件
近年來，艾華積極投入薄膜感測元件的研發，鎖定新興應用領域：
-
虛擬應用
-
VR 遊戲
-
運動醫療
薄膜感測元件具備輕薄、可撓曲的特性，可應用於壓力感測、位置感測等多種用途，為艾華開拓新的成長動能。
圖(5)薄膜感測元件（資料來源：台灣艾華電子公司網站）
產品營收結構
2024 年前三季，艾華的產品營收結構如下：
-
可變電阻器：營收佔比 71%
-
開關、編碼器、感測器及其他：營收佔比 29%
技術優勢分析
艾華在可變電阻器領域累積深厚的技術實力，其核心競爭優勢包括：
-
自主研發碳基漿料：掌握核心材料自主生產技術，為技術自主化奠定基礎。
-
客製化能力：薄膜感測元件提供客製化服務，可依客戶需求調整產品規格。
-
薄膜技術領先：薄膜感測元件具備輕薄、可撓曲特性，符合市場輕量化、flexible 趨勢。
市場與營運分析
市場銷售與區域布局
主要銷售市場
艾華的產品銷售市場遍及全球，但仍以亞洲市場為重心。依 2023 年資料顯示，亞洲市場佔營收比重達 77%，其次為歐洲（12%）及美洲（10%）。
行銷策略
為拓展全球市場，艾華採取多元行銷策略：
-
國際代理商合作：透過當地代理商進行在地化行銷，擴大市場覆蓋率。
-
積極參與國際展覽：參與國際專業電子展覽，接觸潛在客戶，拓展新興市場。
-
收斂行銷方向：集中資源於重點產品線，提升行銷效益。
生產基地
艾華的生產基地主要位於台灣桃園，設有龜山廠與幸福廠。此外，公司在香港及中國大陸設有子公司或辦事處，以支撐全球運籌體系。
財務績效分析
近期營收表現
艾華 2025 年 2 月營收為新台幣 2,753.20 萬元，月減 11.47%，但年增 93.68%。累計 2025 年 1-2 月營收達新台幣 5,863.10 萬元，較去年同期成長 12.27%。顯示公司營收在經歷短期波動後，呈現強勁的成長趨勢。
獲利能力
2024 年第三季，艾華的毛利率為 35.34%，營業利益率為 10.99%，顯示公司維持穩定的獲利能力。
2024 年第三季主要財務數據
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 營業毛利率 | 35.34% |
| 營業利益率 | 10.99% |
| 每股盈餘 EPS | 新台幣 0.37 元 |
股利政策
艾華重視股東回報，近年維持高配息率。2023 年度現金股利配發率高達 97.3%，2022 年度更高達 370.8%，展現公司對股東回報的高度重視。
近年股利政策摘要
| 項目 | 2023 年度 | 2022 年度 |
|---|---|---|
| 現金股利（千元） | 新台幣 402,669 元 | 新台幣 78,547 元 |
| 所屬當期稅後淨利（千元） | 新台幣 413,643 元 | 新台幣 21,183 元 |
| 現金股利配發率（%） | 97.3% | 370.8% |
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
艾華的客戶主要為電子產品製造商，涵蓋以下領域：
-
資訊家電
-
消費性電子
-
電腦多媒體
-
通訊產品
-
專業級電子產品
公司與英國知名音響品牌 Marshall Amplification plc. 及美商 Motorola 等國際大廠建立長期合作關係，成為其主要供應업체。
價值鏈定位
艾華於電子產業價值鏈中，定位於中游零組件供應商。公司上游為原物料供應商，下游為電子產品製造商。艾華透過技術研發與生產製造，將原物料轉化為具備高附加價值的電子零組件產品，提供給下游客戶，共同完成產品。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
艾華在競爭激烈的電子零組件市場中，擁有多項競爭優勢：
-
技術自主性：掌握碳基漿料核心技術，具備自主生產能力。
-
產品品質優良：深耕可變電阻器領域多年，產品品質與可靠性備受肯定。
-
全球運籌體系：完善的全球銷售與生產網絡，能快速回應市場需求。
-
客製化能力：薄膜感測元件提供客製化服務，滿足客戶多元需求。
-
財務狀況穩健：近年維持穩定的獲利能力與股利政策。
未來發展策略展望
短期發展策略（1-2 年）
-
強化核心產品線：持續精進可變電阻器產品技術，鞏固市場領先地位。
-
擴大薄膜感測元件應用：加速薄膜感測元件在新興領域的市場 penetration。
-
優化全球運籌體系：提升生產效率與供應鏈韌性，確保穩定供貨。
中長期發展藍圖（3-5 年）
-
拓展新興市場：聚焦新南向等新興市場，擴大全球市場版圖。
-
深化 ESG 實踐：落實環境保護計畫與 corporate social responsibility。
-
提升品牌價值：強化品牌形象與國際知名度，提升產品價值。
投資價值綜合評估
綜合以上分析，台灣艾華電子工業股份有限公司具備以下投資價值：
-
產業地位穩固：全球可變電阻器領導廠商，市場地位穩固。
-
獲利能力穩定：近年維持穩定的毛利率與盈餘，財務狀況良好。
-
未來成長可期：薄膜感測元件在新興應用領域具備成長潜力。
-
股東報酬優渥：長期以來維持高配息政策。
風險提示
-
原物料價格波動：原物料價格上漲可能影響公司獲利能力。
-
市場競爭加劇：電子零組件市場 competition 激烈, 需持續關注市場動態。
-
新興市場開拓風險：新興市場 political and economic uncertainly may affect business expansion。
參考資料說明
公司官方文件
- 台灣艾華電子工業股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、財務數據及未來展望。該簡報由台灣艾華電子官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
網站資料
-
MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 艾華
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於艾華公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。 -
Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 艾華
本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於艾華公司之公司概況、股價資訊、財務數據等，以了解公司股價表現與財務狀況。 -
Cmoney 股市 – 個股 – 艾華
本研究參考 Cmoney 股市網站關於艾華公司的營收資訊、股價資訊、法人評估報告等，以補充公司營運與市場評價分析。
新聞報導
- 工商時報 – 艾華電子法人說明會報導（2024.12.04）
本研究參考工商時報對於艾華電子法人說明會的新聞報導，以了解法說會的重點內容與市場反應。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：艾華公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：http://www.taiwanalpha.com
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/620420241203M001.pdf
基本概況
股價：60.5
預估本益比：31.03
預估殖利率：1.27%
預估現金股利：0.77元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)6204 艾華 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)6204 艾華 K線圖（日）
圖(8)6204 艾華 K線圖（週）
圖(9)6204 艾華 K線圖（月）
日報表
圖(10)6204 艾華 法人籌碼
週報表
圖(11)6204 艾華 大戶籌碼
月報表
圖(12)6204 艾華 內部人持股
圖(13)6204 艾華 本益比河流圖
圖(14)6204 艾華 淨值比河流圖
新聞筆記
bycon等，陸資大廠為艾華、江海
深度分析
季報表
圖(15)6204 艾華 營收狀況
圖(16)6204 艾華 獲利能力
圖(17)6204 艾華 合約負債
圖(18)6204 艾華 存貨與平均售貨天數
圖(19)6204 艾華 存貨與存貨營收比
圖(20)6204 艾華 現金流狀況
圖(21)6204 艾華 杜邦分析
圖(22)6204 艾華 資本結構
年報表
圖(23)6204 艾華 股利政策