個股筆記：6237 驊訊

圖(1)個股筆記：6237 驊訊（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 30 日

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驊訊電子：音效晶片領域的隱形冠軍

驊訊電子企業股份有限公司（C-Media Electronics Inc.，股票代號：6237.TWO）於 1991 年 12 月 5 日創立，在 IC 設計產業中佔據一席之地。公司資本額達新台幣 7.96 億元，市值約為 43.41 億元，於 2003 年 4 月 21 日在財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易。

公司簡介

驊訊電子定位於電子半導體產業，專注於積體電路之設計、製造及銷售，尤以音效晶片領域的技術實力著稱。作為台灣最大的主機板 PCI/USB 音效晶片供應商，以及全球前三大音效晶片供應商之一，驊訊的音效晶片獲得多家國際品牌採用，如 Sony、Pioneer 及 Toshiba 等。除消費電子領域外，驊訊產品亦成功導入 VR 音效技術方案，如 Meta 旗下 Oculus VR 頭戴式顯示器及宏達電 Vive VR 裝置。

歷史沿革

• 草創與奠基（1991-2000）

  1991 年 12 月 5 日，驊訊電子企業股份有限公司正式成立，初期專注於音效晶片的設計與製造，同步重視技術創新與人才培育，逐步在 IC 設計產業站穩腳跟。

• 技術創新與市場拓展（2001-2010）

  驊訊電子率先將多聲道音效晶片導入主機板，並將 Dolby 與 DTS 音效技術成功導入 PC 市場，在全球音效晶片市場佔據關鍵地位，與多家國際品牌建立合作關係。

• 多元業務發展（2011-2020）

  近年來，驊訊電子將業務觸角延伸至手機晶片市場，運用環境減噪專利技術，開發提升語音清晰度的 DSP 晶片，並成為中國大陸手持裝置及電競耳機音效晶片的主要供應商。

• 組織調整與策略轉型（2021-至今）

  2019 年，驊訊電子調整組織架構，將華研國際音樂股份有限公司普通股分割讓與全資子公司驊訊文創科技股份有限公司，展現對文化創意產業的重視與提升經營績效的決心。

• 前瞻佈局與技術深耕

  現階段，驊訊電子積極投入聲學音訊、AI 人工智慧及深度學習等領域研發，並推出創新產品方案，如 AI PIN 結合高通 Snapdragon 處理器與個人化揚聲器，具備翻譯及投影功能，展現對未來科技發展的前瞻視野與創新能量。

核心業務分析

產品系統與應用

驊訊電子專精於音效晶片設計與製造，產品線涵蓋 PCI/PCIe 音效 IC、USB 音效 IC 及 DSP 音訊處理 IC 等，廣泛應用於電腦、遊戲機、VR 裝置、耳機及手機周邊等領域。

主要產品線

圖(2)主要產品分類（資料來源：驊訊電子公司網站）

1. PCI/PCIe 音效 IC

   適用於電腦主機板音效整合，提供高品質多聲道音效解決方案。

2. USB 音效 IC

   應用於 USB Headset、USB Sound Station、USB 喇叭及 USB 麥克風等裝置，提供便捷音訊連接方案。

3. DSP 音訊處理 IC

   專為語音處理及環境噪音消除設計，提升語音通話品質與音訊體驗。

4. 其他應用

   包含遊戲機平台耳機及 PC/Mobile Device Docking 整合服務，滿足多元應用市場需求。

應用領域

1. 電腦與遊戲機

   PCI/PCIe 音效 IC 及 USB 音效 IC 為電腦主機板、遊戲機（如 Xbox 及 PS4）等裝置之標準配備。

2. VR 裝置

   音效晶片獲 Meta Oculus VR 頭戴式顯示器及宏達電 Vive VR 裝置採用，提供沉浸式虛擬音效體驗。

3. 耳機與音響設備

   晶片應用於各式耳機、USB Sound Station 等音訊設備，提升音質表現。

4. 手機週邊

   USB Type-C Audio 系列 IC 適用於手機音效週邊，如 Type-C 耳機及轉接器等。

技術優勢

1. VR 音效技術

   VR 音效技術領先業界，提供軟硬體整合解決方案，包含 USB Audio 晶片、DSP Codec 及多樣軟體演算法。

2. 高階音效技術

   領先將 Dolby 及 DTS 音效技術導入 PC 平台，提升 PC 音效品質至高階水準。

3. 主動式降噪技術

   開發主動式降噪（ANC）耳機方案，適用於 Type-C 耳機等，有效降低環境噪音干擾。

營收結構分析

驊訊電子營收主要來自影音 IC 產品，2022 年影音 IC 營收佔比達 100%，顯示公司業務高度專注於音效晶片領域。

市場與營運分析

區域市場分析

全球市場分布

驊訊電子產品銷售遍及亞洲、歐洲及美洲地區，其中亞洲市場為營收主要貢獻來源。2022 年，公司營收區域比重為台灣 32%、中國大陸 60%，其餘 8% 分布於其他地區。顯示中國大陸市場為驊訊電子營收重心。

生產基地

驊訊電子營運總部位於台灣台北市，惟未有公開資訊揭露具體生產基地位置。作為 IC 設計與製造公司，驊訊電子可能採委外代工模式，與晶圓代工廠如台積電等合作生產晶片，以維持彈性生產。

財務表現分析

近期營運概況

2025 年 2 月，驊訊電子合併營收達新台幣 2,092.1 萬元，年增 11.32%。累計 2025 年前 2 月營收達新台幣 5,876.4 萬元，較去年同期成長 14.23%。儘管 2 月營收較上月下滑 44.72%，但整體而言，公司營收仍呈現穩健成長態勢。

成本結構與毛利率

晶圓為驊訊電子主要原物料，晶圓成本直接影響公司營運成本結構。近年來，受惠於晶圓代工廠產能擴張及供應鏈優化，晶圓供應趨於穩定，有助於緩解驊訊電子成本壓力。

2024 年第三季，驊訊電子營業毛利率為 56%，較上季 55% 微幅提升，主因可能為產品組合優化及成本控制得宜。

客戶結構與競爭態勢

主要客戶群

驊訊電子主要客戶涵蓋多家國際知名品牌大廠，如 Sony、Pioneer 及 Toshiba 等影音大廠，及宏碁、華碩等電腦品牌。此外，Meta 及宏達電等 VR 裝置大廠亦為其重要客戶，顯示驊訊電子客戶群廣泛且多元。

價值鏈分析

驊訊電子在產業價值鏈中，屬於中游 IC 設計公司，上游為晶圓代工廠如台積電，下游則為各終端產品品牌廠。驊訊電子透過技術研發與創新，設計高附加價值音效晶片，銷售予下游客戶，並藉由 OEM 模式與品牌廠建立長期合作關係。

競爭優勢分析

在全球音效晶片市場中，驊訊電子面臨來自國內外多家廠商競爭，包括瑞昱半導體、SigmaTel、Cirrus Logic、TI、鑫創電子及松翰科技等。

技術與創新

1. 軟體設計能力

   音效軟體技術為其競爭優勢之一，能以軟體方式實現多重功能，縮減晶片尺寸並提升價格競爭力。

2. 技術創新

   於音效技術創新上展現領先地位，特別是在 VR 音效技術及高階音效方案領域。

3. 合作與結盟

   與瑞昱半導體建立策略合作夥伴關係，整合雙方技術優勢，共同開拓市場。

市場地位

1. 市佔率

   2004 年，驊訊電子在全球音效晶片市場佔有率約為 12%。近年市佔率數據未有公開揭露，惟驊訊電子仍為全球前三大音效晶片供應商之一。

2. 與競爭對手競合關係

   與主要競爭對手瑞昱半導體，由競爭轉為合作，共同開發 HD Audio 晶片，避免價格戰並共享權利金收益。

未來展望與投資評估

近期重大事件分析

• 2025 年 1 月：受惠電競需求及 AR 眼鏡題材，股價強勢上漲

  2025 年 1 月，驊訊電子股價受惠於電競市場需求增溫及 AR 眼鏡題材發酵，股價表現強勢。1 月 9 日及 1 月 10 日，股價兩度漲停，吸引市場買盤追捧。

• 2024 年 12 月：預期 4Q24 營收亮眼

  受惠於中國大陸雙 11 購物節及電競需求熱絡，驊訊電子預期 2024 年第四季業績將優於前三季。

• 2024 年 11 月：3Q24 營收年增 22%，無線電競耳機方案推動業績

  2024 年第三季，驊訊電子營收達新台幣 1.11 億元，年增 22%，毛利率達 56.03%。受惠於電競需求帶動，及無線電競耳機方案於市場推廣，有效推升業績表現。

未來發展策略

短期發展計畫

1. 深耕電競市場

   持續深耕既有電競市場，強化產品競爭力，擴大市場佔有率。

2. 拓展多元應用領域

   積極探索電競以外之多元應用領域，如線上直播、K 歌、AI 音效等新興應用，開拓營收成長動能。

3. AI 技術開發與應用

   專注於通訊降噪及娛樂效果 AI 技術開發，並將 AI 技術導入現有產品線，提升產品附加價值。

4. 新款無線電競耳機推廣

   持續推廣新款無線電競耳機，搶佔市場份額，並擴大營收規模。

長期發展藍圖

1. 技術創新

   持續投入聲學音訊、AI 人工智慧、深度學習等領域研發，保持技術領先優勢。

2. 市場擴張

   擴大全球市場布局，特別是新興市場，提升全球市場佔有率。

3. 產品線多元化

   拓展音效晶片產品線，開發適用於不同應用領域之晶片產品，降低營運風險。

4. 策略聯盟

   尋求與其他廠商策略聯盟，共同開發新技術、新產品，擴大市場版圖。

投資價值評估

• 投資優勢

  1. 產業地位：國內最大 PCI/USB 音效晶片供應商，全球前三大音效晶片供應商之一。

  2. 技術優勢：於 VR 音效技術、高階音效技術及主動式降噪技術領域領先。

  3. 市場趨勢：受惠於電競市場、VR/AR 技術及 AI 音訊技術發展趨勢。

  4. 營收成長：2024 年營收表現亮眼，預期 4Q24 營收將持續成長。

• 發展契機

  1. 電競市場成長：電競市場持續擴張，帶動高階音效晶片需求。

  2. VR/AR 應用普及：VR/AR 裝置市場潛力龐大，為音效晶片帶來新成長動能。

  3. AI 音訊技術應用：AI 音訊技術於降噪、語音辨識等領域應用日益廣泛，為音效晶片開拓新應用。

• 營運展望

  驊訊電子 2025 年營運展望審慎樂觀。短期內，電競市場仍為營收主力，新款無線電競耳機可望挹注營收。長期而言，AI 音訊技術及 VR/AR 應用將為營運帶來成長動能。

• 投資建議

  綜合考量驊訊電子產業地位、技術優勢、市場趨勢及營運展望，建議投資人可關注其未來發展，惟仍需留意市場競爭及總體經濟不確定性等風險。

重點整理

• 產業領導地位：台灣音效晶片龍頭，全球前三大供應商。

• 技術創新優勢：VR 音效、高階音效、主動降噪技術領先。

• 受惠市場趨勢：搭上電競、VR/AR 及 AI 浪潮，成長動能可期。

• 營收穩健成長：2024 年營收表現亮眼，未來展望樂觀。

• 具備長期投資價值：技術領先、產業地位穩固、營運展望佳。

參考資料說明

1. 驊訊電子企業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.08）

   本研究主要參考法說會簡報之公司營運概況、財務數據及未來展望，簡報內容由驊訊電子官方發布，具備權威性與時效性。

2. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 驊訊

   本研究參考 MoneyDJ 理財網對驊訊電子之公司簡介、產品結構、上下游關係、經營模式及產業狀況分析，作為公司概況及產業背景之參考。

3. NStock 網站 – 驊訊做什麼

   本研究參考 NStock 網站對驊訊電子之公司歷史沿革、組織調整及未來發展方向之說明，以補充公司發展歷程相關資訊。

4. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 驊訊（6237.TWO）

   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於驊訊電子之股價資訊、公司概況及相關新聞報導，以追蹤公司股價表現及市場動態。

5. HiStock 嗨投資 – 個股 – 驊訊

   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於驊訊電子之基本資料及財務資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

6. Cmoney 股市爆料同學會 – 驊訊（6237）

   本研究參考 Cmoney 股市爆料同學會關於驊訊電子之 Note 清單及相關市場分析，以蒐集市場對公司營運及股價之看法。

7. 工商時報 – 驊訊電子企業股份有限公司相關新聞報導（2024.12-2025.03）

   本研究參考工商時報關於驊訊電子之營收表現、股價動態、市場展望及產業分析等新聞報導，以掌握公司近期營運狀況及市場脈動。

8. 經濟日報 – 驊訊電子企業股份有限公司相關新聞報導（2024.12-2025.03）

   本研究參考經濟日報關於驊訊電子之市場分析、股價表現及產業趨勢等新聞報導，以補充市場分析及股價表現相關資訊。

9. 鉅亨網 – 驊訊電子企業股份有限公司相關新聞報導（2024.12-2025.03）

   本研究參考鉅亨網關於驊訊電子之營收資訊、法人動態及相關新聞報導，以追蹤公司營收表現及法人動向。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及 2025 年第一季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：驊訊公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.cmedia.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/623720241108M001.pdf

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