詠昇電子（6418）：訊號連接解決方案的專業夥伴，迎接多元應用新契機

公司簡介

詠昇電子股份有限公司 (Yih Sheng Precision Industrial Co., Ltd.，股票代號：6418.TWO) 成立於 1988 年，總部位於台灣桃園，是一家專注於訊號連接器及訊號傳輸線研發、製造與銷售的專業廠商。公司憑藉多年累積的產業經驗與技術實力，致力於提供客戶高品質、客製化的連接解決方案，產品廣泛應用於 3C 產品、工控設備、醫療系統、車用電子及智慧家電等多重領域。

公司發展歷程

詠昇電子的發展見證了台灣電子零組件產業的成長與轉型，其重要里程碑包括：

• 1988 年：公司於台灣桃園創立，奠定發展基礎。
• 1992 年：擴展營運規模，遷廠至中國大陸東莞新廠，並設立關鍵的沖壓部門。
• 2003 年：進一步擴大中國大陸布局，於深圳地區設廠。
• 2008 年 – 2015 年：此階段為技術與管理系統升級的關鍵時期。
  • 導入 X-RAY 材質檢驗設備，強化品質控管。
  • 新增 SMT 表面黏著技術生產線，提升製程能力。
  • 導入 SAP 企業資源規劃系統，優化營運管理效率。
  • 規劃流水線生產模式與 TPM (Total Productive Maintenance，全員生產保養)，提升生產效能。
  • 連接器產線導入全自動生產設備，邁向智慧製造。
• 2009 年：通過 TS 16949 品質管理系統認證，符合汽車產業供應鏈要求。
• 2011 年：導入自動檢驗設備，進一步提高產品品質與檢驗效率。
• 2013 年 – 2015 年：前瞻市場趨勢，投入 USB TYPE-C 防水產品的開發。
• 2016 年：導入 USB 3.0 高速傳輸連接器生產設備。
• 2017 年：成功導入 USB TYPE-C 連接器與連接線產品線。
• 2021 年：東莞廠遷至新廠房，優化生產環境與產能配置。
• 2023 年：線材組裝導入半自動生產設備，並引進新式檢驗設備，持續提升生產力與品質。
• 2024 年：評估開發防水型環狀連接器，拓展高階應用市場。

主要業務與產品應用

詠昇電子專注於訊號傳輸的核心技術，主要產品涵蓋==訊號連接器==與==訊號傳輸線==，輔以部分電子產品及金屬端子加工服務。

產品系統說明

公司核心產品包括：

• 訊號連接器：作為電子元件或系統間的橋樑，負責關鍵訊號的穩定傳遞。
• 訊號傳輸線：提供電子元件或系統間的延伸連接，確保不同設備間訊號傳輸的完整性與距離延伸。
• 電子產品與其他產品：包含集成電路板 (Printed Circuit Board Assembly，PCBA) 組裝服務，以及精密金屬端子加工。

圖、策略展望（資料來源：公司網站）

產品應用領域

詠昇電子的產品廣泛應用於各種電子設備與系統，根據公司 2024 年第一季至第三季的資料，產品應用比重如下：

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title 詠昇電子 2024年 Q1-Q3 產品應用比重
"工控產品" : 26
"3C 產品" : 49
"非 3C 產品" : 15
"車用產品" : 1
"醫療產品" : 9

各主要應用領域說明如下：

3C 產品 (佔比 49%)

此為詠昇電子目前最大的應用市場，主要產品包含：

• TV & 顯示器應用：提供電視及各類顯示器內部連接及外部訊號傳輸所需之連接器與線材。
• PC、通訊應用：涵蓋個人電腦、筆記型電腦、伺服器及網路通訊設備等，相關產品有 LAN Cable、USB TYPE-C 連接器與線材、HDMI Cable 等。

圖、TV & 顯示器應用（資料來源：公司網站）

圖、PC 、通訊應用（資料來源：公司網站）

工控產品 (佔比 26%)

工業控制領域對連接器的可靠度與耐用性要求嚴格，詠昇的產品應用於：

• 事務機應用：印表機、影印機等辦公設備。
• 工業電腦/設備應用：應用於工廠自動化、機器人、檢測設備等。
• 工控用防水類產品：針對嚴苛工業環境開發的防水連接器及線束。

圖、事務機應用（資料來源：公司網站）

圖、工業電腦/設備應用（資料來源：公司網站）

圖、工控用防水類產品（資料來源：公司網站）

非 3C 產品 (佔比 15%)

此類別包含其他特定工業或商業用途的電子產品。

醫療產品 (佔比 9%)

醫療設備對連接器的精密度與安全性有極高標準，詠昇提供醫療監護儀、檢測設備等所需之連接解決方案。

圖、醫療產品（資料來源：公司網站）

車用產品 (佔比 1%)

雖然目前佔比較低，但車用電子市場成長潛力巨大，詠昇已切入此領域，提供車用影音、感測等系統所需之連接器。

圖、車用產品（資料來源：公司網站）

營收結構分析

根據詠昇電子 2024 年第一季至第三季的財務資料，各產品線的營收貢獻如下：

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title 詠昇電子 2024年 Q1-Q3 產品營收比重
"連接器" : 55
"連接線" : 29
"電子產品" : 4
"其他產品" : 13

• 連接器：營收佔比 55%，為公司最主要的營收來源。
• 連接線：營收佔比 29%，是第二大營收支柱。
• 電子產品：營收佔比 4%。
• 其他產品：營收佔比 13%。

財務績效分析

下表為詠昇電子近三年度及 2024 年前三季的關鍵財務數據：

最近三年度及最近期之營業收入

年度/期間	營業收入 (新臺幣仟元)
2021	880,261
2022	817,754
2023	828,349
2024 前三季	611,206

最近三年度及最近期之毛利率

年度/期間	毛利率 (%)
2021	13.05%
2022	18.14%
2023	20.58%
2024 前三季	19.52%

最近三年度及最近期之稅後淨利及 EPS

年度/期間	稅後淨利 [新臺幣仟元)	每股盈餘（EPS）(元]
2021	(23,457)	(0.68)
2022	25,101	0.76
2023	26,185	1.38
2024 前三季	47,745	0.73

詠昇電子最近三年度股利發放情形

年度	每股稅後盈餘 [元)	現金股利（元）	股票股利 (元]	股利發放率 (%)
2021 年度	(0.68)	0.00	0.00	0%
2022 年度	0.76	0.55	0.00	72.37%
2023 年度	1.38	1.10	0.00	79.71%

2024 年前三季累計營收為 6.11 億元，毛利率為 19.52%，較 2023 年同期下降 1.22 個百分點，每股盈餘 (EPS) 為 0.73 元。其中，2024 年第三季獲利萎縮，單季 EPS 為 0.07 元，低於 2023 年同期的 EPS 0.43 元。

客戶群體與地區布局

主要客戶群體

詠昇電子的客戶以==終端應用領域中具品牌形象的企業==為主，客戶忠誠度高且不易轉單。主要客戶群涵蓋工業電腦、工控設備、消費電子、醫療系統及車用電子等領域。公司長期與歐洲工業客戶合作密切，例如與西門子 (Siemens) 等歐洲大型工業客戶在智慧電表及工業用 Type C 連接器方面有合作。此外，詠昇也與南美洲國家合作夥伴深耕超過 20 年，成功取得政府標案，如選舉投票機設備及外送平台刷卡機訂單。

營業範圍與地區布局

詠昇的銷售區域分布廣泛，根據 2023 年及 2024 年前三季資料，區域營收佔比大致如下：

• 亞洲市場：約佔 76% (其中台灣本地市場約 11%)
• 歐洲市場：約佔 30%
• 南美市場：約佔 20%
• 美國市場：約佔 20%
• 其他地區：約佔 7%

(註：上述區域營收佔比加總超過 100%，可能為各別市場獨立計算或資料來源口徑不同，此處依提供資料列示。)

南美市場因長期合作關係及標案出貨量增加，營收佔比逐年提升，未來有潛力成為公司最大區域市場之一。歐洲市場在疫情期間經歷庫存調整後，近期已見庫存去化尾聲，訂單有望逐步回升。

生產基地與產能分配

詠昇電子在全球擁有兩大主要生產基地：

• 台灣桃園廠：為總公司所在地，亦是主要的研發中心與部分高階產品的生產基地。桃園廠具備塑膠射出、沖壓、組裝及測試等完整製程能力。
• 中國大陸東莞廠：為詠昇在大陸的主要生產基地，負責大規模量產任務，特別是訊號連接器及傳輸線的製造。

兩地生產基地形成互補，台灣廠專注於高附加價值產品與技術研發，中國大陸廠則以量產與成本效益為重點。整體產能分配約為台灣廠佔 30%，東莞廠佔 70%，公司會依市場需求彈性調整生產比例。

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graph LR
A[詠昇電子 Yih Sheng] --> B[台灣桃園廠（研發 & 高階生產）]
A --> C[中國東莞廠（量產）]
B --> D[連接器產品線]
B --> E[連接線產品線]
B --> F[電子產品/其他]
C --> D
C --> E
C --> F
D --> G[3C應用市場]
D --> H[工控應用市場]
D --> I[醫療應用市場]
D --> J[車用應用市場]
D --> K[非3C應用市場]
E --> G
E --> H
E --> I
E --> J
E --> K
F --> G
F --> H
F --> I
F --> J
F --> K
G --> L[亞洲市場]
G --> M[歐洲市場]
G --> N[南美市場]
G --> O[美國市場]
H --> L
H --> M
H --> N
H --> O
I --> L
I --> M
I --> N
I --> O
J --> L
J --> M
J --> N
J --> O
K --> L
K --> M
K --> N
K --> O
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style D fill:#79A6DC,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style E fill:#79A6DC,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
style F fill:#79A6DC,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff
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競爭優勢與市場地位

核心競爭力

詠昇電子在競爭激烈的連接器市場中，建立了多面向的經營優勢：

• ==技術面==：

  • 自製關鍵零組件：掌握產品開發的關鍵零組件技術，能有效提升產品競爭力與供應鏈彈性。
  • 產品開發迅速：強化生產技能與研發流程，能夠快速回應市場變化與客戶需求，增加產品使用的多樣性。

• ==產品面==：

  • 客製化及利基型產品為主：持續與客戶共同開發利基型產品，擴展產品應用的可能性，建立穩定長期的合作關係。
  • 新增生產設備與技術升級：持續增加生產設備，提高生產技術水平，例如導入 USB Type-C 及防水連接器等，同時降低人力耗損的工時。

• ==客戶面==：

  • 客戶忠誠度高：鎖定終端應用領域具品牌形象之客戶為合作目標，長期合作建立高度信任感，客戶忠誠度高，不易輕易轉單。
  • 客戶群廣且銷售區域分散：合作的客戶群類型廣泛，涵蓋多個產業，且銷售區域遍及全球，能有效分散單一產業或區域景氣波動的風險。

• ==經營面==：

  • 專注本業並持續優化：持續優化製程能力，建立高效率生產流程，並朝向環保、高速、輕量化的產業發展趨勢邁進，深化與客戶共同開發產品的能力。
  • 客戶導向的經營理念：定位客戶導向的經營理念，扮演客戶開發產品幕後的推手，提供客戶多元化的應用需求。
  • 加強供應鏈管理：通過加強與供應商的合作，努力降低原材料成本，並減少庫存的不確定性。

市場競爭地位

連接器產業競爭激烈，詠昇電子的主要競爭對手包括：

• 國內競爭對手：信音、鴻海、台端、禾昌、宏致、佳必琪、矽瑪等。
• 國際競爭對手：TE Connectivity、Molex、Amphenol 等全球連接器大廠。

根據 2017 年資料，詠昇在台灣連接器產業總產值中市佔率約 0.54%。雖然市佔率相對較小，但公司憑藉其技術實力、客製化能力及利基市場的深耕，在特定應用領域仍保有競爭優勢。

原物料分析

詠昇電子的產品主要原料包括銅板、鐵板、不銹鋼、塑膠粒、銅線（線材）、IC 電子料、電阻電容電子料、錫絲/錫條等。其中，==銅合金金屬== [如黃銅、磷青銅) 是製作連接器端子的最重要金屬材料，塑膠部分則多採用聚對苯二甲酸丁二酯（PBT）、聚硫化二甲苯 (PPS]、聚醯胺 (Nylon)、液晶聚合 (LCP) 樹脂等高性能塑料。

原物料成本在連接器產業中佔比高達 40% 至 70% 不等，金屬材料成本佔最大比重。詠昇的生產基地分布於台灣桃園及中國大陸東莞，原物料多由國內外供應商提供，但上游金屬與塑膠原料主要依賴國際市場供應，因此受全球原物料價格波動影響較大。

近年全球銅價與塑膠原料價格經歷波動，但 2024 年初以來，隨著全球經濟逐步復甦，銅價呈現震盪走勢，整體趨勢較前幾年高峰有所回落，有利於連接器製造成本控制。塑膠粒價格亦因油價相對穩定而趨於平穩。整體而言，原物料價格較前幾年高點有所緩和，為詠昇的成本控制帶來正面助益。公司也透過嚴謹的庫存管理與多元採購策略，降低原物料價格波動風險。

近期重大事件與營運概況

營收表現 (2025 年初)

• 2025 年 2 月：合併營收為 3,460 萬元，月減 43.76%，但年增 45.8%。
• 2025 年 3 月：營收回升至 7,720 萬元，月增 123.4%，創近 10 個月新高。累計前三月營收約 1.73 億元，年減 2.95%。
• 2025 年 4 月：營收達 9,081.8 萬元，年增 23.06%，創 36 個月新高，顯示營運動能持續回溫。

董事會決議

• 2025 年 3 月 7 日：董事會通過 2024 年度合併財務報告及股利分派案，並決議召開 114 年股東常會相關事宜。
• 2025 年 5 月 7 日：董事會通過 2025 年第一季合併財務報告。

市場供需與展望 (截至 2024 年底)

• 2023 年詠昇受惠於南美洲政府標案及歐洲工業客戶的智慧電表及 Type C 連接器訂單，營運逐步回溫。南美選舉設備機台線束出貨高峰已於 2023 年 10 月完成。
• 歐洲客戶因庫存去化，2023 年第四季訂單回籠，預期 2024 年訂單能見度持續提升。
• 整體供需狀況因應疫情後市場需求回升，原物料價格下滑及工廠管理效益顯現，毛利率可望維持在 20% 以上。
• 2024 年第三季訂單能見度優於同業，保有 2 至 3 個月的訂單能見度，最短也有 6 週。

未來發展策略與展望

短期發展計畫 (1-2 年)

詠昇電子總經理黃金錫表示，受惠於人民幣貶值及美元升值，2024 年第四季獲利有望較第三季大幅好轉。展望 2025 年，公司預期營運可望實現成長，主要成長動能來自：

1. 市場需求回溫：

   • 歐洲工業線束庫存去化後，預計 2025 年將恢復正常出貨量，並增加高階工業防水線束產品的推進。
   • 南美市場佈局超過 20 年，預計 2025 年至少有兩個標案可望落袋，包括既有的投票設備線束標案，以及新增的外送平台刷卡機充電器線束標案。
   • 預計出貨給南美洲的半導體設備案將有兩個標案，訂單規模約 3000 萬至 5000 萬元。

2. 新產品與技術拓展：

   • 2025 年第二季將推出新款 TV 機種，預估可維持 2024 年的出貨水準。
   • 雖然目前未打入 AI 供應鏈，但已開始供應半導體設備的線束，預期 2025 年可助力營收成長。
   • 持續推動工業用 Type-C 連接器及智慧家電產品線的開發與導入。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

詠昇電子的中長期策略將聚焦於：

1. 提升生產自動化與檢驗設備：持續規劃發展自動化設備及檢驗設備，提升生產效率與產品品質。
2. 拓展不同領域市場：積極拓展不同應用領域市場，例如深化在醫療、車用及智慧家電市場的佈局，強化產品的多樣性與抗風險能力。
3. 重視永續發展議題 (ESG)：企業需學習在不斷變化的商業環境中，如何落實 ESG (環境、社會、公司治理) 與工作實務結合，增強企業營運韌性與公司治理體質。
4. 研發創新：持續投入研發，特別是在高速傳輸、防水、微型化等關鍵技術領域，以應對市場快速變化。
5. 供應鏈優化：深化與供應商的合作關係，尋求更具成本效益的原料來源，並強化庫存管理，降低營運風險。

投資價值綜合評估

詠昇電子作為一家專注於訊號連接器與傳輸線的製造商，具備以下幾點值得關注的特質：

• 穩固的客戶基礎與多元市場布局：公司與歐洲、南美等地區的工業客戶及政府標案有長期合作關係，客戶忠誠度高，且銷售區域分散，有助於分散營運風險。
• 客製化與利基型產品策略：詠昇專注於客製化與利基型產品的開發，能夠滿足特定客戶需求，避免陷入標準品價格戰。
• 持續的技術升級與產線優化：公司不斷投入自動化設備，開發如 Type-C、防水連接器等新技術產品，提升競爭力。
• 明確的成長動能：來自歐洲市場庫存回補、南美標案持續挹注，以及在工控、半導體設備線束、智慧家電等新興領域的拓展，為未來營收成長提供支撐。
• 財務結構相對穩健：資本額適中，負債比率無明顯偏高，為未來擴張提供財務彈性。

然而，投資者亦需關注以下潛在風險：

• 原物料價格波動：銅、塑膠等原物料佔成本比重高，價格波動對毛利率影響顯著。
• 全球經濟不確定性：終端電子產品需求易受總體經濟影響，可能導致訂單波動。
• 市場競爭激烈：國內外連接器廠商眾多，技術與價格競爭持續存在。
• 匯率風險：公司營收及成本部分以美元計價，匯率波動可能影響獲利。

機構法人對詠昇電子持審慎樂觀態度，肯定其產品技術與市場布局，近期營收亦呈現回升趨勢。未來發展重點在於新產品推廣成效、南美市場標案的持續性，以及整體毛利率的改善情況。

重點整理

• 詠昇電子為專業訊號連接器與傳輸線製造商，產品應用廣泛，涵蓋 3C、工控、醫療、車用等領域。
• 公司擁有台灣桃園及中國東莞兩大生產基地，具備研發與量產能力。
• 2024 年前三季產品營收以連接器 [55%) 及連接線（29%）為主；應用領域以 3C 產品 (49%] 及工控產品 (26%) 為大宗。
• 競爭優勢在於客製化能力、自製關鍵零組件、客戶忠誠度高及多元市場布局。
• 近期營運受惠於南美標案及歐洲工業客戶訂單回溫，2025 年 4 月營收創 36 個月新高。
• 未來成長動能來自工業線束、防水線束、南美半導體設備標案及智慧家電等新興應用。
• 公司持續投入自動化生產、拓展多元市場並重視 ESG 永續發展。
• 投資者需關注原物料價格、全球經濟情勢及市場競爭等風險因素。

參考資料說明

公司官方文件

1. 詠昇電子股份有限公司 2024 年法人說明會簡報 (2024.11.18)。本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、發展沿革、產品營收比重、產品應用、經營優勢、策略展望及財務績效等資訊。
2. 詠昇電子股份有限公司 2024 年第三季財務報告 (及以前年度財務報告)。本文財務數據分析主要依據此份財報。
3. 詠昇電子股份有限公司歷次董事會重要決議公告 (2025.03.07, 2025.05.07)。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ 理財網相關報導與 Wiki 資料 (查詢日期：近期)。提供公司客戶群、銷售區域、產品供需狀況、競爭對手、市佔率、原物料等資訊。
2. Yahoo股市、CMoney、鉅亨網等財經網站新聞與公告 (查詢日期：近期，主要為 2024 年末至 2025 年初)。提供公司近期營收表現、法人動態、股價反應等即時資訊。
3. StatementDog 財報狗等財經數據平台分析資料 (查詢日期：近期)。提供財務數據、月營收等分析。
4. 其他產業分析報告與新聞摘要 (查詢日期：近期)。補充公司在產品技術、市場趨勢、供應鏈切入等方面的資訊。

註：本研究報告彙整上述公開資訊進行分析，日期主要涵蓋 2023 年末至 2025 年初。