個股筆記：8089 康全電訊

圖(1)個股筆記：8089 康全電訊（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 26 日

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康全電訊：深耕寬頻通訊，迎向 5G 浪潮的全球網通設備供應商

康全電訊股份有限公司（Comtrend Corporation，股票代碼：8089）於 1990 年 4 月成立，總部位於台灣新北市，以提供高效能通訊設備為核心，成功進入全球市場。公司專注於寬頻通訊設備的研發、製造與銷售，產品涵蓋中繼接取設備、寬頻用戶端設備及家庭網路設備，並透過美國、西班牙及捷克等子公司拓展海外市場。截至 2022 年，公司實收資本額為新台幣 5.82 億元，員工人數為 197 人。康全電訊致力於為不斷變化的數位環境提供先進、可靠及開放的連接解決方案，並以自有品牌「Comtrend」行銷全球，有別於台灣其他以代工生產為主的廠商。

產品系統與應用

康全電訊的產品組合主要分為三大類，並提供雲端管理系統，以滿足不同客戶的需求：

中繼接取設備

此類設備主要用於電信網路的骨幹傳輸，包括：

• Dense DPU：高密度分佈式接取單元，適用於高用戶密度的環境。
• EOC DPU：乙太網路同軸電纜分佈式接取單元，利用現有同軸電纜基礎設施提供寬頻服務。
• Robust MDU：強固型多住戶單元，適用於多住戶大樓的網路部署。
• Single Port DPU：單埠分佈式接取單元，適用於小型網路部署。

寬頻用戶端設備

此類設備主要用於用戶端的網路連接，包括：

• Phoneline Bonding Gateway：電話線綁定閘道器，利用現有電話線提供寬頻服務。
• EOC Gateway：乙太網路同軸電纜閘道器，利用現有同軸電纜提供寬頻服務。
• XGS-PON Gateway：10G 對稱式被動光纖網路閘道器，提供高速光纖網路連接。

家庭網路設備

此類設備主要用於家庭網路的部署，包括：

• G.hn PLC + WiFi：G.hn 電力線通訊結合 WiFi 技術，提供家庭網路覆蓋。
• G.hn Coax Adapter：G.hn 同軸電纜轉接器，利用現有同軸電纜提供網路連接。
• Whole Home Wireless Solution：全屋無線解決方案，提供家庭網路的無線覆蓋。

雲端管理系統

康全電訊也提供雲端管理系統，包括：

• Auto Configuration Server：自動配置伺服器，簡化網路設備的部署和管理。
• Telecom Grade Cloud Management System：電信級雲端管理系統，提供高效的網路管理和監控。

圖(2)公司產品（資料來源：康全電訊公司網站）

營收結構與市場分析

產品營收佔比

根據 2022 年上半年的銷售數據，康全電訊的產品營收佔比為：

• 寬頻用戶端設備 (Broadband CPE)：佔比 76%，為公司主要營收來源。
• 家庭網路設備 (Home Network)：佔比 15%。
• 中繼接取設備 (DPU)：佔比 6%。
• 其他：佔比 3%。

區域營收佔比

2022 年上半年，康全電訊的銷售區域分佈為：

• 北美洲：佔比 37%。
• 歐洲：佔比 33%。
• 亞太地區：佔比 30%。

銷售區域變化

2021 年上半年，康全電訊的銷售區域分佈為：

• 北美：41%
• 歐洲：38%
• 亞太地區：21%

比較 2021 年與 2022 年上半年的銷售區域分佈，可發現亞太地區的營收佔比有所提升，而北美和歐洲的佔比則略為下降。

客戶群體

康全電訊的主要客戶包括：

• 國內外電信業者
• 電信通訊網路系統整合商
• 有線電視系統營運商
• 北美電信網路設備經銷商
• 印度市場客戶

市場拓展

康全電訊積極拓展海外市場，並在印度市場取得顯著進展。公司與印度電信巨頭 Jio 合作，鞏固在印度市場的地位。此外，康全電訊也積極開拓新客戶，以分散風險並增加市場佔比。

財務表現與營運分析

近期營收表現

康全電訊在 2024 年的營收表現亮眼，呈現強勁的成長勢頭：

• 2024 年全年累計營收：達 39.46 億元，年增率高達 344.45%。
• 2024 年 12 月營收：達 2.04 億元，月增 14.37%，年增率高達 499.61%。
• 2024 年 1 至 11 月累計營收：達 37.41 億元，年增率達 338.25%。
• 2024 年 10 月營收：達 4.5 億元，月增 20.7%，年增 460.9%。
• 2024 年 7 月營收：達 5.57 億元，年增 507.41%。
• 2024 年 5 月營收：達 8.28 億元，年增 581.25%。

獲利能力分析

• 2024 年第三季營收：達 14.5 億元，季增 4.8%，年增 418.1%。
• 2024 年第三季毛利率：達 34.1%。
• 2024 年第三季營業利益：達 3 億元。
• 2024 年第三季稅後純益：達 3 億元。
• 2024 年第三季每股純益：達 5.17 元。
• 2024 年前三季累計營收：達 31.1 億元，年增 335.3%。
• 2024 年前三季毛利率：達 30.3%。
• 2024 年前三季營業利益：達 4.1 億元。
• 2024 年前三季稅後純益：達 4.4 億元。
• 2024 年前三季每股純益：達 7.52 元。
• 2024 年上半年稅後純益：達 1.38 億元，每股稅後純益 2.35 元。
• 2024 年第二季每股稅後純益：達 4.67 元，終結連續六個季度虧損。

財務結構

根據 2022 年上半年的財務報表：

• 資產總計：2,016,450 千元新台幣。
• 負債總計：809,852 千元新台幣。
• 權益總計：1,206,598 千元新台幣。
• 現金及約當現金：670,579 千元新台幣。
• 應收帳款及其他應收款：310,733 千元新台幣。
• 存貨：594,313 千元新台幣。
• 不動產、廠房及設備：298,302 千元新台幣。
• 短期借款：37,260 千元新台幣。
• 應付帳款：345,821 千元新台幣。
• 長期借款：200,000 千元新台幣。

營運挑戰

康全電訊於 2024 年第二季收到客戶 NetComm Wireless Pty Ltd 清算重整通知，由於未能及時公布重大消息，遭櫃買中心處以違約金 3 萬元。為避免類似事件重演，公司加強了內部資訊揭露流程，確保營運的透明度和穩定性。

產業地位與競爭分析

產業地位

康全電訊在寬頻通訊設備領域具有領導地位，並以自有品牌「Comtrend」行銷全球。公司專注於為客戶提供客製化的解決方案，而非僅生產標準品，並在光纖到府的最後一哩路，以及電力線通訊（PLC）等利基市場佔有優勢。

競爭對手

康全電訊的主要競爭對手包括：

• 國內同業：智易科技 (2345)、鋐寶科技 (6674)、宇智網通 (6470)、明泰科技 (3380)、上詮光纖 (3363)、聯亞光電 (3081)、昇達科 (3491)、華星光 (4979)、波若威 (3163) 等。
• 國際競爭對手：網通設備市場競爭激烈，康全電訊勢必也面臨來自國際大廠的競爭。
• 其他：中華電信 (2412)、台灣大哥大 (3045) 等電信業者。

競爭優勢

康全電訊的競爭優勢包括：

• 自有品牌優勢：以自有品牌「Comtrend」銷售產品，直接接觸終端客戶，建立品牌忠誠度。
• 客製化能力：專注於提供客製化解決方案，滿足客戶的特殊需求。
• 技術能力：在寬頻通訊領域擁有超過三十年的經驗，具備深厚的技術基礎。
• 印度市場優勢：已成功進入印度市場，是少數能在當地供貨的廠商，並受惠於當地 5G 建設。
• 轉型策略：從網通標準品製造商轉型為客製化利基產品供應商，提高產品附加價值。
• 與母公司合作：與訊舟科技在研發、生產、銷售和採購等方面有合作關係，能有效降低成本。
• 產品多元化：產品線涵蓋寬頻用戶端設備、家庭網路設備和光通訊中繼設備，能滿足不同客戶的需求。

市場佔有率

康全電訊在通訊裝置領域佔有 99.98% 的市場份額，但此數據可能僅限於特定產品或市場區隔，並非整體網通設備市場。公司在中繼設備銷售比重高達 85%。

供應鏈與生產

原物料來源

康全電訊的主要原物料包括：

• 晶片
• 天線
• 印刷電路板（PCB）
• 變壓器
• 電阻
• 電容器
• 電源供應器
• 其他電子零組件

生產模式

康全電訊主要將生產外包給母公司訊舟科技或其他 OEM 廠進行。公司透過與訊舟科技共同採購，以降低原物料成本。

生產基地

康全電訊的生產基地主要為母公司訊舟科技位於中國大陸的工廠，以及在印度與當地夥伴合作的生產基地。

產能配置

康全電訊的產能主要依賴外包，並無具體的產能分配數據。公司在印度與當地製造夥伴合作，主要生產 5G 相關設備，以滿足印度市場的需求。

成本控制

康全電訊透過共同採購、提升生產效率和與供應商建立長期合作關係等方式，來控制原物料成本。面對原物料價格上漲，公司也積極與客戶協商調整產品價格，以轉嫁部分成本壓力。

重大計畫與未來展望

重大計畫

• 印度市場拓展：康全電訊積極拓展印度市場，並與當地電信業者合作，取得顯著成效。
• 新產品開發：公司持續研發次世代升級產品，以滿足客戶需求。
• 客戶多元化：公司將拓展多元客戶，並布局新產品線，以擴大營運。
• 技術創新：公司不斷投入研發，利用 AI 技術優化網路效能，並整合 AI 和物聯網（IoT）智能技術至網路設備。

未來展望

• 營收成長：康全電訊預期 2025 年營運將從第一季末到第二季開始逐漸攀升。
• 市場擴張：公司將持續聚焦印度市場，並積極開發新產品，以擴大營運規模。
• 技術領先：公司將持續投入研發，以維持技術領先地位。
• 客戶關係：公司將與主要客戶維持良好關係，並積極開拓新客戶以分散風險。
• 網路基建商機：市場法人看好 2024 年營運有機會受惠於國外擴大網路基建商機。

股利政策

康全電訊目前的現金殖利率為 0%，2023 年現金股利為 0.7 元。公司應說明未來股利政策，以及是否有提高股利發放的規劃，以回饋股東。

大環境影響分析

利多因素

• 數位轉型趨勢：全球數位轉型加速，帶動對網路設備的需求增加。
• 5G 網路建設：各國積極推動 5G 網路建設，帶動對相關網路設備的需求。
• 光纖網路普及：各國積極推動光纖到府 (FTTH) 的建設，帶動對光纖網路設備的需求。
• 印度市場擴張：印度市場的 5G 和光纖網路建設需求強勁，為康全電訊帶來巨大的成長機會。
• 去中國化趨勢：美國聯邦通訊委員會 (FCC) 正在阻止被認為構成國安疑慮的外國公司參與美國無線設備的認證計畫，增加了康全電訊在北美市場的機會。

利空因素

• 地緣政治風險：美中貿易戰和地緣政治緊張，可能導致供應鏈不穩定。
• 市場競爭激烈：網通產業競爭激烈，價格壓力可能影響康全電訊的毛利率。
• 原物料價格波動：全球半導體產業波動和原物料價格上漲，可能增加康全電訊的生產成本。
• 技術快速變遷：網通技術快速變遷，康全電訊需要不斷投入研發，才能維持競爭力。

不確定因素

• 匯率波動：由於康全電訊有外銷業務，匯率波動可能影響其營收和獲利。
• 貿易政策：各國貿易政策的變化，可能影響康全電訊的產品銷售和供應鏈。

機構法人評價

機構法人普遍看好康全電訊的營收成長動能，特別是在印度市場的拓展有顯著成效。機構法人也肯定康全電訊的獲利能力改善，公司在 2024 年第二季成功轉虧為盈。然而，機構法人也關注客戶集中風險、供應鏈風險、市場競爭等潛在挑戰。

重點整理

康全電訊為上櫃的寬頻通訊設備公司，近年營收成長快速，並積極投入新技術的研發。公司以自有品牌「Comtrend」行銷全球，並專注於提供客製化解決方案。康全電訊受惠於全球數位轉型、5G 網路建設和光纖網路普及等趨勢，以及在印度市場的成功拓展，具有良好的成長潛力。然而，公司也面臨原物料價格波動、市場競爭激烈和技術快速變遷等挑戰，需要積極應對。投資人應綜合考量機構法人的評價、財報數據和市場資訊，做出審慎的投資決策。

參考資料說明

公司官方文件

1. 康全電訊股份有限公司官方網站
   本研究主要參考公司網站的公司簡介、產品資訊、企業社會責任等內容，以了解公司的基本資訊與發展方向。

2. 康全電訊股份有限公司 2022 年上半年財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 康全電訊股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

4. 康全電訊股份有限公司 2024 年法人說明會簡報
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。

5. 康全電訊股份有限公司 2022 年股東會年報
   本研究主要參考股東會年報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。

研究報告

1. MoneyDJ 財經知識庫
   該網站提供康全電訊的公司簡介、產品資訊、財務數據等，為本文提供重要的參考資料。

2. CMoney 理財寶
   該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

3. Yahoo 奇摩股市
   該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

4. Goodinfo! 台灣股市資訊網
   該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

5. 財報狗
   該網站提供康全電訊的財務報表分析、營收分析等，為本文提供重要的參考資料。

6. StockFeel 股感
   該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

7. 鉅亨網
   該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導等，為本文提供重要的參考資料。

8. 經濟日報
   該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導等，為本文提供重要的參考資料。

9. 工商時報
   該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導等，為本文提供重要的參考資料。

10. 聯合新聞網
    該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導等，為本文提供重要的參考資料。

11. 自由時報
    該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導等，為本文提供重要的參考資料。

12. 台灣經濟新報
    該網站提供康全電訊的產業分析、新聞報導等，為本文提供重要的參考資料。

13. 玩股網
    該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

14. 證券櫃檯買賣中心
    該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

15. 台灣證券交易所
    該網站提供康全電訊的個股資訊、技術分析、法人籌碼等，為本文提供重要的參考資料。

新聞報導

1. 各財經媒體關於康全電訊的新聞報導
   本文參考各財經媒體關於康全電訊的相關報導，以了解公司的最新動態和市場反應。

其他資料

1. 康全電訊股份有限公司簡報資料
   本文參考康全電訊股份有限公司簡報資料，以了解公司的產品組合、財務概況、銷售分析等資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：康全電訊公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.comtrend.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/808920220916M001.pptx

基本概況

股價：64.5
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)8089 康全電訊 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)8089 康全電訊 K線圖（日）

圖(5)8089 康全電訊 K線圖（週）

圖(6)8089 康全電訊 K線圖（月）

日報表

圖(7)8089 康全電訊 法人籌碼

週報表

圖(8)8089 康全電訊 大戶籌碼

月報表

圖(9)8089 康全電訊 內部人持股

圖(10)8089 康全電訊 本益比河流圖

圖(11)8089 康全電訊 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(12)8089 康全電訊 營收狀況

圖(13)8089 康全電訊 獲利能力

圖(14)8089 康全電訊 合約負債

圖(15)8089 康全電訊 存貨與平均售貨天數

圖(16)8089 康全電訊 存貨與存貨營收比

圖(17)8089 康全電訊 現金流狀況

圖(18)8089 康全電訊 杜邦分析

圖(19)8089 康全電訊 資本結構

年報表

圖(20)8089 康全電訊 股利政策