志超科技（8213）：深耕 PCB 版圖，迎接 AI 與車用新紀元
公司簡介
志超科技股份有限公司（Boatek Technology Co., Ltd.，股票代號：8213.TW），設立於 1998 年，為全球印刷電路板（Printed Circuit Board，PCB）產業的佼佼者，尤其在==光電板領域==位居全球龍頭地位。公司總部位於台灣桃園市平鎮區，現任董事長為徐正民先生。志超科技以其精湛的製造技術、多元化的產品組合及全球化的生產布局，在競爭激烈的電子產業中佔據重要一席。
近年來，隨著全球科技趨勢的演進，特別是人工智慧（Artificial Intelligence，AI）PC 及汽車電子市場的蓬勃發展，志超科技積極調整其營運策略，加大對高階產品的投入，並持續優化其全球供應鏈，以期掌握新興市場的龐大商機。
公司發展重要里程碑
志超科技的發展歷程中，有幾個重要的轉折點，塑造了公司現今的市場地位：
- 創立初期：以光電板、筆記型電腦（NB）板為主要業務，迅速建立市場口碑。
- 2011 年：開始布局資訊板業務，逐步跨足 NB 板及手機板市場，拓展產品多元性。
- 2015 年：併購台灣日立化成 PCB 廠，此舉大幅強化了公司在==車用板產品線==的實力，並成功取得 TS16949 品質認證，為進入嚴格的汽車供應鏈奠定堅實基礎。
- 2023 年：越南北越廠開始試產，標誌著公司全球化布局邁入新里程碑，旨在分散風險並滿足客戶在東南亞地區的生產需求。
- 2024 年 – 至今：積極擴充高密度互連板（High Density Interconnect，HDI）產能，全力搶攻 AI PC 市場，並持續深化車用電子領域的布局。
核心業務與產品剖析
志超科技的核心業務為各類印刷電路板的設計、製造與銷售，主要採取==專業代工（OEM/ODM）模式==，與眾多國際知名品牌大廠緊密合作。公司並無顯著的自有品牌。
主要產品線
志超科技的產品結構以印刷電路板為核心，2023 年營收 100% 來自 PCB 相關產品。主要產品線包括：
-
光電板 (TFT LCD 光電板)：為公司傳統強項，全球市佔率第一。主要應用於液晶顯示器（LCD）、電視（TV）、監視器（Monitor）及公共資訊顯示器（Public Information Displays，PIDs）等顯示類產品。
-
NB 板 (筆記型電腦用板)：為全球第二大供應商，配合筆記型電腦及個人電腦（PC）產業需求，近期更積極布局 AI PC 所需之高階 HDI 板。
-
資訊產品電路板：涵蓋觸控板、固態硬碟（Solid State Drive，SSD）、電池模組等相關應用。
-
車用板：應用於車載影音娛樂系統、電子控制單元（Electronic Control Unit，ECU）、馬達控制板等汽車電子領域。2024 年車用板營收約占公司總營收的 10%。
圖、液晶顯示器用板（資料來源：公司網站）
技術實力與特色
志超科技在 PCB 製造領域擁有深厚的技術積累：
- 多層板與高階柔性板技術：具備生產高密度、高精度 PCB 的能力。
- 光電板技術領先：在全球光電板市場擁有絕對的技術優勢和市佔率。
- AI PC 相關技術：因應 AI PC 對高速運算與低訊號耗損（low loss）材料的需求，積極投入 HDI 板的製造技術，提升布線密度與訊號完整性。中國無錫廠已成為公司 AI PC 產品打樣及認證的主要據點。
- 車用電子品質認證：通過嚴格的 TS16949 品質管理系統認證，符合汽車產業對產品可靠性與安全性的高標準要求。
全球營運布局與產能配置
志超科技為有效分散地緣政治風險、降低供應鏈集中度，並就近服務全球客戶，建立了==跨越多國的生產網絡==。
生產基地分布
目前，志超科技在全球擁有多個重要生產據點：
-
台灣：
- 桃園平鎮廠：為公司總部所在地，亦是主要的研發與生產中心之一，產品線多元。
- 高雄廠：作為產能補充及特定產品線的生產基地。
-
中國大陸：
- 江蘇無錫廠：為中國大陸地區的核心生產基地，主要生產光電板及 NB 板，近年亦積極投入 AI PC 板的打樣與生產。
- 廣東中山廠：支援光電板及車用板的生產需求。
- 四川遂寧廠：作為產能調節與分散生產風險的據點。一度規劃的二期擴廠案（原預計 2022 年第三季分期開出每月 60 萬呎 新產能）已確定暫緩。
-
越南：
- 北越河南省新廠：於 2023 年 10 月開始試量產，投資金額約 1000 萬美元，初期月產能約 30 萬平方呎，主要生產光電板、NB 板及車用板。此廠區為志超在兩岸之外的第一個海外生產基地，規劃土地面積達 2.5 萬坪，未來滿載月產能可達 90 萬平方呎。該廠的設立，旨在配合客戶（如仁寶、鴻海、和碩等 EMS 大廠）在越南的投資，並強化東南亞供應鏈的布局，同時支援部分網通板的生產。
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A[志超科技全球生產基地] --> B[台灣]
A --> C[中國大陸]
A --> D[越南]
B --> B1[桃園平鎮廠（總部/研發/生產）]
B --> B2[高雄廠（產能補充）]
C --> C1[江蘇無錫廠（光電板/NB板/AI PC打樣）]
C --> C2[廣東中山廠（光電板/車用板）]
C --> C3[四川遂寧廠（產能調節）]
D --> D1[北越河南省新廠（光電板/NB板/車用板/網通板）]
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圖、集團生產廠區分佈-1（資料來源：公司網站）
圖、集團生產廠區分佈-2（資料來源：公司網站）
圖、集團中國大陸生產廠區分佈（資料來源：公司網站）
產能分配與擴廠計畫
雖然公司未公開各廠區精確的產能佔比，但可推估台灣及中國大陸廠區仍佔據主要產能，越南新廠則為近年擴產的重心。2024 年公司資本支出預計超過 15 億元新台幣，甚至上看 20 億元，為連續三年維持在此高投資水準，主要用於 HDI 產能的擴充及 AI PC 相關新料號的開發，以應對市場需求。
市場營運表現分析
營收結構與區域市場
志超科技 2023 年的銷售結構中，==外銷佔比高達約 88%==，主要出口市場包括中國大陸、新加坡及香港等地；台灣內銷則約佔 12%。
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title 2023年區域營收分布
"中國大陸" : 45
"亞洲其他 (含新加坡、香港)" : 30
"台灣" : 12
"其他 (含歐美、越南等)" : 13
產品營收方面，光電板與 NB 板以往合計佔營收 7-8 成。近年來，車用板營收比重逐漸提升，2024 年約占 10%，並且持續看好其成長性。隨著 AI PC 產品的導入，預期未來產品營收結構將進一步優化。
近期財務表現
- 2024 年度：全年每股盈餘（EPS）為 2.75 元。第四季單季 EPS 為 0.82 元。
- 2025 年營收：
- 1 月：合併營收 14.78 億元，月增 26.13%，年減 5.49%。
- 3 月：合併營收 16.48 億元，月增 19.46%，年增 7.12%，創近 8 個月新高。
- 4 月：合併營收 17.41 億元，月增 5.7%，年增 2.97%（另一報導為年增 3.0%）。
- 累計前 4 月合併營收約 62.46 億元，年增 6.5%（另一報導為近 8%）。
營收數據顯示，公司營運在 2025 年初呈現回溫態勢，逐步擺脫先前顯示器用板庫存調整的影響。
原物料與成本控管
PCB 製造的主要原物料包括基板、銅箔、膠片、金鹽等。原物料價格的波動對公司成本結構有顯著影響，尤其銅箔價格若維持高檔，將帶來一定的成本壓力。志超科技透過==多元化採購策略==、與供應商建立長期合作關係、推動製程優化及提升產品附加價值等方式，努力抵銷原物料成本上升的衝擊，並維持生產效率與成本控制能力。
客戶結構與產業鏈關係
主要客戶群體
志超科技的客戶群涵蓋全球知名的品牌大廠與電子製造服務（EMS）廠，建立了穩固且多元的合作關係。主要客戶包括：
- 顯示面板大廠：Samsung、LG、友達光電（AUO）、群創光電（Innolux，前奇美電子）等。
- 筆記型電腦品牌與代工廠：廣達、仁寶、華碩（ASUS）、DELL 等。志超為三星公布的百大供應商之一。
- 車用電子客戶：以日系、韓系客戶為主，並積極拓展歐美市場。
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subgraph 產業鏈位置
U[上游原物料供應商] --> A[志超科技（PCB 製造）]
A --> D[下游品牌/EMS廠]
end
subgraph 主要客戶群
D1[Samsung]
D2[LG]
D3[友達光電 AUO]
D4[群創光電 Innolux]
D5[廣達 Quanta]
D6[仁寶 Compal]
D7[華碩 ASUS]
D8[DELL]
D9[日系/韓系車廠]
end
A -.-> D1
A -.-> D2
A -.-> D3
A -.-> D4
A -.-> D5
A -.-> D6
A -.-> D7
A -.-> D8
A -.-> D9
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產業鏈上下游關係
- 上游：主要原物料供應商提供製造 PCB 所需的銅箔、玻璃纖維布、環氧樹脂、化學藥劑（如金鹽）等。志超與多家國內外原物料供應商保持長期合作，以確保品質與供應穩定。
- 下游：產品最終應用於消費性電子、資訊產品、通訊設備、汽車電子及工業控制等多個領域。
競爭格局與市場地位
PCB 產業屬於技術密集與資本密集的產業，市場競爭激烈。志超科技在全球市場上面臨來自台灣、中國大陸、日本、韓國及歐美等地廠商的競爭。
主要競爭對手
- 臻鼎-KY (4958)
- 欣興電子 (3037)
- 華通電腦 (2313)
- 健鼎科技 (3044)
- 東山精密 (中國)
- Nippon Mektron (日本)
- TTM Technologies (美國)
- 深南電路 (中國)
- AT&S (奧地利)
- 景旺電子 (中國)
- Young Poong (韓國)
- 建滔集團 (香港)
- IBIDEN (日本)
- 瀚宇博德 (台灣)
- 楠梓電子 (2316)
市場佔有率與競爭優勢
- 光電板市場：志超為==全球最大光電板製造商==，在台灣光電板市場的市佔率約 30% 以上，具備領先地位。
- NB 板市場：為==全球第二大供應商==，與主要品牌廠及 ODM 廠合作緊密。
- 競爭優勢：
- ==技術領先與產品多元化==：在光電板領域技術領先，並積極拓展 NB 板、AI PC 板及車用板等高附加價值產品。
- ==全球多點生產布局==：台灣、中國大陸、越南三地生產，有效分散風險，提升供應彈性。
- ==穩固的客戶基礎==：與眾多國際一線大廠建立長期穩定的合作關係。
- ==積極卡位新興市場==：投入 AI PC 及車用電子等高成長潛力市場，擴充 HDI 產能。
- ==嚴格的品質控管==：取得車用電子 TS16949 等多項國際品質認證。
多數競爭對手亦積極擴充產能，特別是在 AI PC 及車用電子板領域，顯示該等市場的成長潛力受到業界普遍認可。
近期重大事件與策略轉型
重大營運計畫
- AI PC 供應鏈布局：公司將 2024 年營運定調為平穩過渡，但積極擴充 HDI 產能，目標在 2025 年成功切入 AI PC 供應鏈。AI PC 板因其高附加價值，被視為未來重要的營收成長動能。公司預估至 2028 年，AI PC 的市場滲透率將超過 50%。
- 越南北越廠投產：2023 年第四季開始試產，初期月產能約 30 萬平方呎，主要生產 TFT LCD 光電板、TV 主板、NB 板及車用板，此舉強化了全球產能布局及東南亞供應鏈的完整性。
- 車用電子板業務深化：車用板營收占比持續提升，公司積極開發歐美市場客戶，看好車用電子隨智慧化、電動化趨勢帶來的穩定需求。
- 子公司宇環營運調整：志超持股的宇環企業（3276）先前曾暫停高雄前鎮汽車板廠的自行生產，改採接單全外包模式以降低虧損，顯示集團對營運效率與成本控制的重視。
- 資本市場運作：2024 年 5 月公告取得福友私募股權有限合夥，金額新台幣 6,000 萬元，用於支持越南廠產能擴充及新產品線開發。
- 經營團隊穩定：2024 年 6 月股東會完成董事改選，徐正民先生續任董事長。
永續發展 (ESG)
志超科技重視企業永續發展，2024 年發布第二本永續報告書（2023 年度）。具體措施包括：
- 環境保護：越南廠採用綠色生產理念；無錫廠推動回收再生水使用，致力於節能減碳及水資源的有效利用。
- 社會責任：導入自動化安全防護設備，提升生產效率與員工工作安全。2023 年投入社會公益金額達 607 萬元，長期支持體育及教育發展。
未來發展策略與展望
短中期發展重點
- AI PC 市場拓展：持續擴充 HDI 產能，鎖定 AI PC 帶來的換機潮與規格升級商機。預計 2025 年 AI PC 相關產品將開始貢獻營收。
- 車用電子市場深化：提升車用板的技術層次與產能，擴大在高可靠度車用電子市場的份額。
- 越南廠產能爬坡：加速越南北越廠的良率提升與產能擴充，使其成為支援 AI PC 及車用板訂單的重要基地。
- 技術創新：持續投入研發，針對 PCIe 5.0、5G 物聯網（IoT）等高速傳輸需求，以及 ADAS Level 2 以上的高可靠度車用雷達感測等應用，開發相應的 PCB 解決方案。
長期發展藍圖
- 全球化智能製造：優化全球生產基地配置，導入更多智能化、自動化設備，提升整體營運效率。
- 高附加價值產品轉型：持續提高 HDI 板、車用板、AI 相關應用板等高毛利產品的比重，改善獲利結構。
- 供應鏈韌性強化：透過多點生產與多元供應商策略，應對全球供應鏈的快速變化與不確定性。
- 深化永續經營：將 ESG 理念融入企業營運的各個環節，追求企業與社會環境的共同發展。
機構法人評價
機構法人普遍對志超科技的未來發展持==正面看法==。主要看好公司在 AI PC 及車用電子兩大高成長領域的積極布局。法人認為，儘管 2024 年營運表現可能相對平淡，但隨著 HDI 產能的開出以及越南廠效益的逐步顯現，2025 年營運可望迎來顯著成長。AI PC 新料號產品的高附加價值，將為 PCB 產業帶來新的發展契機，志超有望受惠。法人預估公司 2024 年稅後純益有望較去年成長約一成，EPS 預估介於 2.6 元至 2.82 元之間。
重點整理
- 市場領導者：志超科技為全球最大光電板製造商，並在 NB 板市場佔據重要地位。
- 策略轉型明確：積極從傳統光電板、NB 板領域，轉向高成長的 AI PC 板與車用電子板市場。
- 全球布局優化：透過台灣、中國大陸、越南三地生產據點，分散風險，提升供應鏈彈性。越南新廠為未來重要成長引擎。
- 技術持續升級：投入 HDI、低耗損材料等先進製程，以滿足 AI PC 及高階車用電子對 PCB 的嚴苛要求。
- 資本支出積極：連續數年維持高檔資本支出，主要用於擴充 HDI 產能及開發 AI PC 新料號。
- 客戶關係穩固：與全球一線品牌大廠及 EMS 廠擁有長期合作關係。
- 財務狀況穩健：近期營收呈現回溫，法人看好未來獲利成長潛力。
- 永續經營實踐：積極推動 ESG，履行企業社會責任。
綜合來看，志超科技憑藉其深厚的產業基礎、清晰的轉型策略以及積極的擴產計畫，已為迎接 AI PC 和智慧汽車時代的來臨做好準備。儘管 PCB 產業競爭激烈且易受總體經濟環境影響，但公司在高附加價值領域的布局，有望為其帶來持續的成長動能。
參考資料說明
公司官方文件
- 志超科技股份有限公司 法人說明會簡報
- 志超科技股份有限公司 2022 年度永續報告書
- 志超科技股份有限公司 2023 年度永續報告書
- 志超科技股份有限公司 113 年度法說會資料
- 志超科技股份有限公司 97 年度年報
研究報告與新聞報導
- MoneyDJ 理財網 產業分析報告及個股資訊 (多次引用)
- 鉅亨網 新聞報導及個股資訊 (多次引用)
- 經濟日報 新聞報導及產業分析 (多次引用)
- 聯合新聞網 新聞報導 (多次引用)
- 財經新報 (TechNews) 產業動態報導
- Cmoney 理財寶 法人報告摘要或個股資訊 (多次引用)
- Winvest 投資情報 營收資訊及新聞 (多次引用)
- Yahoo奇摩股市 個股資訊及新聞 (多次引用)
- Statementog 財報狗 產業資訊或個股分析
- 科技新報 (Creating Nanotech) 產業趨勢報導
- Digitimes 電子時報 產業新聞
- 國際電子商情 (ESM China) 產業新聞
- 東方財富網 [dfcfw.com) 研究報告（PDF 連結提及）14. 台灣電路板協會 (TPCA] 產業訊息
- AlphaLoan 公司資訊
- 痞客邦部落格 (cck1616tw) 個股分析文章
- StockFeel 股感 知識內容平台
- NStock 股市學習網 個股資訊
- Goodinfo! 台灣股市資訊網 個股資訊
- 理財寶 [CMoney) 新聞或報告（散戶鬥嘴鼓、cmnews）21. 香港信報財經新聞 (HK Finance Yahoo]
- LINE Today 新聞轉載
- OpenData.vip 上市公司新聞
- ISOLeader 企業認證資訊