個股筆記：8240 華宏

圖(1)個股筆記：8240 華宏（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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華宏新技：光學膜與高機能材料的技術領航者

華宏新技股份有限公司（Wah Hong Industrial Corp.，股票代號：8240.TW）創立於 1973 年，總部位於台灣高雄，深耕光學膜及高機能材料領域。公司前身為華宏化學股份有限公司，於 1997 年更名為華宏新技股份有限公司，此舉象徵其業務重心轉向高科技材料與光學薄膜之開發。歷經數十載發展，華宏已在全球光電產業中佔據關鍵地位。

圖(2)全球營運據點（資料來源：華宏公司網站）

公司概要與發展歷程

公司沿革

華宏的發展歷程可劃分為數個關鍵階段，每一步都緊扣產業脈動，不斷精進技術與拓展應用範疇。

奠基期（1973-1997）：公司創立初期名為華宏化學，專注於化學產品之研發與生產，為日後在高科技材料領域發展奠定基石。

轉型期（1997-2005）：1997 年，公司更名為華宏新技，確立以高科技材料及光學膜為核心業務方向。此轉型不僅反映公司業務範疇之擴展，更展現其積極邁向技術密集型產業之決心。

擴張期（2005-至今）：2005 年，華宏於台灣證券市場掛牌上市，取得公開交易地位，為業務擴張注入資金動能。近年來，隨著科技日新月異，華宏持續投入資源於產品創新與技術升級，以滿足市場對高效能、環保材料之需求。公司亦積極開發環保材料，呼應全球永續發展趨勢。

公司基本資料

核心業務分析

產品系統說明

華宏產品線多元，涵蓋光學膜片、高機能材料、精密塗佈產品及散熱材料等，廣泛應用於電子、汽車、消費電子及半導體製程等領域。

光學膜片：此為華宏核心產品，包含擴散膜、反射片、增亮膜、偏光片及導光板等，皆為液晶顯示器（LCD）背光模組之關鍵組件。

高機能材料：如 BMC（揉團成型）材料及其他工程塑膠材料，具備優異之物理及化學特性，廣泛應用於汽車零件、電子產品外殼等。

精密塗佈產品：針對觸控面板內外貼合需求，開發防爆膜等精密塗佈產品，提升產品安全性與耐用性。

散熱材料：如石墨散熱材與氣凝膠固態空氣隔熱材，有效解決電子設備散熱問題，提升產品效能與可靠度。

圖(3)主要產品頁面（資料來源：華宏公司網站）

應用領域分析

華宏產品應用領域廣泛，橫跨電子元件、汽車工業、消費電子及半導體製程等多元產業。

電子元件：為 LCD 及 OLED 顯示器產業提供各式光學材料，如光學膜片、偏光片等，滿足顯示器產業對高品質光學元件之需求。

汽車工業：提供高機能塑膠及 BMC 材料，應用於汽車零組件，如車前燈基座、內飾件等，助力汽車產業輕量化與機能化發展。近年來，車用光學膜片需求強勁，華宏亦積極優化 EV 車用相關材料與模組，並在車載防爆膜銷售上因開發陸系新客戶而獲致成功，促使訂單加速成長。

消費電子：針對手機、平板電腦等消費性電子產品，提供防爆膜與螢幕保護貼等產品，提升產品附加價值與使用者體驗。

半導體製程：精密塗佈材料如耐高溫、耐酸鹼之 UV 解離產品，應用於顯示器製程，滿足半導體產業對製程材料之嚴苛要求。

技術優勢分析

華宏在光學膜及高機能材料領域累積深厚技術實力，構成其市場競爭之核心優勢。

研發創新能力：華宏持續投入研發資源，專注於新技術與新產品之開發，尤其在功能性光學膜、車用材料及 MicroLED、MiniLED 封裝材料等領域，展現技術領先優勢。公司亦積極開發 AG／AR 膜，此類產品可降低反射並增進圖像清晰度，預計將成為公司未來營收成長之關鍵動能。

專利布局：華宏積極進行專利布局，保護自主研發成果，鞏固市場競爭地位。截至目前，公司已累積多項專利，涵蓋產品設計、製程技術及應用領域。

客製化能力：華宏具備產品客製化能力，可依據客戶需求調整產品規格與性能，提供量身打造之解決方案，快速回應市場多元化需求。

市場與營運分析

營收結構分析

華宏營收主要來自光學膜及 BMC 材料兩大產品線。根據 2023 年數據，光學膜佔營收比重達 84%，BMC 材料及成型品則佔 11%。其餘營收來自其他高機能材料及精密塗佈產品。

區域市場分析

華宏銷售市場遍及全球，以台灣、中國大陸、日本、北美及歐洲為主要區域。考量中國大陸為全球電子產品製造重鎮，推估中國大陸市場佔華宏營收比重較高。近年來，華宏亦積極拓展東南亞市場，於馬來西亞、印尼等地設立生產基地，就近服務當地客戶。

財務績效分析

華宏財務表現穩健，近年來毛利率逐年提升。2024 年前三季每股稅後純益達 2.88 元，已超越 2023 年全年之 2.05 元。2024 年合併營收為 75.12 億元，與 2023 年持平。

營收表現：2025 年 1 月合併營收達 6.53 億元，年增 8.23%，創近兩月新高，顯示營收動能回升。2024 年全年營收雖略微衰退 0.08%，然轉型利基型產品策略已見成效，營收漸恢復動能，法人預期 2025 年有望重返成長軌道。

獲利能力：2024 年前三季稅前淨利達 4.1 億元，年增 70.3%，展現獲利能力顯著提升。毛利率方面，受惠於產品組合優化及高附加價值產品比重提升，毛利率逐年成長。2024 年第二季毛利率達 15%，較第一季顯著提升。

成本控制：華宏透過調整產品組合，減少低毛利產品比重，並積極尋求多元化供應來源，降低原物料價格波動對成本之影響。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

華宏客戶群涵蓋多家國際知名電子及汽車製造商，如奇美電子、友達光電、夏普、瑞儀、中強光電、大億科技、堤維西及帝寶等。客戶產業橫跨顯示器、汽車照明、消費電子等領域，顯示華宏產品應用之廣泛性與客戶群之多元性。

價值鏈定位

華宏於光電產業價值鏈中扮演關鍵角色，定位為光學膜及高機能材料之專業製造商。公司與上游原物料供應商及下游電子產品製造商建立緊密合作關係，形成完整產業鏈體系。

上游供應商：主要為光學膜材料、高機能材料及精密塗佈材料供應商，部分關鍵材料如偏光片、反射片等，與日韓廠商建立合作關係。

下游應用產業：涵蓋電子顯示器、汽車工業、消費電子及半導體製程等多元領域，客戶群廣泛且分散，降低單一產業景氣波動之風險。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

華宏在光學膜及高機能材料市場中具備顯著競爭優勢，歸納如下：

技術創新優勢：持續投入研發，掌握核心技術，於功能性光學膜、車用材料及 MicroLED、MiniLED 封裝材料等領域保持技術領先地位。

產品線完整優勢：提供多元化產品線，涵蓋光學膜片、高機能材料、精密塗佈產品及散熱材料等，滿足客戶一站式購足需求。

客戶基礎穩固優勢：與多家國際知名電子及汽車製造商建立長期合作關係，客戶群穩定且優質。

生產基地布局優勢：於台灣、中國大陸及東南亞地區設有多個生產基地，具備彈性生產能力與成本優勢。

近期重大事件分析

新產品上市：華宏持續推出新產品，如功能性光學膜、製程保護膜、無人機電池模組及 3D 快照感應器等，豐富產品線並拓展營收來源。

業績成長：2025 年 1 月合併營收年增 8.23%，創近兩月新高，顯示營收動能回升。2024 年前三季稅前淨利年增 70.3%，獲利能力顯著提升。

董事會決議：董事會通過多項重要決議，包含新任策略長人事案及新產品開發計畫，強化公司戰略規劃與執行能力。

未來發展策略展望

華宏未來發展策略聚焦於技術創新、市場拓展及多元應用，以期在競爭激烈之光電產業中持續成長。

短期發展計畫（1 – 2 年）：

1. 擴大高附加價值產品營收：持續開發並推廣功能性光學膜、車用材料及 MicroLED、MiniLED 封裝材料等高毛利產品，優化產品組合，提升整體獲利能力。

2. 強化車用市場布局：掌握車用光學膜市場成長契機，擴大車用產品線，深化與車廠及 Tier 1 供應商之合作關係。

3. 提升生產效率與降低成本：透過製程優化、自動化導入及供應鏈管理，提升生產效率，降低生產成本，維持價格競爭力。

中長期發展藍圖（3 – 5 年）：

1. 拓展新興應用領域：積極布局無人機、電池材料、功率半導體元件封裝材料及第三代半導體產業等新興應用領域，開拓多元營收來源，降低產業景氣循環之影響。

2. 深化國際市場布局：擴大海外生產基地規模，加強國際市場行銷力度，提升全球市場佔有率。

3. 推動 ESG 永續發展：落實環保理念於產品設計與生產製程中，開發環保材料，推動節能減碳，提升企業永續競爭力。

重點整理

技術領先之光學膜及高機能材料製造商：深耕光電產業數十年，具備深厚技術底蘊與豐富產業經驗。

多元產品線與廣泛應用領域：產品線涵蓋光學膜片、高機能材料、精密塗佈產品及散熱材料等，應用領域廣泛分散風險。

財務表現穩健且獲利能力提升：近年來毛利率逐年提升，2024 年前三季獲利表現亮眼，展現穩健成長動能。

積極布局新興應用與國際市場：拓展車用、無人機、電池材料等新興應用領域，並積極擴張國際市場版圖，為未來成長注入動能。

具備電動車、無人機及節能減碳等熱門題材概念：搭上市場趨勢，具備題材吸引力，有望吸引資金關注。

參考資料說明

公司官方文件

1. 華宏新技股份有限公司官方網站
   本研究主要參考華宏新技官方網站之公司簡介、產品資訊、財務報告及企業社會責任報告書等，以獲取公司基本資料、產品系統、營運概況及永續發展策略等資訊。

2. 華宏新技股份有限公司法人說明會簡報（2024.11.28）
   本研究參考華宏新技於 2024 年 11 月 28 日舉行之法人說明會簡報，重點摘錄公司產品組合、毛利率變化、未來展望及新產品開發計畫等資訊，以深入了解公司營運現況與未來發展策略。

3. 臺灣證券交易所公開資訊觀測站 – 華宏新技 (8240) 公告資訊
   本研究參考臺灣證券交易所公開資訊觀測站關於華宏新技之公告資訊，包含營收公告、重大訊息及股東會相關資料，以取得公司最新營運數據及重大事件資訊。

產業研究報告

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 華宏新技
   本研究參考 MoneyDJ 理財網財經百科關於華宏新技之產業分析、公司沿革、產品結構及市場地位等資訊，以建立對公司產業背景及競爭態勢之初步認識。

2. CMoney 股市 – 個股研究報告 – 華宏新技 (8240)
   本研究參考 CMoney 股市關於華宏新技之個股研究報告，重點分析公司營收表現、獲利能力、未來展望及法人機構評價等資訊，以深入評估公司投資價值。

新聞報導

1. 鉅亨網新聞 – 華宏新技相關新聞報導
   本研究參考鉅亨網關於華宏新技之新聞報導，重點關注公司營收表現、新產品上市、重大投資計畫及市場展望等資訊，以掌握公司最新動態與市場脈動。

2. 經濟日報、工商時報、Digitimes 等財經媒體新聞報導
   本研究參考經濟日報、工商時報、Digitimes 等財經媒體關於華宏新技之新聞報導，蒐集產業分析、市場趨勢、公司動態及專家觀點等資訊，以更全面了解公司所處產業環境與發展前景。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：華宏公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.wahhong.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/824020241127M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/8240_18_20241127_ch.mp4

基本概況

股價：41.1
預估本益比：31.37
預估殖利率：4.21%
預估現金股利：1.73元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)8240 華宏 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)8240 華宏 K線圖（日）

圖(6)8240 華宏 K線圖（週）

圖(7)8240 華宏 K線圖（月）

日報表

圖(8)8240 華宏 法人籌碼

週報表

圖(9)8240 華宏 大戶籌碼

月報表

圖(10)8240 華宏 內部人持股

圖(11)8240 華宏 本益比河流圖

圖(12)8240 華宏 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(13)8240 華宏 營收狀況

圖(14)8240 華宏 獲利能力

圖(15)8240 華宏 合約負債

圖(16)8240 華宏 存貨與平均售貨天數

圖(17)8240 華宏 存貨與存貨營收比

圖(18)8240 華宏 現金流狀況

圖(19)8240 華宏 杜邦分析

圖(20)8240 華宏 資本結構

年報表

圖(21)8240 華宏 股利政策