個股筆記：8478 東哥遊艇

圖(1)個股筆記：8478 東哥遊艇（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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東哥遊艇：全球豪華遊艇領導品牌的穩健成長與策略轉型

東哥企業股份有限公司（Ocean Alexander，股票代號：8478）創立於 1978 年，由闕詒流先生獨資創立。作為亞洲唯一擁有自有品牌「Ocean Alexander」的遊艇製造商，東哥遊艇以其卓越的設計、精湛的工藝，以及對客戶需求的深刻理解，在全球豪華遊艇市場佔據領先地位。公司主要從事 27 至 45 公尺動力遊艇的設計、製造、銷售及售後服務，並持續拓展業務範疇，力求為客戶提供更完善的體驗。

公司發展與品牌定位

東哥遊艇自成立以來，即堅持以自有品牌「Ocean Alexander」生產銷售遊艇，不做代工業務，累積銷售已超過 2,000 艘。這份對自有品牌的堅持，使東哥遊艇在全球遊艇市場上獨樹一幟，並成功建立起其品牌價值。公司不僅專注於產品本身的品質，也重視與客戶之間的長期合作關係，提供全方位的服務，以滿足客戶的需求。

產品結構與營收分析

多元產品線與營收結構

東哥遊艇提供完整的遊艇銷售服務，從接單、製程安排到運送及交付船主。公司提供多樣化的產品線，涵蓋了 GRANDEUR、PURO、EXPLORER、REVOLUTION 和 LEGEND 五大系列，以滿足不同客戶的偏好與需求。2023 年的營收結構顯示，遊艇銷售佔據主導地位：

2023 年，遊艇銷售佔總營收的 97%，其他業務佔 3%。其中，大尺寸遊艇佔營收比重的 92.66%，小尺寸遊艇佔 3.75%。
公司主要生產 27 至 37 公尺的遊艇，並以大型豪華遊艇為銷售主力。

市場策略與銷售分布

東哥遊艇的主要市場高度集中在美洲地區。2023 年，美洲市場佔銷售額的 99%，澳洲市場佔 1%。

公司在美國東岸與全美最大的遊艇銷售通路公司 Marine Max 合作，透過其廣泛的銷售網路，增加市場佔有率。同時，東哥也在美國西岸自建銷售據點，除了銷售自有品牌遊艇，還代理其他品牌。

競爭態勢與優勢分析

市場競爭與定位

根據 2023 Global Order Book 資料，東哥遊艇以總長度計算，位列全球第三。主要的競爭對手包括 Azimut Benetti、Sanlorenzo 等國際品牌。國內競爭對手則有嘉鴻、嘉信、南海、強生遊艇等。

公司以自有品牌「Ocean Alexander」生產銷售，不做代工，是遊艇產業中罕見的商業模式。東哥遊艇專注於高端奢華遊艇市場，目標客戶為追求品味和獨特體驗的富裕消費者。公司與歐美設計師團隊合作，產品設計精良，品質優異，並提供半客製化服務，滿足客戶的個性化需求。

競爭優勢分析

東哥遊艇的核心競爭優勢包括：
* 自有品牌：堅持以自有品牌生產銷售，不做代工，樹立獨特品牌形象。
* 產品品質與設計：與歐美設計師合作，產品設計精良，品質優異，符合高端客戶需求。
* 多元產品線：擁有 LEGEND、REVOLUTION、EXPLORER、PURO 等多個系列，針對不同客群，滿足多樣化需求。
* 銷售通路與服務：在美國東西岸皆設有銷售據點和維修服務團隊，並與 Marine Max 合作，提供優質售後服務。
* 客製化服務：提供半客製化服務，根據客戶需求進行設計和調整。
* 市場定位：專注於高端奢華遊艇市場，鎖定追求品味與獨特體驗的富裕消費者。

生產基地與產能規劃

現有產能與擴廠計畫

東哥遊艇的生產基地主要位於台灣高雄，包括小港廠、金福廠和光陽廠。目前產能已達滿載，為因應市場需求，公司正積極擴充產能。

第三座組裝工廠已於 2024 年 7 月 1 日舉行動土典禮，預計於 2025 年底完工投產。新廠基地面積近 5,000 坪，資本支出約為新台幣 20 億元，將專注於生產 35 公尺以上的大型豪華遊艇。新廠投產後，最大建置產能預計將增加 50%。

生產效率與成本控制

東哥遊艇致力於提升生產效率，在新廠規劃中導入環保設計、高模組化和標準化，以降低成本並縮短生產週期。公司持續優化生產流程，並導入更高效的技術，以提升整體效率。

近期營運狀況與重大事件

近期營收表現

• 2024 年上半年營收：合併營收達 35.29 億元，年增 16.1%，但稅後淨利為 10.56 億元，年減 5.3%，每股盈餘（EPS）為 12 元。
• 2024 年 7 月營收：受產品組合影響，單月營收降至 2717 萬元，年減 93.18%。
• 2024 全年營收：全年營收為 49.43 億元，年減 21.8%，主要受交船遞延影響。
• 2024 年 11 月營收: 合併營收為 1742.5 萬元，年減 97.1%，累計前 11 月營收為 49.06 億元，較去年同期減少 13.9%。
• 2024年12月營收: 營收為 3,643 萬元，年減 94%。

重大策略調整與合作

• 策略聯盟：東哥遊艇與義大利 Giangrasso Group 簽署遊艇代工合約，專注於生產 45 公尺超豪華遊艇。
• 智慧財產權：子公司 AMI 將擁有遊艇的智慧財產權，並將產品銷往歐美市場。
• 營運模式轉型：從製造商轉型為提供高奢遊艇休憩全面服務，強化客戶黏著度及品牌口碑。
• 銷售模式調整：東哥遊艇預計於 2025 年建立船舶庫存予大型船舶仲介商，改變過往由代理銷售的模式、轉向仲介商。

新產品上市與接單

• PURO 系列：新推出的 PURO 系列深獲船主青睞，40P 船款已獲訂單，預計 2025 或 2026 年交船。
• 45 公尺遊艇：接獲一筆 45 公尺超大型豪華遊艇訂單，造價 12 億元，預計 2026 年交船。

財務與資本規劃

• 發行公司債：董事會通過發行公司債，發行總額為新台幣 15 億元。
• 現金增資：辦理現金增資，發行 600 萬股，金額為新台幣 6,000 萬元。
• 發行可轉債：董事會決議發行國內第一次無擔保轉換公司債，總計新台幣 15 億元。

這些籌資計畫，主要用於擴建廠房、策略聯盟、併購、以及改善財務結構，為公司未來的成長提供強力的財務支持。

未來發展策略與展望

市場拓展與品牌升級

• 拓展維修服務和碼頭經營：透過併購進行垂直整合，提供船主更廣泛且精緻的服務。
• 品牌升級：啟動新階段 OA 品牌策略升級，拓展維修服務及碼頭經營，創建更完整的遊艇生態系統。
• 市場佈局：將拓展維修服務及碼頭經營業務，期望透過併購進行垂直整合，提供船主更廣泛且精緻的服務。

產能擴充與產品開發

• 擴建第三組裝廠：預計於 2025 年底完工，屆時產能將增加 50%，並專注於生產 35 公尺以上的大型豪華遊艇。
• 與歐洲船廠合作: 與義大利 Giangrasso 船廠簽訂代工合約，將由合作夥伴生產 45 公尺超大型豪華遊艇，預計 2026 年交船。
• 產品線優化：將擴展產品線，以滿足不同客戶的需求，同時持續優化產品組合，提升高毛利產品比重。
• 研發投入：持續投入研發，開發新型材料、節能技術和智能化系統，以提升產品競爭力。

客戶服務與銷售策略

• 提升客戶服務: 透過優質的產品設計和品質、完善的售後服務、客製化服務來提升客戶體驗，加強客戶黏著度。
• 客戶關係維護：將加強與客戶的長期合作關係，提供全方位的服務，以滿足客戶的需求。
• 銷售通路轉型: 預計於2025年建立船舶庫存予大型船舶仲介商，改變過往由代理銷售的模式、轉向仲介商。
• 國際船展：提升國際船展參展規模，以接觸更多潛在客戶。

重點整理

• 全球豪華遊艇領導品牌：東哥遊艇為亞洲唯一擁有自有品牌的遊艇製造商，在全球豪華遊艇市場具領導地位。
• 自有品牌與客製化服務：公司堅持以自有品牌生產銷售，並提供客製化服務，滿足高端客戶的特殊需求。
• 多元產品線與營收結構：產品線涵蓋多個系列，銷售區域主要集中於美洲市場。
• 穩健的財務結構：負債比率逐年下降，財務結構穩健。
• 積極擴張產能：透過擴建廠房和策略聯盟，提升產能並拓展產品線。
• 市場需求強勁：豪華遊艇市場需求持續成長，東哥遊艇的訂單能見度高。
• 重視品牌與客戶關係：提供卓越的客戶服務，並重視與客戶的長期合作關係。
• 策略聯盟與營運轉型: 東哥遊艇積極尋求合作夥伴及進行營運轉型，以期為公司帶來長期的發展動能。
• 持續創新: 東哥遊艇將持續開發新產品、優化生產流程、拓展全球市場，以維持市場領導地位。

圖(2)Organic growth（資料來源：東哥遊艇公司網站）

圖(3)市場策略調整（資料來源：東哥遊艇公司網站）

參考資料說明

公司官方文件

1. 東哥企業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本研究參考該報告中的資產負債表、損益表及現金流量表等財務數據，以了解公司營運狀況及財務結構。

2. 東哥企業股份有限公司 2023 年年報
   本研究參考該報告中的營收結構、市場分析、產品介紹及經營策略等資訊，以了解公司整體營運概況。

3. 東哥企業股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。該簡報由東哥遊艇官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網-財經百科-東哥
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於東哥公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. Yahoo 奇摩股市-個股-東哥
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於東哥公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

3. 鉅亨網-台股-東哥
   本研究參考鉅亨網關於東哥公司之公司簡介、產品介紹、營運分析、市場分析、競爭分析、股利政策等資訊，以補充公司各方面分析資料。

4. HiStock 嗨投資-個股-東哥
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於東哥公司之公司資料、實收資本額、歷史股價、財務報表、資產負債表等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

5. 台灣證券交易所-法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於東哥公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

6. StockFeel 股感 – 東哥遊艇完整生態圈
   本研究參考 StockFeel 股感對於東哥遊艇的分析報告，了解東哥的營運模式，產品及生態圈的佈局。

7. UAnalyze – 東哥遊艇產業分析
   本研究參考 UAnalyze 的報告，了解東哥遊艇的產業地位，營運模式，及市場發展狀況。

8. Anue鉅亨 – 東哥遊艇相關新聞報導
   本研究參考Anue鉅亨的相關報導，以了解東哥遊艇的近期營運狀況，市場動態及擴廠計畫。

9. 經濟日報 – 東哥遊艇相關新聞報導
   本研究參考經濟日報的相關報導，以了解東哥遊艇的近期營運狀況，市場動態及擴廠計畫。

10. 工商時報 – 東哥遊艇相關新聞報導
    本研究參考工商時報的相關報導，以了解東哥遊艇的近期營運狀況，市場動態及擴廠計畫。

11. 中央社 – 東哥遊艇相關新聞報導
    本研究參考中央社的相關報導，以了解東哥遊艇的近期營運狀況，市場動態及擴廠計畫。

12. 財報狗-東哥遊艇財務數據
    本研究參考財報狗網站關於東哥遊艇的財務數據，如損益表、資產負債表等，以補充財務分析的資訊。

13. 第一銀行-東哥遊艇相關新聞報導
    本研究參考第一銀行網站關於東哥遊艇的相關新聞報導，以了解東哥的營運狀況及未來發展。

14. 東哥遊艇股份有限公司官方網站
    本研究參考東哥遊艇官網的公司簡介、產品資訊、及企業社會責任報告書等內容，以了解公司相關資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 3 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

參考資料來源

資料來源：東哥遊艇公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://oceanalexander.com/zh-hans/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/847820241111M001.PDF

法說會影音連結：https://reurl.cc/adNod4

基本概況

股價：179.5
預估本益比：nan
預估殖利率：2.95%
預估現金股利：5.29元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)8478 東哥遊艇 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)8478 東哥遊艇 K線圖（日）

圖(6)8478 東哥遊艇 K線圖（週）

圖(7)8478 東哥遊艇 K線圖（月）

日報表

圖(8)8478 東哥遊艇 法人籌碼

週報表

圖(9)8478 東哥遊艇 大戶籌碼

月報表

圖(10)8478 東哥遊艇 內部人持股

圖(11)8478 東哥遊艇 本益比河流圖

圖(12)8478 東哥遊艇 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(13)8478 東哥遊艇 營收狀況

圖(14)8478 東哥遊艇 獲利能力

圖(15)8478 東哥遊艇 合約負債

圖(16)8478 東哥遊艇 存貨與平均售貨天數

圖(17)8478 東哥遊艇 存貨與存貨營收比

圖(18)8478 東哥遊艇 現金流狀況

圖(19)8478 東哥遊艇 杜邦分析

圖(20)8478 東哥遊艇 資本結構

年報表

圖(21)8478 東哥遊艇 股利政策