圖(1)個股筆記：4164 承業醫（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 11 月 20 日
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公司概要
承業生醫投資控股股份有限公司，於 2009 年 11 月 27 日成立，前身為「承業投資控股股份有限公司」。公司採用控股營運模式，主要業務涵蓋放射腫瘤、神經醫學、影像醫學、牙科及眼科等領域的儀器設備銷售、租賃及維修保養服務，是台灣第一家醫療儀器經銷商及最大的腫瘤設備代理商。
圖(2)公司里程碑（資料來源：承業醫公司網站）
營業項目
截至 2022 年，公司營收來源主要分布為：放射腫瘤及神經醫學相關儀器銷售 14%，其他銷售 6%，藥品與保健食品銷售 32%，租賃收入 38%，勞務收入 9%。
圖(3)業務範圍（資料來源：承業醫公司網站）
產品與技術
承業生醫是台灣的大型醫療器材代理商，透過子公司經營不同醫療體系業務，尤其專注於放射腫瘤設備的銷售、租賃及維修服務。公司於 2003 年開始涉足牙科設備領域，2009 年進一步拓展至眼科設備。所有代理的產品均需進行原廠教育訓練，以確保提供高品質的裝機、操作使用及維修升級服務。
2020 年，承業生醫推出了 iROIS 整合性放射腫瘤資訊系統，該系統為放射腫瘤科提供全方位解決方案，涵蓋資訊整合、智慧監控追蹤、電子化表單、維護治療品質、照護病患安全以及彈性化管理平台等功能。
圖(4)Baxter 達文西手術解決方案（資料來源：承業醫公司網站）
圖(5)Elekta 核磁共振直線加速器（資料來源：承業醫公司網站）
圖(6)IBA 質子治療系統（資料來源：承業醫公司網站）
圖(7)Neutron Therapeutics BNCT（資料來源：承業醫公司網站）
代理品牌
承業生醫代理多個國際知名的醫療品牌，涵蓋了從放射腫瘤治療設備到神經醫學設備、影像醫學設備及眼科設備等。主要代理品牌包括 Elekta、PTW、Ashland、C-RAD、IBA、Klarity Medical、Megin、Leica、Baxter、IMRIS 等。
圖(8)醫療設備經銷（資料來源：承業醫公司網站）
主生產據點
公司於 2021 年 9 月在竹科銅鑼園區興建電子束滅菌工廠，提供滅菌確效及研發抗輻射相關材料服務，廣泛應用於醫療器材、衛材、食品及半導體等領域。
市場銷售
2022 年，台灣市場佔公司總銷售的 96%，大陸市場佔 3%。承業生醫代理的 Elekta 品牌在台灣放射腫瘤設備市場占有率居首。此外，公司還引進 IBA 的質子治療系統，成為國內外多家醫院的合作夥伴。
跨國合作
承業生醫積極與國際醫療集團合作，包括與湖南郴州第一人民醫院合作經營腫瘤放療業務，與加拿大 Novadaq 獲得糖尿病患者手術影像導引系統的獨家代理權。此外，公司於 2015 年透過子公司杏霖醫管投資 12.55 億元取得十陸股份公司 100% 股權，於 2021 年又併購富康活力醫藥股份有限公司 51% 股權，以擴展通路及業務規模。
投資與運營
承業生醫於 2024 年第二季斥資 10 億元在苗栗銅鑼新建一座高能輻照滅菌廠，以拓展其在滅菌產業的業務。這座工廠裝備有雙源輻射高能加速器和自動化輸送系統，不僅提供電子照射和光子照射服務，還應用於半導體、工業產品、醫療器材和食品保鮮殺菌。2024 年預計將運轉 24 小時，有望為公司貢獻數億元營收。此外，新廠已成功接獲農業及食品業滅菌訂單，並開始為電子業及航太產業客戶提供測試服務。
市場展望
2024 年第一季由於無大型設備認列，公司單季毛利率下降至 21.25%，年減超過 6 個百分點，營業利潤年減 80%。然而，隨著設備訂單的持續安裝和醫管服務的回溫，公司在第二季開始展現出恢復性成長。特別是 Baxter 達文西手術機器人的銷量顯著增長，以及核磁共振直線加速器和質子治療系統正在與數家醫院洽談中，預計將進一步推動營運成長。
醫療服務
承業生醫的醫管服務業績在 2024 年 4 月之後有所回溫，其中富康藥局門店數在年底前挑戰 60 家。公司不僅在台灣市場進行擴展，也在計劃與大陸央企及跨國控股公司合作，進一步導入「醫管帶醫材」的經營模式，以積極布局大陸市場。
市場地位
承業生醫的轉型策略，從單一的醫材代理商逐步轉變為醫材製造和供應鏈角色，標誌著其在醫療產業中的戰略升級。公司的核心競爭力在於其先進的醫療技術和設備，如達文西手術機器人、核磁共振直線加速器和質子治療系統，這些都是放射治療市場中的高端產品。這些技術不僅加強了公司與全球及本地醫院的合作，也提升了其在全球醫療市場的競爭力。
參考資料來源
資料來源：承業醫公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。
公司網址：https://www.chcg.com
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/416420240527M001.pdf
法說會影音連結：https://www.chcg.com/investor-events/?_sft_investor_events_year=2024
基本概況
股價：39.5
預估本益比：nan
預估殖利率：5.04%
預估現金股利：2.01元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(9)4164 承業醫 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(10)4164 承業醫 K線圖（日）
圖(11)4164 承業醫 K線圖（週）
圖(12)4164 承業醫 K線圖（月）
日報表
圖(13)4164 承業醫 法人籌碼
週報表
圖(14)4164 承業醫 大戶籌碼
月報表
圖(15)4164 承業醫 內部人持股
圖(16)4164 承業醫 本益比河流圖
圖(17)4164 承業醫 淨值比河流圖
新聞筆記
人銷量成長 Note right of 2Q24: ↑醫管服務業績 4M24 後回溫，富康藥局門店數有
望挑戰 60 家 Note right of 2Q24: ↑核磁共振直線加速器、質子治療系統有數家醫院洽談中 Note right of 2Q24: ↑承業醫 24 年營運預期逐季成長，24 年營收、
獲利可望增加 Note right of 2Q24: ↑19 年 規劃踏足滅菌產業，21 年 開始建置滅
菌工廠 Note right of 2Q24: ↑新廠配有雙源輻射高能加速器和自動化輸送系統 Note right of 2Q24: ↑輻照技術具高能、高效、精準特點，應用領域多元 Note right of 2Q24: ↑承業醫在苗栗銅鑼投資 10 億元建高能量輻照滅菌
廠啟用 Note right of 2Q24: ↑已接獲農業及食品業滅菌訂單，電子業及航太產業客戶
啟動測試 Note right of 2Q24: ↑瞄準醫材產業客戶，預期 25 年 擴大營運規模 Note right of 2Q24: →公司樂觀預期 24 年營運，設備訂單增加，醫管服
務回溫 Note right of 2Q24: →富康藥局快速擴張，24 年有望挑戰 60 家 Note right of 2Q24: ↑核磁共振直線加速器、質子治療系統洽談中，營運將逐
季上升 Note right of 2Q24: ↑銅鑼滅菌廠提供電子照射與光子照射服務，應用於半導
體、工業產品、醫療器材和食品保鮮殺菌 Note right of 2Q24: ↑承業生醫在苗栗銅鑼投資 10 億元建高能量輻照滅
菌廠 Note right of 2Q24: →高能輻照廠提供電子照射與光子照射服務，適用多種領
域 Note right of 2Q24: →廠房配有雙源輻射高能加速器和自動化輸送系統 Note right of 2Q24: ↑預計 25 年 24 小時運轉，24 年可望貢獻
數億元營收 Note right of 2Q24: →承業生醫從醫材代理商轉型為醫材製造供應鏈角色
業利益年減 80%
深度分析
季報表
圖(18)4164 承業醫 營收狀況
圖(19)4164 承業醫 獲利能力
圖(20)4164 承業醫 合約負債
圖(21)4164 承業醫 存貨與平均售貨天數
圖(22)4164 承業醫 存貨與存貨營收比
圖(23)4164 承業醫 現金流狀況
圖(24)4164 承業醫 杜邦分析
圖(25)4164 承業醫 資本結構
年報表
圖(26)4164 承業醫 股利政策