承業醫 (4164) 5.4分[價值]→股價嚴重破淨，營運步步高升 (04/24)

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綜合評分：5.4 | 收盤價：30.7 (04/24 更新)

簡要概述：深入分析承業醫的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 從正面因素來看，市場極度恐慌導致資產價值被嚴重錯殺；同時，營運規模正在持續擴大；此外，多空消息交雜。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。

核心亮點

1. 股價淨值比分數 5 分，彰顯極致價值型投資潛力：承業醫股價淨值比為 0.79，此一遠低於 1 的水平，強烈暗示其股價相對於每股淨值已處於極度罕見的低估狀態。
2. 業績成長性分數 4 分，核心業務驅動業績持續向好：承業醫預期實現 13.86% 的盈餘年增長，主要得益於其核心業務的強勁表現與市場份額的穩步提升。

主要風險

1. 股東權益報酬率分數 2 分，盈利能力低於市場平均，難以吸引成長型資金：承業醫的股東權益報酬率 2.56%，若持續低於市場或行業平均，將使其較難吸引追求高成長性的資金關注。
2. 法人動向分數 1 分，法人動向為強烈空方訊號，投資者應極力規避風險：承業醫近期法人賣壓沉重，其動向已構成極其強烈的空方警示訊號，投資人應當極力規避潛在的巨大下跌風險。

綜合評分對照表

圖(1)4164 承業醫 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.6

圖(2)4164 承業醫 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.2

圖(3)4164 承業醫 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：承業醫的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產規模穩定。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)4164 承業醫 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：承業醫的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）

圖(5)4164 承業醫 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：承業醫的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）

圖(6)4164 承業醫 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：承業醫的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨水平急劇攀升，大幅推高存貨營收比。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)4164 承業醫 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：承業醫的三率能力數據主要呈現強烈上升趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表毛利率大幅躍升。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)4164 承業醫 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：承業醫的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營收表現持平。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)4164 承業醫 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：承業醫的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)4164 承業醫 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：承業醫的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)4164 承業醫 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：承業醫的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)4164 承業醫 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：承業醫的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)4164 承業醫 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

承業生醫投資控股股份有限公司（Cheng Yi Medical Investment Holding Co., Ltd.，股票代號：4164）成立於 2009 年 11 月 27 日，其前身為「承業投資控股股份有限公司」。然而，集團的根基可追溯至 1977 年 成立的首家子公司，擁有超過 45 年 的深厚醫療產業經驗。承業生醫是台灣首家上市的醫療儀器經銷商，並於 2012 年 10 月 在臺灣證券交易所掛牌。

公司採用控股營運模式，旗下管理及監督逾 20 家 國內外子公司，業務範疇廣泛，涵蓋放射腫瘤、神經醫學、影像醫學、眼科、牙科及外科手術等多個醫療設備領域。近年來，公司更積極拓展至藥品銷售、長期照護及高科技滅菌服務等大健康產業，展現其多元化發展的策略企圖。

圖(14)公司里程碑（資料來源：承業醫公司網站）

公司總部位於台北市中山區，並在台中、高雄，以及中國大陸的北京、廣州、瀋陽，印尼雅加達和英國倫敦設有營業據點，建立起服務國內外醫療機構的網絡，成功將其商業模式拓展至亞太市場。

核心業務範疇分析

承業生醫的核心業務圍繞著醫療設備的整合性服務，從前端銷售、租賃到後端的維修保養，提供客戶全方位的解決方案。

主要業務領域

公司的業務主要可分為以下幾個核心區塊：

1. 醫療設備經銷與服務：代理國際頂尖品牌（如 Elekta、IBA、Baxter 等）的醫療設備，專注於放射腫瘤、神經醫學、影像醫學等高階儀器，提供銷售、租賃、安裝、維修保養及技術支援。此為公司傳統核心業務，尤其在放射腫瘤設備市場佔有領導地位。

2. 醫藥通路事業：透過旗下「富康活力藥局」連鎖體系，經營社區型藥局，提供藥品、保健食品及健康照護諮詢服務，積極拓展零售通路版圖。

3. 新興技術服務（輻照滅菌）：於苗栗銅鑼科學園區設立高科技滅菌廠，利用高能輻照技術，提供醫療器材、藥品、食品包裝、電子零件及航太材料的滅菌與改質服務，是公司近年重點發展的新事業體。

4. 醫療管理服務：涵蓋設備租賃收入、維護合約等持續性服務收入，提供穩定的現金流。

圖(15)業務範圍（資料來源：承業醫公司網站）

營運模式特色

承業生醫的營運模式展現出高度整合與多元化的特性：

• 一站式服務：從設備引進、銷售、租賃、安裝、教育訓練到長期維護保養，提供客戶完整的生命週期管理。

• 專業技術支援：擁有原廠認證的專業技術團隊，確保服務品質與設備穩定運行。

• 多元化經營：跨足設備代理、藥局通路、滅菌服務及長照等領域，構建大健康產業生態系。

• 創新驅動：持續引進如質子治療系統、MR-Linac 等尖端技術，並開發 iROIS 等自有資訊系統，提升服務附加價值。

產品系統與應用說明

承業生醫代理的產品線極為廣泛，聚焦於高階醫療設備與技術。

主要代理品牌與產品

公司代理超過 30 個 國際知名醫療品牌，重點產品線包括：

• 放射腫瘤治療：

  • Elekta：直線加速器、核磁共振直線加速器 (MR-Linac) 等。

  • IBA (Ion Beam Applications)：質子治療系統（Proton Therapy System），為癌症精準放射治療的尖端技術。承業醫擁有其在台灣的獨家代理權。

  • 其他相關品牌：PTW、Ashland、C-RAD、Klarity Medical、Megin 等。

• 外科與手術輔助：

  • Baxter：代理其手術相關產品，支援達文西手術等微創手術解決方案。

  • Leica：手術顯微鏡等精密儀器。

  • Hillrom：手術台、病床等醫療設備。

• 神經醫學與影像醫學：

  • IMRIS：術中影像引導系統。

  • 代理相關診斷與監測設備。

• 眼科與牙科：

  • 透過子公司九和科技等，代理相關專業設備。

圖(16)醫療設備經銷（資料來源：承業醫公司網站）

圖(17)Baxter 達文西手術解決方案（資料來源：承業醫公司網站）

圖(18)Elekta 核磁共振直線加速器（資料來源：承業醫公司網站）

自有技術與系統開發

除了代理業務，承業醫也投入自有技術的開發，最具代表性的是 iROIS (Integrated Radiation Oncology Information System) 整合性放射腫瘤資訊系統。該系統於 2020 年 推出，整合了放射腫瘤科的資訊流，提供智慧監控追蹤、電子化表單管理等功能，有效提升治療流程效率、數據準確性及病患照護安全。

輻照滅菌技術應用

公司新建置的苗栗銅鑼高能輻照廠，採用比利時 IBA Rhodotron TT300 Duo 雙射源加速器，可提供電子束 (E-beam) 與光子束 (X-ray) 兩種輻照模式。此技術應用廣泛，不僅限於傳統醫療器材滅菌，更擴展至：

• 食品保鮮與檢疫：延長食品保存期限，殺滅病蟲害。

• 電子元件改質：改善半導體晶圓特性。

• 航太材料處理：提升材料性能。

• 無菌包材滅菌：確保包裝材料無菌。

營收結構與比重分析

承業生醫的營收結構近年來隨著多元化佈局而發生變化，新事業體的貢獻逐漸提升。

2024 年前三季營收結構

根據公司 2024 年 法人說明會資料，前三季營收結構如下：

• 醫管服務：佔比 41%，主要來自設備租賃、維護合約等穩定收入。

• 新事業體：佔比 31%，涵蓋藥局通路、輻照滅菌等新興業務，成長快速。

• 設備銷售：佔比 28%，雖受單一大型設備認列時程影響而有波動，但仍是重要收入來源。

相較於 2022 年 的營收結構（租賃 38%、藥品/保健品 32%、設備銷售 14%、勞務 9%、其他 6%），可以看出新事業體（特別是藥局與輻照滅菌）與醫管服務的佔比明顯提升，反映公司轉型與多元化經營的成效。

近期營收表現

公司 2024 年 全年合併營收為 36.00 億元，年減 7.16%，主因是國內醫療人力短缺影響部分設備裝機時程，以及 2023 年 有一次性大型設備收入墊高基期。

然而，進入 2025 年，營運狀況顯著回溫。2025 年 3 月 單月營收達 5.58 億元，年增率高達 151.06%。累計 2025 年第一季 合併營收約 10.05 億元，年增 55.21%，創下掛牌以來同期新高紀錄，顯示業績已重回成長軌道。

客戶群體與占比分析

承業生醫的客戶群體多元，橫跨醫療機構、一般消費者及工業客戶。

主要客戶類別

• 醫療機構：為最大宗客戶，包括醫學中心、區域醫院、教學醫院及專科診所。公司在放射腫瘤設備領域與國內多數大型醫院均有合作關係。

• 終端消費者：透過富康活力藥局通路，服務廣大社區民眾，提供藥品、保健食品及健康諮詢。

• 工業客戶：輻照滅菌服務的客戶涵蓋醫療器材製造商、食品加工業、農業、電子業、半導體及航太產業等。

客戶關係與價值鏈定位

承業生醫在產業價值鏈中扮演著關鍵的整合服務提供者角色。對上游國際設備大廠而言，承業醫是其在台灣及亞太市場的重要合作夥伴，負責市場開拓、銷售、安裝及售後服務。對下游醫療機構而言，承業醫不僅是設備供應商，更是長期技術支援與服務的夥伴。透過藥局與滅菌服務，公司進一步向下游延伸至終端消費者與多元工業領域，擴大其在整體健康與科技產業鏈的影響力。

營業範圍與地區布局

承業生醫的營運以台灣市場為核心，並逐步拓展海外市場。

區域營收分布

根據 2022 年 資料（最新可得之區域細分數據），公司銷售區域分布如下：

• 台灣市場：佔總營收 96%，是公司最主要的營收來源。

• 大陸市場：佔 3%，透過北京、廣州、瀋陽等據點經營，並與湖南郴州第一人民醫院合作經營腫瘤放療業務。

• 其他市場：佔 1%，包含印尼、英國等地的業務拓展。

雖然 2024 年 的法人說明會資料未提供詳細區域佔比，但提到營收 95% 來自台灣，國際市場（含中國、印尼、英國）約佔 5%，顯示台灣市場的主導地位依然穩固。

全球據點與生產基地

• 營運據點：總部位於台北，於台中、高雄設有分公司。海外據點包括中國（北京、廣州、瀋陽）、印尼雅加達、英國倫敦。

• 生產基地：承業醫本身非傳統製造商，核心業務為代理與服務。唯一的實質生產基地是位於苗栗銅鑼科學園區的高能輻照滅菌工廠。該廠房建設預算約 5.9 億元，已於 2024 年 啟用，初期規劃年產能約 6 萬次 輻照服務，滿載年營收貢獻上看 3 億元，並具備擴充 3 至 5 倍 產能的潛力。

競爭優勢與市場地位

承業生醫在台灣醫療設備市場，特別是放射腫瘤領域，擁有難以撼動的領導地位。

市場占有率

• 放射腫瘤設備：在台灣市場佔有率超過 50%，穩居龍頭寶座。

• 質子治療系統：為比利時 IBA 在台灣的獨家代理商，掌握此一尖端放療技術的市場供應。

核心競爭優勢

• 獨家代理權與品牌組合：掌握 IBA 質子治療系統獨家代理權，並代理 Elekta 等多個一線品牌，產品線完整且具技術領先性。

• 深厚的客戶關係與服務網絡：長期深耕台灣醫療市場，與各大醫院建立穩固合作關係，並擁有遍布全台及部分海外的服務據點。

• 專業技術團隊：擁有原廠認證的工程師團隊，提供高品質的安裝、維修、保養及技術諮詢服務。

• 整合性解決方案：提供從設備、系統（iROIS）、服務到耗材的一站式解決方案，提升客戶黏著度。

• 多元化業務佈局：跨足藥局通路與輻照滅菌等新興領域，創造多元營收來源，分散經營風險。

• 重大標案實績：成功拿下國防部 14 億元 質子治療系統標案，以及先前與彰化基督教醫院、台北醫學大學附設醫院的合作案，證明其在高階醫療市場的競爭實力。

主要競爭對手

雖然承業醫在放射腫瘤領域具領先地位，但整體醫療設備市場仍面臨競爭，對手可能包括：

• 其他醫療設備代理商：代理 Varian (Siemens Healthineers 旗下)、Philips 等品牌的廠商。

• 國內藥廠或生技公司：如永信 [3705)、佳醫（4104）、杏輝 (1734] 等，部分業務可能涉及醫療器材代理或銷售。

• 國際原廠直接競爭：部分國際大廠可能透過直銷或設立分公司方式參與市場。

然而，承業醫憑藉其獨家代理權、深厚的市場根基及整合服務能力，在核心業務領域維持強大的競爭壁壘。

個股質化分析

近期重大事件分析

承業生醫近年積極推動多項重大計畫，對公司營運與市場展望產生深遠影響。

質子治療系統重大合約

• 事件：2025 年 3 月 3 日，宣布旗下子公司久和醫療與國防部簽訂價值近 14 億元 的質子治療系統銷售合約，將引進設備至三軍總醫院。

• 影響評估：此合約為台灣醫療設備採購的重大標案，不僅鞏固承業醫在高端放療市場的領導地位，更為公司未來 3 至 5 年 帶來可觀的營收貢獻（預計 2027 年下半年 開始入帳）。市場反應極為正面，視為公司長期成長的關鍵引擎。

• 相關進展：醫院端相關土建工程預計 2025 年 發包，整體工期與裝機約需 2.5 至 3 年。先前已與彰化基督教醫院簽訂採購合約（預計 2026 年 裝機），並與台北醫學大學附設醫院採租賃合作模式。

高能輻照滅菌廠啟用與營運

• 事件：投資 10 億元 於苗栗銅鑼科學園區建置的高能輻照滅菌廠於 2024 年 正式啟用。

• 影響評估：標誌著承業醫從傳統醫材代理商成功轉型，跨足高科技滅菌服務供應鏈。該廠技術先進，應用廣泛，為公司開創全新的營收增長點。

• 相關進展：已接獲農業及食品業滅菌訂單，並與電子業、航太產業客戶進行測試合作。預計 2025 年第二季 取得醫療器材相關認證後，營運規模將進一步擴大，力拚轉虧為盈，2025 年 全年可望貢獻數億元營收。

營運表現回溫

• 事件：經歷 2024 年 營收短暫下滑後，2025 年第一季 營收強勁反彈，創下同期歷史新高。

• 影響評估：顯示醫療設備需求回溫，加上藥局通路與滅菌事業逐步發酵，公司營運重拾成長動能。法人普遍看好 2025 年 全年營收有望再創新高。

• 市場反應：股價表現活躍，法人買超積極，市場信心明顯增強。

財務策略調整

• 事件：2024 年底 董事會通過發行第五次無擔保轉換公司債（上限 15 億元），並於 2025 年 3 月 申請延長募集期間。同時，董事會決議辦理私募普通股（上限 2,000 萬股）。

• 影響評估：顯示公司為因應償還舊債及支持質子治療系統、輻照廠等重大投資的資金需求，積極進行籌資規劃，以維持財務穩健。

個股新聞筆記彙整

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  2026.03.17：深化大健康布局，旗下富康藥局 25 年 稅前淨利8,600萬逆勢成長，26 年力拚公發併興櫃
  
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  2026.03.18：聚焦健保、長照、寵物及數位醫療四大領域，目標於IPO前將全台門市規模擴展至近百家
  
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  2026.03.17：承業醫旗下富康藥局 25 年獲利激增，26 年展店拚近百家，目標H2登興櫃
  
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  2026.03.17：富康藥局 25 年 稅前淨利達8600萬元，規劃 26 年推動公開發行並正式登錄興櫃
  
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  2026.03.17：聚焦長照、寵物與數位醫療整合，受惠高齡照護需求，預期 26 年 獲利持續向上
  
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  2026.01.09：承業醫子公司與馬偕醫院簽定質子銷售合約
  
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  2026.01.09：承業醫質子治療系統再下一城，與馬偕簽訂銷售合約，金額上看15億元
  
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  2026.01.09：承業醫宣布與馬偕醫院簽訂質子治療系統銷售合約，預估金額可能落在4~5千萬美元
  
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  2026.01.09：承業醫透過子公司久和醫療取得IBA於台灣之獨家代理權，推廣高階質子治療系統
  
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  2026.01.09：承業醫目前已與北醫採租賃合作，與彰化基督教醫院簽訂採購合約，預計 26 年 裝機
  
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  2026.01.09： 25 年 承業醫與國防部簽訂醫學中心質子治療系統銷售合約，總合約金額約14億元
  
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  2026.01.09：此次與馬偕醫院簽訂合約，市場推估合約金額與國防部案子相當，約14~15億元
  
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  2026.01.09：依醫院工程、設備裝機約需2~3年，此筆合約的入帳時間可能落在 28 年 之後
  
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  2025.12.17：代理IBA質子治療系統，北醫月貢獻營收1-2千萬，彰基、三總預計2028-29年認列
  
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  2025.12.17：設備銷售、醫管服務、輻照工廠、富康藥局四大事業群表現穩健
  
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  2025.12.17： 25 年 營收預估15.1億元，26 年 醫管服務預估成長5-10%
  
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  2025.12.17：中立評等，本益比不低，26 年 EPS預估1.96元，營運持續回溫
  
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  2025.11.21：承業醫於桃園楊梅舉行「杏霖醫院暨長照園區」動土典禮，預計 29 年 完工，將成北台灣醫養合一指標
  
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  2025.11.21：新任董事長李典穎宣告長照事業為接班後重要布局
  
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  2025.11.21：承業醫數年前與日本櫻十字集團合作規劃長照，將結合日式細緻與台灣在地習慣，建立以長者為核心的友善環境
  
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  2025.11.21：承業醫年初拿下國防部醫學中心質子治療系統銷售合約
  
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  2025.11.21：承業醫 10M25 營收年增逾四成，25 年 可望再創營收歷史新高
  
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  2025.11.21：獨家代理的BNCT將成為全球首家取得歐盟CE認證者
  
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  2025.11.21：承業醫於大健康產業布局完善，具備短、中、長期不同成長動能
  
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  2025.09.24：五鼎、寶齡富錦、神隆、承業醫等生技股漲幅超過2%
  
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  2025.08.13：13檔中小型股搶鏡，承業醫入列
  
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  2025.08.14：質子治療系統獨家代理，國防部14億大單有望成營收成長引擎
  
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  2025.08.14：營收有望止跌回升，藥局通路改營收認列方式且將展店
  
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  2025.08.14：跨足輔照事業，目標 2Q25 獲醫材認證後轉虧為盈，潛力可觀
  
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  2025.06.13：承業醫旗下富康藥局計畫於 26 年 申請首次公開發行（IPO）
  
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  2025.06.13：富康目前在全台有60間門市，主要集中在雙北，並計畫擴展至中南部地區
  
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  2025.06.13：未來三年，富康將專注於深化健保通路、拓展長照藥事、發展寵物保健及整合數位醫療
  
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  2025.06.13：富康已建立人才吸引與培育機制，包括升遷制度、進修補助等，以應對藥師人力議題
  
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  2025.06.13：富康將於 3Q25 啟動策略性投資人會談，尋求合作夥伴，拓展中南部及長照通路
  
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  2024.06.12：看好藥局商機，承業醫子公司富康拚 25 年申請IPO
  
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  2024.06.12：富康目前有60間門市，主要在雙北地區，並計畫拓展至中南部地區
  
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  2024.06.12：富康規劃四大策略主軸，包括健保通路深化、長照藥事延伸、寵物保健新通路、及數位醫療整合
  
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  2024.06.12：富康目標在 26 年 完成IPO送件，並於 3Q24 啟動策略性投資人會談計畫
  
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  2025.06.12：承業醫子公司富康，規劃於 26 年申請首次公開發行（IPO），並專注於醫療影像設備銷售與維修業務
  
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  2025.06.12：承業醫旗下的富康連鎖藥局，計畫於 25 年和 26 年開始拓展中南部市場
  
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  2024.05.22：熱門股，握大單多頭氣盛
  
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  2024.05.22：承業醫握有近30億元大單，股價盤整後放量上攻，漲幅達6.52%，KD指標交叉向上，成交量3,756張，顯示多頭氣勢強勁
  
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  2024.05.22：醫療設備業務市佔率維持領先，苗栗輻照廠 24 年將放量
  
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  2024.05.22：富康藥局併購「快樂藥局」，新增十家門市，並積極拓展中南部市場
  
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  2024.05.21：焦點股：承業醫拓質子治療有成，在手訂單近30億元，未來成長動能可期
  
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  2024.05.21：承業醫 1Q24 營收突破10億元，創同期新高，前4月營收年增44.8%
  
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  2024.05.21：承業醫與國防部及彰化基督教醫院簽訂質子治療系統銷售合約，合計近30億元
  
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  2024.05.21：承業醫 2H24 進入高價設備驗收旺季，24 年營收有望創新高，獲利受期待
  
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  2024.05.21：股價需站穩短期均線並突破45.2元壓力，方有機會挑戰47.95元高點
  
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  2025.04.08：承業醫 3M25 營收達5.6億元，年增151%，創近一年半單月營收新高，1Q25 營收突破10億元寫同期新猷
  
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  2025.04.08：承業醫強調公司為內需類股，川普關稅政策對公司營運無影響
  
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  2025.04.08：醫療設備業務接單旺盛，連鎖藥局事業加速拓點，帶動營收成長
  
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  2025.04.08： 2H25 進入高價設備驗收旺季，預期營運將逐步走高，25 年營收可望再創新高
  
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  2025.04.08：承業醫與國防部完成質子治療系統銷售合約簽訂，總計近30億元合約將逐步貢獻
  
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  2025.04.09：承業醫 3M25 營收逾倍增，1Q25 寫同期新猷
  
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  2025.04.09：法人預估承業醫 25 年營收有望創新高，獲利表現亮眼
  
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  2025.04.09：承業醫與國防部及彰化基督教醫院簽訂質子治療系統銷售合約，挹注未來成長動能
  
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  2025.03.03：承業醫與國防部簽訂質子治療系統銷售合約，金額約14億元，預估 2H27 之後才會有實質貢獻
  
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  2025.03.03：承業醫 24 年營收36億元，年減7.16％，前三季EPS 0.74元
  
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  2025.03.03：承業醫透過久和醫療取得IBA質子治療系統獨家代理權，售價約4,000萬～5,000萬美元
  
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  2025.03.03：與北醫採租賃合作，與彰基簽訂採購合約，預計 26 年 裝機
  
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  2025.03.03：承業醫宣布子公司久和醫療接獲國防部14億元質子治療系統訂單，將引進三軍總醫院，有助業務拓展及增加市占率
  
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  2025.03.03：因醫院裝機工程需2至3年，預估入帳時間最快在2027至 28 年
  
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  2025.03.03：久和醫療取得IBA在台灣的獨家代理權，積極推廣高階質子治療系統，此合約計畫將質子治療引進三軍總醫院
  
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  2025.03.02：承業醫直線加速器已裝機，25 年預期成長且維持高市占
  
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  2025.03.02：承業醫旗下藥局穩健擴張，為剛性需求，有望帶動市況
  
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  2025.02.13：焦點股：承業醫 25 年展望樂觀
  
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  2025.02.13：承業醫是深耕國內醫療設備市場的全方位醫療管理服務公司
  
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  2025.02.13：承業醫近年投入放射治療資訊平台，跨足長照及高科技滅菌技術
  
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  2025.02.13：承業醫斥資打造輻照廠，已獲農業及食品業滅菌訂單
  
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  2025.02.13：電子業及航太產業客戶已啟動測試服務
  
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  2025.02.13： 2Q25 將再放大貢獻
  
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  2025.02.13：元月營收年減
  
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  2025.02.06：承業醫盤中漲逾6%
  
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  2025.02.06：承業醫上漲4.95%
  
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  2025.01.10：營收速報 – 承業醫(4164) 12M25 營收4.86億元年增率高達32.1％
  
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  2025.01.10：承業醫 12M24 營收為4.86億元，年增率32.1%，月增率為63.56%
  
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  2025.01.10：承業醫 24 年 1至 12M25 累計營收為36.00億元，年減7.15%
  
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  2025.01.10：承業醫最新股價為42.75元，近五日股價上漲3.14%，表現平穩
  
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  2025.01.10：近五日三大法人合計買超218張，外資買超127張
  
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  2025.01.10：承業醫主要業務為醫療儀器設備銷售、維修、出租及藥品銷售
  
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  2025.01.04：台股持續突飛猛進！生技族群中，承業醫最高上漲超過4%
  
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  2Q24 承業醫斥資 10 億元在苗栗銅鑼打造輻照滅菌廠
  
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  2Q24 新廠已接獲農業及食品業滅菌訂單
  
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  1Q24 因無大型設備認列，單季毛利率降至 21.25％
  
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  2Q24 設備訂單持續安裝中，Baxter 達文西手術機器人銷量成長
  
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  2Q24 醫管服務業績 4M24 後回溫，富康藥局門店數有望挑戰 60 家
  
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  2Q24 核磁共振直線加速器、質子治療系統有數家醫院洽談中
  
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  2Q24 承業醫 24 年營運預期逐季成長，24 年營收、獲利可望增加
  
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  2Q24 19 年 規劃踏足滅菌產業，21 年 開始建置滅菌工廠
  
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  2Q24 新廠配有雙源輻射高能加速器和自動化輸送系統
  
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  2Q24 輻照技術具高能、高效、精準特點，應用領域多元
  
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  2Q24 承業醫在苗栗銅鑼投資 10 億元建高能量輻照滅菌廠啟用
  
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  2Q24 已接獲農業及食品業滅菌訂單，電子業及航太產業客戶啟動測試
  
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  2Q24 瞄準醫材產業客戶，預期 25 年 擴大營運規模
  
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  1Q24 毛利率 21.25%，年減超過 6 個百分點，營業利益年減 80%
  

產業面深入分析

產業-1 醫療-設備產業面數據分析

醫療-設備產業數據組成：承業醫（4164）、安克（4188）、欣大健康（4198）、台生材（6649）、明達醫（6527）、醫影（6637）、睿生光電（6861）、浩宇生醫（6872）、禾榮科（7799）

醫療-設備產業基本面

圖(19)醫療-設備 營收成長率（本站自行繪製）

圖(20)醫療-設備 合約負債（本站自行繪製）

圖(21)醫療-設備 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

醫療-設備產業籌碼面及技術面

圖(22)醫療-設備 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(23)醫療-設備 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(24)醫療-設備 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

醫療產業新聞筆記彙整

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  2026.04.17：醫療保健類股表現最弱（-0.77%），受市場風險偏好轉向科技股壓抑，Merck 與 J&J 同步走低
  
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  2026.04.17：Abbott 下跌 6%，因 2Q26 與 26 年獲利指引低於預期，且併購因素導致展望下調，引發獲利疑慮
  
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  2026.04.17：軟體與企業 IT 支出情緒改善，Oracle 上漲 5.0%、IBM 上漲 2.5%，Dell 則受目標價調升激勵大漲 8.9%
  
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  2026.02.08：容貌焦慮症其實正在把醫美變成剛需！買醫美股有機會賺到去韓國做臉的預算？
  
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  2026.02.08：經濟好的國家，人們更願意花錢在自己身上，醫美就是一個例子
  
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  2026.02.08：醫美產業慢慢滲進生活，從偶爾花錢變成固定支出，這種需求結構更容易變成長線獲利來源
  
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  2026.02.08：台灣邁入超高齡社會後，醫美核心客群集中在中年與銀髮世代，他們追求自然、維持狀態的非侵入式療程
  
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  2026.02.08：25–35歲女性仍是醫美市場主力，但Z世代與男性消費者的成長最快，男性客群的需求落在植髮、皮膚管理與輪廓調整
  
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  2026.02.08：佐登-KY整合美容美體、產品、通路與醫美事業，醫美越日常化，越能將需求留在自己的體系內
  
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  2026.02.08：佐登-KY適合看中期趨勢
  
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  2026.02.06：醫療保險板塊 Molina Healthcare 因成本壓力導致虧損且指引低於預期，股價暴跌 25%，拖累同業表現
  
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  2025.12.18：Medline 全球醫療耗材龍頭成功上市，自有品牌貢獻超 83% EBITDA，利潤率遠高於同業
  
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  2025.12.18：1~3Q25 營收 206 億美元年增 10%，EBITDA 率 12.9%，展現醫療耗材需求剛性
  
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  2025.12.18：客戶留存率 98%，與美國 72% 醫院透過 GPO 合約深度綁定，現金流穩定防禦性強
  
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  2025.12.18：IPO 為醫療產業史上最大私募收購案退出，PE 龍頭四年投資成果兌現，市場信心提升
  
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  2025.12.08：台灣醫療科技展簽署2億歐元非洲醫療援助採購計畫，涵蓋約20項醫材，創歷屆最高媒合金額
  
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  2025.12.08：展會規模超650家廠商2,100個攤位，吸引45組國際代表團，首兩天超600場國際媒合會議
  
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  2025.10.14：全球醫療器材市場至 34 年 有望突破10,000億美元，年複合成長率6.4%
  
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  2025.10.14：人口老化、慢性疾病增加及AI應用是產業成長主要驅動力
  
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  2025.10.14：美國啟動醫療器材關稅調查，可能衝擊全球供應鏈與研發
  
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  2025.08.01：美國對中國關稅未公布，目前對台灣醫療器材產業衝擊持平
  
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  2025.08.01：業者受匯率影響，建議政府協助開拓多元市場，降低衝擊
  
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  2025.03.17：民眾感嘆沒錢不能生病，醫院掛號費可能要漲價
  
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  2025.03.17： 4M25 後，北區各大醫院考慮微幅調整掛號費，如台大、新光
  
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  2025.03.17：民眾擔心醫院掛號費可能像部分診所一樣，一次要三、四百元
  
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  2025.03.17： 3M24 衛福部已取消掛號費上限，診所已逐步調整至200-500元
  
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  2025.03.14：台灣肺癌發生率位居全球第15名，持續攀升
  
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  2025.03.14： 21 年 肺癌登上發生率第一名位置
  
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  2025.02.23：護理師苦嘆台灣醫療崩潰，醫院缺病床人力
  
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  2025.02.23：急診醫師指出醫療環境不友善導致護理師離職
  
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  2025.02.23：胸腔內科醫師批健保執政無能轉嫁成本
  
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  2025.02.23：護理師連上16小時班，用生命在跑
  
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  2025.02.23：護病比懸殊，病人難獲充分治療，延誤就醫
  
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  2025.02.23：病危病人因無床位無法進ICU，狀況危急
  
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  2025.02.23：急診醫師表示，護理人員不回流，病床問題持續
  
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  2025.02.23：急診醫師因醫療環境不安全決定離職
  
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  2025.02.23：蘇一峰感謝離職醫護，籲政府勿再壓榨
  
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  2025.02.23：林靜儀曾回應急診醫師求助，引發爭議
  
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  2025.02.06：智雲健康早盤飆27%，創4個月新高
  
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  2025.02.06：開春以來飆漲51.67%
  
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  2025.02.06：將DeepSeek-R1模型接入「智雲大腦」
  
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  2025.02.06：增強數據挖掘能力，提升慢病管理效率
  
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  2025.02.06：為慢性病管理提供精準的決策支持
  
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  2025.02.06：實現醫療知識圖譜和臨床決策支持系統的功能升級
  
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  2025.01.11：國內中小型醫院頻傳輸液缺貨，雖總量足夠但到貨延遲
  
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  2025.01.10：食藥署指出，物流、生產排程及春節備貨量增加導致延遲
  
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  2025.01.11：永豐雖恢復50%產能，仍有30%缺口，中小型醫院缺貨嚴重
  
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  2025.01.11：部分醫院輸液需等到農曆年後才會穩定供應
  
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  2025.01.11：新光醫院輸液庫存剩1到2週，林口長庚部分品項低於7天
  
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  2025.01.11：專案輸入輸液可支撐至 2M25 底，500毫升有85萬袋，1000毫升有25萬袋
  
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  2025.01.11：食藥署協調醫院調貨，並請大型醫院精算需求，避免囤貨
  
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  2024.09.20：台大外科引進「元宇宙」模擬手術系統，提升醫師訓練效率
  
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  2024.09.20：報名台大外科住院醫師人數減少20人，顯示醫師荒問題嚴重
  
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  2024.09.20：心導管醫材「可鎖管鞘」因健保給付低退出台灣市場，醫師憂心手術難度增加
  
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  2024.09.20：藥品短缺成常態，健保資源不足導致多款藥物及醫材退出市場，影響民眾就醫負擔
  
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  2024.09.13：擴大急救站編組至診所和藥局，面臨國內缺藥問題，批評者認為政府應重點解決缺藥問題，而非僅備戰
  
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  2024.09.12：台灣藥局數量增多，連鎖藥局品牌爭相進入市場，藥局整合平台計畫與300家藥局合作擴張
  
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  2024.09.12：疫情後藥局數量大增，但也面臨關店潮，目前台灣藥局超過9000家，銷售額逾2300億
  
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  2024.09.12：台灣將於 25 年 進入超高齡社會，藥局需提升品質和服務，成為社區交流站，以應對市場競爭
  
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  2024.08.28：國內每年有1000多位藥理系畢業生，然而連鎖藥局需求增加，加上執業場所分配不均，造成藥師供不應求
  
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  2024.07.30：食藥署宣布國內輸液產能將於 8M24 起提升至每月54萬袋，以解決缺口問題
  
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  3Q24 健保新增46項達文西手術給付，包括胃切除、鼠蹊部疝氣修補術等，可省下約3萬至10萬元手術費用
  
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  3Q24 台中水湳中國醫藥大學質子治療中心啟用，為中部首座，專治多種癌症，如腦腫瘤、肺癌等
  
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  3Q24 中國附醫重視癌症治療，引進多項尖端技術如微創手術及人工智慧，提供高品質醫療服務
  
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  3Q24 台灣輸液市場面臨嚴重供應短缺，尤其500cc小包裝供應不足，多家醫院已暫停大量手術
  
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  3Q24 衛福部計畫 7M24 底前恢復1000cc大包裝供應，並進行國內產能增加和外專案進口應對
  
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  3Q24 衛福部健保署推動3.5億元計畫，7M24 起實施
  
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  3Q24 預估5400人受惠，提供在家或照護機構內急症治療
  
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  2Q24 國內醫用輸液短缺 林靜儀：庫存、輸入充足「不用焦慮」
  
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  2Q24 第一線醫師反映無貨可用，衛福部稱無缺貨，正增加產能與輸送量
  
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  2Q24 醫療展大量導入AI科技
  
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  2Q24 24 年醫療展強調「智慧醫療」，展示AI技術在癌症檢測和新藥研發中的應用，如NVIDIA執行長黃仁勳所提到的。參展企業展示穿戴式設備、智能照護燈具等AI解決方案，展現AI在提升疾病診斷及治療效率上的潛力
  
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  4Q23 24 年健保總額成長率達上限 健保署爭取預算補疫後點值
  
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  4Q23 政府撒51億公務預算救健保點值！三醫院學會力挺 盼 24 年點值升至0.95
  
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  4Q23 23 年第一、2Q23 在未攤扣前，多為0.7左右，如今政府著手調整，保障健保各區平均點值至少0.9
  
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  4Q23 台灣醫療科技展將於日前至日前舉行，本年三大主題為智慧醫療、精準醫療及全齡健康
  
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  4Q23 台灣醫療科技展 11M23 底登場
  
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  4Q23 23 年醫療科技展11/30-12/3舉辦，聚焦智慧醫療、精準醫療及全齡健康三主題，預計有2500展位
  
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  4Q23 全國銀髮族423萬人創新高！七成長輩選六都養老
  
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  4Q23 外媒指「台灣健保正崩潰」北榮抗議：與原訪談差異大
  
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  4Q23 醫療險若打破損害填補 損失率恐破百
  
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  4Q23 生技醫療股 後市補漲空間大
  
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  4Q23 過去十年醫療保健產業平均年化報酬12.7％，高於全球股票的11.92％，同時有較低的風險，醫療保健產業過去十年年化波動率14.04％
  
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  4Q23 醫療產業股價與本益比 23 年來明顯落後大盤，且醫療股財報表現仍正面之下，可望迎來落後補漲買盤青睞
  
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  4Q23 23 年以來美股漲幅超過1成，期間醫療生技指數不漲反跌，表現落後，亦代表有補漲空間
  
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  3Q23 AI 醫療保健應用市場也將從2023 年的146 億美元迅速起飛而在2028年達到1,027 億美元。無論是製造或醫療領域的AI應用，五年間複合年成長率(CAGR)都超過47%
  
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  3Q23 健保署砸4.5億 建構家醫大平台
  
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  23Q4 旺季點火 醫療股逢低卡位
  
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  3Q23 葉克膜耗材導管、主動脈氣球導管拉警報？食藥署：原物料短缺 部分品牌供應不穩
  
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  3Q23 根據衛福部資料，2022年的長照2.0實際支出就已經高達563億元。由於是靠政府稅收，提供標準化長照服務，受財政預算限制，相關服務已經無法滿足需求
  
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  2Q23 砍價導致缺醫材 健保署：非事實 已調升數百類品項特材點數
  
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  2Q23 維護民眾就醫權利 健保署密切監控臨床重症醫材供貨
  
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  國內不少富豪顧面子，都會固定舉家飛往烏克蘭，做胚胎幹細胞治療，隨著烏俄開戰後，這些富豪就改在台灣，找醫美診所私下做
  
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  醫美界人士說：「以前去烏克蘭做，每人每次療程至少百萬元起跳，現在回台灣做，價格只要一半。」
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：承業醫的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(25)4164 承業醫 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：承業醫的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週下跌，跌破多條重要週均線（如60週、120週線）支撐。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(26)4164 承業醫 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：承業醫的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(27)4164 承業醫 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：承業醫的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資賣超金額不大，股價面臨輕微壓力。
  （判斷依據：持續且大量的買超通常意味著外資對公司基本面或產業前景抱持樂觀態度，對股價具正面推升力。）
• 投信籌碼：承業醫的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
  （判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
• 自營商籌碼：承業醫的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
  （判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(28)4164 承業醫 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：承業醫的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。）
• 400 張大戶持股變動：承業醫的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表市場賣盤由上往下擴散，大戶認同度降低。
  （判斷依據：例如，若千張大戶人數增加，但400張大戶人數減少，可能意味著籌碼「由中實戶流向超級大戶」，籌碼更趨集中在頂端。）

圖(29)4164 承業醫 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析承業醫的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(30)4164 承業醫 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

承業生醫未來發展策略清晰，聚焦於鞏固核心業務優勢，並加速拓展新興事業版圖。

短期發展計畫（1-2 年）

• 設備銷售衝刺：掌握醫療設備汰舊換新及醫院擴建需求，力拚 2025 年 設備銷售業務營收成長 50% 以上。預計 2025 年下半年 再認列一台 Elekta MR-Linac。

• 藥局通路擴張：持續拓展富康活力藥局門市，目標 2024 年底 達 60 家，2025 年 挑戰 100 家，提升零售通路營收貢獻。

• 輻照滅菌產能爬坡：加速取得醫療器材認證，擴大客戶基礎，提升銅鑼廠產能利用率，力求 2025 年 實現獲利。

• 財務結構優化：完成可轉債發行與私募計畫，確保資金到位，支持營運與投資需求。

中長期發展藍圖（3-5 年）

• 質子治療業務深化：確保國防部、彰基等合約順利執行與裝機，並持續推廣質子治療技術，爭取更多合作機會。相關營收預計自 2027 年 起顯著貢獻。

• 輻照技術應用拓展：利用銅鑼廠的技術優勢，深化在半導體、航太等高附加價值產業的應用，並評估產能擴充的可行性。

• 大健康產業整合：結合醫療設備、藥局通路及長照事業（規劃中，預計 2027 年 完工），打造更完整的健康服務生態鏈。

• 國際市場開拓：依托現有海外據點，逐步提升國際市場營收占比，尋求亞太及其他區域的合作夥伴與商機。

• 持續技術引進與創新：保持對全球醫療科技前沿趨勢的關注，引進新技術與產品，並強化 iROIS 等自有系統的開發與應用。

投資價值綜合評估（重點整理）

• 市場領導地位穩固：在台灣放射腫瘤設備市場市佔率超過 50%，具備強大競爭壁壘。

• 獨家技術與高端產品：獨家代理 IBA 質子治療系統，掌握尖端放療技術市場先機。

• 多元成長引擎：除核心設備業務外，藥局通路、輻照滅菌服務提供多元營收來源與成長動能。

• 重大合約挹注：國防部 14 億元 質子治療系統合約，為未來 3-5 年 營收成長提供堅實保障。

• 營運回溫趨勢明確：2025 年第一季 營收創同期新高，擺脫 2024 年 低谷，全年展望樂觀。

• 產業趨勢利多：受惠於醫療科技進步、人口老化、食品安全及高科技產業發展等多重有利趨勢。

• 內需市場為主，風險相對可控：營收 95% 來自台灣市場，受國際貿易爭端影響較小。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/416420241125M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://www.chcg.com/investor-events/?_sft_investor_events_year=2024

公司官方文件

1. 承業生醫投資控股股份有限公司 2024 年第二次法人說明會簡報（2024.11.26）

本研究主要參考法說會簡報的財務數據、業務概況、營收結構分析（2024 年前三季）、市場布局及未來展望。該簡報由公司高層主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 承業生醫 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析、獲利能力及部分營收數據依據此份財報。

1. 承業生醫投資控股股份有限公司公開說明書（歷次發行）

參考公司沿革、股本資訊、子公司結構等基本資料。

1. 承業生醫投資控股股份有限公司 2023 年度永續報告書

參考公司 ESG 作為、經營理念與員工關懷等資訊。

1. 臺灣證券交易所公開資訊觀測站 – 承業生醫重大訊息（2024-2025）

參考國防部合約公告、可轉債發行、私募增資決議等重大事件資訊。

研究報告

1. 元大投顧產業研究報告（2024.11）

該報告深入分析承業生醫的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

1. 富邦證券產業研究報告（2024.11）

研究報告提供承業生醫在放射治療設備及醫療管理服務領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

1. 優分析（UAnalyze）投資研究報告（2024.12 – 2025.04）

參考其對質子治療合約、輻照廠進度、營收預估及競爭態勢的分析。

1. CMoney 法人報告彙整（2025.01 – 2025.04）

參考法人對公司 2025 年營收、獲利預估及市場評價。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、聯合報等財經媒體報導（2024.Q2 – 2025.Q2）

參考關於輻照滅菌廠啟用、質子治療合約簽訂、營收發布、股價表現及法人看法等即時新聞資訊。

1. 環球生技月刊（GBimonthly）相關報導

參考其對公司策略、產業地位及新事業布局的深度分析。

產業研究文件

1. 台灣醫療器材產業年鑑（2024）

提供台灣醫療器材市場概況及放射治療設備市場背景。

1. 生技醫療產業白皮書（2024）

探討台灣醫療產業發展趨勢，特別是精準醫療與智慧醫療部分。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年第二季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及預測均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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