亞德客-KY (1590) 6.9分[成長]↗獲利倍數成長，成長價值顯現 (04/24)

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綜合評分：6.9 | 收盤價：1380.0 (04/24 更新)

簡要概述：總體來看，亞德客-KY在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 目前的亮點在於，財報表現亮眼至極；此外，具備轉機或成長題材。更重要的是，獲利品質優良。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 4 分，反映市場對其持續成長動能的認可：亞德客-KY目前本益成長比 1.44，已進入歷史數據中的顯著成長階段，具備持續的成長型投資觀察價值。
2. 股東權益報酬率分數 4 分，顯示強勁的股東資金回報能力：亞德客-KY股東權益報酬率 15.98%，遠超 15% 門檻，代表公司為股東創造獲利的效率非常出色。
3. 業績成長性分數 5 分，核心業務與新興引擎共同引爆業績高增長：亞德客-KY預期實現 20.07% 的爆發式盈餘年增長，往往是其成熟核心業務持續強勁，且新興增長引擎（如新產品、新市場）開始貢獻顯著營收的結果。
4. 題材利多分數 4 分，公司因特定事件或產業動態增添些許市場話題性：某些特定的公司事件或產業動態，為 亞德客-KY 在短期內增添了一些市場話題性，但其對公司基本面的直接貢獻尚不明確。

主要風險

1. 預估殖利率分數 2 分，除非有其他突出優勢，否則偏低殖利率較難獲市場青睞：亞德客-KY預估殖利率 1.53%，除非公司在成長性、技術壁壘或市場地位等方面具有其他非常突出的競爭優勢，否則僅憑此殖利率水平較難獲得市場的廣泛青睞。
2. 股價淨值比分數 1 分，代表股價已極度昂貴，遠非價值投資標的：亞德客-KY股價淨值比 5.25 倍，顯示其目前的價格相對於其帳面淨資產而言已達到極度昂貴的程度，顯然不符合傳統價值投資的選股標準。

綜合評分對照表

圖(1)1590 亞德客-KY 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：6.9

圖(2)1590 亞德客-KY 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.9

圖(3)1590 亞德客-KY 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：亞德客-KY的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產無重大變化。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)1590 亞德客-KY 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：亞德客-KY的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）

圖(5)1590 亞德客-KY 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：亞德客-KY的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)1590 亞德客-KY 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：亞德客-KY的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運資金中存貨佔比平穩。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)1590 亞德客-KY 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：亞德客-KY的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）

圖(8)1590 亞德客-KY 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：亞德客-KY的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)1590 亞德客-KY 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：亞德客-KY的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)1590 亞德客-KY 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：亞德客-KY的EPS 熱力圖數據主要呈現強烈上升趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表歷史 EPS 與未來預估同步飆升，基本面強勁。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)1590 亞德客-KY EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：亞德客-KY的本益比河流圖數據主要呈現穩定下降趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表預估本益比穩定下降，評價吸引力逐步增加。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)1590 亞德客-KY 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：亞德客-KY的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)1590 亞德客-KY 淨值比河流圖（本站自行繪製）

產業地位與投資價值總覽

在自動化產業的浪潮中，氣動元件被譽為「工業的手指與肌肉」，是所有自動化設備不可或缺的動力來源。亞德客國際集團（AirTAC International Group，股票代號：1590）憑藉著極致的垂直整合能力與獨特的直銷模式，已從台灣的一家中小企業，蛻變為全球氣動元件產業的領導廠商。目前，亞德客在中國市場的市佔率高達 27%，穩居第二，僅次於日本巨頭 SMC，並持續透過高性價比策略蠶食對手份額。隨著公司積極開拓線性滑軌這條「第二成長曲線」，亞德客正從單純的零件供應商，轉型為全方位的自動化解決方案提供者。

公司概要與發展歷程

發展軌跡

亞德客的發展史是一部台商深耕中國、佈局全球的典範。公司於 1988 年在台灣創立，初期以電磁閥生產起家。1998 年，亞德客做出關鍵決策，於廣州設立首座生產基地，正式進軍中國大陸市場，奠定了日後龐大產能與市場基礎。

隨後，公司於 2002 年在寧波設立營運總部，並於 2009 年在開曼群島設立控股公司。2010 年 12 月，亞德客-KY 正式於台灣證券交易所掛牌上市。近年來，公司加速全球化佈局，陸續在義大利、新加坡、馬來西亞、泰國及美國設立銷售中心，並於 2018 年正式推出微型線性滑軌，跨足精密傳動領域。

組織規模與全球佈局

亞德客目前在全球擁有三大生產基地（寧波、佛山、台南）及數百個直銷據點。公司堅持垂直整合的生產模式，零組件自製率超過 90%，這使得亞德客在成本控制與交期速度上，擁有競爭對手難以複製的優勢。

核心業務與產品系統

亞德客的產品線極為完整，涵蓋了自動化設備所需的核心組件，主要可分為四大系統：

執行元件系統

氣缸是公司的營收主力，負責將氣壓能轉換為機械能，驅動設備執行推、拉、升、降等動作。產品包含標準氣缸、迷你氣缸及精密滑台氣缸，廣泛應用於電子組裝、電池製造及汽車產線。

控制元件系統

包含電磁閥、手動閥與機械閥，如同自動化系統的神經中樞，負責控制氣流的方向與流量。亞德客近年積極開發支援工業 4.0 通訊協定的高階電控閥島，以滿足智慧製造需求。

氣源處理元件系統

負責過濾空氣中的雜質與水分，並調節壓力，確保氣動系統的穩定運作。雖然營收佔比較低，卻是保障系統壽命的關鍵組件。

線性傳動系統

這是亞德客近年全力衝刺的新成長引擎。產品包含線性滑軌與微型滑軌，用於精密定位與傳動。透過既有的氣動元件客戶群，亞德客採取「搭售」策略，成功切入原本由日系與台系大廠壟斷的市場。

圖(14)主要產品（資料來源：亞德客-KY 公司網站）

營收結構與市場分析

產品營收比重

根據最新財報數據，亞德客的營收結構呈現「氣動穩健、線軌高成長」的態勢。執行元件仍是最大營收來源，而包含線性滑軌在內的其他產品佔比正逐年提升。

區域營收分布

亞德客的營收高度集中於大中華地區，這反映了中國作為「世界工廠」對自動化設備的龐大需求。

應用領域分析

亞德客的客戶群體極為廣泛，分散於各行各業，降低了單一產業景氣波動的風險。主要應用領域包括：

• 電子設備：佔比最高，受惠於 AI 手機與 PC 的換機潮及產線升級。

• 能源與照明：包含鋰電池製造設備，是近年成長最快的板塊。

• 電池行業：受惠於電動車產業發展，對氣動元件需求強勁。

• 汽車製造：應用於車身焊接與組裝產線。

產業價值鏈與經營模式

垂直整合的生產模式

亞德客最核心的競爭力在於其高度垂直整合。不同於同業多採外購組裝，亞德客從鋁錠壓鑄、塑膠射出、密封件製造到精密加工，全部在廠內完成。

這種模式帶來了三大優勢：

1. 成本控制：有效將毛利率維持在 40%~50% 的高水準。

2. 品質穩定：自主掌握關鍵零組件（如密封件）的技術與品質。

3. 交期迅速：平均交期僅 1~2 週，遠優於國際大廠的 4~8 週。

直銷為主的銷售網絡

亞德客在中國市場採取獨特的「直銷為主、經銷為輔」策略。公司擁有數千名銷售工程師與數百個直銷據點，能直接面對終端客戶，提供 24 小時到廠維修服務。這不僅省去了中間商的利潤剝削，更能第一時間掌握市場需求與客戶痛點。

生產基地與產能配置

亞德客的生產佈局採「兩岸分工」策略，以中國寧波為產能核心，台灣台南則定位為高階與精密產品基地。

主要生產基地一覽

擴產計畫

為因應未來需求，亞德客持續進行資本支出，重點在於：

1. 線性滑軌擴產：目標將年產值推升至 20 億人民幣 以上，並持續提升自製設備比例。

2. 寧波新廠建設：持續優化氣動元件產線，提升自動化程度。

3. 海外佈局：評估在東南亞設立生產據點，以分散地緣政治風險。

競爭優勢與市場地位

競爭對手分析

在氣動元件領域，亞德客主要面對日系與德系大廠的競爭；在線性傳動領域，則與台系及日系大廠交鋒。

核心競爭力

1. 高性價比：產品性能達日系大廠 95%，價格卻更具競爭力。

2. 極致交期：透過標準化與庫存管理，實現業界最快交貨速度。

3. 品牌優勢：自有品牌 AirTAC 在大中華區擁有極高知名度與信賴感。

4. 獲利能力：受惠於垂直整合，毛利率長期優於同業。

個股質化分析

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.15：台股機器人族群強勢，亞德客-KY隨買盤力道帶動盤中漲幅達5%以上
  
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  2026.04.09：受益於中國自動化投資與製造業回流趨勢，積極擴展高階氣動元件市占率
  
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  2026.04.09：機電族群繼亞德客-KY與新代後邁入三千金時代
  
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  2026.04.08：亞德客-KY重回千金行列，使台股千金股總檔數增加至37檔
  
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  2026.04.08：首季營收創歷史新高，獲美系外資加碼上修目標價，激勵股價由黑翻紅
  
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  2026.04.07：亞德客-KY首季營收飆升，兩美系外資喊買，目標價最高看1350元
  
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  2026.04.07：亞德客 3M26 與首季營收雙創歷史新高，氣動元件與直線導軌產品表現亮眼
  
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  2026.04.07： 1Q26 利潤率受惠生產效率提升，電池產業出貨增長56%最為強勁
  
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  2026.04.07：工具機展商機發酵帶動概念股回神，亞德客-KY盤中漲幅逾5%
  
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  2026.04.05：接單爆量優於預期，3M26 及首季營收與訂單餘額均刷歷史新高，4M26 出貨動能續強
  
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  2026.04.05：受惠景氣回升與市佔提升，電子及紡織等出貨表現優異，預計 2Q26 營業利潤率將優於過去兩年
  
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  2026.04.05：受惠中國政策聚焦智能製造與產業升級，有助於氣動市場長期需求
  
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  2026.04.05：亞德客-KY收盤價跌破千元大關，單週漲幅為0.61%
  
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  2026.04.02：亞德客 3M26 及首季營收齊刷歷史新高，接單大於出貨且未出貨金額創高，看好 4M26 出貨動能
  
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  2026.04.02：受惠中國智能製造政策與電池電子等行業需求，預期 1Q26 營業利潤率優於過去兩年水準
  
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  2026.04.03：氣動元件需求進入上升循環，法人看好 2Q26 續創新高，最快於 2Q26 調高海外產品價格
  
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  2026.04.01：台股人氣潰散高價股受挫，亞德客-KY力守紅盤獲法人按讚，具備籌碼面領漲優勢
  
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  2026.04.01：地緣政治降溫激勵台股大漲，亞德客-KY重返千金榜，助攻高價族群強勢表現
  
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  2026.03.27：投顧點名看好亞德客，預期在訂單回升與價格調漲下獲利結構將優化，訂單能見度升至3至4個月
  
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  2026.03.18：亞德客-KY股價呈現震盪走勢，終場收平盤1,025元，守住千金地位
  
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  2026.03.11：17檔強將雙優加持法人按讚，具備 25 年EPS創高且 26 年營收成長獲法人加碼
  
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  2026.03.11：亞德客-KY 25 年獲利創高且前 2M26 營收年增，獲三大法人買盤進駐，具獲利題材支撐
  
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  2026.03.11：台新投顧指其具營收成長優勢，在市場觀望期間相對抗跌且具反彈動能
  
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  2026.03.10：需求回溫，上銀、亞德客權證讚
  
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  2026.03.10：工業自動化周期啟動，工具機需求回溫與AI帶動半導體支出增加
  
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  2026.03.10：高盛看好亞德客長線獲利動能，預估 26 年 市佔率提升至29%
  
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  2026.03.10：亞德客具備低成本及高品質優勢，維持淨現金狀態且抗風險能力強
  
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  2026.03.09：證交所總計公布27檔注意股，包含亞德客-KY、志聖、富世達等多檔個股
  
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  2026.03.09：千金股俱樂部面臨大洗牌，亞德客-KY於今日跌破千元大關
  
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  2026.03.03：亞德客-KY前2月營收年增28%，2M26 接單金額創新高
  
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  2026.03.03：累計營收58.74億元年增27.95%，月底未出貨訂單金額創歷史新高
  
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  2026.03.03：外資點名日本工具機訂單回升，將成為亞德客-KY新一波成長動能
  
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  2026.03.04：進入傳統旺季及政策帶動營運看增，1Q26 營收有機會創單季歷史新高
  
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  2026.03.04：公司營運與油價無直接關聯受影響小，每股配息20至28.58元表現正向
  
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  2026.02.26：聚焦亞德客-KY法說，展望可能牽動族群題材熱度
  
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  2026.02.14：上市櫃 1M26 營收157家創高！老牌投顧押寶亞德客-KY為首選標的
  
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  2026.02.14：上市櫃公司 1M26 營收月減2.4%，但年增28.8%，增幅較前月明顯擴大
  
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  2026.02.14：單月營收創新高家數達157家，遠高於 25 年同期77家
  
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  2026.02.14：AI供應鏈動能延續，內需與工業自動化族群同步回溫
  
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  2026.02.14：科技族群 1M26 營收達成率約78%，非科技族群達69%，顯著改善
  
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  2026.02.14：AI供應鏈持續強勢，手機與內需族群已連續4個月回溫
  
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  2026.02.14：工業自動化亦連2個月轉強
  
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  2026.02.14： 1M26 創新高公司集中於AI伺服器與零組件、半導體設備材料等領域
  
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  2026.02.14：基本面動能仍由AI主導，並逐步向部分內需與傳產族群擴散
  
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  2026.02.07：亞德客-KY 25 年EPS達42元，1M26 營收創單月新高，吸引市場追價買盤
  
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  2026.02.07：外資及投信聯手持續敲進，獲利了結賣壓湧現，終場下跌50元
  
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  2026.02.07：亞德客 1M26、2M26 接單金額持續大於出貨金額，預期 1Q26 營運淡季不淡
  
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  2026.02.07：法說會後，法人看好 26 年營收年成長10％以上，EPS上修至48元
  
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  2026.02.13：亞德客-KY 25 年每股盈餘達42元創歷史新高，擬配息28.5元，殖利率2.38%
  
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  2026.02.13： 25 年 營收343.3億元，年增11.97%，每股盈餘42元，營收及獲利寫下歷史新高
  
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  2026.02.13： 1M26 營收為37.02億元創歷史新高，年增67%，預期集團業績目標成長超過10%
  
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  2026.02.13： 26 年在電子設備、電池、車用、照明能源等應用業績可望成長
  
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  2024.12.26：亞德客 24 年 營運逐季走高，股價走揚
  
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  2024.12.26：三大事業群成長，25 年獲利能力可望優於 24 年
  
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  2024.12.26：預期 1Q24 營收將有個位數成長，24 年營收逐季走高
  
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  2024.12.27：亞德客 25 年營運可望逐季走高
  
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  2024.12.27：亞德客股價上漲2.5％
  
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  2024.12.30：亞德客股價上漲4.5％
  
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  2025.01.03：亞德客 25 年營運挑戰新高，獲利可望續創新高
  
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  2025.01.03：受惠自動化設備需求續增，法人看好 25 年營收、獲利續創新高
  
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  2025.01.06：亞德客 12M24 、4Q25 及 25 年營收齊創歷史新高，25 年營收277.7億元，年增13％
  
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  2025.01.08：亞德客公告董事會決議通過設置會計主管及會計主管任命案
  
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  2025.01.09：自動化需求續強，亞德客 25 年營運看俏
  
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  2025.01.15：亞德客 1Q25 不看淡，25 年營收續拚雙位數成長
  
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  2026.02.02：股價指數及股票期貨贏家專欄－亞德客-KY 25 年營運創高
  
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  2026.02.02：亞德客-KY 25 年 營運再創高峰，受惠於中國大陸氣動元件市場的競爭優勢和規模效益擴大
  
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  2026.02.02：大陸政策刺激帶動經濟回溫，有助於支撐通用機械與設備的汰舊換新需求，亞德客-KY業績展望樂觀
  
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  2026.02.02：亞德客-KY 持續深化半導體專用的氣動元件，2H26 預計將有新產品陸續上市
  
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  2026.02.02：亞德客-KY 法說會釋出 26 年營收維持雙位數成長的樂觀展望，帶動法人調升目標價，技術指標偏多，整體多頭慣性結構穩固，三大法人現貨加碼，看好後市股價挑戰新高
  
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  2026.02.03：接單強於出貨！亞德客-KY元月營收衝歷史高峰，樂觀 26 年產業需求及發展
  
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  2026.02.03：亞德客-KY 1M26 營收為37.02億元，創歷史新高，較 25 年同期大增67%，比上月成長11.76%，客戶對未來需求呈現正面看法
  
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  2026.02.03： 1M26 份來自電池行業、通用機械、機床設備、包裝行業及電子行業出貨表現較好
  
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  2026.02.03：法人看好亞德客 26 年營運，預估營收年增將逾10%，目標價調高至1191至1300元，美系券商上修亞德客 26～27 年每股盈餘至48.8/53元
  
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  2026.02.03：亞德客-KY、宇隆、華通等個股也因不同原因被列為注意股
  
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  2026.01.31：熱門股，土洋齊買創高價；亞德客 4Q25 EPS達11.64元、26 年EPS高達42元，雙雙創歷史新高
  
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  2026.01.31：亞德客 25 年 合併營收343.30億元改寫新高，1M26 接單金額持續大於出貨，營收有望創新高
  
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  2026.01.31：法人預估 26 年 營收雙位數成長，上看390～400億元，EPS挑戰45元以上
  
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  2026.01.31：目標價喊上1350元，26 年EPS上看45元；亞德客 25 年財務成果亮麗，EPS來到42元
  
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  2026.01.31：美系外資看好亞德客營運前景，給予目標價1350元，法人預估 26 年EPS達45元，激勵股價攻達漲停
  
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  2026.01.31：中國客戶提升自動化規模，亞德客未來獲利成長可期，半導體產品進入放量階段
  
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  2026.01.31：亞德客新開發半導體用產品預期 26 年下半登場，有望自 27 年 中起挹注營收，太陽能業務 4Q25 順利轉盈
  
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  2026.01.31：亞德客 4Q25 營收90.35億元年增18.17%，稅後純益23.28億元年增29.25%
  
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  2026.01.31：亞德客 25 年 26 年營收343.30億元年增12%，稅後純益84億元，EPS 42元
  
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  2026.02.01：亞德客外資看好獲利，4Q25 EPS達11.64元創單季新高、26 年EPS達42元飆史上新高
  
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  2026.02.01：美系外資及本土法人相繼調高2026、27 年 獲利預測、目標價
  
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  2026.02.01：亞德客股價 2026.01.30 開盤9分鐘亮燈漲停1,140元鎖死，大漲100元收盤，上周漲幅11.76％
  
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  2026.02.01：亞德客 4Q25 及 26 年營收、獲利表現均超乎法人預期
  
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  2026.02.01：美系外資預估，亞德客 26 年 EPS高達48.8元、27 年 EPS攀升至53元，再寫歷史新高
  
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  2026.01.30：優於市場預期！亞德客-KY 25 年 EPS攀升至42元，開盤9分鐘亮燈漲停
  
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  2026.01.30：亞德客-KY 4Q25 EPS攀升至11.64元，改寫單季新高，合併營收343.30億元，EPS高達42.0元，再締造史上新高
  
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  2026.01.30：亞德客-KY股價大漲，以1,110元開出，開盤9分鐘亮燈漲停1,140元
  
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  2026.01.30：亞德客 4Q25 合併營收90.35億元、創單季次高，毛利率增加至47.51％
  
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  2026.01.30：亞德客 1M26 接單金額大於出貨，1M26 營收有機會創單月新高，預期 26 年 營業利潤率可達31％，樂觀看待營收及獲利成長
  
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  2026.01.30：亞德客 26 年 成長動能來自中國刺激經濟政策、客戶提高自動化程度、太陽能及能源照明等產業趨勢
  
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  2026.01.30：法人預估亞德客 26 年 營收雙位數成長，EPS挑戰45元以上
  
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  2026.01.29：亞德客-KY 25 年獲利創新高，每股盈餘42元，26 年營收可望雙位數成長
  

產業面深入分析

產業-1 手工具-氣動工具產業面數據分析

手工具-氣動工具產業數據組成：鑽全（1527）、錩泰（1541）、力肯（1570）、亞德客-KY（1590）、駿吉-KY（1591）

手工具-氣動工具產業基本面

圖(15)手工具-氣動工具 營收成長率（本站自行繪製）

圖(16)手工具-氣動工具 合約負債（本站自行繪製）

圖(17)手工具-氣動工具 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

手工具-氣動工具產業籌碼面及技術面

圖(18)手工具-氣動工具 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(19)手工具-氣動工具 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(20)手工具-氣動工具 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

手工具產業新聞筆記彙整

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  2026.01.17：台灣取得最優惠盟國待遇，關稅確立為 15% 且不疊加，與日韓歐盟齊平，大幅提升出口競爭力
  
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  2026.01.17：手工具機為最大贏家，相較中國高額稅負，台灣僅 15% 關稅，將加速美國買家轉單至台廠
  
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  2025.12.03：美俄會談結束，討論領土問題與多個烏克蘭解決方案版本，暫無結束戰爭妥協方案
  
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  2025.12.03：普丁與美國特使威特科夫、庫什納會談近5小時，美方提案俄方部分可接受、部分不適宜採納
  
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  2025.11.28：俄烏停火啟動重建，鐵礦砂進口需求預估將占全球散裝海運貿易的0.3%至1.9%
  
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  2025.08.13：與主要競爭國稅率相近或更低，影響有限
  
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  2025.08.13：協助產業發展高值化產品，強化企業獲利能力
  
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  2025.08.13：中國讓出市場，台灣可積極進取
  
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  2025.08.13： 1Q25 產值約新台幣205.6億元
  
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  2025.08.01：受關稅及匯率升值影響，預計產值下降 5.63%
  
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  2025.08.01：整體受影響程度有限，部分客戶分攤關稅，關注匯率變化
  
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  4Q23 手工具業找訂單 勇赴中東戰區覓商機
  
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  4Q23 在經濟部國貿署及外貿協會牽線下，有20家業者遠赴戰火邊緣的中東四國找訂單
  
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  4Q23 這次的拓銷團最終吸引252位買主洽談，促成商機1,649萬美元
  
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  4Q23 美國持續升息，美國房地產及修繕市場需求下滑，電動工具三雄因客戶還在去化庫存，下單緩慢，3Q23 接單、出貨及營收旺季不旺
  
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  4Q23 台灣國際五金工具博覽會登場 300家業者攜手齊拚疫後外銷商機
  
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  3Q23 中部氣動打釘機廠170人實施無薪假 勞動部：竹科並無申報
  
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  3Q23 亞德客-KY 預期大陸經濟景氣可望在未來一至二季就會回溫，喊出 23年 營收與獲利要挑戰新高的目標
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：亞德客-KY的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：雖然分析基於收盤價、均線及成交量，但短期股價波動仍可能受突發消息影響，宜將技術分析結果放在更廣泛的市場環境中綜合考量。）

圖(21)1590 亞德客-KY 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：亞德客-KY的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(22)1590 亞德客-KY 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：亞德客-KY的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）

圖(23)1590 亞德客-KY 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：亞德客-KY的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資少量增持，試探意味濃厚。
  （判斷依據：持續且大量的買超通常意味著外資對公司基本面或產業前景抱持樂觀態度，對股價具正面推升力。）
• 投信籌碼：亞德客-KY的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：亞德客-KY的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(24)1590 亞德客-KY 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：亞德客-KY的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。）
• 400 張大戶持股變動：亞德客-KY的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）

圖(25)1590 亞德客-KY 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析亞德客-KY的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(26)1590 亞德客-KY 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

財務表現與營運展望

近期財務亮點

亞德客-KY 在 2024 年至 2026 年初展現了強勁的營運韌性。

• 營收創新高：2024 年合併營收達新台幣 306.6 億元，2025 年營收持續雙位數成長。

• 獲利能力強：2024 年 EPS 達 38.21 元，2025 年更進一步挑戰 42 元 以上，創下歷史新高。

• 接單暢旺：2025 年底至 2026 年初，接單金額持續大於出貨金額，顯示市場需求復甦力道強勁。

未來發展策略

1. 雙引擎驅動：持續擴大氣動元件市佔率，同時加速線性滑軌產能釋放，目標將線軌營收佔比拉升至 20% 以上。

2. 產品電控化：研發電動缸、電動夾爪等機電整合產品，佈局「全電控」自動化趨勢。

3. 半導體佈局：開發半導體專用之耐腐蝕、高潔淨氣動元件，預計 2026 年下半年開始貢獻營收。

4. 全球化擴張：降低對中國市場的依賴，目標將海外營收佔比提升至 20%。

重點整理

1. 產業龍頭地位穩固：亞德客穩居中國氣動元件市佔第二，且與龍頭 SMC 的差距逐年縮小。

2. 獲利能力優異：憑藉垂直整合與直銷模式，毛利率長期維持在 40%~50% 的高水準。

3. 新成長動能明確：線性滑軌產能持續開出，加上電控產品佈局，為未來 3~5 年提供強勁成長動能。

4. 市場復甦受惠者：受惠於中國「大規模設備更新」政策及電子產業復甦，接單狀況持續火熱。

5. 財務體質強健：現金流充沛，負債比率健康，有足夠實力支撐持續的資本支出與研發投入。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/159020250513M005.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1590_242_20240321_en.mp4

公司官方文件

1. 亞德客國際集團 2024 年及 2025 年法人說明會簡報。本研究參考其財務數據、產能規劃、市場佈局及未來展望。

2. 亞德客-KY 歷年財務報告。主要引用其合併營收、毛利率、EPS 等關鍵財務指標。

研究報告

1. 美系及亞系外資券商研究報告（2025-2026）。參考其對亞德客市佔率變化、獲利預估及目標價評等之分析。

2. 國內法人機構產業研究報告（2024-2025）。引用關於自動化產業趨勢、競爭對手動態及供應鏈分析。

新聞報導

1. 經濟日報及工商時報相關報導（2024-2026）。參考亞德客月營收資訊、接單狀況、股價表現及重大投資計畫之新聞摘要。

2. 產業專業媒體關於中國自動化市場及機器人產業之分析報導。

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