個股筆記：6203 海韻電

圖(1)個股筆記：6203 海韻電（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 11 月 17 日

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免責聲明

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公司概要

海韻電子工業股份有限公司於 1975 年 9 月成立，總部位於台北市。最初業務範圍包括測試儀器、穩壓 DC 電源供應器以及耐壓/絕緣測試器。自 1980 年起，開始生產電腦用交換式電源供應器，逐步成為該領域的專業製造商，其自有品牌為「Seasonic」。

發展里程碑

1975 年：公司創立。
2000 年：推出首款提供主動式 PFC 電源供應器。
2002 年：標購中心掛牌上市販售。
2003 年：進入零售市場。
2005 年：推出全球第一台通過 80 PLUS 認證的電源供應器。
2009 年：首家獲得金牌效能，並推出混合式風扇控制技術和 DC-DC 集成 VRM 控制線路。
2010 年：領先業界推出 80 PLUS 金牌 Fanless 系列產品。
2016 年：推出 PRIME 旗艦系列，通過 80 PLUS 鈦金等級認證。
2017 年：推出明星產品 FOCUS 系列。
2020 年：推出創新設計的 CONNECT 1.0 概念性產品。
2021 年：SYNCRQ Q704 機箱電源系列榮獲 Red Dot/iF 2021 設計獎。
2022 年：推出 PRIME 1300W/1600W，採用磁吸設計風扇，VERTEX 系列符合 Intel ATX 3.0 和 PCIe 5.0 標準。
2023 年：PRIME 鈦金牌 1600W/1300W 符合 Intel ATX 3.0 和 PCIe 5.0 標準。
2024 年：推出 FOCUS V4 系列，使用 OptiSink 技術，並首度推出 MaxFlow 12030 性能風扇。

營業項目

2022 年的營收中，電源供應器佔 96.81％，其他產品佔 3.19％。產品主要應用於 PC（桌上型電腦、工業電腦），約佔總銷量的九成，其餘一成則應用於伺服器、安控設備與戶外視頻等領域。

pie title 2022 年營收結構 "電源供應器" : 96.81 "其他產品" : 3.19

產品與競爭力

海韻電子專注於高階市場，主要客戶為白牌 PC 供應鏈中的標案、系統廠商與經銷商。公司將低瓦數電源（350W 以下）的生產外包給中國大陸的加工廠，自己則專注於高瓦數產品的製造，以降低人工成本。

交換式電源供應器：該產品主要應用於桌上型電腦、伺服器及通訊網路等設備，將交流電轉換為直流電，提供穩定電壓以維持設備的正常運行。

圖(2)公司產品（資料來源：海韻電公司網站）

原物料與生產據點

公司主要採購的原物料包括風扇、變壓器、半導體、電容及電晶體等。

公司的主要生產基地位於中國大陸的東莞，並於 2016 年設立了桃園廠以應對部分製造需求。

市場銷售

2022 年，公司銷售產品的區域分布如下：亞洲佔 63％，美洲 16.19％，歐洲 14.25％，其他地區 0.6％，內銷佔 5.96％。

pie title 2022年區域銷售比例 "亞洲" : 63 "美洲" : 16.19 "歐洲" : 14.25 "內銷" : 5.96 "其他地區" : 0.6

圖(3)營業據點（資料來源：海韻電公司網站）

國內外競爭廠商

電源供應器市場競爭激烈，主要競爭對手包括首利、光寶、台達電、環科、新巨、聯昌、飛宏、全漢等國內外企業。

參考資料來源

資料來源：海韻電公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。

公司網址：https://www.seasonic.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/620320240614M001.pdf

基本概況

股價：60.1
預估本益比：nan
預估殖利率：8.32%
預估現金股利：5.0元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(4)6203 海韻電 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(5)6203 海韻電 K線圖（日）

圖(6)6203 海韻電 K線圖（週）

圖(7)6203 海韻電 K線圖（月）

日報表

圖(8)6203 海韻電法人籌碼

週報表

圖(9)6203 海韻電大戶籌碼

月報表

圖(10)6203 海韻電內部人持股

圖(11)6203 海韻電本益比河流圖

圖(12)6203 海韻電淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: →雖然首季營收和營業利益因庫存問題受累，但有匯兌利
益1.07億元的挹注，使 1Q24 EPS達1.8
8元，優於 23 年同期的1.66元 Note right of 2Q24: ↑海韻電研發出高性價比的MaxFlow風扇，預計在
3Q24 上市 Note right of 2Q24: →採用OptiSink新製程，使用更小的MOSFE
T和散熱器元件，改善PSU（電源供應器）內部的散熱
風流。FOCUS V4／CORE系列在高效之餘，更
加省成本 Note right of 2Q24: ↑OptiSink採用的SMD散熱器比一般散熱器更
便宜，SMD MOSFET可以降低生產費用。無螺絲
設計的SMD工藝可省下螺釘、導熱墊、磁芯和墊圈的成
本，且全錫膏工藝比雙工藝（紅膠＋錫膏）更便宜且品質
更穩定

sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: →開始，ATX 3.0商機發酵，帶動海韻電業績飛升
。然而，隨著高階顯卡拉貨暫告一段落，買氣趨緩，庫存
上升。為降低庫存，海韻電實行彈性銷售策略，在各營運
據點進行庫存去化計畫 Note right of 2Q23: ↑符合英特爾 ATX 3.0 標準的產品線已逐步完
備，新一代電源產品正帶動銷售單價 (ASP) 提高
15-20%，下半年獲利一定會比22年同期增加很
多