個股筆記：6201 亞弘電

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圖(1)個股筆記：6201 亞弘電（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 11 月 17 日

免責聲明

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公司概要

亞弘電科技股份有限公司成立於 1981 年 11 月，總部位於台南市安定區，前身為「亞弘電器工業股份有限公司」，並於 1990 年 4 月更名為現名，為音訊產品及小家電 ODM 製造商。

營業項目

2023 年產品營收比重為：

  • 音訊類產品約佔 83%
  • 小家電產品約佔 7%
  • 其他產品約佔 10%
pie title 2023 年產品營收比重 "音訊類產品" : 83 "其他產品" : 10 "小家電產品" : 7

產品與競爭力

  • 音訊產品：針對消費娛樂及專業音響市場，涵蓋廣播及音樂錄音等應用，產品包括 DJ 設備、混音機及黑膠唱盤。

亞弘電專業音訊產品系列
圖(2)專業音訊產品系列（資料來源：亞弘電公司網站）

  • 小家電產品：涵蓋多種家庭及健康用途，產品包括果汁機、食物料理機、咖啡機、除濕機及空氣清淨機等。

亞弘電⼩家電產品
圖(3)⼩家電產品（資料來源：亞弘電公司網站）

  • 家庭保健產品：包含血壓計、體脂計等產品，滿足家庭健康管理需求。

亞弘電醫療器材產品線
圖(4)醫療器材產品線（資料來源：亞弘電公司網站）

graph LR A[開始] --> B[音訊產品] B --> C{應用場域} C -->|消費娛樂場所| D1[DJ/樂器設備、混音機、黑膠唱盤] C -->|廣播電台| D2[DJ/樂器設備、混音機、黑膠唱盤] C -->|音樂錄音室| D3[DJ/樂器設備、混音機、黑膠唱盤] A --> E[小家電] E --> F{應用範疇} F -->|食物處理| F1[果汁機、食物料理機] F -->|健康保健| F2[咖啡機、電毯] F -->|空氣品質管理| F3[除濕機、除濕輪、空氣清淨機] A --> G[家庭保健產品] G --> H[血壓計、體脂計、沖牙機、額溫槍] H --> I[結束]

原物料與生產據點

產品原料包含基板組件、顯示模組、IC、面板及中盤等。

公司主要生產基地位於台南、大陸東莞及菲律賓。2022 年 9 月，公司菲律賓子公司簽約取得了一筆 75 年長期租賃之土地使用權。

生產基地

  • 台南總部：設有行政管理、品質控制及研發部門。
  • 東莞基地：負責小家電產品、健康產品及音訊設備生產。
  • 菲律賓工廠：2019 年成立，專注於音訊產品生產，目前共有 230 名員工，並已完成第一階段產能建置，未來將進行第二階段擴建。

市場銷售

截至 2023 年，公司產品主要銷售地區比例如下：

  • 美國：34%
  • 歐洲：41%
  • 日本：7%
  • 中國大陸：8%
  • 加拿大：4%
  • 其他地區：7%
pie title 公司產品主要銷售地區比例 (截至 2023 年) "歐洲" : 41 "美國" : 34 "中國大陸" : 8 "其他地區" : 7 "日本" : 7 "加拿大" : 4

主要客戶

公司客戶主要來自美國及日本市場，涵蓋大型零售商及品牌商。

亞弘電品牌客戶
圖(5)品牌客戶（資料來源：亞弘電公司網站）

國內外競爭廠商

  • 音訊產品：主要競爭對手包括漢平、全域及致伸。
  • 小家電產品：主要競爭對手包括三洋電、大同、元山、東元、唐鋒及聲寶等。
graph LR A[開始] --> B[音訊產品] B --> C{主要競爭對手} C -->|競爭對手| D1[漢平] C -->|競爭對手| D2[全域] C -->|競爭對手| D3[致伸] A --> E[小家電產品] E --> F{主要競爭對手} F -->|競爭對手| F1[三洋電] F -->|競爭對手| F2[大同] F -->|競爭對手| F3[元山] F -->|競爭對手| F4[東元] F -->|競爭對手| F5[唐鋒] F -->|競爭對手| F6[聲寶]

近期財務成果

  • 2024 年 Q1：稅後純益為 6073 萬元，年減 4.14%，每股純益為 0.68 元。
  • 2024 年 Q1 更新：公司宣布 2023 年每股純益達 4.63 元，創下歷史新高，並擬配發每股現金 3.9 元股利，股利殖利率達 6.21%。同時，亞弘電開始規劃在菲律賓設置新廠及擴大產能。
  • 2024 年 Q2：公司營運預期與上半年持平，並持續擴大在醫療保健及音訊產品的市場銷售。
  • 2024 年 Q2 更新：菲律賓新廠已完成建設，目前設有 3 條電子音訊產品的生產線，預計在 2024 年繼續擴大產能。公司也計劃進一步擴充上臂式血壓計等醫療保健產品在歐美市場的銷售，並預期有兩項新產品通過認證。
  • 2024 年 Q3 更新：颱風「凱米」雖未登陸菲律賓，但當地強降雨導致馬尼拉部分地區發生水患，公司位於利馬科技園區的兩座廠房未受影響，生產維持正常運作，並計劃擴建新廠及增加倉儲空間。

未來展望

產能與市場策略

  • 面對國際地緣政治變化，公司積極強化產地彈性以降低風險，特別是在中國生產的部分。
  • 2023 年 1 月：亞弘電在台灣正式啟用「743 射頻實驗室」，尺寸為 7 米 × 4 米 × 3 米，主要用於高頻產品的開發與研究，以滿足客戶的需求。
  • 2023 年 Q4：原物料短缺問題已大幅改善，庫存水平恢復健康。
  • 菲律賓新廠第一階段產能建置已完成，預計 2024 年繼續擴展產能，並開始規劃第二階段擴建。
  • 原物料供應的短缺已明顯改善，公司預期未來能維持健康的原物料庫存。
  • 雖然市場受通膨及匯率影響存在不確定性，但公司將持續拓展音訊產品及家電市場，以應對低迷的市場需求。

健康家電的未來發展

  • 公司將持續強化物聯網技術，整合智慧應用程式以實現遠距健康管理。
  • 計劃拓展醫療器材產品線，包括心電圖、額溫槍及體脂計，並與國際合作夥伴共同開發智慧潔牙機器人。
  • 已取得歐盟 MDR 認證，針對上臂式血壓計等產品，公司未來會持續進行智慧化改良，提升測量精準度。

面對挑戰與未來動向

  • 公司將維持台灣生產產能以降低美國關稅政策帶來的衝擊。
  • 公司認為隨著數位健康管理和遠距醫療等模式的興起，健康家電市場具有長期發展潛力。
  • 集團訂單能見度約 4 個月，公司預期 2024 年上半年業績保持平穩。

參考資料來源

資料來源：亞弘電公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。

公司網址：https://www.yahorng.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/620120231120M001.pdf

法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6201_7_20231122_ch.mp4

基本概況

股價：57.2
預估本益比：16.16
預估殖利率：6.8%
預估現金股利：3.89元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

6201 亞弘電 EPS 熱力圖
圖(6)6201 亞弘電 EPS 熱力圖

股價走勢

6201 亞弘電 K線圖（日）
圖(7)6201 亞弘電 K線圖（日）

6201 亞弘電 K線圖（週）
圖(8)6201 亞弘電 K線圖（週）

6201 亞弘電 K線圖（月）
圖(9)6201 亞弘電 K線圖（月）

日報表

6201 亞弘電 法人籌碼
圖(10)6201 亞弘電 法人籌碼

週報表

6201 亞弘電 大戶籌碼
圖(11)6201 亞弘電 大戶籌碼

月報表

6201 亞弘電 內部人持股
圖(12)6201 亞弘電 內部人持股

6201 亞弘電 本益比河流圖
圖(13)6201 亞弘電 本益比河流圖

6201 亞弘電 淨值比河流圖
圖(14)6201 亞弘電 淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 3Q24 Note right of 3Q24: →颱風「凱米」雖未在菲律賓登陸，但加劇了當地降雨，
造成馬尼拉水患。亞弘電馬尼拉廠生產未受影響 Note right of 3Q24: ↑亞弘電在馬尼拉利馬科技園區設有兩座廠房，並計劃擴
建一座新廠和增加倉儲空間
sequenceDiagram participant 2H24 Note right of 2H24: →營運預期持平 1H24
sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: →亞弘電在台灣、中國大陸及菲律賓具生產能量配置優勢 Note right of 2Q24: →23 年 每股純益 4.63 元，獲利創新高，並
於近日公布最新財報，亞弘電 24 年 首季稅後純益
6073 萬元，年減 4.14%，每股純益爲 0
.68 元 Note right of 2Q24: →生產電子專業音訊、小家電及醫療保健器材的亞弘電，
公司預期 1H24 業績平穩 Note right of 2Q24: ↑預計繼上臂式血壓計在 23 年 獲首家取得歐盟認
證之後，24 年 將還會兩項產品通過認證，在歐美市
場銷售可望因此進一步擴大 Note right of 2Q24: ↑亞弘電目前已在菲律賓完成新廠的建置目前具備 3
條電子音訊產品的生產線，預計 24 年 會繼續擴張
產能
sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: ↑亞弘電 23 年獲利創高 EPS達4.63元 擬
配每股現金3.9元 Note right of 1Q24: ↑董事會決議配發 23 年股利每股現金股利 3.9
元，也是上市以來新高，股利現金殖利率爲 6.21
% Note right of 1Q24: →生產電子專業音訊、小家電及醫療保健器材的亞弘電，
目前集團訂單能見度約為 4 個月左右，公司預期 1
H24 業績平穩 Note right of 1Q24: ↑亞弘電仍看好 24 年 起在醫療保健器材業務區塊
的成長，預計繼上臂式血壓計在 23 年 獲首家取得
歐盟認證之後，24 年 將還會兩項產品通過認證 Note right of 1Q24: ↑亞弘電目前已在菲律賓完成新廠的建置目前具備 3
條電子音訊產品的生產線，預計 24 年 會繼續擴張
產能 Note right of 1Q24: →亞弘電並開始展開在菲律賓設置新廠及新產能的前期規
劃 Note right of 1Q24: →亞弘電元月在台正式啟用「743 射頻實驗室」，這
個實驗室的框架尺寸是 7 米 4 米 3 米，面對
更多高頻產品的開發研究，並滿足客戶的產品需求 Note right of 1Q24: →過去，由於廠內場地不符合最新法規，測試數據誤差大
，因此客戶經常要求將產品送到實驗室進行確認
sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: →原物料短缺的問題已獲緩解，目前庫存也回到健康水位
，但面對通膨問題，且 IC 等原物不缺
sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: ↑因為工作天數增加及缺 IC 窘況緩解、客戶加速拉
貨的有利因素之下，業績較 1Q23 表現爲佳 Note right of 2Q23: ↑菲律賓廠運作順暢

深度分析

季報表

6201 亞弘電 營收狀況
圖(15)6201 亞弘電 營收狀況

6201 亞弘電 獲利能力
圖(16)6201 亞弘電 獲利能力

6201 亞弘電 合約負債
圖(17)6201 亞弘電 合約負債

6201 亞弘電 存貨與平均售貨天數
圖(18)6201 亞弘電 存貨與平均售貨天數

6201 亞弘電 存貨與存貨營收比
圖(19)6201 亞弘電 存貨與存貨營收比

6201 亞弘電 現金流狀況
圖(20)6201 亞弘電 現金流狀況

6201 亞弘電 杜邦分析
圖(21)6201 亞弘電 杜邦分析

6201 亞弘電 資本結構
圖(22)6201 亞弘電 資本結構

年報表

6201 亞弘電 股利政策
圖(23)6201 亞弘電 股利政策